ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کے لیے اتپریرک

اسٹاک مارکیٹ میں نقدی کا بڑا بہاؤ نہ صرف سرمایہ کاری کے چینل کی توقعات اور کشش کی عکاسی کرتا ہے۔ ترقی کے اہداف اور اپ گریڈنگ کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے اصلاحاتی کوششیں آنے والے عرصے میں کیپٹل مارکیٹ کی ترقی کو فروغ دیں گی۔

پیسے کی بڑی آمد ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ میں گزشتہ دو مہینوں میں ایک روشن مقام رہا ہے۔ تصویر: گوبر منہ

ویلڈنگ ٹیسٹ ٹیوب پر مضبوط اثر

زبردست اتار چڑھاؤ کے باوجود جب VN-Index مسلسل نئی چوٹیوں پر پہنچ گیا، بڑے نقد بہاؤ "لینڈنگ" گزشتہ 2 مہینوں میں اسٹاک مارکیٹ کا روشن مقام رہا ہے۔ 2-3 بلین USD کی لیکویڈیٹی کے ساتھ تجارتی سیشن واقف ہو چکے ہیں۔ سٹاک میں سینکڑوں یا ہزاروں بلین VND کی ٹریڈنگ لیولز اب زیادہ عجیب نہیں ہیں، خاص طور پر وہ سٹاک جن میں اصلاحات، اختراعات اور معیشت کی ترقی کے امکانات سے وابستہ مستقبل کی کہانیوں کی بدولت اضافہ ہوا ہے۔

عام طور پر، 18 اور 19 اگست کو دو تجارتی سیشنز میں، بنیادی ڈھانچے کی تعمیراتی اداروں کے اسٹاک نقد بہاؤ کو اپنی طرف متوجہ کرنے کا مرکز بن گئے جس میں بہت سے کوڈز زیادہ لیکویڈیٹی کے ساتھ ڈرامائی طور پر بڑھ گئے۔

حال ہی میں، تیزی سے عوامی سرمایہ کاری کی تقسیم کی توقعات کے مثبت اثرات نے اسٹاک کی قیمتوں میں اضافے کو سہارا دیا ہے۔ 19 اگست کو 1.28 ملین بلین وی این ڈی کی کل سرمایہ کاری کے ساتھ 250 منصوبوں کا افتتاح اور ملک بھر میں آغاز کیا گیا۔ وزارت تعمیرات کے مطابق، یہ 250 منصوبے 2025 میں جی ڈی پی کا 18 فیصد اور اگلے سالوں میں جی ڈی پی میں 20 فیصد سے زیادہ حصہ ڈالیں گے۔ وزارت تعمیرات کے رہنماؤں نے سرمایہ کاروں سے درخواست کی کہ وہ پراجیکٹ پر عمل درآمد کو تیز کریں۔

اس سے قبل، ملٹری کمرشل جوائنٹ اسٹاک بینک (MB) نے ڈنامو (Upbit کے مالک - کوریا میں سب سے بڑا ڈیجیٹل اثاثہ ٹریڈنگ پلیٹ فارم) کے ساتھ اسٹریٹجک تعاون کا اعلان کیا تھا اس معلومات نے MBB کے حصص میں گرمی کا اضافہ کیا۔ توقع ہے کہ کرپٹو اثاثہ ٹریڈنگ فلور کو پائلٹ کرنے کی قرارداد اگست 2025 میں یا بعد میں ستمبر 2025 میں جاری کی جائے گی۔ اس کے ساتھ ہی، نئے ضابطے (1 اکتوبر 2025 سے موثر) نے کریڈٹ اداروں کو خاص طور پر کنٹرول شدہ کمرشل بینکوں کے لازمی منتقلی کرنے کی اجازت دی ہے تاکہ قرض کے اداروں پر قانون کی دفعات کے تحت مطلوبہ ریزرو تناسب کو 50٪ تک کم کیا جا سکے، اس نے بھی MBB اسٹاک کی قیمت پر مثبت اثر ڈالا۔

اس کے علاوہ، ذیلی IPOs کی لہر دو بینک اسٹاکس، TCB ( Techcombank ) اور VPB (VPBank) کے لیے ایک اہم محرک بن رہی ہے۔ خاص طور پر، Techcombank کے رہنماؤں نے سال کے آغاز سے Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS) کے لیے IPO پلان کا بار بار انکشاف کیا ہے۔ TCB کے اسٹاک کی قیمت نے مئی 2025 سے ایک نئی چوٹی قائم کی ہے اور اپنی اوپر کی رفتار کو برقرار رکھے ہوئے ہے کیونکہ IPO ڈیل پیشکش کے مرحلے میں ہے جس کی قیمت TCBS کی بک ویلیو سے بہت زیادہ ہے۔ مستقبل قریب میں، VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) بھی حصص یافتگان کی آراء جمع کرنے اور IPO پلان شروع کرنے کا اہتمام کرے گی۔

مارکیٹ میں مصنوعات کو شامل کرنے کے علاوہ، عوامی پیشکشیں ماتحت ادارے کے شیئر ہولڈر ڈھانچے کو متنوع بنانے میں مدد کرتی ہیں، جس سے پورے ماحولیاتی نظام کے پیمانے کو وسعت ملتی ہے۔

اصلاح سے ترغیب

تعمیراتی مقامات کی ہلچل، بڑے آئی پی اوز کی واپسی، سرمایہ کاروں کی نئی نقل و حرکت کی توقعات… یہ سب اسٹاک مارکیٹ میں تیزی سے ظاہر ہوتا ہے – معیشت کا ایک بیرومیٹر۔ یہ صرف چند اسٹاکس میں ظاہر ہونا ایک رجحان نہیں ہے، بلکہ زیادہ وسیع پیمانے پر، بہت سے ماہرین کی توقع ہے، کیپٹل مارکیٹ بھی معیار میں توسیع اور تبدیلی کے لیے ایک اتپریرک کا انتظار کر رہی ہے۔

بین الاقوامی نقطہ نظر سے، CICC (چین) میں جنوب مشرقی ایشیاء ریسرچ کے سربراہ مسٹر شینگیونگ گوہ نے اندازہ لگایا کہ ویت نام دنیا کی تیزی سے ترقی کرنے والی معیشتوں میں سے ایک ہے۔ تاہم، معیشت "انوویشن 2.0" سے بنیادی تبدیلیوں کی بدولت پائیداری میں بھی مضبوط ہوئی ہے - جیسا کہ CICC کے ماہرین اسے کہتے ہیں۔

مسٹر شینگیونگ گوہ کے مطابق، ویتنام کے روشن مقامات میں سے ایک ٹرمپ انتظامیہ کے ساتھ گفت و شنید اور 20% باہمی ٹیکس معاہدے تک پہنچنے میں اس کی سرگرم عمل ہے، اس تناظر میں کہ بہت سے ممالک امریکہ کی متعارف کرائی گئی ٹیکس پالیسی سے الجھے ہوئے ہیں۔

ماہر نے اس بات کی بھی تعریف کی کہ ویتنام بہت سی ہم آہنگی اصلاحات پر عمل درآمد کر رہا ہے، جیسے کہ انتظامی اکائیوں کو ضم کرنا، گورننس کی کارکردگی کو بہتر بنانا، طریقہ کار کو ہموار کرنا اور نجی اقتصادی شعبے کو سپورٹ کرنے کے لیے پالیسیاں جاری کرنا، جیسے کہ قرارداد نمبر 68-NQ/TW۔ یہ تبدیلیاں ترقی کی جگہ کو وسعت دینے میں مدد کرتی ہیں، جبکہ ساتھ ہی ساتھ، صحت مند اور طویل مدتی ترقی کے لیے کیپٹل مارکیٹ کے لیے قانونی بنیاد بھی بناتی ہیں۔

ایس ایس آئی سیکیورٹیز کارپوریشن کے چیف اکانومسٹ مسٹر فام لو ہنگ کے مطابق، اگلے سالوں میں دوہرے ہندسے کی ترقی کے ہدف کے لیے جی ڈی پی کے تقریباً 30-40% کی سرمایہ کاری کی سطح درکار ہے۔ پچھلے سالوں میں، ویتنام کی جی ڈی پی کی شرح نمو واقعی زیادہ نہیں تھی اور معیشت بینکنگ سسٹم پر بہت زیادہ انحصار کرتی تھی۔ لیکن دوہرے ہندسے کی ترقی کے ہدف کے ساتھ، مسٹر ہنگ نے کہا، صرف بینکنگ سسٹم پر انحصار کرنا ناممکن ہے، لیکن اس کے لیے کیپٹل مارکیٹ کی ترقی کی ضرورت ہے۔

"حکومت کو ایک مضبوط کیپٹل مارکیٹ تیار کرنے اور بنانے کی ضرورت ہے۔ خاص طور پر، ویتنام کا بین الاقوامی مالیاتی مرکز ایک نیا اقدام ہو گا، جس سے سرمائے تک رسائی کے لیے ایک طریقہ کار بنایا جائے گا اور آنے والے وقت میں اسے تیزی سے فروغ دیا جائے گا،" مسٹر ہنگ نے زور دیا۔

اسی وقت، SSI کے ماہرین کے مطابق، سرمایہ کاری کا قانون، جس میں لگاتار ترمیم کی گئی ہے اور اگست کے وسط سے رائے طلب کرنا شروع کیا ہے، بھی ایک اتپریرک ہے۔ ویتنام میں غیر ملکی سرمایہ کاروں اور ویتنام کے کاروباری اداروں کے لیے سرمایہ کاری کے عمل کو آسان بنانے سے ویتنام کی کیپٹل مارکیٹ کو فروغ ملے گا۔ مزید برآں، قانون نمبر 90/2025/QH15، جس میں پبلک پرائیویٹ پارٹنرشپ (PPP) ماڈل کے تحت سرمایہ کاری کے قانون میں ترامیم شامل ہیں، پراجیکٹ انٹرپرائزز کے لیے انفرادی بانڈز جاری کرنے اور جاری ہونے کے فوراً بعد ان کی فہرست بنانے کا دروازہ بھی وسیع کر دیتا ہے۔

ایک معیاری چھلانگ کی توقع کریں۔

توقع کی جاتی ہے کہ اکتوبر 2025 کے اوائل میں ویتنامی اسٹاک مارکیٹ FTSE سے تشخیصی نتائج حاصل کرے گی جس میں انتظار کی فہرست میں کئی سالوں کے بعد ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ ہونے کے امکان کے لیے بڑی توقعات ہیں۔ نہ صرف اسٹاک مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنا، ویتنام کا مقصد 2030 سے ​​پہلے "سرمایہ کاری" کی سطح پر کریڈٹ ریٹنگ رکھنا ہے، اس طرح ویتنام کی حکومت اور کاروباری اداروں کو کم قیمتوں پر بین الاقوامی کیپٹل مارکیٹوں تک رسائی میں مدد ملے گی، جس کا تخمینہ 2 - 2.5 فیصد پوائنٹس تک کم ہوگا۔

VNDirect کے ماہرین کے مطابق، یہ بھی ان عوامل میں سے ایک ہے جو بڑے پیمانے پر انفراسٹرکچر سرمایہ کاری کے منصوبوں کو عملی جامہ پہنانے میں مدد کرے گا، جیسے کہ شمالی-جنوبی تیز رفتار ریلوے، چین کو جوڑنے والی تیز رفتار ریلوے لائنیں، شمال جنوب ایکسپریس وے یا شہری میٹرو لائنیں۔ مندرجہ بالا اہداف کو حاصل کرنے کے لیے، ویتنام کو شفافیت کو بڑھانے، کارپوریٹ گورننس کو بہتر بنانے اور بینکاری نظام کو مضبوط کرنے کی ضرورت ہے، جبکہ 2025 - 2027 کی مدت میں FTSE اور MSCI کی جانب سے اسٹاک مارکیٹ کو ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ کرنے کے عمل کو تیز کرنا ہوگا، تاکہ قومی کریڈٹ ریٹنگ 2020 تک بڑھانے کے ہدف کے قریب پہنچ سکے۔

مسٹر فام لو ہنگ نے اس بات پر زور دیا کہ اصلاحات جاری رہیں گی اور اس کا نتیجہ ایک اپ گریڈ شدہ مارکیٹ ہے۔ کیا کرنے کی ضرورت صرف "دروازہ کھولنا" نہیں ہے، بلکہ "گھر" کو اپ گریڈ کرنے اور تجدید کرنے کا عمل بھی ہے۔ لسٹڈ اشیا کے معیار کو بہتر بنانا، کارپوریٹ گورننس کو مضبوط کرنا، آئی پی او کی رفتار کو تیز کرنا، ڈیویسٹمنٹ اور معلومات کی شفافیت… ایسے کام ہیں جو کئی سالوں سے اٹھائے جا رہے ہیں۔ متحرک ثانوی مارکیٹ اور بہت سے IPO سودوں کی واپسی معیاری "سامان" میں اضافے کی توقعات کو کھول رہی ہے۔

مارکیٹ کی نقل و حرکت سے لے کر پالیسی ایڈجسٹمنٹ تک، ویتنام کی کیپٹل مارکیٹ ایک معیاری چھلانگ کے قریب پہنچ رہی ہے، جہاں سرمائے کا بہاؤ نہ صرف "انجیکٹ" ہوتا ہے بلکہ معیشت میں خاطر خواہ اصلاحات کی توقعات سے بھی چلتا ہے۔ یہ آنے والے عرصے میں مارکیٹ کی ترقی کے لیے ایک پائیدار اتپریرک ہوگا۔

عالمی ویلیو چین میں شرکت کے لیے کم از کم 20 بڑے اداروں کی کوشش کریں۔

وزارت خزانہ کی پارٹی کمیٹی کی پہلی کانگریس کی قرارداد، ٹرم 2025 - 2030، جو ابھی منظور ہوئی، میں کاروباری ماحول کی اصلاح، قومی مسابقت کو بہتر بنانے، اور کاروباری اداروں کو ترقی دینے کے اہداف واضح طور پر بیان کیے گئے تھے۔

نجی اداروں کے لیے، 2030 تک معیشت میں 20 لاکھ کاروباری ادارے کام کرنے کی کوشش کریں، فی 1,000 افراد پر 20 کاروباری ادارے کام کریں، کم از کم 20 بڑے ادارے عالمی ویلیو چین میں شریک ہوں۔ نجی معیشت کی اوسط شرح نمو تقریباً 10-12%/سال ہے، جو معیشت کی شرح نمو سے زیادہ ہے۔

ریاستی ملکیتی اداروں کے لیے، 2030 تک، کم از کم 25 سرکاری ملکیت والے ادارے ہوں گے جن کی ایکویٹی یا کیپٹلائزیشن 1 بلین امریکی ڈالر سے زیادہ ہوگی، جن میں سے کم از کم 10 کاروباری ادارے 5 بلین امریکی ڈالر سے زیادہ تک پہنچ جائیں گے۔ کم از کم 30 سرکاری ادارے ہوں گے جن کی خالص آمدنی 1 بلین امریکی ڈالر سے زیادہ ہوگی۔

غیر ملکی سرمایہ کاری والے اداروں کے لیے، 2026 - 2030 کی مدت میں تقریباً 200 - 300 بلین USD (40 - 50 بلین USD/سال) کے اندراج شدہ سرمائے کے لیے کوشش کریں؛ تقریباً 150 - 200 بلین USD کا حقیقی سرمایہ (30 - 40 بلین USD/سال)؛ 2030 تک لوکلائزیشن کی شرح 40% سے زیادہ۔

ماخذ: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-d368110.html