В'єтнамський бізнес та мрія про транскордонні IPO

Багато компаній Південно-Східної Азії процвітають і мають можливість вийти за межі своїх внутрішніх кордонів, щоб реалізувати свої мрії про транскордонне IPO.

Tiki — платформа електронної комерції, заснована в'єтнамцями, планує провести IPO у США у 2025 році. (Джерело: Investment Newspaper)

Складна дорожня карта IPO

Інвестори з усього світу нещодавно побачили та зустрілися з групою азійських компаній, що розвиваються, які планують вийти на біржу в США, де раніше міжнародні лістинги переважно здійснювалися китайськими стартапами.

Серед них лише кілька індонезійських компаній мають попит, тоді як у Таїланді немає жодної компанії. Тому той факт, що багато компаній у В'єтнамі хочуть провести IPO, є справді важливим для інвесторів, коли вони шукають зростаючий та надійний бізнес для інвестування та отримання прибутку.

Більшість підприємств, заснованих у В'єтнамі з регіональними та глобальними амбіціями, прагнуть провести IPO на великому ринку, обравши США та Сінгапур.

Згідно з даними Renaissance Capital, станом на 29 листопада, зі 103 IPO у США цього року 10 були здійснені компаніями, що базуються в Південно-Східній Азії.

У серпні 2023 року в'єтнамський виробник електромобілів VinFast наробив галасу, розмістивши свої акції на американській біржі через SPAC (компанію спеціального призначення з придбання). Крім того, в'єтнамський технологічний єдиноріг VNG також подав заявку на лістинг на Nasdaq. Продукти VNG включають ігри, фінансові технології та потокову передачу музики.

За словами Боба Маккуї, віцепрезидента Nasdaq, багато компаній з Південно-Східної Азії розглядають можливість IPO на ринку США, але ринкові умови відкладають їхні плани лістингу до першої половини наступного року.

Пан Ле Хонг Мінь, генеральний директор VNG, визнав, що він дуже стурбований IPO на міжнародному ринку, оскільки воно несе значні ризики. «Однак, саме в це ми віримо, бо якщо ми цього не зробимо, VNG не зможе по-справжньому розвивати компанію», – сказав пан Мінь.

Tiki — платформа електронної комерції, співзасновником якої є група в'єтнамців, — також планує провести IPO у США у 2025 році. Однак до цього моменту Tiki не зробила жодних нових кроків. Наразі Tiki знаходиться на порозі того, щоб стати єдинорогом з оцінкою в 832 мільйони доларів США. Tiki отримала інвестиції у розмірі 470 мільйонів доларів США, згідно з даними CrunchBase. Останнім разом Tiki продала 10% своїх акцій Shinhan Financial Group (Корея).

Наразі міжнародні інвестори очікують на перехід Masan Group під нову назву The CrownX. Masan має амбіції перетворити роздрібну платформу The CrownX на інтегрований канал обслуговування споживачів, що базується на платформі F&B, роздрібній системі Winmart, партнерстві з Techcombank та потенціалі для злиттів та поглинань з іншими споживчими брендами.

На щорічних загальних зборах акціонерів 2023 року генеральний директор Masan пан Денні Ле заявив, що IPO The CrownX може бути здійснено у 2024 або 2025 році, коли ринкові умови будуть сприятливішими.

На сьогоднішній день Masan успішно переконала багатьох відомих імен на міжнародному фінансовому ринку, таких як SK Group (Корея), Alibaba (Китай), Platinum Orchid (частина Національного інвестиційного фонду Абу-Дабі) або SeaTown Master Fund (дочірня компанія Temasek Holdings)... стати стратегічними партнерами та разом реалізувати свої амбіції щодо досягнення нових висот.

Корпорація FPT також оголосила, що FPT Software може провести IPO, щоб досягти своєї мети стати провідним виробником мікросхем у регіоні. На щорічних загальних зборах акціонерів 2023 року пан Нгуєн Ван Хоа, генеральний директор FPT, заявив, що Група може витратити сотні мільйонів доларів США на злиття та поглинання, щоб розширити свою діяльність та створити альянси по всьому світу, особливо в таких регіонах, як США, Азія, Європа та Латинська Америка.

Однак у короткостроковій перспективі, замість лістингу акцій для доступу до ринку капіталу, в'єтнамський технологічний гігант має стратегію «прямої» атаки на ринок США, використовуючи стартовий майданчик з рясних ресурсів після багатьох років накопичення.

Фактично, після лістингу VinFast та Society Pass, інвестори все ще очікують лістингу подій VNG, Tiki та The CrownX протягом наступних 18 місяців.

«Вузьке місце» внутрішнього ринку IPO

Той факт, що низка компаній в'єтнамського походження бажає вийти на міжнародні ринки, розглядається інвесторами як доказ стабільного зростання В'єтнаму.

Багато інвесторів звертають увагу на якісні компанії з сильними стратегіями трансформації та високими показниками зростання у В'єтнамі. Це позитивний сигнал для В'єтнаму, який має чітку стратегію для внутрішнього та зовнішнього ринків.

Однак, IPO VinFast було проведено компанією, зареєстрованою за межами В'єтнаму (зокрема, Сінгапуру), через SPAC на фондовій біржі NASDAQ США. Тому це IPO не включено до статистики Державної комісії з цінних паперів (ДКЦП).

На внутрішньому ринку залучення капіталу через IPO був досить похмурий рік. За 10 місяців 2023 року 3 компанії завершили IPO, залучивши 7,1 млн доларів США, згідно з оголошенням на інформаційному порталі SSC.

Низька кількість IPO зумовлена ​​головним чином посиленням процесів затвердження IPO та лістингу, а також вищим чистим вилученням капіталу від іноземних інвесторів через глобальні та місцеві фактори, що впливають на ліквідність ринку у 2023 році. Ці несприятливі умови, разом зі зниженням індексу VN з першої половини 2022 року, змусили компанії, які бажають провести IPO, відкласти свої плани та чекати на слушний час для лістингу.

Пан Буй Ван Чрінь, керівник відділу аудиторських послуг Deloitte Vietnam, заявив, що хоча фондові індекси В'єтнаму відновляться до кінця 2023 року, вони все ще далекі від пікових значень 2021 та початку 2022 років. Тим часом кількість IPO у Південно-Східній Азії у 2023 році була відносно високою. Індонезія стала найдинамічнішим ринком у регіоні, провівши 77 IPO, залучивши 3,6 мільярда доларів, що становить половину IPO у регіоні та 66% від загального обсягу надходжень від IPO, залучених на шести біржах.

Це досягнення допомогло Індонезії мати 4-ту найсильнішу фондову біржу у світі на сьогоднішній день, поступаючись лише Китаю, США та Об'єднаним Арабським Еміратам (ОАЕ).

Компанії Південно-Східної Азії процвітають і мають можливість виходити за межі своїх внутрішніх кордонів для проведення транскордонних IPO. Це зумовлено низкою факторів, включаючи очікування щодо преміальних оцінок, покращену ліквідність, сумісність галузі та обізнаність інвесторів з певними секторами. Світові фондові біржі приділяють більше уваги компаніям Південно-Східної Азії.

Південно-Східна Азія — не єдиний регіон, який стикається з проблемою підтримки динамічного та привабливого фондового ринку. У світовому масштабі кількість IPO та залучена сума повернулися до рівня, що був до пандемії Covid-19, що зумовлено тенденцією компаній довше залишатися приватними, нещодавно у відповідь на глобальну макроекономічну ситуацію та складні процентні ставки, сказав Тей Хві Лінг, керівник відділу послуг IPO у Південно-Східній Азії та Сінгапурі компанії Deloitte.

«Компанії, які розглядають можливість виходу на біржу, можуть мати на увазі певні комерційні цілі. Хоча регіональні фондові біржі могли розробити різні політики для залучення компаній, що котируються на біржі, прямий вплив цієї політики на рішення компаній щодо лістингу є обмеженим», – сказала пані Тей Хві Лінг.

Відповідно, інвестори визначатимуть, як розподіляти капітал, виходячи зі своєї стратегії та того, як вони сприймають ринок. Уряди країн регіону визнають цінність привабливих фондових ринків як частини загальної екосистеми фінансових послуг і повинні постійно адаптуватися до змін на світових ринках капіталу.

Сінгапур зараз є майже «раєм» для бізнесу в регіоні, який хоче провести IPO для залучення капіталу, особливо через форму SPAC.

За словами представника Deloitte Singapore, хоча ринок IPO в Сінгапурі цього року здається спокійним, є важливий момент, який слід зазначити, а саме значні фінансові можливості сінгапурських компаній, готових вивчити можливості для транскордонного лістингу на світових біржах.

«Сінгапур має політичну стабільність і міцне правове середовище, що створює передумови для сприяння безпрецедентним потокам капіталу, діє як стратегічний міст між США та Китаєм, а також є регіональною штаб-квартирою, яку обирають багато фондів та компаній з управління сімейними офісами», – підтвердив представник Deloitte Singapore.

Хоча для багатьох компаній лістинг у США є привабливим завдяки великій базі інвесторів та вищій ліквідності, багато компаній також можуть вирішити лістингувати в інших регіонах, що надає їм кращий доступ до основних цільових ринків.

Джерело: https://baoquocte.vn/doanh-nghiep-viet-va-giac-mo-ipo-xuyen-bien-gioi-255229.html