کون سے متغیرات 2025 میں شرح مبادلہ کے دباؤ میں اضافہ کریں گے؟

مضبوط اتار چڑھاو

2024 کرنسی مارکیٹ کے خلاصے کی رپورٹ میں، ڈریگن کیپٹل سیکیورٹیز (VDSC) نے بتایا کہ USD/VND کی شرح تبادلہ نے ایک سال میں نمایاں اتار چڑھاؤ کا تجربہ کیا، VND کی فرسودگی پر دباؤ خاص طور پر دوسری اور چوتھی سہ ماہیوں میں مضبوطی سے بڑھ رہا ہے۔

VDSC کے مطابق، اس سال USD/VND کی شرح تبادلہ کی نقل و حرکت بین الاقوامی مارکیٹ میں USD کے رجحان سے بہت متاثر ہوئی ہے۔ 2024 میں یو ایس ڈالر انڈیکس (DXY) اور USD/VND ایکسچینج ریٹ کے درمیان ارتباط کا گتانک 0.67 ریکارڈ کیا گیا، جو پچھلے سال کے 0.63 سے زیادہ ہے۔

گزشتہ ہفتے بند ہونے پر، 27 دسمبر کو اسٹیٹ بینک کی طرف سے اعلان کردہ مرکزی شرح تبادلہ 24,322 VND/USD تک پہنچ گئی۔ اسٹیٹ بینک کے ایکسچینج میں حوالہ تبادلہ کی شرح 23,400 - 25,450 VND/USD (خرید - فروخت) ہے۔ تجارتی بینکوں میں، USD کی شرح تبادلہ بھی بڑھ کر 25,238 - 25,538 VND/USD (خرید - فروخت) Vietcombank پر اور BIDV پر 25,218 - 25,538 VND/USD (خرید فروخت) ہوگئی۔

VDSC کے ڈیٹا سے پتہ چلتا ہے کہ سال کے آغاز کے مقابلے میں، مرکزی شرح تبادلہ میں تقریباً 1.9% اضافہ ہوا ہے۔ سرکاری مارکیٹ میں شرح مبادلہ تقریباً 4.8% بڑھ کر 25,430 VND/USD ہو گئی، جبکہ آزاد منڈی میں شرح مبادلہ 4.3% بڑھ کر 25,840 VND/USD ہو گئی۔

بلومبرگ اور بی آئی ڈی وی ریسرچ گروپ کے مطابق، نومبر 2024 کے آخر تک، وی این ڈی کی قدر میں 4.25 فیصد کمی واقع ہوئی تھی۔ تاہم، شرح مبادلہ نے اب بھی اسٹیٹ بینک کی طرف سے مقرر کردہ 5% حد سے نیچے اضافہ برقرار رکھا کیونکہ 2024 اپنے اختتام کے قریب تھا۔

سال کے آغاز سے اب تک کی پیش رفت پر نظر ڈالتے ہوئے، بینکنگ اکیڈمی کے بینکنگ فیکلٹی کے لیکچرر ڈاکٹر وو مائی چی نے کہا کہ سال کے پہلے 8 مہینوں میں شرح مبادلہ امریکی ڈالر اور بین الاقوامی اقتصادی عوامل میں اتار چڑھاؤ سے بہت متاثر ہوا۔ تاہم اگست کے بعد سے شرح مبادلہ میں بتدریج استحکام آیا ہے، اگرچہ اکتوبر میں اس میں معمولی اضافہ ہوا تھا، لیکن حالیہ ہفتوں میں صورتحال دوبارہ استحکام کی طرف لوٹ آئی ہے۔

"اسٹیٹ بینک مہنگائی کو کنٹرول کرتے ہوئے معاشی بحالی میں معاونت کے لیے کم اور مستحکم شرح سود کی پالیسی کو برقرار رکھے ہوئے ہے۔ تاہم، چیلنجز اب بھی موجود ہیں، خاص طور پر انٹربینک مارکیٹ میں VND اور USD کے درمیان شرح سود کا فرق، جو غیر ملکی کرنسی کی طلب کو بڑھاتا ہے اور شرح مبادلہ پر دباؤ ڈالتا ہے۔ اس کے علاوہ، درآمدات میں تیزی سے اضافہ اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کو غیر ملکی زر مبادلہ کی منتقلی کے لیے اضافی دباؤ کی ضرورت ہے۔" ڈاکٹر نے کہا۔ وو مائی چی

اسی نظریے کا اشتراک کرتے ہوئے، ماہر اقتصادیات ڈاکٹر نگوین ٹری ہیو نے اندازہ لگایا کہ VND/USD جوڑے کی 2024 کی شرح مبادلہ بہت سے عوامل سے متاثر ہوگی، خاص طور پر امریکی مالیاتی پالیسی۔ سال کے پہلے مہینوں میں، یو ایس فیڈرل ریزرو (Fed) نے شرح سود کو بلند رکھ کر سخت مانیٹری پالیسی کو برقرار رکھا۔ تاہم، حال ہی میں، فیڈ نے سمت بدل دی ہے، شرح سود کو کم کیا ہے اور سخت پالیسی سے ایک ڈھیلی مالیاتی پالیسی کی طرف منتقل ہو گیا ہے، جس کی وجہ سے USD کی قدر میں اتار چڑھاؤ آیا ہے۔

اثرات کا اندازہ لگاتے ہوئے، ڈاکٹر Nguyen Tri Hieu نے کہا کہ 101 اور 107 پوائنٹس کے درمیان یو ایس ڈالر انڈیکس (DXY) کے اتار چڑھاؤ نے USD/VND کی شرح تبادلہ کو براہ راست متاثر کیا ہے۔ جب USD کی قدر بڑھ جاتی ہے، تو اس کا مطلب ہے کہ VND کی قدر کم ہو جاتی ہے، جس کی وجہ سے شرح مبادلہ بڑھتا ہے۔ اس سے درآمدی برآمدی سرگرمیوں اور افراط زر پر قابو پانے کے لیے فوائد اور چیلنجز دونوں ہیں۔

خاص طور پر، ماہر نے تجزیہ کیا کہ برآمدات کی طرف، جب شرح مبادلہ میں اضافہ ہوتا ہے، برآمدی ادارے غیر ملکی کرنسی کماتے ہیں، VND میں تبدیل ہونے کے بعد، وہ زیادہ رقم وصول کریں گے، جس سے برآمدی سرگرمیوں کے لیے فائدہ ہوگا۔ اس کے برعکس، درآمدی طرف، شرح مبادلہ میں اضافہ غیر ملکی کرنسی میں درآمدی اشیا کی قیمتوں میں اضافے کا سبب بنتا ہے۔ اس سے نہ صرف درآمدی لاگت بڑھ جاتی ہے بلکہ ملکی اشیا کی قیمتوں میں بھی اضافہ ہو سکتا ہے، جس سے افراط زر میں اضافہ ہوتا ہے۔ لہذا، 2024 میں شرح مبادلہ میں اتار چڑھاؤ نہ صرف درآمدی اور برآمدی سرگرمیوں کو متاثر کرے گا بلکہ معیشت کی مجموعی افراط زر کی شرح کو بھی متاثر کرے گا۔

2025 کے لیے کون سے متغیرات ہیں؟

2025 میں داخل ہونے پر، VND/USD کی شرح تبادلہ کو بہت سے دباؤ کا سامنا کرنے کی پیش گوئی کی گئی ہے۔ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کی ایک رپورٹ کا حوالہ دیتے ہوئے، ڈاکٹر وو مائی چی نے کہا کہ عالمی نمو صرف 2.8 فیصد تک پہنچنے کی پیش گوئی کی گئی ہے، جو پچھلے سال کے 3 فیصد سے کم ہے، بہت سی بڑی معیشتوں اور تجارتی تناؤ، خاص طور پر روس-یوکرین تنازعہ اور تحفظ پسند پالیسیوں میں بلند افراط زر کی وجہ سے۔ اس کے علاوہ، عالمی معیشت کو متاثر کرنے والا ایک اہم عنصر جب افراط زر پر قابو پایا جاتا ہے تو ترقی کو تیز کرنے کے لیے Fed جیسے بڑے مرکزی بینکوں کی جانب سے شرح سود میں کمی کا رجحان ہے۔ اس سے عالمی شرح سود میں کمی کا رجحان پیدا ہوگا، جس سے ویتنام سمیت ترقی یافتہ اور ترقی پذیر دونوں معیشتیں متاثر ہوں گی۔

"تاہم، ویتنام کی معیشت 2025 میں ایک مضبوط بحالی کی رفتار کو برقرار رکھے گی ۔ صنعتی پیداوار، برآمدات اور براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری (FDI) کو راغب کرنے جیسے معاون عوامل کی بدولت GDP تقریباً 6.8-7% بڑھنے کی پیش گوئی ہے۔

تاہم، ڈاکٹر وو مائی چی نے نوٹ کیا کہ ویتنام کو شرح مبادلہ میں اتار چڑھاؤ اور بڑی معیشتوں کی تجارتی حکمت عملیوں، خاص طور پر نومنتخب صدر ڈونالڈ ٹرمپ کی قیادت میں امریکہ کی تحفظ پسند پالیسیوں کے خطرات کا بھی سامنا کرنا پڑے گا۔ ٹرمپ انتظامیہ کی تحفظ پسند پالیسیاں تجارتی رکاوٹوں کو بڑھا سکتی ہیں اور ویتنام میں برآمدات اور ایف ڈی آئی کے بہاؤ کو متاثر کر سکتی ہیں۔

اسی نظریے کا اشتراک کرتے ہوئے، ڈاکٹر Nguyen Tri Hieu نے پیشین گوئی کی کہ 2025 میں، USD/VND کی شرح مبادلہ امریکی صدر کے نو منتخب صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی اقتصادی پالیسیوں سے سخت متاثر ہو سکتی ہے۔ خاص طور پر، زیادہ آمدنی والے افراد کے لیے مسٹر ٹرمپ کی ٹیکس میں کمی کی پالیسی سے امریکی بجٹ خسارے میں اضافہ متوقع ہے، جس کی وجہ سے امریکی حکومت کو مالیات کو مستحکم کرنے کے لیے بلند شرح سود والے بانڈز جاری کرنے پڑ سکتے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، افراط زر میں اضافہ ہو سکتا ہے، Fed کو مانیٹری پالیسی کو ایڈجسٹ کرنے پر مجبور کرنا، ڈھیلے سے سخت حالت میں منتقل ہونا، اور شرح سود میں دوبارہ اضافہ ہو سکتا ہے۔ جب امریکہ میں شرح سود میں اضافہ ہوتا ہے تو، USD کی قدر مضبوط ہوتی ہے، جبکہ VND کی قدر میں کمی ہوتی ہے، جس سے USD/VND کی شرح مبادلہ میں اضافہ ہوتا ہے۔

"VND/USD کی شرح مبادلہ میں تیزی سے اضافے کا امکان اسٹیٹ بینک کی مانیٹری پالیسی کو نمایاں طور پر متاثر کرے گا۔ اگر شرح مبادلہ میں اضافہ ہوتا ہے تو ویتنام میں افراط زر کا دباؤ بھی بڑھے گا۔ اس صورت حال میں، اسٹیٹ بینک کو اپنی مانیٹری پالیسی کا محور بنانے کی ضرورت پڑسکتی ہے، بشمول شرح سود میں اضافہ، دیگر پالیسیوں کے ساتھ ساتھ، دباؤ کو کم کرنے اور معیشت میں استحکام کو کنٹرول کرنے کے لیے ضروری اقدامات کیے جاسکتے ہیں۔ عالمی اتار چڑھاو کا تناظر،" ڈاکٹر نگوین ٹرائی ہیو نے کہا۔

ایک حالیہ رپورٹ میں، UOB بینک نے پیش گوئی کی ہے کہ USD/VND کی شرح مبادلہ 2025 کی تیسری سہ ماہی میں 26,200 کی بلند ترین سطح تک پہنچ سکتی ہے۔ خاص طور پر، USD/VND کی شرح مبادلہ پہلی سہ ماہی میں 25,800 ہونے کی توقع ہے، تیسری سہ ماہی میں 26,000 تک بڑھ جائے گی، 2020 کی تیسری سہ ماہی میں سہ ماہی، اور 2025 کی چوتھی سہ ماہی میں قدرے کم ہو کر 26,000 ہو گئی۔

دوسری طرف، اسٹینڈرڈ چارٹرڈ بینک نے اپنی تازہ ترین رپورٹ میں پیش گوئی کی ہے کہ سال کے آخر تک مضبوطی سے بحال ہونے سے پہلے USD 2025 کی پہلی ششماہی میں کمزور ہو جائے گا۔ اسٹینڈرڈ چارٹرڈ نے یہ بھی خبردار کیا کہ 2025 کی دوسری سہ ماہی سے، سابق صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی پالیسیاں شرح مبادلہ پر بہت زیادہ دباؤ ڈال سکتی ہیں، جس سے اسٹیٹ بینک آف ویتنام کو آپریٹنگ سود کی شرح میں اضافہ کرنا پڑے گا۔

ماخذ: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhung-bien-so-nao-se-lam-gia-tang-ap-luc-ty-gia-trong-nam-2025/20241230085554674