Привабливість іноземних інвестицій до В'єтнаму в нову еру: від економічної переваги до інституційної довіри

В'єтнам більше не конкурує переважно за вартістю, а, на думку багатьох іноземних інвесторів, його основним активом є репутація країни, яка залучає більше інвестиційного капіталу від партнерів з усього світу . Фото: Дук Тхань. Графіка: Ден Нгуєн.

Перепозиціонування інвестиційних переваг

Протягом десятиліть низька вартість робочої сили та велика кількість робочої сили були двома ключовими конкурентними перевагами, які допомагали В'єтнаму залучати інвестиційні потоки. Сьогодні їх поступово замінює більш сталий та переконливий фактор – «інституційний престиж». Цей фундаментальний зсув вже не є просто теорією, а насправді є чіткі докази, які це підтверджують.

Згідно з даними Агентства іноземних інвестицій ( Міністерства фінансів ), за перші 6 місяців 2025 року приплив прямих іноземних інвестицій (ПІІ) до В'єтнаму різко зріс на 32,6% за той самий період, досягнувши 21,52 млрд доларів США. Ця цифра свідчить про те, що В'єтнам підтверджує свою роль важливого місця для інвестицій у регіоні, враховуючи, що такі країни, як Таїланд, також зафіксували зростання на 34% за перші 5 місяців року.

Однак, вражають не лише цифри, а й глибокі зміни в реформі політики, модернізації інфраструктури та культурі адміністративної прозорості, які змінюють усю інвестиційну екосистему В'єтнаму.

Інвестиційне середовище В'єтнаму давно відоме своїм динамізмом та потенціалом. Зараз В'єтнам активно рухається до передбачуваності, прозорості та зміцнення довіри. Перехід від неформальних, спеціальних домовленостей до чіткої системи, що ґрунтується на правилах, змінює те, як інвестори сприймають в'єтнамський ринок та взаємодіють з ним.

Це не лише умова для залучення більшого капіталу, але й ключ до залучення стратегічних інвесторів з довгостроковим баченням – тих, хто цінує визначеність та прозоре операційне середовище. В'єтнам поступово перетворюється з «фабрики низьких витрат» на місце для потоків якісного капіталу з високою доданою вартістю та стійкістю.

В'єтнам активно просуває адміністративну реформу, що відображає дві паралельні сили: внутрішні вимоги до підвищення ефективності управління та міжнародні очікування в умовах дедалі складнішого глобального інвестиційного ландшафту, особливо після подій, пов'язаних з політикою розмивання бази оподаткування та переміщення прибутку (BEPS 2.0).

Уряд вжив рішучих заходів. За даними Міністерства внутрішніх справ , у 2025 році було проведено масштабну реструктуризацію центральних адміністративних органів, в результаті чого кількість міністерств та установ міністерського рівня скоротилася приблизно на 20%. Зокрема, було об'єднано 5 міністерств, 4 спеціалізовані управлінські установи та 5 національних прес-агентств.

Ці зусилля не є просто формальністю, а являють собою фундаментальне переосмислення ролі держави – від традиційно обережного «варта» до гнучкого, прозорого та чуйного «посередника». Це важливий поворотний момент, що знаменує перехід від довільної та неформальної операційної системи до чітко структурованого та передбачуваного механізму. Це основа для побудови стійкої інституційної довіри в довгостроковій перспективі.

В'єтнам поступово перетворюється з «дешевої фабрики» на місце для потоків якісного, високододаного та сталого капіталу. Фото: Дук Тхань

Реструктуризація для зміцнення довіри

Шлях до побудови «розумного уряду» у В'єтнамі закладено Стратегією розвитку електронного урядування до 2030 року, яка видається з 2021 року. Мета полягає в повній цифровізації державних послуг до кінця 2025 року, побудові цифрового уряду та суспільства до 2030 року.

Операційні аспекти визначені в таких нормативних актах, як єдиний набір стандартів та термін виконання адміністративних процедур, виданих у 2024 році. Зокрема, сфери, які раніше були основними «вузькими місцями» для інвесторів – ліцензування та управління земельними ресурсами – зазнають детального переосмислення процесів. Хоча в минулому неоднозначність та дискреція були поширеними явищами, В'єтнам зараз рухається до стандартизованих, повторюваних процесів та інтеграції цифрових технологій.

В'єтнам ставить прозорість, послідовні процеси та надійну правову базу в основу своєї стратегії залучення іноземних інвестицій.

Хоча впровадження відрізняється залежно від місцевості та все ще стикається з багатьма технічними труднощами, загальний підхід є чітким: суттєва, безперервна реформа, пов’язана з модернізацією інфраструктури та адаптована до місцевих умов. Ця трансформація створює м’яку інфраструктуру, яка називається «інфраструктурою довіри», що допомагає зміцнити відносини між державою та інвесторами.

В'єтнам ставить прозорість, послідовні процеси та дієву правову базу в основу своєї стратегії залучення іноземних інвестицій. Правове середовище було скориговано, щоб воно більше відповідало екологічним, соціальним та управлінським (ESG) пріоритетам і цілям цифрової трансформації. Критерії для пріоритетних галузей промисловості та стратегічних проектів тепер чіткіші, а не надто широкі, як у попередніх спільних угодах АСЕАН.

Дві помітні переваги цієї зміни, включаючи підвищену сумісність зі світовими податковими стандартами, особливо з правилами ОЕСР щодо глобального мінімального податку (другий рівень), були легалізовані В'єтнамом у 2023 році, що допомогло підприємствам зменшити фіскальну невизначеність та уникнути ризику міжнародних податкових спорів, а також послало чіткий сигнал стратегічним інвесторам про те, що В'єтнам серйозно налаштований на інституційну реформу та поважає правила гри.

Для багатьох великих інвесторів інституційна та регуляторна визначеність зараз така ж важлива, як і традиційні фактори, такі як робоча сила, географічне розташування чи інтеграція ланцюгів поставок. Це свідчить про те, що В'єтнам більше не повинен бути найпростішим ринком, а може бути найнадійнішим. Нова конкурентна перевага полягає у підвищенні стандартів прозорості, а не у зниженні бар'єрів. І ця модель приваблюватиме бізнес із реальним довгостроковим баченням.

Успішне інвестування у В'єтнам сьогодні залежить від подолання регуляторних складнощів, а також визначення ринкового потенціалу. Відповідно, високопродуктивні інвестори все частіше застосовують «тристовпівну стратегію».

Перший – це цифрова комплексна перевірка (Due Diligence), яка використовує цифрові інструменти та аналітику даних для ретельної оцінки правових, ринкових та операційних ризиків. Це включає фізичну перевірку ефективності систем онлайн-ліцензування, процедурної узгодженості та якості інфраструктури на кожному місцевому рівні, не лише за формою, а й у щоденних операціях.

По-друге, варто співпрацювати з авторитетними місцевими юридичними консультантами. Місцеві експерти розуміють нормативні тлумачення, приховані практики та неформальні очікування. Вони відіграють ключову роль у перетворенні нормативних актів на ефективні операційні стратегії.

По-третє, це надійна система ESG, яка є незамінною. Звітність з ESG стане обов'язковою для компаній, що котируються на біржі, з 2021 року. В'єтнам також створює ширшу систему розкриття інформації, хоча повний план дій ще не оголошено. Проактивний моніторинг ESG допомагає підприємствам дотримуватися як чинних стандартів, так і майбутніх вимог.

Інвестори, які готові заглибитися у в'єтнамську інституційну реальність та терпляче вивчати унікальне поєднання політики та практики, ймовірно, досягнуть успіху в довгостроковій перспективі. Розуміння місцевих особливостей, набуте в процесі роботи, є цінним активом у вирішенні складних питань та відкритті нових можливостей.

Прискорюйся, але не поспішай

Сьогодні В'єтнам несе в собі дух реформ 1980-х років, прагматичний, прогресивний та неідеологічний. Замість того, щоб бути пасивним перед обличчям зовнішнього тиску, В'єтнам проактивно будує міцну та надійну інституційну основу. Уряд проактивно будує ще міцнішу та надійнішу інституційну основу, а не просто реагує на зовнішній тиск.

Хоча вищезгадана зміна може тимчасово подовжити деякі адміністративні процеси або вимагати нових процедурних коригувань, вона також закладає основу для чогось набагато ціннішого – «стійкої інституційної довіри».

Це переконання виходить за рамки простого пом'якшення короткострокових ризиків, а й створює середовище, де вітчизняні та міжнародні інвестори можуть впевнено брати на себе довгострокові зобов'язання. В'єтнам більше не конкурує переважно за вартістю. Основним активом В'єтнаму є репутація.

Цей стратегічний зсув є необхідною умовою для В'єтнаму залучення та утримання високоякісних потоків капіталу, що служить цілям сталого розвитку, технологічних інновацій та всебічного зростання. У контексті руху до глибшої інтеграції з глобальними системами стандартів, включаючи розширення системи розкриття інформації про ESG, В'єтнам надсилає чіткий сигнал: «В'єтнам не лише відкритий для бізнесу, але й прагне створити достатньо сильну інституцію для реалізації найвидатніших економічних прагнень».

Джерело: https://baodautu.vn/thu-hut-du-tu-nuoc-ngoai-cua-viet-nam-trong-thoi-ky-moi-tu-loi-the-chi-phi-den-niem-tin-the-che-d335283.html