ٹرانسپورٹ انفراسٹرکچر بانڈز کو کیسے "کھلا" جائے؟

آج ویتنام میں ٹرانسپورٹ کے بنیادی ڈھانچے کی تعمیر میں سرمایہ کاری کرنے والے سرکردہ اداروں میں سے ایک کے طور پر، Deo Ca گروپ نے PPP طریقہ کار کے تحت ٹرانسپورٹ کے بنیادی ڈھانچے میں سرمایہ کاری کے لیے وسائل پیدا کرتے ہوئے، بانڈز جاری کرنے کے لیے سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے لیے بہت سے حل تجویز کیے ہیں۔

طویل مدتی بانڈز کو سرمایہ کاروں کو راغب کرنا مشکل ہوتا ہے۔

بنیادی ڈھانچے کی ترقی کے لیے سرمائے کے معاملے کے بارے میں، ڈیو سی اے گروپ کے بورڈ آف ڈائریکٹرز کے وائس چیئرمین مسٹر نگوین ہوو ہنگ نے پبلک پرائیویٹ پارٹنرشپ (پی پی پی) طریقہ کار کے تحت ٹرانسپورٹ کے بنیادی ڈھانچے کے منصوبوں کے لیے سرمایہ کاری کے سرمائے کو متحرک کرنے کے حل کے بارے میں ابھی ابھی وزارت خزانہ کو اپنی رائے بھیجی ہے۔

جائزوں کے مطابق، فی الحال، سرمایہ کار ٹرانسپورٹ کے بنیادی ڈھانچے کی ترقی کے لیے وسائل کو متحرک کرنے کے لیے بانڈ کے اجراء کے ذریعے وسائل جمع کرنے میں "دلچسپی" نہیں رکھتے ہیں (تصویر تصویر)۔

مسٹر ہنگ کے مطابق، ٹرانسپورٹ کا بنیادی ڈھانچہ ملک کی سماجی و اقتصادی ترقی میں کلیدی کردار ادا کرتا ہے اور یہ تین سٹریٹجک پیش رفتوں میں سے ایک ہے جنہیں سرمایہ کاری کے لیے ترجیح دینے کی ضرورت ہے۔

ریاستی بجٹ کے محدود وسائل کے تناظر میں، 2021 میں جاری کردہ PPP قانون سے توقع ہے کہ بنیادی ڈھانچے کی سرمایہ کاری کی ضروریات اور بجٹ کی فنڈنگ ​​کی صلاحیت کے درمیان سرمائے کے فرق کو پورا کرنے میں مدد ملے گی۔

تاہم، ویتنام میں پی پی پی کے نفاذ میں ہم آہنگی کی پالیسیوں کے فقدان کی وجہ سے بہت سی رکاوٹوں کا سامنا کرنا پڑا، جس کی وجہ سے کامیاب منصوبوں کی تعداد کم رہی اور نجی شعبہ محتاط رہا۔ بہت سی رکاوٹیں پی پی پی کے منصوبوں کو غیر کشش بناتی ہیں، جو واقعی سرمایہ کاروں کے لیے پی پی پی کے سرمایہ کاری کے منصوبوں کے لیے وسائل کو متحرک کرنے کے دروازے نہیں کھولتی ہیں۔

خاص طور پر، پی پی پی قانون کی شق 1، آرٹیکل 78 کی دفعات واضح طور پر بیان کرتی ہیں: "پی پی پی پروجیکٹ انٹرپرائزز کو انفرادی بانڈز جاری کرنے اور دوبارہ خریدنے کی اجازت ہے جو انہوں نے اس قانون کی دفعات کے مطابق جاری کیے ہیں، پی پی پی کے منصوبوں کو لاگو کرنے کے لیے سرمائے کو متحرک کرنے کے لیے انٹرپرائزز اور سیکیورٹیز پر قانون؛ انہیں انفرادی بانڈز جاری کرنے اور انفرادی جنگی بانڈز کو تبدیل کرنے کی اجازت نہیں ہے۔

تاہم، حقیقت میں، کسی بھی پروجیکٹ انٹرپرائز نے پی پی پی کے منصوبوں میں سرمایہ کاری کے لیے کامیابی سے بانڈ جاری نہیں کیے ہیں۔

"بانڈز سرمایہ کاروں کو اپنی طرف متوجہ نہ کرنے کی وجہ یہ ہے کہ بانڈ کی مدت طویل ہے (ادائیگی کے چکر کے مطابق 20-30 سال)۔

اس کے علاوہ، پراجیکٹ کی تعمیر کی مدت عام طور پر 24 سے 36 ماہ تک رہتی ہے، جبکہ بانڈز کے اجراء کے وقت سود ادا کرنا پڑے گا، اس طرح قرض کے سرمائے کو متحرک کیا جائے گا لیکن فوری طور پر منصوبے میں نہیں ڈالا جائے گا، جس کی وجہ سے سود کی لاگت میں اضافہ ہوتا ہے اور منصوبے کی سرمایہ کاری کی کارکردگی میں کمی واقع ہوتی ہے۔

اس کے علاوہ، واحد ضمانت پراجیکٹ کے ٹول وصولی کے حقوق ہیں اور حکومت کی طرف سے اس کی ضمانت نہیں ہے،" ڈیو سی اے گروپ کے نمائندے نے کہا۔

پی پی پی پروجیکٹ انٹرپرائزز کے جاری کردہ بانڈز میں سرمایہ کاری کرنے کے لیے سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے لیے حل تجویز کرتے ہوئے، ڈیو سی اے گروپ نے سفارش کی کہ حکومت پبلک پرائیویٹ پارٹنرشپ کے طریقہ کار کے تحت ٹرانسپورٹ انفراسٹرکچر سرمایہ کاری کے منصوبوں کے لیے کریڈٹ گارنٹی اور رسک انشورنس جاری کرے۔

خاص طور پر، پبلک پرائیویٹ پارٹنرشپ کے طریقہ کار کے تحت ٹرانسپورٹ انفراسٹرکچر سرمایہ کاری کے منصوبوں کو پبلک ڈیبٹ مینجمنٹ نمبر 20/2017/QH14 سے متعلق قانون/حکمنامہ کے آرٹیکل 2 کی دفعات کے مطابق قابل اطلاق مضامین میں شامل کرنے کی ضرورت ہے۔ پبلک پرائیویٹ پارٹنرشپ کے طریقہ کار کے تحت سرمایہ کاری کے قانون کی دفعات کے مطابق سرمایہ کاری کے منصوبوں کے حامل اداروں کو پبلک ڈیبٹ مینجمنٹ نمبر 20/2017/QH14 کے قانون/حکمنامے کے آرٹیکل 41 کے مطابق حکومتی ضمانتوں کے لیے اہل مضامین کی فہرست میں شامل کرنے کی ضرورت ہے۔

"موجودہ پی پی پی قانون پی پی پی پروجیکٹ انٹرپرائزز کو عوام کے لیے بانڈز جاری کرنے کی اجازت نہیں دیتا، ان مضامین اور کیپیٹل مارکیٹس کو محدود کرتا ہے جن تک پی پی پی پروجیکٹ انٹرپرائزز رسائی حاصل کرسکتے ہیں۔

مجاز حکام کو پی پی پی کے قانون کے آرٹیکل 78 کے مواد کا مطالعہ اور ترمیم کرنے کی ضرورت ہے اور پی پی پی پراجیکٹس کے مالیاتی انتظام سے متعلق حکم نامے میں ترمیم کرنے کی ضرورت ہے تاکہ پراجیکٹ انٹرپرائزز کو عوام کو بانڈز جاری کرنے کی اجازت دی جائے، جس سے بجٹ کیپٹل اور بینک کریڈٹ کیپٹل پر دباؤ کم ہو،" Deo Ca گروپ نے تجویز پیش کی۔

مخصوص پالیسیوں پر مزید تحقیق

نیز ڈیو سی اے گروپ کے رہنما کے مطابق، فی الحال، پی پی پی طریقہ کے تحت ٹرانسپورٹ انفراسٹرکچر سرمایہ کاری کے منصوبوں میں سرمایہ کاری کے مقصد کے لیے جاری کردہ کارپوریٹ بانڈ سرمایہ کاری پر کارپوریٹ انکم ٹیکس/ذاتی انکم ٹیکس کا حساب غیر ملکی کنٹریکٹرز کے لیے 5% (بانڈ کے سود پر لگایا جاتا ہے) لگایا جاتا ہے۔

بانڈز کی منتقلی/فروخت کرتے وقت سرمایہ کاروں کو لین دین کی کل قیمت پر 0.1% ٹیکس ادا کرنا ہوگا، سنٹرلائزڈ ڈیپازٹری فیس بطور تجویز کردہ اور ہر سیکیورٹیز کمپنی کے ذریعہ تجویز کردہ ٹرانزیکشن فیس۔

"ٹیکس سے چھوٹ/کمی کی پالیسی ٹرانسپورٹ انفراسٹرکچر سرمایہ کاری کی صنعت کی خصوصیات کی وجہ سے طویل مدتی بانڈز کی کشش بڑھانے میں مدد دے گی، بنیادی ڈھانچے کی سرمایہ کاری کو فروغ دینے، ملک کی معیشت کو بالعموم اور خاص طور پر اسٹاک مارکیٹ کو بہتر بنانے میں مدد دے گی۔

اس کے علاوہ، سیکیورٹیز قانون 2021 (سیکیورٹیز انویسٹمنٹ فنڈز پر آرٹیکل 91) FIIs کو سرمایہ کاری کے فنڈز کے قیام میں حصہ لینے کی اجازت دیتا ہے، لیکن کوئی مخصوص انفراسٹرکچر فنڈ نہیں ہے۔

Decree 174/2020/ND-CP ETF کی ترقی کو سپورٹ کرنے کے لیے ضوابط مرتب کرتا ہے لیکن ابھی تک ٹرانسپورٹ کے بنیادی ڈھانچے کے شعبے پر لاگو نہیں ہوا ہے یا ٹرانسپورٹ کے بنیادی ڈھانچے کے شعبے کے لیے کوئی خصوصی ETF موجود ہے،" Deo Ca گروپ نے مسئلہ اٹھایا۔

"PPP پروجیکٹ انٹرپرائزز کی عام پیداوار اور کاروباری اداروں کے مقابلے میں مختلف خصوصیات ہیں۔ اس لیے حکام کو سرمائے کے ذرائع کو کھولنے کے لیے مخصوص پالیسیوں کا بھی مطالعہ کرنے کی ضرورت ہے جیسے: PPP کی شکل میں ٹرانسپورٹ کے بنیادی ڈھانچے کے منصوبوں کی خصوصیات اور سرمایہ کاری کی کارکردگی کی عکاسی کو یقینی بنانے کے لیے اکاؤنٹنگ میکانزم، ضوابط کو واضح کرنا"

ماخذ: https://www.baogiaothong.vn/cach-nao-coi-troi-cho-trai-phieu-ha-tang-giao-thong-192250329170748039.htm