Міністерство фінансів щойно видало циркуляр 68/2024/TT-BTC, який вносить зміни та доповнення до низки статей циркулярів, що регулюють операції з цінними паперами в системі торгівлі цінними паперами; кліринг та розрахунки за операціями з цінними паперами; діяльність компаній з цінними паперами та розкриття інформації на фондовому ринку.
Це вважається рішучим заходом з боку керуючого агентства, спрямованим на поступове усунення перешкод, пов'язаних з метою підвищення цін на в'єтнамські цінні папери до рівня ринків, що розвиваються.
Відповідно, з 2 листопада 2024 року іноземним інституційним інвесторам дозволено купувати акції без необхідності достатніх коштів під час розміщення замовлень (без попереднього фінансування). Інвестори можуть купувати цінні папери того ж дня (T+0) та оплачувати їх у наступні дні (T+1/T+2). Водночас, Циркуляр 68/2024/TT-BTC також передбачає дорожню карту періодичного та нерегулярного розкриття інформації англійською мовою на основі масштабу лістингових компаній та публічних компаній з 1 січня 2025 року по 1 січня 2028 року.
Експерти акціонерної компанії Mirae Asset Vietnam Securities вважають, що політика відмови від попереднього фінансування не лише допомагає зменшити фінансові витрати та підвищити гнучкість для інвесторів, але й є важливим критерієм для підвищення статусу в'єтнамського ринку до рівня ринку, що розвивається, згідно зі стандартами FTSE Russell.
Згідно з оцінкою FTSE за березень 2024 року, В'єтнам наразі перебуває у списку країн, що потребують переходу до категорії країн, що розвиваються, з вересня 2018 року. Однак через вплив пандемії COVID-19, а також деякі неадекватні критерії, ціль не була досягнута.
Наразі В'єтнам все ще перебуває у списку спостереження як прикордонний ринок і очікується, що його буде перекласифіковано до вторинного ринку, що розвивається. Переоцінка буде проведена FTSE на початку жовтня 2024 року та у березні та вересні 2025 року.
У березневому огляді FTSE за 2024 рік В'єтнам все ще має обмежені критерії для оновлення ринку, усунення перешкод щодо вимог до маржі перед транзакцією, а також покращення процесу відкриття нових рахунків очікує багатьох позитивних змін, які є факторами підтримки для реалізації оновлення до статусу ринків, що розвиваються.
Станом на 17 вересня 2024 року капіталізація індексу VN досягла понад 213 мільярдів доларів США, що досить схоже на показники кількох країн з низькою вагою в портфелі індексу FTSE Emerging markets. Наприклад, ринкова капіталізація Чилі досягла 170 мільярдів доларів США (червень 2024 року). Mirae Asset Vietnam оцінює, що частка В'єтнаму в кошику становитиме близько 0,6% після офіційного додавання.
Типовим прикладом є ETF Vanguard FTSE Emerging Markets масштабом майже 79 мільярдів доларів США. З коефіцієнтом розподілу 0,6% В'єтнаму може бути виплачено близько 474 мільйонів доларів США. Крім того, іноземні кошти, що надходять до В'єтнаму, надходять не лише з фондів, які використовують індекс FTSE Emerging markets як орієнтир, але й з інших фондів, коли ринок оновлюється.
За даними аналітичної команди Mirae Asset, більшість ринків за 1-2 роки до офіційного підвищення рейтингу демонстрували ознаки відновлення. Зокрема, акції Катару зросли більш ніж на 45% (вересень 2013 р. – вересень 2014 р.), Саудівської Аравії – більш ніж на 23% (березень 2017 р. – березень 2018 р.), Румунії – більш ніж на 18% порівняно з періодом з вересня 2018 р. – вересня 2019 р.
Пан Тран Дик Ань, директор з макроекономічної та інвестиційної стратегії акціонерної компанії KB Securities Vietnam (KBSV), заявив, що політика відмови від попереднього фінансування допоможе в'єтнамському фондовому ринку наблизитися до мети підвищення рейтингу до вторинного ринку, що розвивається, відповідно до стандартів FTSE Russell. Очікується, що В'єтнам офіційно буде підвищено у період огляду у березні 2025 року або вересні 2025 року.
Якщо FTSE Russell схвалить приєднання до групи вторинних ринків, що розвиваються, KBSV оцінює, що частка в'єтнамського ринку становитиме близько 0,7-1% у кошику індексу FTSE Emerging Index. Це може залучити від 800 мільйонів до 1 мільярда доларів США нового інвестиційного капіталу з фондів ETF.
Що ще важливіше, оновлення фондового ринку часто супроводжується підвищенням прозорості та регуляторних процесів, створюючи безпечніше та надійніше інвестиційне середовище.
За словами пана Кетута Аріаді Кусуми, старшого спеціаліста з фінансового сектору Світового банку (СБ), багато іноземних інвесторів зацікавлені та планують інвестувати у в'єтнамський фондовий ринок через його високі темпи економічного зростання. Однак, оскільки В'єтнам все ще є передовим ринком, міжнародні інституційні інвестори зазвичай інвестують лише в ринки, що розвиваються, або розвинені ринки.
Таким чином, нещодавні реформи В'єтнаму щодо скасування вимог до маржі перед торгівлею, покращення пропозиції акцій в рамках обмежень іноземної власності та покращення доступу до інформації мають вирішальне значення для досягнення статусу країни, що розвивається.
За оцінками Світового банку, якщо фондовий ринок В'єтнаму буде підвищений індексами MSCI та FTSE Russell до статусу ринку, що розвивається, це означатиме чистий приплив у розмірі 5 мільярдів доларів на в'єтнамський фондовий ринок, оскільки після підвищення рейтингу глобальні портфелі ринків, що розвиваються, будуть перерозподілені до В'єтнаму. Приплив може навіть сягнути 25 мільярдів доларів до 2030 року, якщо продовжаться рішучі реформи, а глобальне інвестиційне середовище залишиться здоровим.
Однак, за словами пана Чан Дик Аня, директора з макроекономічної та інвестиційної стратегії KBSV, наразі ця політика не матиме надто великого впливу на зміну потоків іноземного капіталу, оскільки головним привабливим фактором для іноземних інвесторів є те, що В'єтнам віднесений до ринків, що розвиваються, за версією MSCI, якщо розглядати його на основі масштабів фондів, які моніторять два індекси.
«Однак, у поєднанні з іншими факторами, такими як зниження процентної ставки ФРС (що сприяє активному надходженню грошей на ринки, що розвиваються, включаючи В'єтнам), та оцінка в'єтнамського фондового ринку, яка все ще перебуває на відносно привабливому рівні, очікується, що потоки іноземного капіталу будуть більш збалансованими в останні місяці року та можуть повернутися до чистих покупок за позитивного сценарію», – сказав пан Тран Дик Ань.
За даними KBSV, індустрія цінних паперів буде першою групою, яка отримає вигоду від непереднього фінансування. Однак ця інформація вже відображалася на цінах. Більше того, рівень відображення в бізнес-результатах на початку не буде надто великим, оскільки комісії за транзакції від іноземних інвесторів становлять дуже незначну частку в більшості компаній, що працюють з цінними паперами. Однак у довгостроковій перспективі застосування попереднього фінансування та історія модернізації, безумовно, позитивно вплинуть на бізнес у галузі.
Крім того, деякі компанії з цінних паперів також очікують, що акції в поточному портфелі FTSE виграють, якщо оновлення буде успішним. Наприклад, HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...
Згідно з ВНА
Джерело: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022
Коментар (0)