Голова VSDC пропонує купувати та продавати цінні папери без маржі

Ключовим є те, що KRX ще не розгорнуто.

За словами доктора Нгуєн Сона – голови Корпорації депозитарію та клірингу цінних паперів (VSDC), фундаментальним та довгостроковим рішенням проблеми вимог до маржі перед здійсненням транзакцій є впровадження механізму клірингу та розрахунків для операцій з цінними паперами за моделлю центрального клірингового контрагента (CCP). На той час юридичні документи не вимагають від інвесторів внесення маржі перед початком торгів. Водночас VSDC є підрозділом, відповідальним за остаточну оплату транзакцій інвесторів (завдяки механізму CCP не буде скасування транзакцій, коли інвестори не зможуть сплатити).

Крім того, закон про цінні папери та закон про банківську діяльність мають деякі суперечності, які потребують доповнення та змін, такі як: комерційним банкам та філіям іноземних банків, що надають послуги депозитарію цінних паперів, необхідно дозволити стати кліринговими членами, підключеними до системи розрахункового клірингу VSDC для отримання повідомлень про платіжні зобов'язання інвесторів. Здійснювати платіжні операції для інвесторів, які є їхніми клієнтами, безпосередньо у VSDC.

У випадку, якщо інвестор не має достатньо коштів або цінних паперів для оплати своєї угоди, відповідальність за оплату угоди з цінними паперами буде переведена на компанію з цінних паперів, де інвестор розмістив замовлення.

«VSDC співпрацює з Державною комісією з цінних паперів (ДКЦП) та Міністерством фінансів , щоб разом з Державним банком запропонувати Уряду та Національним зборам внести зміни до законодавчих документів (Закон про кредитні установи, Закон про цінні папери та укази, що керують цим Законом). Однак ця робота займе багато часу», – сказав пан Сон.

Д-р Нгуєн Сон на семінарі «Модернізація фондового ринку та інформаційна прозорість компаній, що котируються на біржі», що відбувся сьогодні. Фото: Чунг Хієу — Д-р Нгуєн Сон на семінарі «Модернізація фондового ринку та інформаційна прозорість компаній, що котируються на біржі», що відбувся 10 жовтня. Фото: Чунг Хієу

Компанії з цінних паперів можуть самостійно визначати розмір своєї маржі.

Як негайне рішення та для забезпечення досягнення мети модернізації ринку до 2025 року, доктор Нгуєн Сон заявив, що VSDC співпрацює з Державною комісією з цінних паперів, щоб запропонувати та рекомендувати Міністерству фінансів розглянути внесення змін до Циркуляра 120, щоб скасувати положення про те, що інвестори повинні внести 100% коштів перед купівлею цінних паперів. Натомість це дозволяє компаніям з цінних паперів проактивно регулювати, чи повинні їхні інвестори вносити кошти чи ні.

Коефіцієнт маржі для кожного інвестора базується на кредитній оцінці компанії з цінних паперів для кожного інвестора (оцінка KYC) та рівні ризику кожного цінного паперу. У випадку, якщо інвестор не має достатньо коштів для оплати транзакції, компанія з цінних паперів повинна буде здійснити платіж інвестору. Це також стосується випадків, коли інвестор відкриває депозитний рахунок у банку-зберігачі та розміщує лише замовлення в компанії з цінних паперів (поширений випадок для іноземних інвесторів з фінансових установ).

Пан Сон зазначив, що для того, щоб компанії з цінних паперів мали змогу контролювати ризики під час застосування цього механізму, VSDC співпрацює з Державною комісією з цінних паперів, депозитарними банками та компаніями з цінних паперів, щоб знайти рішення, які допоможуть компаніям з цінних паперів контролювати ризики. Голова VSDC запропонував Міністерству фінансів додати положення: У випадку, якщо інвестор не має достатньо коштів, і компанія з цінних паперів повинна оплатити операцію купівлі інвестором, цінні папери будуть перераховані на власний рахунок компанії з цінних паперів, і компанія з цінних паперів має право продати вищезазначені цінні папери для стягнення боргу.

Він також рекомендував інвесторам, компаніям з цінних паперів та банкам-зберігачам підписати тристоронній договір, який передбачає випадки, коли компанія з цінних паперів повинна продати цінні папери для стягнення боргів. Якщо борг не стягнуто повністю, компанії з цінних паперів дозволяється продати частину цінних паперів інвестора, що наразі зберігаються в банку-зберігачі.

Водночас, Міністерству фінансів рекомендується запровадити штрафні санкції для інвесторів, які не виконують платіжні зобов'язання, такі як заборона операцій.

Джерело