اسٹاک مارکیٹ کے لیے مزید فروغ

حالیہ تجارتی سیشن میں دسیوں ہزار بلین ڈونگ کی لیکویڈیٹی ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کی ناقابل تردید کشش کو ظاہر کرتی ہے۔ تاہم، اشیا کے معیار کو بہتر بنانے اور پائیدار ترقی کے لیے اصلاحات کا دباؤ فوری ہوتا جا رہا ہے...

ماہرین نے اسٹاک مارکیٹ میں طویل مدتی سرمایہ کاری کی حوصلہ افزائی کے لیے طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے ٹیکس میں چھوٹ اور کمی پر غور کرنے کی تجویز پیش کی - تصویر: HA QUAN

نہ صرف ایک "ہاٹ" سرمایہ کاری چینل بننے بلکہ معیشت کے لیے ایک پائیدار سرمائے کی بنیاد بننے کے لیے، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کو ایک تزویراتی اصلاحات کے مرحلے میں داخل ہونے کی ضرورت ہے، جس میں فہرست سازی کے معیار، پائیدار کیش فلو کو راغب کرنے اور پالیسی فریم ورک پر توجہ مرکوز کرنے کی ضرورت ہے۔

مزید معیاری سامان کی ضرورت ہے۔

AzFin ویتنام کے بورڈ آف ڈائریکٹرز کے چیئرمین مسٹر ڈانگ ٹران فوک - ایک کمپنی جو سیکیورٹیز کے لیے تربیتی حل اور مالیاتی مشاورت میں مہارت رکھتی ہے، کا خیال ہے کہ اسٹاک مارکیٹ کی کشش منزل پر موجود سامان کے معیار سے شروع ہونی چاہیے۔ لہذا، "سامان" کے معیار اور مقدار کو بہتر بنانا - یعنی فہرست میں شامل کمپنیوں کی اولین ترجیح ہونی چاہیے۔

"ہم ایک صحت مند مارکیٹ کی توقع نہیں کر سکتے اگر ترقی صرف قیاس آرائیوں پر مبنی ہو یا چند بڑے کیپ اسٹاکس کی قیمتوں کی نقل و حرکت پر منحصر ہو،" مسٹر فوک نے متنبہ کیا، انہوں نے مزید کہا کہ ایک صحت مند مارکیٹ میں سرکردہ کاروباری اداروں کی موجودگی کی کمی نہیں ہو سکتی، جو حکمرانی، پیمانے اور شفافیت میں نئے معیارات قائم کرنے کے قابل ہوں۔

اس لیے، بڑی کارپوریشنز، خاص طور پر ٹیکنالوجی کے شعبے اور صنعتوں کی حوصلہ افزائی کرنا جو مستقبل کے رجحانات جیسے کہ سیمی کنڈکٹرز، مصنوعی ذہانت (AI)، ای کامرس وغیرہ کی مارکیٹ میں شرکت کے لیے رہنمائی کرنے کی صلاحیت رکھتے ہیں، ایک اسٹریٹجک کام ہے۔ اس کے علاوہ، کاروباروں کو فعال طور پر عوامی سطح پر جانے کی ترغیب دینے کے لیے ایک سادہ اور شفاف فہرست سازی کے عمل کی ضرورت ہے۔

دریں اثنا، سیکیورٹیز کے ماہرین کے مطابق، بینکوں سے قریبی تعلقات رکھنے والے بہت سے بڑے ادارے فہرست سازی میں دلچسپی نہیں رکھتے کیونکہ انہیں سستے اور آسان کریڈٹ تک رسائی حاصل ہے اور "شفافیت" کے بارے میں فکر کم ہے۔ انہوں نے خبردار کیا، "ادھار لیے گئے سرمائے پر زیادہ انحصار نہ صرف کیپٹل مارکیٹ کو بگاڑتا ہے، بلکہ بینکنگ سسٹم کو بھی خطرات لاحق ہوتے ہیں،" انہوں نے خبردار کیا۔

لہذا، اس شخص کے مطابق، بینکوں میں ترجیحی کریڈٹ اور بڑے قرضوں تک رسائی کے لیے شرائط کو منظم کرنا ضروری ہے جو مالی شفافیت کے معیارات کے ساتھ ہونے چاہئیں - بشمول آڈٹ رپورٹوں کی اشاعت اور وقتاً فوقتاً معلومات کا انکشاف...

اس کے علاوہ، غیر فہرست شدہ اور غیر شفاف کاروباری اداروں کو دیے جانے والے بینک کریڈٹ کے تناسب کو محدود کرنے پر غور کرنا ممکن ہے - تاکہ سرمایہ اکٹھا کرنے کے لیے اسٹاک مارکیٹ میں منتقل ہونے کا حوصلہ پیدا کیا جا سکے۔

ایکویٹائزیشن کے عمل کو تیز کرنا اور بڑے درج شدہ اداروں سے ریاستی سرمائے کو نکالنا بھی مارکیٹ کے لیے معیاری اشیاء کو بڑھانے کے لیے ایک اہم لیور سمجھا جاتا ہے۔
ماہر نے کہا کہ "حالیہ برسوں میں، "بڑے لوگوں" جیسے کہ FPT، Vinamilk، Sabeco، Vietnam Airlines میں تقسیم کے منصوبوں کا کئی بار اعلان کیا گیا ہے، لیکن ان میں سے زیادہ تر پالیسی کی سطح پر ہی رہے ہیں..."۔

کیپٹل مارکیٹ کی ترقی کی حوصلہ افزائی کے لیے ٹیکس پالیسی کی ضرورت ہے۔

سیکیورٹیز کے ماہرین کے مطابق، ایک ایسی مارکیٹ جو طویل مدت میں ترقی کرنا چاہتی ہے اسے ٹیکس کے ایسے نظام کی ضرورت ہے جو منصفانہ ہو اور قیاس آرائیوں کو محدود کرتے ہوئے سرمایہ کاری کے مثبت جذبے کو فروغ دیتا ہو۔ دریں اثنا، وزارت خزانہ کی جانب سے انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے سیکیورٹیز سرمایہ کاری کے منافع پر 20% ٹیکس عائد کرنے کی حالیہ تجویز بہت سے سرمایہ کاروں کے لیے تنازع اور تشویش کا باعث بن رہی ہے۔

Yuanta Securities Vietnam کے انفرادی کلائنٹس کے تجزیہ کے ڈائریکٹر مسٹر Nguyen The Minh نے کہا کہ تمام لین دین کے لیے 20% کی مقررہ ٹیکس کی شرح کا اطلاق مناسب نہیں ہے۔ مسٹر من کے مطابق، ویتنام جیسی نئی ابھرتی ہوئی فرنٹیئر مارکیٹ کے لیے، اسٹاک کے انعقاد کے وقت کی بنیاد پر ایک درجہ بندی ہونی چاہیے، تاکہ قیاس آرائی پر مبنی سرمایہ کاروں کے مقابلے طویل مدتی سرمایہ کاروں کی حوصلہ افزائی ہو اور انھیں زیادہ ترغیبات دی جاسکیں۔

امریکہ جیسی ترقی یافتہ منڈیوں میں بھی، اگرچہ سیکیورٹیز کی منتقلی پر ٹیکس خالص منافع پر مبنی ہے، ٹیکس کی شرح ہولڈنگ کی مدت اور فرد کی آمدنی پر منحصر ہے۔ خاص طور پر، US سرمائے کے نقصان میں کٹوتیوں کی اجازت دیتا ہے۔ اگر آپ نقصان میں اسٹاک بیچتے ہیں، تو آپ دوسرے لین دین سے منافع کم کر سکتے ہیں یا قابل ٹیکس آمدنی سے کٹوتی کر سکتے ہیں، باقی نقصان کو اگلے سال تک لے جایا جائے گا۔

مسٹر من نے کہا، "وقت کے لحاظ سے مختلف ٹیکس کے طریقہ کار کو لاگو کرنے سے نہ صرف مارکیٹ میں سرمائے کو زیادہ دیر تک رکھنے کے لیے تحریک پیدا کرنے میں مدد ملتی ہے بلکہ کیپٹل مارکیٹ کو گہرائی میں ترقی دینے میں بھی مدد ملتی ہے، جو کہ بینک کریڈٹ پر انحصار کم کرنے کی سمت میں ہے،" مسٹر من نے کہا۔

مسٹر ڈانگ ٹران فوک نے یہ بھی کہا کہ ٹیکس پالیسیوں کا بغور مطالعہ کرنے اور سرمایہ کاری کے مقاصد، ہولڈنگ ٹائم اور لین دین کے پیمانے کے مطابق درجہ بندی کرنے کی ضرورت ہے۔ مسٹر فوک نے مشورہ دیا کہ "ان کا اطلاق اسٹاک مارکیٹ کی ترقی کے رجحان کے مطابق، ہر سرمایہ کاری کے موضوع کے ساتھ کرنا ضروری ہے... تاکہ اچھا بجٹ اکٹھا کرنے میں مدد ملے بلکہ سرمایہ کاروں کے لیے ذہنی سکون بھی پیدا ہو،" مسٹر فوک نے مشورہ دیا۔

دریں اثنا، ایک سٹاک سرمایہ کار، Trinh Hong Tham نے تشویش کا اظہار کیا کہ اگر انفرادی سرمایہ کاروں کو مقررہ وقت کی حد کے اندر اپنے طور پر لین دین، دستاویزات اور مکمل ٹیکس ڈیکلریشنز مرتب کرنا ہوں تو وقت کی لاگت اور قانونی خطرات قابل ادائیگی ٹیکس سے زیادہ ہو سکتے ہیں۔ "یہ طویل مدتی اور سرکاری انداز میں مارکیٹ میں حصہ لینے کی حوصلہ افزائی کو کم کر سکتا ہے،" تھام نے خبردار کیا۔

ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کا تناسب بڑھائیں، "خود کھیلے" سرمایہ کاروں کے تناسب کو کم کریں

ایس ایس آئی سیکیورٹیز کے سی ای او مسٹر نگوین ڈک تھونگ نے کہا کہ انفرادی سرمایہ کار ساخت کا ایک بہت بڑا حصہ رکھتے ہیں، جس کی وجہ سے مارکیٹ میں اکثر اتار چڑھاؤ آتا ہے۔ لہٰذا، فنڈز کو آسانی سے قائم کرنے اور چلانے، مصنوعات اور مارکیٹ کو اچھی طرح سے متنوع بنانے کے لیے ایک طریقہ کار بنانے کی ضرورت ہے تاکہ سرمایہ کار جانیں اور منتخب کریں، اور ساتھ ہی مالیاتی تعلیم کو فروغ دیں تاکہ سرمایہ کار صرف "خود سے کھیلنے" کے بجائے بالواسطہ سرمایہ کاری کے فوائد کو سمجھیں۔

مسٹر ڈانگ ٹران فوک کے مطابق، ویتنام کو جلد ہی T0 مصنوعات، شارٹ سیلنگ اور دوپہر کی تجارت کو فروغ دینے کی ضرورت ہے تاکہ مارکیٹ علاقائی اور عالمی سطح تک پہنچ سکے۔

مارکیٹ کا نقطہ نظر مثبت ہے لیکن احتیاط کی ضرورت ہے۔

ویتنامی اسٹاک مارکیٹ ایک "بومنگ" مرحلے میں داخل ہو رہی ہے جس میں VN-Index 1,500 پوائنٹ کی حد کو عبور کر رہا ہے - ایک اہم نفسیاتی سنگ میل جو نقد بہاؤ کی امید مند توقعات کی عکاسی کرتا ہے۔ تاہم، ماہرین نے سرمایہ کاروں کو خبردار کیا ہے کہ وہ محتاط رہیں اور مارکیٹ کی "خریدنے اور پیچھا کرنے" کی ذہنیت سے گریز کریں۔

FIDT کے سینئر فنانشل ایڈوائزر مسٹر Nguyen An Huy نے کہا کہ VN-Index P/E 14.66 اور P/B 1.9 پر ٹریڈ کر رہا ہے، جبکہ VN30 - بڑے کیپ اسٹاکس کا ایک گروپ - P/E 13 اور P/B 2 ریکارڈ کیا گیا ہے۔ طویل مدتی اوسط ڈیٹا کی بنیاد پر، یہ اب بھی مناسب ہیں "مارکیٹ کی پرانی قدر کی عکاسی نہیں کی گئی"۔

تاہم، مختصر مدت میں انڈیکس میں تیزی سے اضافہ اب بھی اصلاح کا خطرہ پیدا کرتا ہے، جب سرمایہ کاروں کی نفسیات توقعات کا "دوبارہ جائزہ" لینا شروع کر دیتی ہے۔ خاص طور پر گروتھ اسٹاکس کے ساتھ، جن میں حالیہ دنوں میں نمایاں اضافہ ہوا ہے، سرمایہ کاروں کو زیادہ قیمت والے علاقوں میں پھنس جانے کے خطرے سے گریز کرتے ہوئے، دھیرے دھیرے جمع ہونے والی اصلاحات کا انتظار کرنے کے بجائے خریداری سے گریز کرنا چاہیے۔

"جب نقدی کا بہاؤ بدل جاتا ہے یا مارکیٹ کا جذبات ٹھنڈا ہو جاتا ہے، تو قیاس آرائی پر مبنی اسٹاک آسانی سے اپنے نقطہ آغاز پر واپس آ سکتے ہیں، یا اس سے بھی نیچے،" مسٹر ہیو نے خبردار کیا۔

واپس موضوع پر

بن خان

ماخذ: https://tuoitre.vn/them-luc-day-cho-thi-truong-chung-khoan-20250724092111089.htm