Тенденції долара США домінуватимуть у другій половині 2025 року

Д-р Метью Шафагі (фахівець з досліджень, управління та розвитку освіти, що спеціалізується на бізнес-адмініструванні у Великій Британії) зазначив, що хоча долар США може зберегти свою силу в короткостроковій перспективі, якщо Федеральна резервна система США (ФРС) збереже «яструбину» позицію, середньострокові перспективи схиляються до тенденції до ослаблення у другій половині 2025 року, що позитивно вплине на обмінний курс VND/USD.

Доктор Метью Шафагі.

У контексті посилення тарифної політики уряду США, як ви оцінюєте вплив цієї політики на здоров'я долара США?

Напрямок руху долара США протягом наступних 6 місяців визначатиметься взаємодією між тарифною політикою адміністрації США та шляхом пом'якшення монетарної політики ФРС. Тарифи діють як короткострокова противага тенденції до пом'якшення монетарної політики.

Зокрема, хоча зниження процентних ставок спрямоване на ослаблення долара США, тарифів може бути достатньо для створення інфляційних та геополітичних ризиків, затримки рішення ФРС або сприяння притоку інвестицій у безпечні активи в долар США. Однак протягом наступних 6 місяців баланс ризиків все ще дещо схиляється до того, що долар США продовжуватиме помірно ослаблюватися, якщо тарифи не стануть надмірними або надзвичайно деструктивними.

Якщо ФРС знизить процентні ставки, як очікується, чи створить це сприятливі умови для продовження послаблення монетарної політики Державним банком В'єтнаму (SBV) найближчим часом?

Якщо ФРС знизить процентні ставки, як заплановано, це може створити сприятливіші умови для SBV (Бюро з питань валютних інвестицій) для розгляду подальшого послаблення монетарної політики. Зокрема, зниження процентної ставки ФРС зменшить зовнішній тиск, надавши SBV більше можливостей для зниження операційних процентних ставок, не турбуючись про відтік капіталу чи девальваційний тиск на донг'яну.

Крім того, глобальна тенденція до пом'якшення монетарної політики створила сприятливе середовище для зниження вартості фінансування, збільшення припливу капіталу та кращої фінансової стабільності на ринках, що розвиваються. Це зміцнило впевненість SBV у підтримці внутрішнього економічного зростання.

Якщо внутрішня інфляція залишиться під контролем, а зовнішній інфляційний тиск послабшає через низькі світові процентні ставки, SBV зможе краще знизити процентні ставки, не впливаючи на стабільність обмінного курсу. Однак, я вважаю, що необхідно уважно стежити за імпортованою інфляцією, особливо за цінами на енергоносії та продукти харчування, які чутливі до коливань обмінного курсу.

Економіка В'єтнаму значною мірою залежить від експорту та прямих іноземних інвестицій. Більш пом'якшена позиція ФРС допоможе покращити світовий попит, особливо з боку США – провідного торгового партнера В'єтнаму. Водночас нижчі процентні ставки за донгами стимулюватимуть зростання кредитування, споживання та інвестиції, підтримуючи процес відновлення, а також структурну трансформацію після пандемії, стимулюючи економічне зростання.

На вашу думку, якою буде тенденція обмінного курсу VND/USD найближчим часом?

На обмінний курс VND/USD впливатиме багато факторів: монетарна політика ФРС та коливання курсу долара США, міжнародна податкова та торговельна політика, діяльність з валютних інтервенцій, валютні резерви Державного банку, а також внутрішні фактори в'єтнамської економіки.

Обмінний курс VND/USD може дещо зрости найближчим часом, наближаючись до діапазону 26 300-26 400 VND/USD у четвертому кварталі 2025 року, при цьому прогнозований центральний обмінний курс становитиме 26 350 VND/USD. Однак такі ризики, як зміцнення долара США або торговельна напруженість, можуть підштовхнути обмінний курс до зростання, тоді як більш пом'якшена політика ФРС та позитивні сигнали зі світової торгівлі можуть обмежити обмінний курс поблизу порогу 26 000 VND/USD.

Зіткнувшись з коливаннями світового ринку та ризиками обмінного курсу, які стратегії управління ризиками повинні застосовувати в'єтнамські експортні підприємства для забезпечення операційної та фінансової стабільності?

Для захисту операційної діяльності та фінансової стабільності експортним підприємствам необхідно побудувати багаторівневу, проактивну стратегію управління валютними ризиками з такими основами: зменшення коливань прибутку через обмінні курси за допомогою інструментів хеджування, таких як форвардні контракти, опціони або природні сальдо; диверсифікація валютних ризиків, уникнення залежності від однієї валютної пари, особливо VND/USD, розширення ринків до ЄС, Японії, АСЕАН... для збільшення частки EUR, JPY, SGD у доходах.

Крім того, необхідно запобігати падінню прибутку шляхом застосування положень про коригування цін у контрактах, регулярного перегляду та перегляду, моніторингу цін конкурентів відповідно до кожного обмінного курсу; створення панелі інструментів обмінного ризику; підготовки до короткострокових потрясінь (підтримка резервів ліквідності в іноземній валюті, особливо долара США та основних торгових валют); розгляду конвертації боргу у донги, обмеження короткострокових запозичень в іноземній валюті...

Джерело: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html