اسٹاک مارکیٹ کا نقطہ نظر ہفتہ 11-15/8: اسٹاک کی قیمتوں میں اضافے کی گنجائش ابھی باقی ہے۔

سٹاک مارکیٹ میں اب بھی اضافہ کی گنجائش ہے، مختصر مدت کے اتار چڑھاو کے باوجود جو اوپر کی طرف رجحان کے دوران ہو سکتا ہے۔

اگست 2025 کے آغاز سے اب تک، پوری مارکیٹ کی اوسط ٹرانزیکشن ویلیو VND 56,244 بلین فی سیشن تک پہنچ گئی، جو سال کے پہلے 6 مہینوں میں VND 21,300 بلین کی اوسط سے نمایاں طور پر زیادہ ہے۔

پچھلے ہفتے کیش فلو کی پیشرفت کے بارے میں، اضافے کی قیادت کرنے کے بعد، بڑے کیپ گروپ ہفتے کے آخری سیشنوں میں سست ہونے کے آثار دکھا رہا ہے۔ اس کے برعکس، درمیانی اور چھوٹی ٹوپی والے گروپوں نے نقد بہاؤ کی بہتر کشش دکھائی۔

ایگریبینک سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی (ایگریسیکو) کے مارکیٹ اسٹریٹجی ڈپارٹمنٹ کے سربراہ مسٹر لی ڈک ہوئی نے اندازہ لگایا کہ یہ صرف ایک اوپری رحجان میں کیش فلو گردشی سرگرمی ہے، جس سے ترقی کی رفتار کو تمام کیپٹلائزیشن سیگمنٹس میں یکساں طور پر پھیلانے میں مدد ملتی ہے۔

خاص طور پر، بینکنگ گروپ، جو کہ حالیہ دنوں میں مارکیٹ کا بنیادی محرک رہا ہے، سال کی دوسری ششماہی میں سب سے زیادہ متوقع صنعتوں میں سے ایک ہے۔ ویلیو ایشن کے لحاظ سے، بہت سے بینکوں کی P/B ویلیویشن 2 گنا سے کم ہے، لیکن ROEs 20% سے زیادہ ظاہر کرتے ہیں کہ اسٹاک میں قیمتوں میں اضافے کی ابھی بھی گنجائش ہے۔

مختصر مدت کے اتار چڑھاو کے باوجود مارکیٹ میں اب بھی اضافہ کی گنجائش ہے۔

مزید برآں، 6 اگست 2025 کو، وزیر اعظم نے اسٹیٹ بینک سے 2026 سے کریڈٹ روم کو ہٹانے کے لیے فوری طور پر ایک روڈ میپ تیار کرنے کی درخواست کی، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ کریڈٹ روم کو ہٹانے کا سفر آخری حد تک پہنچ رہا ہے۔

اس سے نہ صرف بینکوں کو ان کی خالص سود کی آمدنی (NII) کو زیادہ سے زیادہ کرنے میں مدد ملتی ہے، بلکہ پوری صنعت کی ترقی کی رفتار کو مزید پائیدار بناتے ہوئے، مجموعی کاروباری کارکردگی میں نمایاں طور پر بہتری آتی ہے۔

" قومی اسمبلی کی قرارداد 42/2017/QH14 کی باضابطہ منظوری سے بینکنگ گروپ کے قرضے کے خراب تناسب کو کم کرنے اور کریڈٹ کی ترقی کو فروغ دینے میں مدد کی توقع ہے۔ مجھے یقین ہے کہ بینکنگ گروپ اب بھی 2025 کے آخری مہینوں میں سرمایہ کاری کے بہت سے پرکشش مواقع کے ساتھ ایک ممکنہ صنعت ہو گا،" مسٹر ہیو نے تبصرہ کیا۔

تیل اور گیس گروپ، جس کی قیمتوں میں حالیہ دنوں میں سرکردہ صنعتی گروپوں کے مقابلے سست اضافہ ہوا ہے، حالیہ سیشنز میں پیش رفت کی کوششیں ریکارڈ کر رہا ہے۔ خاص طور پر، ہفتے کے آخری سیشن میں، تیل اور گیس گروپ، خاص طور پر اپ اسٹریم اسٹاکس (PVS, PVD, PVC) کی قیمتوں میں اچانک اعلی تجارتی حجم کے ساتھ زبردست اضافہ ہوا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ نقدی کا بہاؤ واپس آنے کے آثار دکھا رہا ہے۔

مسٹر ہیو نے کہا کہ سال کے آخری 6 مہینوں میں مثبت کاروباری نتائج کی بدولت تیل اور گیس گروپ کے پاس قیمتوں میں اضافے کی گنجائش اب بھی موجود ہے، جب کہ بلاک بی، نام ڈو - یو منہ جیسے بڑے گھریلو تیل اور گیس کے استحصالی منصوبوں کی پیشرفت مثبت پیش رفت دکھا رہی ہے، جس سے PVS اور PVD جیسے اپ اسٹریم کنٹریکٹرز کے لیے کام کا مستحکم بوجھ یقینی ہے۔

دریں اثنا، یہ توقع کی جاتی ہے کہ یکم جنوری 2026 سے E10 پٹرول کا نفاذ بڑی تقسیم اور ملاوٹ والے بنیادی ڈھانچے (جیسے PLX، OIL، وغیرہ) کے لیے ایک مسابقتی فائدہ پیدا کرے گا، کیونکہ E10 پٹرول کی خوردہ قیمت اکثر معدنی گیسولین کی قیمتوں سے کم ہوتی ہے، جس سے RON9 کی ریونیو میں اضافہ ہوتا ہے۔ اس کے علاوہ، فی لیٹر مجموعی منافع کا مارجن بھی اس وقت بہتر ہوتا ہے جب E10 کو خصوصی کنزمپشن ٹیکس مراعات دی جاتی ہیں۔

رئیل اسٹیٹ گروپ سال کے دوسرے نصف میں بھی ایک قابل ذکر صنعت ہے، جب ملک بھر میں رئیل اسٹیٹ مارکیٹ بحالی کے مثبت اشارے ریکارڈ کر رہی ہے، خاص طور پر سپلائی اور لیکویڈیٹی کے لحاظ سے پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں۔ مقامی انضمام، خاص طور پر صوبائی انضمام، ہم آہنگی کے بنیادی ڈھانچے کی ترقی کو مضبوطی سے فروغ دیتے ہیں، جو نہ صرف مرکزی علاقے میں بلکہ سیٹلائٹ شہروں میں بھی رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کے لیے ترقی کے امکانات پیدا کرتے ہیں۔ شفاف قانونی حیثیت کے حامل رئیل اسٹیٹ کے کاروبار، قیمتوں میں اضافے اور لگاتار پروجیکٹس کے امکانات والے علاقوں میں صاف اراضی کے فنڈز کے مالک، توقع کی جاتی ہے کہ جلد ہی اسٹاک مارکیٹ میں سرمایہ کاری کیش فلو کو راغب کریں گے۔

مسٹر ہیو نے کہا کہ مارکیٹ میں قلیل مدتی اتار چڑھاو کے باوجود بڑھنے کی گنجائش ہے جو انڈیکس کے اوپر کی طرف رجحان کے دوران ہو سکتا ہے۔

Rong Viet Research کے مطابق، 2025 کی دوسری سہ ماہی کے کاروباری نتائج کی عکاسی کرنے کے بعد، مارکیٹ کے EPS میں پچھلی سہ ماہی کے مقابلے میں تقریباً 8% بہتری آئی، اس طرح VN-Index کے P/E کو 31 جولائی 2025 کو اختتامی قیمت پر 13.8x تک کم کر دیا۔

اگلے 3 مہینوں کے لیے، رونگ ویت ریسرچ نے اپنے P/E ہدف کی حد 13.3x سے 14.7x تک برقرار رکھی ہے۔ ہائی زون میں P/E کی از سر نو جانچ (1) آنے والی سہ ماہیوں میں EPS میں مسلسل بہتری کی توقعات اور (2) ڈھیلے مانیٹری پالیسی کے ساتھ ساتھ مارکیٹ کے اپ گریڈ کی توقعات کے ذریعے مارکیٹ کی لیکویڈیٹی کو فروغ دیا جائے گا۔

اس کے برعکس، غیر متوقع منفی عوامل اصلاحی دباؤ پیدا کر سکتے ہیں اور مارکیٹ کو نچلی حد کی طرف دھکیل سکتے ہیں (3 سالہ میڈین سے تقریباً -1 معیاری انحراف)۔

Q3/2025 میں مارکیٹ کے منافع میں اضافے کی توقع ہے کیونکہ ریئل اسٹیٹ گروپ کو پچھلے سال کی اسی مدت کے اعلیٰ بنیادی اثر سے مزید فائدہ نہیں ہوگا، جب اس نے بڑا غیر معمولی منافع ریکارڈ کیا تھا۔ تاہم، باقی صنعتی گروپوں میں بہتری کی بدولت ترقی کی رفتار برقرار ہے: بہت سے غیر مالیاتی اداروں نے زیادہ مثبت منافع کے مارجن اور کھپت کی پیداوار میں اضافہ ریکارڈ کیا، جبکہ بینکنگ گروپ نے اسی مدت کے مقابلے میں تیزی سے کریڈٹ نمو دکھائی۔ اس کی بدولت پورے VN-Index کا بعد از ٹیکس منافع اب بھی دوہرے ہندسے کی ترقی کو برقرار رکھنے کے قابل ہے۔

اگلے 3 مہینوں میں، پوری مارکیٹ کے EPS میں بہتری کی توقع ہے، 108-112 کی حد میں اتار چڑھاؤ۔ 13.3x سے 14.7x تک P/E کی ٹارگٹ ویلیویشن رینج کے ساتھ مل کر، Rong Viet Research کا اندازہ ہے کہ VN-Index 1,445 سے 1,646 پوائنٹس کی حد میں اتار چڑھاؤ آ سکتا ہے۔

رونگ ویت ریسرچ نے فہرست شدہ اسٹاک اثاثوں کے اعلی تناسب کو برقرار رکھنے کے اپنے نقطہ نظر کو برقرار رکھا ہوا ہے، خاص طور پر کاروباری اداروں کے گروپ پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے ان کے آپریشنز کے پیمانے کو بڑھانے کی صلاحیت اور افراط زر کے خلاف اچھی مزاحمت۔ مارکیٹ سکور کی حمایت کرنے والا کلیدی عنصر لیکویڈیٹی کے تناظر میں، سرمائے کا بہاؤ ترقی کی صلاحیت کے ساتھ اسٹاک میں مضبوطی سے گھومتا رہتا ہے۔

ٹیرف پالیسی سے متعلق نئی پیشرفت کے ساتھ، رونگ ویت ریسرچ کا خیال ہے کہ یہ صحیح وقت ہے کہ پورٹ فولیو کے ڈھانچے کو بہتر بنانے کی مثبت توقعات کے ساتھ مزید شعبوں تک پہنچنے کے لیے ایڈجسٹ کیا جائے لیکن قیمتوں میں مکمل طور پر ظاہر نہیں ہوتا۔ خاص طور پر صنعتی زونز اور ماہی پروری دو نمایاں شعبے ہیں جن سے نمایاں فائدہ متوقع ہے۔

خاص طور پر، کم قیمت والے طبقے میں مصنوعات کی خصوصیات، شارٹ سپلائی چین اور بیرونی عوامل پر کم انحصار کی وجہ سے امریکی مارکیٹ میں سمندری غذا کی برآمدات کے نمایاں طور پر متاثر ہونے کا امکان نہیں ہے۔

صنعتی پارک سیکٹر، اس دوران، نئے ٹیرف کی سطح سے فائدہ اٹھائے گا - ایک ایسا عنصر جو لاگت، بنیادی ڈھانچے اور اسٹریٹجک جغرافیائی محل وقوع کے لحاظ سے ویتنام کے موروثی مسابقتی فوائد کو مضبوط بنانے میں معاون ہے۔

مندرجہ بالا تجزیے سے، رونگ ویت ریسرچ نے اس رپورٹنگ کی مدت میں ان دو صنعتوں کے تناسب کو بڑھانے کا فیصلہ کیا جس میں تین اسٹاکس SIP، ANV اور FMC اسٹریٹجک انویسٹمنٹ پورٹ فولیو میں ہیں۔

ماخذ: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-11-158-du-dia-tang-gia-cua-cac-co-phieu-van-con-d355016.html