مارکیٹ کی رکاوٹوں سے بچنے کے لیے کاروبار کی درجہ بندی کرنا۔

حکومت کی جانب سے حال ہی میں قومی اسمبلی میں پیش کیے گئے سات مالیاتی قوانین میں ترمیم کرنے والے ایک مسودہ قانون نے انفرادی پیشہ ور سیکیورٹیز کے سرمایہ کاروں کو نجی طور پر رکھے گئے کارپوریٹ بانڈز کی خریداری سے منع کرنے والی شق کو ہٹا دیا ہے۔ تاہم، ایسی سخت شرائط کے ساتھ، انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے اس مارکیٹ میں شرکت کے مواقع بہت محدود ہیں۔

افراد نجی کارپوریٹ بانڈز خرید سکتے ہیں: بازار کی بھیڑ سے بچنے کے لیے کاروبار کی درجہ بندی کرنا۔

حکومت کی جانب سے حال ہی میں قومی اسمبلی میں پیش کیے گئے سات مالیاتی قوانین میں ترمیم کرنے والے ایک مسودہ قانون نے انفرادی پیشہ ور سیکیورٹیز کے سرمایہ کاروں کو نجی طور پر رکھے گئے کارپوریٹ بانڈز کی خریداری سے منع کرنے والی شق کو ہٹا دیا ہے۔ تاہم، ایسی سخت شرائط کے ساتھ، انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے اس مارکیٹ میں شرکت کے مواقع بہت محدود ہیں۔

نئے ضوابط کا مسودہ انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے نجی طور پر رکھے گئے کارپوریٹ بانڈز خریدنے کے مواقع کو بڑھا دے گا۔

یہاں تک کہ جو لوگ اسے خریدنا چاہتے ہیں ان کو بھی اس پر ہاتھ اٹھانا مشکل ہو جائے گا۔

مالیاتی قوانین میں سات مجوزہ ترامیم میں سے، نظرثانی شدہ سیکیورٹیز قانون کو خاص توجہ دی جا رہی ہے، خاص طور پر انفرادی کارپوریٹ بانڈز سے متعلق ضوابط۔

مسودے میں، حکومت نے یہ شرط رکھی ہے کہ پیشہ ور سیکیورٹیز کے سرمایہ کاروں کو، جو افراد ہیں، کو نجی طور پر رکھے گئے کارپوریٹ بانڈز کی خریداری، تجارت اور منتقلی میں حصہ لینے کی اجازت ہے۔ تاہم، ان پرائیویٹ طور پر رکھے گئے کارپوریٹ بانڈز کو جاری کرنے والی کمپنی کے پاس کریڈٹ ریٹنگ ہونی چاہیے، اس کے علاوہ کریڈٹ ادارے سے ضمانت یا ادائیگی کی ضمانت ہونے کی شرط بھی ہونی چاہیے۔

انوسٹمنٹ اخبار کے ایک رپورٹر کے ساتھ بات کرتے ہوئے، ماہر اقتصادیات ٹران ہونگ نگان نے دلیل دی کہ انفرادی پیشہ ور سرمایہ کاروں کو نجی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں حصہ لینے سے منع کرنے والے ضابطے کو ہٹانا (جیسا کہ پچھلے مسودے میں) معقول ہے۔ درحقیقت، بہت سے طوفانوں سے نمٹنے کے بعد، انفرادی پیشہ ور سرمایہ کاروں کی مہارت اور سمجھ کی سطح میں نمایاں بہتری آئی ہے۔ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کی مضبوط ترقی کے لیے متنوع سرمایہ کار ڈھانچے کی اجازت ضروری ہے، جو اسے کاروبار کے لیے درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کو متحرک کرنے کا ایک ذریعہ بناتا ہے۔

بہت سے قومی اسمبلی کے اراکین نے بھی اس ضابطے کی حمایت کی۔ ڈپٹی لی کوان (ہانوئی) نے اشتراک کیا کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کاروبار کے لیے فنڈ ریزنگ کا ایک اہم چینل ہے اور سرمایہ کاری کا ایک مؤثر چینل بھی۔ کارپوریٹ بانڈز کی ان اقسام پر سخت ضابطے جن کی پیشہ ور انفرادی سیکیورٹیز کے سرمایہ کاروں کو تجارت کرنے کی اجازت ہے خطرات کو کم کرنے اور لوگوں کو ان کی رقم کی سرمایہ کاری کرتے وقت ذہنی سکون فراہم کرنے میں مدد کرے گی۔

اسی طرح، مندوب Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) نے تبصرہ کیا کہ قانون میں وضع کردہ ضوابط نہ صرف انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے خطرات کو کم کرنے میں مدد کرتے ہیں، بلکہ بانڈ مارکیٹ میں سامان کے معیار کو بہتر بنانے میں بھی مدد کرتے ہیں، جس سے مارکیٹ کو محفوظ اور صحت مند طریقے سے ترقی کرنے میں مدد ملتی ہے۔

تاہم، مندرجہ بالا ضابطے نے بہت سی جاری کرنے والی کمپنیوں اور سیکیورٹیز فرموں میں تشویش کا باعث بھی بنایا ہے۔ ایک سیکیورٹیز فرم کے رہنما نے تشویش کا اظہار کیا کہ، اگرچہ مسودہ قانون نے انفرادی پیشہ ور سرمایہ کاروں کے لیے نجی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں حصہ لینے کا "راستہ کھول دیا ہے"، لیکن یہ راستہ بہت تنگ ہے۔ درحقیقت، کریڈٹ ریٹنگ والے نجی طور پر جاری کردہ کارپوریٹ بانڈز کی تعداد ایک ہاتھ کی انگلیوں پر گنی جا سکتی ہے، اور جن کی بینک گارنٹی ہوتی ہے وہ اس سے بھی کم ہوتے ہیں۔

اس شخص نے کہا، "اگر ضابطہ منظور ہو جاتا ہے، تو نجی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں شرکت کرنے والے انفرادی سرمایہ کاروں کی تعداد میں یقینی طور پر تیزی سے کمی آئے گی، جس سے پوری مارکیٹ میں لیکویڈیٹی میں کمی واقع ہو جائے گی،" اس شخص نے کہا۔

جاری کرنے والی کمپنیوں کی درجہ بندی کرنا ضروری ہے۔

بہت سی سیکیورٹیز کمپنیوں اور فنڈ مینجمنٹ کمپنیوں کے رہنماؤں کے مطابق، انفرادی پیشہ ور سرمایہ کاروں کو فروخت کیے جانے والے نجی طور پر رکھے گئے کارپوریٹ بانڈز جاری کرنے والی کمپنیوں پر ان ہی ضابطوں کا اطلاق غیر منصفانہ ہے۔ لہذا، یہ مشورہ دیا جاتا ہے کہ جاری کرنے والی کمپنیوں کو دو گروپوں میں درجہ بندی کریں: وہ جو عوامی کمپنیاں ہیں اور وہ جو نہیں ہیں۔

قومی اسمبلی کے نمائندے ہوانگ وان کوونگ (ہانوئی) کے مطابق، وہ ضابطہ جو جاری کرنے والی کمپنیوں کو انفرادی طور پر رکھے گئے کارپوریٹ بانڈز کو افراد کو فروخت کرنے سے پہلے کریڈٹ ریٹنگ، کولیٹرل، یا بینک گارنٹی حاصل کرنے کا تقاضا کرتا ہے، جاری کرنے والی کمپنیوں کی ذمہ داری کو بڑھانے میں مدد کرے گا۔ یہ ایک صحت مند بانڈ مارکیٹ کی ترقی کی حوصلہ افزائی کرے گا.

بلاشبہ، اگر اس ضابطے کو لاگو کیا جاتا ہے، تو بانڈز کی مارکیٹ متاثر ہوگی، اور کاروباری اداروں کو انفرادی کارپوریٹ بانڈز جاری کرنے میں زیادہ مشکل پیش آئے گی کیونکہ خریدار تلاش کرنا مشکل ہوگا۔

عوامی طور پر درج کمپنیوں کے لیے، جاری کنندگان کے گروپ کو بڑھایا جانا چاہیے تاکہ انفرادی طور پر رکھے گئے کارپوریٹ بانڈز کی خریداری میں حصہ لینے والے انفرادی پیشہ ور سرمایہ کاروں کو شامل کیا جا سکے۔ وجہ یہ ہے کہ یہ کمپنیاں متعدد قوانین کی تعمیل میں کام کرتی ہیں (انٹرپرائز قانون، سیکیورٹیز قانون، وغیرہ) اور اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن اور اسٹاک ایکسچینج کی قریبی نگرانی میں ہیں۔ ان کمپنیوں کی معلومات عوامی طور پر دستیاب، شفاف اور مکمل آڈٹ کی جاتی ہیں، جو انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے آسانی سے قابل رسائی ہوتی ہیں۔ مزید برآں، ایک عوامی کمپنی بننے کے لیے، یہ کاروبار پہلے ہی اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن کے ذریعے جائزہ اور منظوری کے عمل سے گزر چکے ہیں (یعنی، ان کی پہلے ہی جانچ کی جا چکی ہے)۔

خاص طور پر جاری کنندگان کے گروپ کے لیے جو عوامی طور پر تجارت کی جانے والی کمپنیاں نہیں ہیں، انفرادی سرمایہ کاروں کو نجی طور پر رکھے گئے کارپوریٹ بانڈز کی فروخت کے لیے شرائط کو سخت کرنا ضروری ہے، کیونکہ کمپنیوں کا یہ گروپ معلومات کی شفافیت یا معیار کے حوالے سے کسی ایجنسی کی نگرانی کے تابع نہیں ہے۔ لہذا، ضوابط کو لاگو کرنا جیسا کہ سیکیورٹیز کے مسودہ قانون میں ہے (ترمیم شدہ) کمپنیوں کے اس گروپ کے لیے ضروری ہے۔

سیکیورٹیز کمپنیوں کے بہت سے تجزیہ کاروں کے مطابق، ہر انفرادی کارپوریٹ بانڈ جاری کرنے والے کے لیے مخصوص درجہ بندی کی جانی چاہیے جس کی انفرادی سرمایہ کاروں کو تجارت کرنے کی اجازت ہے۔ اس کے مطابق، عوامی طور پر درج کمپنیوں کے لیے جو منافع بخش ہیں، صرف کریڈٹ ریٹنگ درکار ہے۔ عوامی طور پر درج کمپنیوں کے لیے جو نقصان میں کام کر رہی ہیں، اضافی ضمانت کی ضرورت ہے۔ غیر عوامی طور پر درج کمپنیوں کے لیے، ایک "تھری فیکٹر" کی ضرورت ہوتی ہے: کریڈٹ ریٹنگ، کولیٹرل، اور ادائیگی کی گارنٹی۔

اس درجہ بندی کا مقصد انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے خطرات کو محدود کرنے کے ساتھ ساتھ کاروباری اداروں کو عوامی ملکیت کی طرف بڑھنے کی ترغیب دینا ہے۔

ماخذ: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html