İyi makro, genel piyasa kârları artıyor, hisse senetleri neden hala düşüyor?

Borsa, henüz dip seviye belirtisi göstermeden düzeltme baskısı altında kalmaya devam ediyor. Seans sonlarında beklenmedik sert düşüşler sıklıkla görülebiliyor ve yatırımcılar üzerinde psikolojik baskı yaratıyor.

VN Endeksi, 7 Kasım'da seansın kapanışında 1.600 puan sınırını aştı - Fotoğraf: QUANG DINH

Yaklaşık 44 puanlık bir kayıp yaşayan VN Endeksi, 7 Kasım'da resmen 1.600 puan sınırını aştı. Gözlemler, seans sonuna doğru daha güçlü bir düşüş eğiliminin devam edeceğini gösteriyor.

Son dönemde likiditenin düşük olduğu birçok seansta üst üste yaşanan bu durum, elindeki malı "tutan" yatırımcılar için endişe kaynağı oldu.

Hisse senetleri kısa vadede baskı altında, uzun vadede hala olumlu mu?

Kafi Securities Endüstri Analizi Direktörü CFA Bay Huynh Anh Huy, Tuoi Tre Online'a yaptığı açıklamada, yatırımcıların sakin kalması ve bazı temel faktörlere dikkat etmesi gerektiğini belirtti.

Özellikle Vietnam'ın makro ekonomisi iyi bir oranda büyüyor ve işletmelerin iş temelleri de oldukça iyi durumda. Üçüncü çeyrekte tüm pazarın vergi sonrası kârının aynı döneme kıyasla %30'un üzerinde artması bekleniyor. Bu nedenle, uzun vadede pazar trendi olumlu olmaya devam edecek.

Ancak mevcut piyasa sorunu, döviz kuru baskısı, yükselen faiz oranları, marj baskısı veya işlem nakit akışının yeni büyük halka arz anlaşmalarına yönlendirilmesi gibi kısa vadeli psikolojik faktörlerden kaynaklanıyor...

Ayrıca şu anda endişe konusu olan konu, piyasa likiditesinin, piyasanın zirve yaptığı döneme göre önemli ölçüde azalması ve bu durumun en ufak bir satış baskısına bile yol açarak piyasanın kısa sürede sert bir şekilde düşmesine neden olmasıdır.

"Piyasanın sabah yeşil, öğleden sonra kırmızı olmasını veya seans sonuna doğru daha sert bir düşüş yaşamasını önlemek zor," diyen Bay Huy, bunun piyasanın dengeyi yeniden kazanmasına ve bir sonraki yükseliş trendine hazırlanmasına yardımcı olmak için sağlıklı ve gerekli bir ayarlama aşaması olduğuna inanıyor.

Bay Huy, "Aslında, piyasadaki kalan nakit akışı, iyi temellere ve cazip değerlemelere sahip hisse senetlerini aktif olarak arıyor. Yaygın düşüş dalgasında, genel eğilime aykırı hareket eden ve parlak noktalar haline gelen birçok hisse senedi hâlâ mevcut," diye ekledi.

VinaCapital'e göre, halka açık şirketlerin 2025 yılı ortalama kârının yaklaşık %23 oranında artması ve 2026-2027 döneminde yıllık %16 oranında artışını sürdürmesi bekleniyor.

"Hızla yükselen 13 hisseyi çıkarırsak, 12 aylık tahmini F/K değerlemesi yalnızca yaklaşık 10,5 kat olacak, şirket kârları ise %16 artmaya devam edecek. Birçok hisse senedi henüz tam potansiyeline ulaşmadı, bu 2026 için bir yatırım fırsatı" - VinaCapital Genel Müdür Yardımcısı CFA Bayan Nguyen Hoai Thu yorumladı.

Yine VinaCapital'e göre, 2025 yılı başından bu yana yabancı yatırımcılar 75.000 milyar VND'den fazla net satış gerçekleştirdi ve bu da VN Endeksi'ndeki yabancı sahiplik oranının uzun yılların en düşük seviyesi olan sadece %15,5'e düşmesine neden oldu.

Basınç tanıma

Kur baskısı nedeniyle faiz oranlarının artma riskine vurgu yapan Thu, uzun vadeli bir yatırım stratejisinin, sağlam temellere sahip ve makul değerlemelere sahip hisse senetlerini seçmenin mevcut dönem için hala en uygun yön olduğunu söyledi.

FIDT Yatırım Araştırmaları Direktörü Bay Bui Van Huy'a göre, ikinci ve üçüncü çeyrekte Vietnam borsası, özellikle büyük sermayeli hisse senetlerinde etkileyici bir büyüme kaydetti.

Ancak bu güçlü artış, olumlu bilginin büyük bölümünün hisse senedi fiyatlarına yansıdığı mevcut dönemde önemli bir düzeltme baskısı kaynağı haline geldi.

Bay Huy, üçüncü çeyrekteki olumlu iş sonuçlarının, piyasalardaki artış beklentilerinin ve Fed'in faiz oranlarını düşürme ihtimalinin piyasa tarafından erken emildiğini söyledi.

Bay Huynh Anh Huy ayrıca, sert düşüş yaşayan hisse senedi grubuna bakıldığında, bu hisse senetlerinin önceki birkaç ayda çok güçlü bir şekilde artış gösteren grup olduğunu, bazı hisse senetlerinin eski fiyat tabanından iki, hatta üç katına çıktığını ve bunun birçok hisse senedinin piyasa fiyatının işletmenin gerçek değerini çok aştığını görebileceğini söyledi.

Uzman Kafi'ye göre, bu hisse senedi grubundan nakit akışının çekilmesi, hisse senetlerinin değer dengesini bulmasına ve yükseliş trendinin artış göstermeyen hisse senedi gruplarına kaymasına yardımcı olacak. Bu da nakit akışının yeniden yapılandırılmasının kaçınılmaz bir eğilimi.

Yatırımcılar için strateji

Uzman Kafi'ye göre, birçok hisse senedinin genel düşüş trendinde, birçok yatırımcı yüksek fiyatlarda sıkışıp kalıyor ve bu da yatırım performansını olumsuz etkiliyor. Uygulanabilecek iki strateji var.

Öncelikle, hisse senetlerinin düşüşüyle ​​birlikte toparlanma dalgaları yaşanacaktır. Yatırımcılar, portföylerindeki hisse senetlerinin maliyetini daha düşük bir seviyeye çekmek için kısa vadeli toparlanma dalgalarından faydalanarak işlem yapabilirler.

İkinci olarak, yatırımcılar değerli hisse senetlerinde fırsat arayabilir, portföy ağırlıklarını kısmen artış göstermemiş ve kar elde etmek için oldukça güvenli olan hisse senetlerine ayırabilirler.

Bu noktada, piyasa düzeltmesi bağlamında, sert düşüş yaşayan hisse senetleri için dip avcılığının önerilmediğini, portföy risk yönetiminin ön planda tutulması gerektiğini belirtmek önemlidir.

Analistler, Fed'in faiz oranlarını düşürmesi, döviz kurlarının istikrar kazanması ve Vietnam'ın gelişmekte olan piyasalar grubuna yükseltilmesiyle birlikte yabancı sermaye akışının güçlü bir şekilde geri döneceğine ve bunun da piyasaya önemli bir ivme kazandıracağına inanıyor.

Konuya geri dön

BINH KHANH

Kaynak: https://tuoitre.vn/vi-mo-tot-loi-nhuan-toan-thi-truong-tang-vi-sao-chung-khoan-van-miet-mai-giam-20251107164503237.htm