Можливість залучення іноземного капіталу з в'єтнамських акцій: сильні перспективи зростання

За найоптимістичнішим сценарієм, перекласифікація FTSE може принести на фондовий ринок В'єтнаму до 10,4 мільярда доларів.

5 вересня в'єтнамський фондовий ринок знову здивував інвесторів. Відразу після 15 хвилин після узгодження початкових ордерів індекс VN підскочив майже на 13 пунктів, офіційно перевищивши позначку в 1700 пунктів, що стало безпрецедентною віхою в 25-річній історії ринку.

Перспективи залишаються позитивними

Бо лише кілька місяців тому, коли ринок все ще перебував у діапазоні 1400-1500 пунктів, мало хто наважувався уявити, що одного дня в найближчому майбутньому індекс VN зможе досягти цього порогу. Однак, після глибокого падіння у квітні, сильний імпульс відновлення постійно піднімав ринок вгору, відкриваючи один із найцікавіших періодів для в'єтнамських акцій.

До кінця ранкової сесії ажіотаж все ще зберігався, але після 14:00 тиск продавців раптово зріс, що призвело до різкого розвороту індексу VN, який впав майже на 30 пунктів. Наприкінці сесії індекс упав до 1666,97 пунктів – найрізкіше падіння за останні 10 днів. Група цінних паперів очолила падіння зі зниженням понад 4,2%, банки втратили 2,45%, тоді як нерухомість знизилася лише менш ніж на 1%. Іноземні інвестори також зберегли чистий обсяг продажів майже на 1400 мільярдів донгів, зосередившись на банківських акції та цінних паперах HCM, VND, VCI, VIX.

Пан Тран Мінь Там (HCMC), інвестор, який любить банківські акції, поділився відчуттям «катання на американських гірках», коли спостерігав за такими швидкими коливаннями ринку. «Рано вдень я купив 4000 акцій MBB за ціною 28 200 донгів, але лише через годину ціна впала до 27 400 донгів, через що я втратив 3%. Це була справді торгова сесія, повна сюрпризів», – сказав пан Там.

Однак багато компаній з цінних паперів та фінансових установ вважають, що це коригування є лише короткостроковим, а перспективи ринку все ще дуже позитивні. Зокрема, очікування щодо підвищення ринку стають основною рушійною силою. В останньому звіті відділу глобальних інвестиційних досліджень HSBC Vietnam International Bank йдеться, що FTSE - глобальна рейтингова організація фондового ринку - розгляне питання про підвищення В'єтнаму з групи "frontier" до групи "eventing" у період огляду в жовтні 2025 року. Наразі В'єтнам відповідає 7/9 критеріям, встановленим FTSE, з яких решта 2 критерії щодо "платіжного циклу" та "витратів на невдалі транзакції" вдосконалюються завдяки новій торговельній системі KRX, що працює з травня.

«Незважаючи на вплив тарифної політики США, індекс VN-Index все ж зріс приблизно на 40% з початку року та є одним із найкращих ринків у світі . Підвищення рейтингу означає, що В'єтнам буде автоматично включено до наборів індексів. За оцінками, підвищення рейтингу може допомогти залучити додаткові 3,4 мільярда доларів США на фондовий ринок», – заявили експерти HSBC.

Щодо активних фондів, HSBC прогнозує приплив капіталу на фондовий ринок у розмірі від 1,9 до 7,4 мільярда доларів, залежно від ваги В'єтнаму в індексі. За найоптимістичнішим сценарієм, перекласифікація FTSE може принести на в'єтнамський фондовий ринок максимум 10,4 мільярда доларів, але розподіляючи ці кошти поетапно.

Фондовий ринок В'єтнаму наразі є одним із найшвидше зростаючих ринків у регіоні. Фото: HOANG TRIEU

«Спільне використання вогню» для кредитної системи

На думку експертів, модернізація фондового ринку В'єтнаму — це не лише технічний крок уперед, але й відкриває можливості для залучення іноземного капіталу, особливо від інституційних інвесторів. Коли цей капітал посилиться на ринок, цінні папери стануть важливим каналом мобілізації капіталу, сприяючи «розподілу вогню» для банківсько-кредитної системи, одночасно сприяючи сталому розвитку.

Доцент доктор Нгуєн Хю Хуан, викладач Економічного університету Хошиміна (UEH), проаналізував, що для того, щоб цінні папери справді стали ефективним каналом мобілізації капіталу, В'єтнаму потрібно більше інституційних інвесторів, особливо іноземних. Водночас ринок повинен доповнювати якісні товари, а це означає, що багато великих підприємств у виробничому та торговельному секторах повинні бути котировані на фондовій біржі для залучення іноземного капіталу.

Він також наголосив на ролі інвестиційних фондів, заявивши, що цю форму потрібно розвивати далі, щоб заохочувати індивідуальних інвесторів довіряти, а не безпосередньо купувати та продавати.

«У розвинених країнах коефіцієнт торгівлі індивідуальних інвесторів становить лише невелику частину, тоді як у В'єтнамі цей показник сягає 85–90 %. Якщо ми хочемо, щоб ринок був стабільним і менш волатильним, ми повинні сприяти професіоналізації за допомогою фондів», – сказав пан Хуан.

Цей експерт також зазначив, що ринку необхідно збільшити кількість та якість товарів, що котируються на біржі, забезпечити фінансову прозорість та розробити більше похідних продуктів для створення різноманітності та залучення більшої кількості інституційних інвесторів.

Доктор Нгуєн Ань Ву, декан факультету фінансів та банківської справи Банківського університету Хошиміна, зазначив, що ліквідність в'єтнамського фондового ринку помітно покращилася. Якщо розрахувати від нижньої позначки понад 1200 пунктів на початку квітня до досягнення індексом VN позначки 1700 пунктів, то індекс зріс приблизно на 35%, що є вражаючим показником в історії. Зокрема, були проведені рекордні торгові сесії з ліквідністю понад 3 мільярди доларів США (еквівалентно 80 000 мільярдів донгів), що робить в'єтнамський фондовий ринок одним з найбільш зростаючих ринків у регіоні.

За словами пана Ву, ці позитивні результати зумовлені багатьма внутрішніми факторами: уряд сприяє адміністративній реформі, оптимізує апарат, а водночас сприяє розвитку приватної економіки та масштабним проектам транспортної інфраструктури.

Що ще важливіше, процедурні та правові перешкоди у сфері нерухомості поступово усуваються, а монетарна політика послаблюється, створюючи умови для припливу капіталу на ринок. Це також є основними рушійними силами для В'єтнаму, які спрямовані на підвищення рівня своїх цінних паперів.

Іноземний капітал бере участь лише після модернізації

Пан Ву додав, що в поточних умовах ринок, ймовірно, привабить ETF-фонди, які часто інвестують в очікуванні переходу ринку з рівня «переднього» до рівня, що розвивається. Це означає, що акції компаній з великою капіталізацією, особливо в кошику VN30, отримають більше уваги. Однак він також закликав інвесторів бути обережними.

«Зазвичай ринок має тенденцію до зростання до очікуваного підвищення рейтингу через побоювання, що після публікації офіційних результатів можливість буде втрачена. Але насправді іноземний капітал по-справжньому активно бере участь лише тоді, коли оголошується рішення про підвищення рейтингу. Тому середньострокова тенденція ринку все ще позитивна, але відбудуться корективи після досягнення важливих психологічних етапів, і це цілком нормально. Ринок потребує таких коректив для здорового та сталого розвитку», – прокоментував пан Ву.

Він також наголосив, що характер оновлення не змінює миттєво бізнес-результати всіх підприємств. «Індекс VN може різко зрости, але ціни на акції зростають нерівномірно. Деякі коди залишаються незмінними, тоді як інші зростають занадто швидко, що призводить до зростання оцінки P/E. Тому інвесторам потрібно бути пильними, вибираючи підприємства з хорошим бізнес-фундаментом для утримання в довгостроковій перспективі, а не ганяючись за короткостроковими хвилями», – зазначив експерт.

Джерело: https://nld.com.vn/co-hoi-hut-von-ngoai-tu-chung-khoan-196250905220019246.htm