 |
| ABD ekonomisi birçok zorlukla karşı karşıya. (Kaynak: WSJ) |
Yüksek faiz oranları işletmeleri uçuruma sürüklüyor
SVB Financial, Bed Bath & Beyond ve Yellow gibi dev şirketler, bu yıl birbiri ardına 11. Bölüm iflas koruması için başvuruda bulundu. Bu başvuruların gerekçesi, yüksek enflasyon ve faiz oranları, zayıflayan devlet yardımları ve devam eden tedarik zinciri aksaklıklarıydı. Faiz oranlarını artırma yarışı hala hızlanırken, yüksek faiz oranları büyük şirketleri iflasın eşiğine getirdiğinden, iflas listesinin devam etmesi muhtemel.
İflaslar zorluğun bir yansıması olsa da, büyük şirketlerin çöküşü özellikle ciddi ekonomik riskler taşır. Finans piyasalarında tedirginlik yaratabilir, on binlerce insanı işsiz bırakabilir veya – 2008'deki Lehman Brothers örneğinde olduğu gibi – yaklaşan bir resesyon spekülasyonlarını körükleyebilir.
Nitekim bu yaz Yellow isimli nakliye şirketinin iflası, ABD ekonomisinde, iç ulaşım ve emlak piyasalarından Wall Street'e kadar şok dalgalarına yol açtı.
ABD ekonomisi, tüketicilerin alışveriş çılgınlığına kapılması ve işletmelerin işe alımları artırmasıyla büyümeye devam ediyor. İşverenler, Eylül 2023'te şaşırtıcı derecede yüksek bir rakam olan 336.000 kişiye istihdam sağladı ve işe alımlar tüm sektörlerde yaygınlaştı.
Ancak iflas başvurularında artış yaşandı; bir tahmine göre, bu yılın ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine kıyasla üç katına çıktı ve buna artan ekonomik riskler de eklendi.
Pandemi nedeniyle hanelerin birikimleri tükeniyor, bankalar kredi vermeyi kısıtlıyor ve tahvil getirileri yükseliyor. Tüm bunlar büyümeyi engelliyor.
Araştırma şirketi Capital Economics'in Kuzey Amerika ekonomisinden sorumlu müdür yardımcısı Stephen Brown, şirket iflaslarındaki artışın "(ekonomik) görünüm açısından endişe verici bir işaret" olduğunu söyledi.
ABD'de işsizlik oranı geçen ay %3,8'e ulaştı; bu oran, bu yılın başlarındaki yarım asırlık en düşük seviye olan %3,4'ten yükseldi. Genel istihdam artışı güçlü kalmaya devam etse de, büyük şirketlerde küçük şirketlere göre daha zayıf olduğuna dair işaretler var.
Aylık bordro sayımlarını gerçekleştiren ADP'ye göre, büyük özel şirketler Eylül 2023'te 83.000 çalışanı işten çıkardı. Bu büyük şirketlerdeki istihdam, Ocak ayına göre 150.000 kişi azaldı.
Danışmanlık şirketi Cornerstone Research'e göre, varlıkları 1 milyar dolardan fazla olan şirketlerin iflasları olarak bilinen "mega iflaslar" bu yılın ilk yarısında 16'ya yükseldi ve 2005-2022 yılları arasındaki 11'lik ortalamayı aştı.
Cornerstone, Silicon Valley Bank'ın ana şirketi olan SVB Financial Group'un, başvuru sırasında yaklaşık 20 milyar dolarlık varlıkla en büyük kurumsal iflas olduğunu söyledi. SVB'nin mali sıkıntıları hızla yayılarak resesyon korkularını artırdı ve Federal Rezerv'i piyasaları sakinleştirmek için müdahale etmeye yöneltti. SVB'nin çöküşü, banka kredilerinde bir düşüşe yol açtı ve ekonomiyi tehdit etmeye devam ediyor.
Tüketiciler, Bed Bath & Beyond'un iflas başvurusunda bulunmasının ve ABD genelindeki mağazalarını kapatma planlarını açıklamasının ardından yerel alışveriş merkezlerindeki mağazalarının kapandığını fark etmiş olabilir.
Amerika Birleşik Devletleri'nin en büyük nakliye şirketlerinden biri olan Yellow da bu yaz iflas başvurusunda bulundu. Yellow'un kapanması yaklaşık 30.000 kişinin işini kaybetmesine neden oldu. Bu, Boeing'in 2020 sonlarında yaklaşık 30.000 çalışanı işten çıkaracağını duyurmasından bu yana tek bir şirkette yaşanan en büyük işten çıkarma oldu.
"Yumuşak iniş" umutları kırılgan
Yine de, ABD genelinde işten çıkarmalar tarihi düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor. İşgücü piyasasının gidişatı, Fed'in enflasyonu bir resesyona, yani "yumuşak iniş"e yol açmadan %2 hedefine düşürüp düşüremeyeceğini belirlemede kilit rol oynuyor.
Enflasyon azaldıkça, birçok ekonomist "yumuşak iniş" senaryosunun yıl başındakinden daha olası olabileceği konusunda umutlu. Ancak, bazıları daha az iyimser.
GlobalData TS Lombard Baş Ekonomisti Steven Blitz, artan iflaslar, zayıf borsa ve artan kredi kartı borçları nedeniyle ABD ekonomisinin resesyona doğru sürüklenebileceğini söyledi. Ancak Blitz, düşüşün 2007-2009 resesyonundan çok daha hafif olacağını da sözlerine ekledi.
Ekonomist, "O dönemde gördüğünüz iflasları ve bilanço sıkıntısını bir daha görmeyeceksiniz," dedi. Son dönemdeki iflaslardaki artış, "ekonominin kısır bir döngüye girdiği" anlamına gelmiyor.
Büyüme dönemlerinde artan iflas başvuruları, bazen yaygın bir zayıflıktan ziyade birkaç sektörde yoğunlaşmış bir çalkantıya işaret eder. Bu durum, petrol fiyatlarındaki düşüşün bir dizi petrol iflasına yol açtığı 2015 ve 2016 yıllarında da geçerliydi, ancak ABD ekonomisi istikrarlı bir şekilde büyümeye devam etti.
Faiz oranlarının aşırı düşük olduğu bir dönemde borçlanan büyük işletmeler, ekonominin yavaşladığı ve faiz oranlarının yükseldiği dönemlerde en savunmasız durumda olanlar arasında yer alıyor.
Amerikan İflas Enstitüsü'nün yönetici direktörü Amy Quackenboss, birçok şirketin son birkaç yıldır aşırı düşük faiz ortamından yararlanarak ayakta kaldığını, ancak birçoğunun bu kredilerin vadesinin geldiğini gördüğünü ve faiz oranlarının artık önemli ölçüde yüksek olması nedeniyle yeniden finansman sağlamakta zorluk çektiğini söyledi.
Uçak kiralama şirketi Voyager Aviation Holdings, bu yaz iflas başvurusunda bulunmasının kısmen yüksek faiz oranı ortamından kaynaklandığını söyledi.
S&P Global Ratings'in analitik başkanı Nick Kraemer, değişken faizli borcu olan diğer şirketlerin, borçlanma maliyetlerinin artmasıyla temerrüde düşmeye karşı özellikle savunmasız olduğunu söyledi.
Petco da böyle bir şirket. Moody's, yaz aylarında Petco'nun notunu tekrar çöp seviyesine indirdi. Evcil hayvan ürünleri perakendecisi, iki yıl önce yaklaşık %3,5 faiz oranıyla 1,7 milyar dolar borç almıştı. Şimdi ise yaklaşık %9 faiz ödüyor.
[reklam_2]
Kaynak
Yorum (0)