Бум фондового ринку, багато компаній заробляють тисячі мільярдів на маржинальному кредитуванні

Ліквідність ринку сягає мільярдів доларів, компанії з цінних паперів фіксують великі прибутки від брокерської та кредитної діяльності...

Бурхливий розвиток торгового ринку призвів до попиту на кредити з боку клієнтів компаній, що займаються цінними паперами - Фото: КВАНГ ДІНЬ

До кінця вересня загальна кількість рахунків у цінних паперах на всьому фондовому ринку перевищила 11 мільйонів одиниць. Транзакції різко зросли, компанії з цінними паперами «заробили статки» на своїх основних напрямках бізнесу, особливо на кредитній діяльності.

Компанія з цінних паперів отримує трильйони прибутку від кредитування

Статистика показує, що відсотки за позиками та дебіторською заборгованістю 15 великих компаній з цінних паперів на ринку становлять близько 6 731 мільярда донгів, що на 23% більше, ніж за аналогічний період 2024 року. На цю групу компаній припадає понад 73% від загальної суми відсотків за позиками та дебіторською заборгованістю компаній з цінних паперів на ринку.

Дохід провідних підрозділів перевищує 300 мільярдів донгів, що є найвищим показником за всю історію. TCBS та SSI навіть заробили тисячі мільярдів на кредитуванні та дебіторській заборгованості.

Зокрема, TCBS зафіксувала прибуток у розмірі близько 1,015 млрд донгів, що на 44% більше, ніж за аналогічний період 2024 року. SSI зафіксувала майже 1,006 млрд донгів від кредитів, що на 83% більше.

Накопичені за перші 9 місяців 2025 року відсотки за кредитами TCBS досягли 2 591 млрд донгів, що на 35% більше, ніж за аналогічний період 2024 року. Аналогічно, прибуток SSI склав 2 464 млрд донгів, що на 63% більше.

Що стосується темпів зростання, то цінні папери VIX, VPBankS та KAFI є одиницями зі значним зростанням відсотків за кредитами та дебіторської заборгованості. VIX заробив 341 млрд донгів, що на 207% більше порівняно з третім кварталом 2024 року. VPBankS заробив 567 млрд донгів, що на 153% більше. KAFI заробив 207 млрд донгів від кредитів за останній квартал, що на 141% більше.

Відсотки від кредитування та дебіторської діяльності компаній з цінних паперів у третьому кварталі 2025 року - Діаграма: НГУЄН НГУЄН

Однак не всі компанії, що працюють з цінними паперами, отримали великий прибуток від маржинального кредитування в останньому кварталі. Наприклад, SHS Securities отримала прибуток у розмірі 256 мільярдів донгів від цієї діяльності, що на 52% менше порівняно з аналогічним періодом 2024 року. За перші 9 місяців SHS заробила 110 мільярдів донгів від відсотків за маржинальним кредитуванням, що на 70% менше.

Згідно з нещодавно опублікованим окремим фінансовим звітом, Mirae Asset Securities також досягла лише 453 мільярдів донгів, що на 65% менше порівняно з третім кварталом 2024 року. Накопичений капітал компанії з початку року досяг 402 мільярдів донгів, що на 65% менше.

Статистика показує, що одиниці з великим прибутком від кредитної діяльності походять з двох груп: великі, авторитетні компанії, що розвиваються в галузі технологій, та компанії з цінних паперів за підтримки комерційних банків.

Наприклад, група компаній з цінних паперів, за якими стоять банки, що «влили» капітал, така як VPBankS, MBS, TCBS, CTS, VCBS, LPBS, показала зростання процентних ставок за кредитами понад 40% у третьому кварталі та понад 20% за перші 9 місяців 2025 року.

Окрім задоволення інвестиційних потреб, компанії з цінних паперів також застосовують кредитну діяльність до підприємств у контексті складного доступу до банків та облігацій. Фактично, цей вид кредитної діяльності приносить користь підприємствам, компаніям з цінних паперів та банкам.

Однак, експерти стверджують, що запозичення капіталу у компаній з цінними паперами для задоволення довгострокових потреб є потенційно ризикованим, оскільки маржинальний капітал є короткостроковою позикою.

Діяльність фондового брокера є не менш активною.

Порівняно з відсотками за кредитами та дебіторською заборгованістю, дохід від брокерської діяльності підрозділів з цінних паперів дещо нижчий.

Наприклад, TCBS отримала 318 мільярдів донгівських в'єтнамських донгів у брокерських операціях у третьому кварталі 2025 року, що еквівалентно понад 31% відсотків від кредитування. KAFI Securities отримала 58 мільярдів донгівських в'єтнамських донгів від брокерських операцій, що еквівалентно 28% відсотків від кредитування. Аналогічно, SSI Securities отримала 922 мільярди донгівських в'єтнамських донгів від брокерських операцій, що еквівалентно майже 92% від маржинального кредитування.

VPBank – єдиний підрозділ, який зафіксував брокерський дохід понад 1000 мільярдів донгів у третьому кварталі, що вдвічі перевищує відсотки за кредитами. Аналогічно, VCI Securities зафіксувала 373 мільярди донгів від брокерського доходу, що майже в 1,2 раза перевищує відсотки за маржею.

Дохід від брокерської діяльності компаній з цінними паперами у третьому кварталі 2025 року - Діаграма: НГУЄН НГУЄН

Однак, що стосується темпів зростання, більшість компаній, що працюють з цінними паперами, зафіксували зростання понад 100%. SSI збільшила брокерський дохід на 171% за квартал. MB Securities зросла на 178%. KAFI зросла на 123%.

Зростання брокерських доходів цих компаній порівняно з третім кварталом 2024 року досягло 137%, тоді як відсотки за кредитами та дебіторською заборгованістю зросли приблизно на 52%.

Накопичені за перші 9 місяців року темпи зростання доходів брокерських компаній досягли 37%, що трохи вище, ніж темпи зростання відсотків за кредитами, які становили 34%.

Це також узгоджується з контекстом жвавої торгівлі акціями з початку 2025 року. Середня ліквідність ринку становить близько 30 000–40 000 мільярдів донгів/сесію, а піки іноді сягають 70 000 мільярдів донгів.

Повернутися до теми

Нгуєн Нгуєн

Джерело: https://tuoitre.vn/chung-khoan-bung-no-nhieu-cong-ty-thu-nghin-ti-tu-cho-vay-margin-20251028171100259.htm