رئیل اسٹیٹ بانڈ کا اجرا دوبارہ "گرم اپ" ہو رہا ہے۔
کریڈٹ ریٹنگ ایجنسی FiinRatings کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ اپریل میں جاری کردہ کارپوریٹ بانڈز کی مالیت 35,500 بلین VND تک بڑھ گئی، جو کہ 2024 کی اسی مدت کے مقابلے میں 80% اضافہ ہے۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ غیر بینک جاری کنندگان نے پہلی سہ ماہی میں غیر حاضر رہنے کے بعد مارکیٹ میں واپسی کی جس کی کل مالیت 20202020200000000000 روپے ہے۔ بلین، بنیادی طور پر رئیل اسٹیٹ اور کمرشل سروس کے کاروبار سے۔ دریں اثنا، بینکنگ اور سیکیورٹیز کے شعبوں نے 1-3 سال کی قسطوں کے ساتھ جاری کرنے کی سرگرمیاں جاری رکھی ہیں، جس کا مقصد ٹائر 2 کیپٹل اور مارجن قرض دینے والے سرمائے کو پورا کرنا ہے۔
اپریل 2025 میں کارپوریٹ بانڈ کی دوبارہ خریداری کی سرگرمی VND 11,000 بلین تک پہنچ گئی، جو پچھلے مہینے کے مقابلے میں 14.6% زیادہ ہے، لیکن پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 14.6% کی کمی ہے۔
یوانٹا سیکیورٹیز ویتنام میں انفرادی کسٹمر ریسرچ اینڈ ڈویلپمنٹ ڈویژن کے ڈائریکٹر Nguyen The Minh کے مطابق، اپریل میں دوبارہ جاری کیے گئے رئیل اسٹیٹ بانڈز بنیادی طور پر اچھی لیکویڈیٹی والی کمپنیوں کی جانب سے آتے ہیں، جن کا مقصد منصوبوں کو لاگو کرنا ہے کیونکہ ان منصوبوں کے لیے قانونی طریقہ کار کو تیز کیا جاتا ہے، اور ممکنہ طور پر 2025 کے تیسرے بانڈز کو طے کرنا ہے۔
اس سے پہلے، VNDirect Securities Joint Stock کمپنی کے مجموعی اعداد و شمار کے مطابق، 2025 کی پہلی سہ ماہی میں 10 کامیاب گھریلو کارپوریٹ بانڈ کے اجراء ہوئے، جن کی کل اجرا کی قیمت تقریباً VND 25,104 بلین تھی، جو چوتھی سہ ماہی کے مقابلے میں 84% کی کمی اور %241 کی اسی مدت کے مقابلے میں %24 کی کمی ہے۔ گزشتہ سال ان میں سے، صرف 2 پرائیویٹ پلیسمنٹ تھے جن کی کل اجراء کی قیمت VND 2,000 بلین تھی، جو کہ 8% تھی۔ اور 8 23,104 بلین VND کی جاری کرنے کی قیمت کے ساتھ عوامی پیشکشیں تھیں، جو 92% کے حساب سے تھیں۔
ماہر Nguyen Ba Khuong (VNDirect Securities Joint Stock Company) کے مطابق، حالیہ برسوں میں، پرائیویٹ کارپوریٹ بانڈ جاری کرنے کی سرگرمیاں عام طور پر پہلی سہ ماہی میں خاموش رہی ہیں اور بعد کے سہ ماہیوں میں بتدریج "گرم اپ" ہو گئی ہیں۔ حقیقت میں، ہر سال کی پہلی سہ ماہی عام طور پر اس وقت ہوتی ہے جب کاروبار سے سرمائے کی مانگ کم ہوتی ہے، اور یہ وہ سہ ماہی بھی ہوتی ہے جس میں سال کی سب سے کم کریڈٹ نمو ہوتی ہے۔ لہٰذا، کاروباروں کی طرف سے عام طور پر اور خاص طور پر بینکنگ سیکٹر کی طرف سے کارپوریٹ بانڈ جاری کرنے کی سرگرمیاں عام طور پر کم ہوتی ہیں۔
اچھی خبر یہ ہے کہ ویتنام انویسٹمنٹ کریڈٹ ریٹنگ جوائنٹ سٹاک کمپنی (VIS Rating) کے مطابق واجب الادا قرضوں سے نمٹنے کے حوالے سے صورتحال میں مثبت تبدیلیاں آئی ہیں۔ 2025 کی پہلی سہ ماہی میں، 17 جاری کنندگان نے اپنا واجب الادا اصل قرض جزوی طور پر یا مکمل طور پر ادا کیا، جو کہ کل VND 8,081 بلین ہے، جو گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 83% اضافہ ہے۔
پختگی کو پورا کرنے کا دباؤ زیادہ رہتا ہے۔
ویتنام بانڈ مارکیٹ ایسوسی ایشن کے اعداد و شمار کے مطابق، 2025 کے بقیہ مہینوں میں ایک اندازے کے مطابق 163,212 بلین VND بانڈز پختہ ہو جائیں گے، جن میں اکثریت رئیل اسٹیٹ بانڈز 86,444 بلین VND ہیں، جو کہ 53% کے برابر ہیں۔ مارکیٹ کے نقطہ نظر کے بارے میں، ماہر Nguyen Ba Khuong کا خیال ہے کہ 2025 کی دوسری سہ ماہی سے سال کے آخر تک کریڈٹ کی نمو میں تیزی آنے کا امکان ہے، جس کے نتیجے میں 2025 کی بقیہ سہ ماہیوں میں بینکوں کے لیے سرمائے کو متحرک کرنے کی ضروریات میں اضافہ ہوگا۔ اس لیے اس بات کا قوی امکان ہے کہ بینک فعال طور پر 2025 کی دوسری سہ ماہی سے دوبارہ بانڈ جاری کریں گے۔
مسٹر Nguyen The Minh کے مطابق، مارکیٹ کی ترقی کا بہت زیادہ انحصار امریکہ اور ویتنام کے درمیان ٹیرف کی پالیسیوں کے ساتھ ساتھ میکرو اکنامک صورتحال پر ہے۔ اگر غیر یقینی صورتحال دور ہو جاتی ہے تو 2025 کی دوسری سہ ماہی کے بعد کارپوریٹ بانڈ کے اجراء میں اضافہ ہو جائے گا۔ بانڈ کے اجراء کی مانگ مالیاتی اور رئیل اسٹیٹ کے شعبوں میں مرکوز رہے گی، رئیل اسٹیٹ کمپنیوں سے توقع ہے کہ قانونی رکاوٹیں دور ہونے کے بعد منصوبوں کو عملی جامہ پہنانے کے لیے بڑی مقدار میں بانڈز جاری کریں گے، اور ساتھ ہی مائع کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے 2025 کی تیسری سہ ماہی کارپوریٹ بانڈ کی پختگی عروج پر ہوگی۔
S&I ریٹنگز کے مطابق، سال کی آخری تین سہ ماہیوں میں پختہ ہونے والے بانڈز کا نصف حصہ رئیل اسٹیٹ سیکٹر کا ہے۔ صرف 2025 کی تیسری سہ ماہی میں، اس گروپ کا پختہ ہونے والا حجم VND 57,500 بلین تک پہنچ گیا۔ آنے والے عرصے میں رئیل اسٹیٹ کے کاروبار پر مالی دباؤ زیادہ رہے گا۔ اس لیے سال کی آخری تین سہ ماہیوں میں بانڈ کے اجراء کی قدر میں بھی تیزی سے اضافہ ہوگا۔
دریں اثنا، مالیاتی ماہر Nguyen Tri Hieu کا مشاہدہ ہے کہ مارکیٹ کی ترقی کا بہت زیادہ انحصار امریکہ اور ویتنام کے درمیان ٹیرف کی پالیسیوں پر ہے۔ اگر دونوں فریق ٹیرف کو نمایاں طور پر کم کرنے کے معاہدے پر پہنچ جاتے ہیں، تو اس کا بانڈ مارکیٹ پر مثبت اثر پڑے گا۔ اس کے برعکس، ملکی معیشت یقینی طور پر متاثر ہوگی، اس طرح بانڈ مارکیٹ بھی متاثر ہوگی۔ "بانڈ مارکیٹ کو مزید پیش رفت کی ضرورت ہے، خاص طور پر جاری کنندگان کی مالیاتی صورتحال کے حوالے سے شفافیت، سرمائے کے معقول، قانونی اور مناسب استعمال کے منصوبوں کے ساتھ ساتھ جاری کنندہ کے بانڈز کے لیے کریڈٹ ریٹنگ کے حوالے سے۔ یہ سرمایہ کاروں کے لیے بانڈز خریدنے کی بنیاد ہے،" ماہر نے زور دیا۔
ماخذ: https://hanoimoi.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-se-khoi-sac-trong-thoi-gian-toi-702628.html
تبصرہ (0)