حکومتی سرمایہ کاری فنڈ کے قیام کے مقصد کی طرف

گزشتہ چند دہائیوں کے دوران، خودمختار دولت کے فنڈز تیزی سے بڑھے ہیں اور عالمی مالیاتی نظام میں بااثر سرمایہ کار بن گئے ہیں۔

یہ فنڈز عام طور پر مختلف مقاصد کا تعاقب کرتے ہیں، بشمول: مالی استحکام، تیل، گیس یا دیگر اشیاء کی قیمتوں میں تبدیلی کی وجہ سے بجٹ کے اتار چڑھاؤ کو کم کرنا؛ آنے والی نسلوں کے لیے بچت؛ ریاستی ملکیتی اداروں کی تنظیم نو اور ترقی کے ذریعے ملک کی اقتصادی ترقی کی حمایت کرنا؛ اور بین الاقوامی اثر و رسوخ میں اضافہ۔ تزویراتی سرمایہ کاری کے ذریعے، خودمختار دولت کے فنڈز عالمی شراکت داروں کے ساتھ اقتصادی اور سیاسی تعلقات قائم کر سکتے ہیں۔

معاشی بحرانوں پر قابو پانے میں ممالک کی مدد کرنے کے لیے، حکومتی سرمایہ کاری فنڈز منڈیوں کو مستحکم کرنے، پریشان حال مالیاتی اداروں کی حمایت اور معیشت کو متحرک کرنے میں اہم کردار ادا کرتے ہیں۔

ان فنڈز میں خراب اثاثوں کی خریداری، نظام میں پیسہ ڈالنے اور مالیاتی نظام کو گرنے سے روکنے اور بحران کے منفی اثرات کو کم کرنے کے لیے قرضوں کی ضمانت جیسے آلات کا استعمال کیا گیا۔

حالیہ CoVID-19 بحران کے دوران، حکومتی سرمایہ کاری کے فنڈز والے ممالک نے معیشت کو سہارا دینے اور ایئر لائنز، بینکوں، سیاحت وغیرہ جیسے جدوجہد کرنے والے کاروباروں کی مدد کے لیے کل سینکڑوں بلین امریکی ڈالر استعمال کیے ہیں۔

بہت سے ممالک میں، گورنمنٹ انویسٹمنٹ فنڈ ایک آزاد قانون کی بنیاد پر قائم کیا جاتا ہے، جیسے کورین انویسٹمنٹ کمپنی لاء، ترک گورنمنٹ انویسٹمنٹ فنڈ کے قیام کا قانون، قازقستان کا "گورنمنٹ انویسٹمنٹ فنڈ" کا قانون، کویت کی پبلک انویسٹمنٹ اتھارٹی کے قیام کا قانون...

خاص طور پر، سنگاپور کی "سرکاری کمپنیوں" (ٹیماسک اور جی آئی سی) کا معاملہ خاص طور پر آئین میں درج ہے، اس میں اثاثوں کی حفاظت، تقرری کے نظام اور متواتر رپورٹنگ کا طریقہ کار ہے۔ اس سے حکومت کے ریزرو فنڈ کو یقینی بنانے، ضروری معاملات میں معیشت کی ضروریات کو پورا کرنے میں ان دونوں تنظیموں کی پوزیشن اور اہمیت کی تصدیق ہوتی ہے۔

بین الاقوامی معیشت کے آپریشن کے مطابق

جنوب مشرقی ایشیا کے خطے میں، حکومتی سرمایہ کاری کے فنڈز بنیادی طور پر ممالک کے سرکاری اداروں سے ملکیتی حقوق حاصل کرکے قائم کیے جاتے ہیں اور ریاست ٹیماسیک جیسے آپریشنز کے دوران سرمائے میں اضافہ کرتی رہتی ہے جیسے کہ ملائیشیا کے انویسٹمنٹ فنڈز خازانہ، تھائی لینڈ کا ووپک فنڈ، انڈونیشیا کے آئی این اے اور دانتارا، جس میں کل اثاثہ جات S300000000000000 امریکی ڈالر سے زیادہ ہیں۔ GDP کے 60% سے زیادہ کے لیے، ملائیشیا کا Khazanah 33 بلین USD (GDP کا 8.5%) ہے یا حال ہی میں 2025 کے اوائل میں قائم ہونے والے Danatara (انڈونیشیا) کا سرمایہ 900 بلین USD (انڈونیشیا کے GDP سے دوگنا) ہونے کا اعلان کیا گیا تھا۔

خاص طور پر، Temasek - ایک معیاری، معروف اور موثر حکومتی سرمایہ کاری فنڈ ، جس میں متنوع صنعتوں کے ساتھ 35 سرکاری اداروں کا کنٹرول ہے، جس میں زیادہ تر اہم صنعتوں اور سنگاپور کی معیشت کے شعبوں کے اداروں سے لے کر: بنیادی ڈھانچہ، نقل و حمل، توانائی، بندرگاہیں، رئیل اسٹیٹ، ٹیلی کمیونیکیشن، ٹیکنالوجی، چڑیا گھر، ہوٹلوں کی قیمتوں کے ساتھ ... سنگاپور کی جی ڈی پی کے 8.5% کے برابر 354 ملین S$۔ ٹیماسیک تنظیم نو، مساوات، کاروباری اداروں میں سرمائے کی تقسیم، انتظام پر توجہ مرکوز کرنے اور اسٹاک ایکسچینج میں اچھے اثاثے لانے کا ذمہ دار ہے۔

مارچ 2025 تک، ٹیماسیک کے خالص پورٹ فولیو کی قدر S$434 بلین ($290 بلین سے زیادہ) ہو گئی تھی، جو سنگاپور کی GDP کے تقریباً 60% سے زیادہ کے برابر ہے۔

سنگاپور کی حکومت، وزارت خزانہ (ایم او ایف) کے ذریعے، اس کے قیام کے بعد ٹیماسیک کو فنڈ فراہم کرتی رہی۔ 2003 سے 2023 تک کے 20 سالہ عرصے کے دوران، وزارت خزانہ نے ٹیماسیک میں تقریبا S$70 بلین کی سرمایہ کاری کی۔ اس میں سے، S$50 بلین ٹیماسیک کے اپنے منافع سے حکومت کو آئے۔

پچھلی ممبر تنظیموں اور انٹرپرائزز کی کارپوریٹائزیشن/ایکویٹائزیشن کے عمل کے بعد، 50 سال سے زیادہ کے آپریشن کے بعد، ٹیماسیک ایک مالیاتی سرمایہ کار اور ایک اسٹریٹجک پارٹنر دونوں کا کردار ادا کرنا جاری رکھے ہوئے ہے، جو ریاستی ملکیت کے اداروں کی تنظیم نو، ترقی اور قدر کو بہتر بنانے میں معاونت کرتا ہے۔

ان سرگرمیوں کے ذریعے، Temasek آپریشنل کارکردگی کو بہتر بنانے اور اپنے شیئر ہولڈرز کے لیے قدر بڑھانے میں تعاون کرتا ہے۔ ویتنام کی معیشت کے تناظر میں، SWF ماڈلز کے درمیان تقابلی تحقیق کے ذریعے، یہ دیکھا جا سکتا ہے کہ ویتنام کو سنگاپور کے Temasek ماڈل کا انتخاب کرنا چاہیے تاکہ آنے والے وقت میں اسٹیٹ کیپٹل انوسٹمنٹ کارپوریشن (SCIC) کی ترقی کا مقصد ہو۔

سرمائے کے انتظام کی علیحدگی کو یقینی بنائیں

Temasek اور SCIC کے ایک جیسے کردار اور مشن ہیں، دونوں ریاستی انتظام کو کاروباری انتظام اور کاروباری اداروں کے آپریشنز سے الگ کرنے کی ضرورت سے قائم کیے گئے تھے اور ایک مشترکہ مشن کے ساتھ تنظیم نو کے ابتدائی مرحلے میں، ریاستی اداروں کو ایکویٹائز کرنے، نجی شعبے کی شراکت بڑھانے کے لیے ریاستی سرمائے کی تقسیم اور مالیاتی اور سیکیورٹیز مارکیٹوں کی ترقی میں معاونت کرتے ہیں اور طویل مدتی میں سرمایہ کاری اور تجارتی سرگرمیوں کے ذریعے ریاستی سرمایہ کاری اور سرمایہ کاری کے تحفظ کو فروغ دیتے ہیں۔ اصول

قیام کے وقت Temasek اور SCIC کے اہم اثاثے سرکاری اداروں میں مالک کی نمائندگی کا حق حاصل کرنے سے تھے (وسائل یا زرمبادلہ کے ذخائر سے نہیں)۔

Temasek کے تجربے کے مطابق، SCIC میں انٹرپرائزز کی منتقلی میں اضافہ سے سرکاری اداروں کی تعداد کو کم کرنے، تنظیم نو کے عمل کو فروغ دینے، اور ریاستی ملکیت والے اداروں کو زیادہ مؤثر طریقے سے اختراع کرنے میں مدد ملے گی۔ ریاستی سرمائے کے انتظام اور سرمایہ کاری کو پیشہ ورانہ بنانا؛ تنظیم نو، تقسیم اور دوبارہ سرمایہ کاری میں لچک اور پہل میں اضافہ، بڑے پیمانے پر کاروباری اداروں اور انتہائی موثر کاروباری اداروں کی ترقی میں سرمایہ کاری پر توجہ مرکوز کرنا؛ سٹریٹجک اور کلیدی سرمایہ کاری کے منصوبوں کو لاگو کرنے کے لیے SCIC کے لیے کافی وسائل جمع اور تخلیق کریں اور بڑے پیمانے پر فوائد پیدا کریں۔

مزید برآں، ٹیماسیک ماڈل ایک ایسی تنظیم کے ذریعے حکومت کو ایک انتظامی مالک سے ایک اسٹریٹجک سرمایہ کار میں تبدیل کرنے میں مدد کرنے کی ایک کامیاب مثال ہے جو کہ ایک ادارہ ہے، نہ کہ انتظامی ایجنسی۔ یہ ایک معیاری مارکیٹ اکانومی کا بنیادی مقصد ہے – SCIC کے چیئرمین Nguyen Chi Thanh نے کہا۔

اداس عالمی اقتصادی تصویر میں، اسٹیٹ کیپٹل انویسٹمنٹ کارپوریشن (SCIC) شاندار کارکردگی کے ساتھ ایک "ریاست کیپٹل فلکرم" کے طور پر اپنے کردار کا مظاہرہ کرنا جاری رکھے ہوئے ہے، جس سے ویتنامی بجٹ اور کیپٹل مارکیٹ میں مثبت شراکت ہے۔

2025 کے پہلے 10 مہینوں کے کاروباری نتائج سرمایہ کاری کے ماڈل کے استحکام، رسک مینجمنٹ کی صلاحیت اور اتار چڑھاو کے لیے لچکدار موافقت کو ظاہر کرتے ہیں۔ اکتوبر 2025 کے آخر تک، SCIC نے 11,794 بلین VND کی کل آمدنی اور VND 11,367 بلین کا بعد از ٹیکس منافع حاصل کیا، بالترتیب سالانہ پلان کا 98% اور 123% مکمل کیا۔

2025 کے آخر تک، کل آمدنی 12,079 بلین VND تک پہنچنے کی توقع ہے، جو 2024 کے مقابلے میں 17 فیصد زیادہ ہے۔ بعد از ٹیکس منافع 11,182 بلین VND تک پہنچ جائے گا، جو کہ 2024 کے مقابلے میں 15% زیادہ ہے، حکومت، وزیر اعظم اور مالک کی نمائندہ ایجنسی کی طرف سے تفویض کردہ دوہرے ہندسے کے نمو کے ہدف کو حاصل کر کے۔

یہ نتیجہ بنیادی طور پر SCIC کی ترقیاتی حکمت عملی کے مطابق وزیر اعظم کی طرف سے تفویض کردہ 5 سالہ منصوبہ 2021-2025 میں اہداف کو مکمل کرنے میں مدد کرتا ہے، جس میں ریاستی بجٹ کی ادائیگی کا ہدف 40,000 بلین VND سے زیادہ کا تخمینہ لگایا گیا ہے، جو منصوبہ کے 150% کے برابر ہے۔ ROA (اثاثوں پر خالص منافع کا تناسب) اور ROE (ایکویٹی پر خالص منافع کا تناسب) اوسط 13%/سال سے زیادہ ہے۔ اپنے قیام کے بعد سے، SCIC نے ریاستی بجٹ کو VND 100,000 بلین سے زیادہ کی ادائیگی کی ہے، جو ریاستی انٹرپرائز سسٹم کے "لوکوموٹیوز" میں سے ایک کے طور پر اپنی پوزیشن کی تصدیق کرتا ہے۔

انٹرپرائز ویلیو کو بہتر بنانے کے لیے، اپنے قیام سے لے کر اب تک، SCIC نے 1,065 انٹرپرائزز میں 13,138 بلین VND کی سرمایہ لاگت کے ساتھ کامیابی کے ساتھ سرمایہ فروخت کیا ہے اور VND 54,669 بلین کمایا ہے، جو کہ سرمایہ کی لاگت کا اوسطاً 4.2 گنا ہے۔

تقریباً 6,000 سرکاری اداروں میں سے جن کی حال ہی میں تنظیم نو اور تقسیم کی گئی ہے، اکیلے SCIC نے اسے 1,000 اداروں میں لاگو کیا ہے، جس سے سرکاری ملکیتی انٹرپرائز سیکٹر کی تنظیم نو میں اہم کردار ادا کیا گیا ہے، جس سے بجٹ کے لیے اہم ریونیو حاصل کیا گیا ہے جبکہ نجی اقتصادی شعبے کی ترقی کو فروغ دیا گیا ہے، مالیاتی اور عمومی منڈیوں میں مالیاتی اور عام مارکیٹ میں بہتری آئی ہے۔ SCIC کے کامیاب تجربے، خاص طور پر ابتدائی قیمتوں کا تعین کرنے، تمام لاٹوں کی عوامی نیلامیوں کو منظم کرنے، اور موجودہ کاروباری مسائل سے نمٹنے میں، وسیع پیمانے پر مطالعہ کیا گیا ہے اور دیگر سرکاری اداروں، کارپوریشنز اور عام کمپنیوں پر لاگو کیا گیا ہے۔

قومی سرمایہ کاروں کے کردار کی تصدیق

ریاستی سرمائے کے استعمال کی کارکردگی کو بہتر بنانے کے بارے میں حکومت کے رجحان کے بعد، SCIC نے 2025 میں سرمایہ کاری کی سرگرمیوں کو فعال طور پر فروغ دیا، اکتوبر کے آخر تک تقسیم کی کل مالیت VND 10,874 بلین تک پہنچ گئی، معیشت پر اعلیٰ اثرات کے حامل کلیدی شعبوں پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے۔

سال کے آخری مہینوں میں، SCIC کلیدی بنیادی ڈھانچے کے منصوبوں، بشمول PPP ٹرانسپورٹ پروجیکٹس، BOT انٹرپرائزز میں سرمایہ کاری اور بانڈز اور ممکنہ بینک اسٹاکس میں سرمایہ کاری جاری رکھنے کا منصوبہ بناتا ہے۔ اس طرح، 2021-2025 کی 5 سالہ مدت میں، SCIC کی سرمایہ کاری کی کل مالیت تقریباً 19,000 بلین VND تک پہنچ جائے گی، جو کہ اوسطاً تقریباً VND 4,000 بلین سالانہ ہے، جس میں صنعتوں اور شعبوں پر توجہ مرکوز کی جائے گی جس میں معیشت کو پھیلانے اور اعلی اضافی قدر پیدا کرنے کی صلاحیت ہے، اس طرح حکومت کے معاشی ترقی میں سرمایہ کاروں کے کلیدی کردار کی تصدیق ہوگی۔

گھریلو سرمایہ کاری کی سرگرمیوں کے علاوہ، 2025 میں، SCIC نے ڈیجیٹل انفراسٹرکچر، ٹیکنالوجی، معدنیات، مالیات، مساوات اور زراعت پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے بہت سے بین الاقوامی تعاون کے معاہدوں پر دستخط کیے، جن کا مقصد نجی سرمائے کو متحرک کرنے، پائیدار ترقی کو فروغ دینے اور ویتنامی معیشت میں قدر کو پھیلانے کے قابل منصوبوں پر ہے۔ سٹریٹجک تعاون کے ان ماڈلز نے SCIC کو وسائل کو متنوع بنانے، بین الاقوامی سرمائے کو متحرک کرنے، عالمی پارٹنر نیٹ ورک تک رسائی حاصل کرنے اور فنڈ مینجمنٹ کے جدید معیارات کو لاگو کرنے میں مدد کی ہے، اس طرح ایک پیشہ ور قومی سرمایہ کار کے طور پر اپنی پوزیشن کو مستحکم کیا ہے، بتدریج معروف علاقائی حکومتی سرمایہ کاری فنڈز جیسے Temasek (سنگاپور) کے ماڈل تک پہنچ رہے ہیں۔

اب تک، SCIC کو موصول ہونے والے کاروباری اداروں میں ریاستی سرمائے کا پیمانہ اب بھی بہت محدود ہے، جس میں ریاست کا کل سرمایہ کاروباری اداروں میں ریاست کے کل سرمائے کے صرف 2% کے برابر ہے اور نئے اثاثوں کی قیمت GDP کے تقریباً 1.5% کے برابر ہے۔

جب کہ SCIC کا انٹرپرائز پورٹ فولیو تیزی سے تنگ ہوتا جا رہا ہے اور SCIC میں لگائے گئے ریاستی سرمائے کے ساتھ نئے کاروباری اداروں کو منتقل کرنے کا منصوبہ مخصوص نہیں ہے، آنے والے وقت میں ریاستی انٹرپرائز سیکٹر کی تنظیم نو اور آپریشنل کارکردگی کو بہتر بنانے میں SCIC کے کردار کو محدود کرتے ہوئے، SCIC کے لیے Temasek ماڈل کی طرف بڑھنے کے لیے، آنے والے وقت میں یہ واضح طور پر ریاست میں ترقی کے لیے ضروری ہے۔ تجارتی بنیادوں پر کام کرنے والے گروپ کے تمام کاروباری اداروں کو SCIC کو مکمل طور پر منتقل کریں۔

اس منتقلی کو مؤثر طریقے سے انجام دینے کے لیے، ریاستی سرمایہ کی ملکیت کی نمائندگی کے حق کو SCIC کو منتقل کرنے کے لیے وقت کی حد پر مخصوص ضابطے ہونے چاہئیں، خاص طور پر بڑے، مؤثر طریقے سے کام کرنے والے اداروں کے لیے۔

SCIC کو دیا گیا موجودہ چارٹر کیپٹل سرمایہ کاری کی توسیع اور SCIC کی ترقیاتی حکمت عملی کی ضرورت کے مقابلے میں اب بھی بہت معمولی ہے۔ لہذا، انٹرپرائزز وصول کرنے کے علاوہ، یہ ضروری ہے کہ SCIC کو ایک ترقیاتی سرمایہ کاری فنڈ قائم کرنے کے لیے ٹیکس کے بعد زیادہ سے زیادہ منافع کو برقرار رکھنے کی اجازت دی جائے، حکومت کے پیشہ ورانہ سرمایہ کاری فنڈ ماڈل میں کامیابی کے ساتھ تبدیل کرنے کے لیے کاروبار کی توسیع میں سرمایہ کاری کرنے کے لیے SCIC کے چارٹر کیپٹل کو شامل کیا جائے۔

ماخذ: Nhan Dan اخبار

ماخذ: https://htv.com.vn/huong-toi-muc-tieu-thanh-lap-quy-dau-tu-chinh-phu-222251203134332162.htm