Можливості допомогти компаніям з нерухомості збільшити кредитоспроможність та реструктуризувати борг

Оцінюючи вплив призупинення Державним банком В'єтнаму (SBV) виконання деяких правил, що створюють труднощі для бізнесу, у Циркулярі 06, Agriseco Securities виявила, що це позитивно впливає на психологію інвесторів у цінні папери в короткостроковій перспективі, враховуючи, що безпосередньо постраждали дві галузі – нерухомість та банківська справа.

Раніше, 23 серпня, Державний банк В'єтнаму видав циркуляр № 10/2023 про призупинення дії низки положень, що обмежують кредитування, як це передбачено циркуляром № 06/2023.

Команда експертів зазначила, що це має позитивні наслідки для домогосподарств та підприємств, яким потрібно позичати капітал та співпрацювати, щоб внести капітал для фінансування виробництва та підприємницької діяльності, особливо для групи нерухомості. Тимчасове призупинення реалізації допоможе компаніям з нерухомості збільшити свою здатність позичати кошти для реалізації проектів та реструктуризації боргу в умовах економічних труднощів.

Фактично, зростання кредитування за перші сім місяців року зросло лише на 4,56%, з негативним зростанням у липні, тоді як запланований цільовий показник зростання кредитування становить 14-15%. Це може позитивно вплинути на зростання кредитування в майбутньому та сприяти економічному відновленню.

Нерухомість – Можливість допомогти компаніям з нерухомості збільшити кредитоспроможність та реструктуризувати борг — Порівняльна таблиця циркулярів, що регулюють діяльність кредитних установ з кредитування (Джерело: SBV, Agriseco Research).

Раніше, коли було видано Циркуляр № 06, він посилив умови кредитування, щоб спрямувати грошовий потік на підприємства та проекти, що працюють відповідно до правил.

Таким чином, призупинення дії деяких обмежень щодо цілей кредитування позитивно вплине на всю галузь нерухомості, допомагаючи бізнесу розширити доступ до капіталу для розвитку земельних фондів, реалізації проектів у сфері нерухомості та реструктуризації боргів.

Підприємства житлової нерухомості, особливо ті, що стикаються з труднощами з грошовими потоками, отримають більше вигоди, ніж підприємства промислової нерухомості, через вищий коефіцієнт заборгованості та часту потребу в великому капіталі для реалізації проектів з початкових етапів.

Однак, групі нерухомості необхідно звернути увагу на ризик тиску на погашення облігацій у наступні два квартали, і очікується, що бізнес-результати групи житлової нерухомості у другій половині року не відновляться. Крім того, підприємства з нерухомості, які бажають позичити кредитний капітал, повинні довести потенціал проекту, а також плани погашення боргу.

Нерухомість – Можливість допомогти підприємствам у сфері нерухомості збільшити кредитоспроможність та реструктуризувати борг (Рисунок 2). — Щорічне зростання кредитування (Джерело: SBV, Agriseco Research).

Для цих груп у короткостроковій перспективі інвестори можуть спостерігати за грошовим потоком та поступово вкладати кошти в акції, які демонструють ознаки залучення грошей та ще не перегрілися.

Що стосується групи банків, Agriseco має нейтральну оцінку та контролює цю групу, оскільки випуск Циркуляра № 10 певною мірою позитивно вплине на зростання кредитування, але тиск безнадійної заборгованості може зрости, якщо банки збільшать виплати на проекти, які не є повністю легальними або ризикованими.

Інвесторам також слід зазначити, що вищезгаданий крок матиме позитивний вплив переважно на психологію, тоді як кредитування між комерційними банками та підприємствами й фізичними особами залежатиме від ринкового попиту.

Щодо банківської групи, Agriseco вважає, що перспективи на останні місяці 2023 року будуть диференційованими, зберігаючи темпи зростання в групі державних банків та великих комерційних банків з високим коефіцієнтом покриття безнадійної заборгованості. Група банків з високим рівнем непогашених кредитів на нерухомість може отримати психологічну вигоду в короткостроковій перспективі, коли попит на кредити з боку нерухомості покращиться .

Джерело