Нові правила сприяють участі іноземних інвесторів на фондовому ринку В'єтнаму

(Chinhphu.vn) - Уряд щойно видав Указ 245/2025/ND-CP про внесення змін до Указу 155/2020/ND-CP, усуваючи правові бар'єри, скорочуючи процедури та підвищуючи прозорість. Це важливий крок для сприяння участі іноземних інвесторів на в'єтнамському фондовому ринку.

Нова правова база: сприяння участі іноземних інвесторів на фондовому ринку В'єтнаму

Спростити процедури, скоротити час лістингу

З метою залучення іноземних інвестицій Міністерство фінансів подало на розгляд Уряду Постанову № 245/2025/ND-CP від ​​11 вересня 2025 року, якою вносяться зміни та доповнення до низки статей Постанови № 155/2020/ND-CP від ​​31 грудня 2020 року, що детально визначають порядок впровадження Закону про цінні папери. Це важливий крок для вдосконалення правової бази, усунення бар'єрів та розширення можливостей участі іноземних інвесторів (FII) на в'єтнамському фондовому ринку.

Новий Указ сприяє розширенню участі іноземних інвесторів у пропозиціях та випусках цінних паперів. На основі Закону № 56/2024/QH15, Указ 245/2025/ND-CP доповнив положення щодо визначення статусу професійних інвесторів у цінні папери як іноземних фізичних осіб та організацій відповідно до іноземних документів та паперів. Завдяки цьому іноземні інвестори можуть легше брати участь у приватних пропозиціях та випусках.

Крім того, указ також об'єднує досьє для IPO та реєстраційне досьє для лістингу акцій, включаючи зміст проспекту емісії, фінансового звіту та звіту про статутний капітал. Нове положення дозволяє Фондовій біржі (SGDCK) переглядати досьє для лістингу паралельно з процесом розгляду досьє для IPO Державною комісією з цінних паперів (DSC).

Зокрема, час, протягом якого цінні папери будуть торгуватися на фондовій біржі після їх затвердження для лістингу, скорочено з 90 до 30 днів. В результаті, процес IPO може бути скорочений на 3-6 місяців порівняно з попереднім періодом, що гарантує права інвесторів та підвищує привабливість випуску.

Ще однією перевагою є те, що нове положення спрощує процедуру надання торгових кодів. Постанова 245/2025/ND-CP передбачає, що для надання іноземним інвесторам торгових кодів цінних паперів (MSGD) більше не вимагатимуть паперових документів. В'єтнамський депозитарій цінних паперів (VSDC) повинен лише надіслати електронне підтвердження (ESTC) члену депозитарію протягом 1 робочого дня. В результаті іноземні інвестори можуть торгувати одразу після отримання ESTC, не чекаючи офіційного сертифіката реєстрації MSGD, як раніше.

Паралельно Державний банк видав циркуляр № 03/2025/TT-NHNN та циркуляр № 25/2025/TT-NHNN для спрощення процедур відкриття рахунків непрямого інвестування та платіжних рахунків, тим самим скорочуючи витрати та час доступу до ринку.

Згідно з новими правилами, іноземні компанії з управління інвестиційними фондами цінних паперів отримають два коди: один для власної торговельної діяльності компанії та один для управління транзакціями клієнтів. Це підготовчий крок до впровадження моделі Omnibus Trading Account (OTA) відповідно до міжнародної практики, що допоможе оптимізувати управління та чітко розмежувати операції.

Інформаційна прозорість, захист прав іноземних інвесторів

Новий указ забезпечить права акціонерів, які є іноземними інвесторами. Однією з важливих змін є скасування положення, яке дозволяє Загальним зборам акціонерів або Статуту публічної компанії приймати рішення про коефіцієнт іноземної власності, нижчий за рівень, встановлений законом. Згідно з новим указом, публічні компанії, які раніше оголосили максимальний коефіцієнт іноземної власності, можуть зберегти його або поступово коригувати, щоб наблизитися до рівня відкритості відповідно до правових норм та міжнародних зобов'язань.

Водночас, указ додає перехідне положення, яке вимагає від публічних компаній завершити процедуру повідомлення про максимальний коефіцієнт іноземної власності протягом 12 місяців з дати набрання чинності Указом 245/2025/ND-CP. Це допоможе ринку точно відображати фактичний коефіцієнт іноземної власності кожного підприємства.

Фактично, максимальний коефіцієнт іноземної власності тепер прозоро розкривається на офіційних каналах: корпоративних вебсайтах, Фондовій біржі та, особливо, VSDC — підрозділі, який щодня оновлює та публікує інформацію для легкого відстеження інвесторами.

Новий указ також завершує правову базу для механізму центрального контрагента (CCP). Одним із важливих зусиль є запровадження механізму без попереднього фінансування, який дозволяє іноземним інституційним інвесторам купувати акції, не маючи достатньо коштів на момент розміщення замовлення. На цій основі указ додав положення про дочірню компанію VSDC, яка виконує функцію CCP, виділяючи 5% річного доходу на створення фонду запобігання ризикам.

Крім того, указ також чітко визначає обов'язки компаній з цінних паперів, що є членами клірингу, у координації з банками-депозитаріями, що не є членами клірингу. Останній термін впровадження механізму CCP – 31 грудня 2027 року, але згідно з дорожньою картою, оголошеною Державною комісією з цінних паперів, очікується, що базовий ринок застосовуватиме його з першого кварталу 2027 року.

Зокрема, новий Указ допомагає уточнити інформацію та захистити інвесторів. Указ вимагає від підприємств, що котируються на біржі, та публічних компаній розкривати інформацію в'єтнамською та англійською мовами відповідно до дорожньої карти. Водночас корпоративні облігації, що пропонуються громадськості, повинні мати кредитні рейтинги, зокрема від престижних міжнародних організацій, таких як Moody's, S&P та Fitch.

Примітно, що перелік суб'єктів, яким дозволено гарантувати виплату корпоративних облігацій, що пропонуються громадськості, розширено, включивши до них міжнародні фінансові установи та іноземні фінансові установи. Указ також додає положення щодо відповідальності за виплату дивідендів, управління публічними компаніями та звітності про використання мобілізованого капіталу, тим самим обмежуючи конфлікт інтересів та захищаючи законні права інвесторів.

Вищезазначені зміни свідчать про тверду рішучість уряду , Міністерства фінансів та Державної комісії з цінних паперів провести реформи, спрямовані на усунення бар'єрів та залучення іноземного капіталу. Указ 245/2025/ND-CP не лише допомагає іноземним інвесторам торгувати зручніше, але й спрямований на переведення в'єтнамського фондового ринку до групи ринків, що розвиваються.

Завдяки скороченню процедур, забезпеченню прозорості інформації та забезпеченню прав інвесторів, інвестиційне середовище у В'єтнамі дедалі більше наближається до міжнародної практики. Це важливий фактор, який допомагає фондовому ринку стати більш привабливим місцем для світових інвестиційних фондів.

Видання Указу 245/2025/ND-CP, що вносить зміни та доповнення до Указу 155/2020/ND-CP, створило більш міцну та чітку правову основу для участі іноземних інвесторів. Іноземний капітал, з його довгостроковим характером та великими масштабами, відіграє важливу роль у розвитку ринку капіталу, підтримці бізнесу в мобілізації ресурсів та сприянні сталому економічному зростанню.

Завдяки цим реформам В'єтнам очікує, що фондовий ринок вступить у нову фазу, будучи більш прозорим, привабливим та достатньо конкурентним, щоб стати важливим міжнародним каналом капіталу.

Пан Мінх

Джерело: https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm