Бум ринку облігацій: TCB, ACB, Vingroup та BIDV очолюють «перегони» залучення капіталу

DNVN – У контексті буму ринку корпоративних облігацій у першій половині 2025 року чотири «великі хлопці», включаючи Techcombank (TCB), Asia Commercial Bank (ACB), Vingroup та BIDV, стали лідерами гонок за мобілізацією капіталу, випустивши десятки тисяч мільярдів донгів.

Рекордний випуск корпоративних облігацій

Нещодавно опублікований звіт акціонерної компанії MB Securities (MBS) про ринок облігацій окреслив багатовимірну картину в'єтнамського ринку облігацій за перші 6 місяців 2025 року, з яскравими моментами та паралельними викликами.

Ринок корпоративних облігацій у червні пережив безпрецедентно активний період, загальний обсяг випуску досяг 123,7 трильйона донгів, що на 87% більше, ніж минулого року, та на 79% більше, ніж у травні.

Банківська група продовжує бути головною рушійною силою ринку, на її частку припадає 80% від загальної вартості емісії з 98,5 трильйона донгів. Найбільшими емітентами є Азіатський комерційний акціонерний банк ( ACB ) з 24,8 трильйона донгів, В'єтнамський технологічно-комерційний акціонерний банк (Techcombank) з 16,5 трильйона донгів та Військовий комерційний акціонерний банк (MBBank) з 14,7 трильйона донгів.

Ілюстративне фото.

За перші 6 місяців 2025 року загальна вартість випущених корпоративних облігацій досягла 265,8 трильйона донгів, що на 91,3% більше, ніж за аналогічний період. З них на частку банківської групи припадало 75% – майже 198,5 трильйона донгів. Середня процентна ставка за цією групою становить 5,6% на рік.

На відміну від розумної процентної ставки банківської галузі, група нерухомості, хоча на неї припадає лише 15% від загальної вартості емісії (40,2 трильйона донгів), має середню процентну ставку до 10,5% на рік, що відображає вищий рівень ризику.

Бізнес сприяє достроковому викупу облігацій

Окрім активної емісійної діяльності, підприємства також активізували купівлю облігацій до погашення. У червні вартість купівлі досягла 63,6 трильйона донгів, а накопичена вартість за 6 місяців склала 125 трильйонів донгів.

Однак ризик платоспроможності все ще викликає занепокоєння. У червні було зареєстровано 11 облігацій з простроченими платежами на загальну суму 8,1 трильйона донгів. За перші 6 місяців року загальна вартість облігацій з простроченими платежами досягла 45 трильйонів донгів, що еквівалентно приблизно 5% від загальної суми непогашеної заборгованості за корпоративними облігаціями на всьому ринку. З них на групу нерухомості припадало 65% вартості прострочених платежів.

На ринку державних облігацій Державне казначейство випустило 201 390 млрд донгів за 6 місяців, виконавши 40,3% річного плану. Дохідність виграшних облігацій мала тенденцію до зростання, при цьому 10-річний термін погашення досяг 3,2% на рік.

На вторинному ринку транзакції були активними із середньодобовою вартістю 16,7 трильйона донгів. Однак варто зазначити, що іноземні інвестори продали майже 13,5 трильйона донгів у червні, чинячи тиск на ринок.

Що стосується провідних підприємств, то Techcombank (TCB) був найбільшим емітентом за перші 6 місяців року з 37 000 мільярдів донгів, за ним ішли Asia Commercial Bank (ACB) з 29 150 мільярдами донгів, Vingroup Corporation з 18 000 мільярдами донгів та Bank for Investment and Development of Vietnam ( BIDV ) з 17 835 мільярдами донгів.

Тим часом, групою підприємств з найвищими процентними ставками за випуском облігацій на ринку є Vingroup та VinFast з процентними ставками від 12% до 12,5%. Також з високими процентними ставками мають Song Phuong Company та Saigon Xanh Company (12%), а також Tay Bac Company (11,5%).

Місячне сяйво

Джерело: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/thi-truong-trai-phieu-bung-no-nhung-doanh-nghiep-nao-dan-dau-cuoc-dua-huy-dong-von/20250728104554915