Фондовий ринок переживає бум, багато компаній заробляють трильйони на маржинальному кредитуванні.

Ліквідність ринку досягла мільярдів доларів, а компанії з цінних паперів зафіксували великі прибутки від брокерської та кредитної діяльності.

Бурхливий розвиток ринку призвів до збільшення попиту на позики з боку клієнтів компаній, що займаються цінними паперами - Фото: КВАНГ ДІНЬ

До кінця вересня загальна кількість рахунків цінних паперів на фондовому ринку перевищила 11 мільйонів одиниць. Торгівля процвітала, а компанії з цінних паперів отримували величезні прибутки від своїх основних сегментів бізнесу, особливо від кредитування.

Компанія з цінних паперів заробляє трильйони донгів на кредитуванні.

Статистика показує, що процентні доходи від позик та дебіторської заборгованості 15 основних компаній з цінних паперів на ринку склали приблизно 6,731 млрд донгів, що на 23% більше, ніж за аналогічний період 2024 року. На цю групу компаній припадає понад 73% від загального обсягу процентних доходів від позик та дебіторської заборгованості компаній з цінних паперів на ринку.

Провідні підрозділи досягли доходу, що перевищив 300 мільярдів донгів, що є найвищим показником за всю історію. TCBS та SSI навіть отримали трильйони донгів прибутку від кредитування та дебіторської заборгованості.

Зокрема, TCBS зафіксувала прибуток у розмірі приблизно 1 015 млрд донгів, що на 44% більше порівняно з аналогічним періодом 2024 року. SSI зафіксувала майже 1 006 млрд донгів від кредитування, що на 83% більше.

За перші дев'ять місяців 2025 року прибуток TCBS від кредитування досяг 2 591 млрд донгів, що на 35% більше, ніж за аналогічний період 2024 року. Аналогічно, прибуток SSI досяг 2 464 млрд донгів, що на 63% більше.

Що стосується темпів зростання, VIX, VPBankS та KAFI продемонстрували значне збільшення обсягів кредитування та дебіторської заборгованості. VIX отримав прибуток у розмірі 341 млрд донгів, що на 207% більше порівняно з третім кварталом 2024 року. VPBankS заробив 567 млрд донгів, що на 153% більше. KAFI заробив 207 млрд донгів від кредитування за останній квартал, що на 141% більше.

Процентні доходи від кредитування та дебіторська заборгованість компаній з цінними паперами у 3 кварталі 2025 року - Діаграма: НГУЄН НГУЄН

Однак не всі компанії, що працюють з цінними паперами, отримали значний прибуток від маржинального кредитування за останній квартал. Наприклад, SHS Securities заробила 256 мільярдів донгів на цій діяльності, що на 52% менше, ніж за аналогічний період 2024 року. За перші дев'ять місяців року SHS отримала 110 мільярдів донгів від відсотків за маржинальним кредитуванням, що на 70% менше.

Згідно з нещодавно опублікованим окремим фінансовим звітом, Mirae Asset Securities також досягла лише 453 мільярдів донгів доходу, що на 65% менше порівняно з третім кварталом 2024 року. Сукупний дохід з початку року досяг 402 мільярдів донгів, що також на 65% менше.

Статистика показує, що найбільший прибуток від кредитної діяльності отримують дві групи суб'єктів господарювання: великі, авторитетні компанії, які розробляють технології, та компанії з цінних паперів, що підтримуються комерційними банками.

Наприклад, група компаній з цінних паперів з банківським капіталом, така як VPBankS, MBS, TCBS, CTS, VCBS та LPBS, зафіксувала зростання процентних доходів від кредитування на понад 40% у третьому кварталі та понад 20% за перші дев'ять місяців 2025 року.

Окрім задоволення інвестиційних потреб, компанії з цінних паперів також надають послуги кредитування підприємствам, які стикаються з труднощами в доступі до банків чи облігацій. Фактично, цей вид кредитування вигідний як підприємствам, компаніям з цінних паперів, так і банкам.

Однак експерти стверджують, що запозичення капіталу у компаній з цінними паперами для задоволення довгострокових потреб у капіталі пов'язане з ризиками, оскільки маржинальний кредитування, по суті, є короткостроковим кредитом.

Біржовий брокерський бізнес є не менш динамічним.

Порівняно з процентними доходами від позик та дебіторської заборгованості, дохід від брокерської діяльності фірм з цінними паперами дещо нижчий.

Наприклад, у третьому кварталі 2025 року TCBS отримала 318 мільярдів донгів брокерського доходу, що еквівалентно понад 31% прибутку від кредитування. KAFI Securities отримала 58 мільярдів донгів брокерського доходу, що еквівалентно 28% прибутку від кредитування. Аналогічно, SSI Securities отримала 922 мільярди донгів брокерського доходу, що еквівалентно майже 92% прибутку від маржинального кредитування.

VPBankS був єдиним підрозділом, який зафіксував дохід від брокерських послуг, що перевищив 1000 мільярдів донгів у третьому кварталі, що вдвічі перевищує прибуток від кредитування. Аналогічно, VCI Securities зафіксувала 373 мільярди донгів від брокерських послуг, що майже в 1,2 раза перевищує прибуток від маржинальної торгівлі.

Дохід від брокерської діяльності компаній з цінними паперами у третьому кварталі 2025 року - Діаграма: НГУЄН НГУЄН

Однак, що стосується темпів зростання, більшість компаній, що працюють з цінними паперами, зафіксували зростання понад 100%. SSI продемонструвала зростання брокерських доходів на 171% протягом кварталу. MB Securities зросла на 178%. KAFI зросла на 123%.

Дохід цих компаній від брокерських послуг зріс на 137% порівняно з третім кварталом 2024 року, тоді як процентні доходи від кредитування та дебіторської заборгованості збільшилися приблизно на 52%.

За перші дев'ять місяців року дохід від брокерських послуг зріс на 37%, що трохи вище, ніж процентний дохід від кредитування, який зріс на 34%.

Це також узгоджується з контекстом активної торгівлі на фондовому ринку з початку 2025 року. Середня ліквідність ринку становить близько 30 000–40 000 мільярдів донгів/сесію, іноді досягаючи піку в 70 000 мільярдів донгів.

Повертаючись до теми

Нгуєн Нгуєн

Джерело: https://tuoitre.vn/chung-khoan-bung-no-nhieu-cong-ty-thu-nghin-ti-tu-cho-vay-margin-20251028171100259.htm