سال کے آخر میں اسٹاک مارکیٹ اب بھی "بمپی" ہے۔

حال ہی میں، SSI Securities نے 2023 کے لیے ویتنام اسٹاک مارکیٹ آؤٹ لک اپڈیٹ رپورٹ شائع کی ہے۔ تجزیہ کرنے والی ٹیم نے کہا کہ جب اسٹاک مارکیٹ بیک وقت لسٹڈ کمپنیوں کے کمزور منافع کے آؤٹ لک کے ساتھ ساتھ اس سال شرح سود میں تیزی سے کمی کے امکان کی عکاسی کر رہی ہے، تو مارکیٹ کا رجحان سال کے آخر تک اوپر کی سمت میں اتار چڑھاؤ کا شکار رہے گا۔

اس کے مطابق، منافع کے امکانات کے لحاظ سے، SSI ریسرچ نے اپنے 2023 کے منافع میں اضافے کے تخمینے میں نظر ثانی کی ہے، کیونکہ لسٹڈ کمپنیاں دوسری اور تیسری سہ ماہی کے کاروباری نتائج کے سیزن میں چیلنجوں کا سامنا کرتی رہیں گی۔

درحقیقت، HoSE پر درج کمپنیوں کے منافع میں اسی مدت کے مقابلے میں نمایاں کمی ریکارڈ کی گئی ہے، اور یہ عمل 2022 کی دوسری سہ ماہی سے 2023 کی پہلی سہ ماہی تک کافی جلد شروع ہوا، جس میں بہت سے کاروباروں کے منافع میں تیزی سے کمی واقع ہوئی جس کی بنیادی وجہ لاگت میں اضافہ ہے، جبکہ آمدنی میں پہلی سہ ماہی تک 23 فیصد اضافہ کافی مستحکم رہا۔

فنانس - بینکنگ - اسٹاک مارکیٹ میں سال کے آخر میں اب بھی بہت سے 'ٹکرانے' ہوں گے۔ — HoSE پر درج کمپنیوں کا سہ ماہی منافع (ماخذ: SSI ریسرچ)۔

تاہم، خطرہ یہ ہے کہ کمزور ملکی اور غیر ملکی طلب کی وجہ سے آمدنی میں اضافہ Q2/2023 سے کمی کے آثار دکھا سکتا ہے۔ SSI کے خیال میں، گھریلو کھپت Q4/2023 تک بحال نہیں ہو سکتی، جسے کریڈٹ کی ترقی اور درآمدی صورت حال سے ماپا جا سکتا ہے۔

سٹاک مارکیٹ کے پچھلے چکر میں جب شرح سود عروج پر پہنچی تو مارکیٹ مضبوطی سے بحال ہوئی اور اسٹیٹ بینک نے 2012 میں شرح سود میں سخت کمی کی ہدایت کی۔ سوال یہ ہے کہ کیا اس وقت بھی ایسا ہی دہرایا جائے گا یا نہیں؟

VN-Index میں 26 مئی 2023 تک 5.63% اضافہ ہوا، اور SBV کی جانب سے مارچ میں پہلی بار شرح سود میں کمی کے بعد سے 2.28% اضافہ ہوا ہے۔ اگرچہ سال کے آغاز سے زیادہ تر تخمینوں کے مقابلے میں اب تک کی شرح سود میں توقع سے زیادہ تیزی سے کمی آئی ہے، لیکن شرح میں کمی کے ساتھ قرض کی کم طلب اور کمزور درآمدی سرگرمی کی وجہ سے مستحکم شرح مبادلہ شامل ہے۔

فنانس - بینکنگ - سٹاک مارکیٹ میں سال کے آخر تک بہت سے 'ٹکرانے' ہوں گے (شکل 2)۔ — بیس لائن اور بہترین صورت حال میں کلیدی اشارے (ماخذ: SSI ریسرچ)۔

شرح سود کے نقطہ نظر کے بارے میں، بنیادی منظر نامے کے مطابق، SSI کا خیال ہے کہ اب سے سال کے آخر تک شرح سود میں مزید 50-100 بیسس پوائنٹس کی کمی ہو سکتی ہے اور 2024 میں یہ کمی ہوتی رہے گی۔

جب کہ سال کے آغاز کے مقابلے میں ڈپازٹ کی شرح سود میں 250 - 300 بیسس پوائنٹس کی کمی ہوئی ہے، گھر کی خریداری کے سود کی شرحوں میں ایڈجسٹمنٹ زیادہ نہیں ہوئی ہے کیونکہ گھر کی خریداری کے قرضوں کو کارپوریٹ بانڈ اور رئیل اسٹیٹ مارکیٹ میں مسائل سے متعلق کافی خطرناک سمجھا جاتا ہے۔

موجودہ رہن کی شرحیں 13% کے لگ بھگ منڈلا رہی ہیں، رہن کی شرح میں مزید 150-200 بیسس پوائنٹ کٹوتی کی ضرورت ہو سکتی ہے تاکہ رئیل اسٹیٹ مارکیٹ میں مانگ کو تیز کیا جا سکے، اور یہ 2024 تک ہونے کا امکان ہے۔ تب تک، رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کو آسان بنانے کے لیے حکومت کے اقدامات کی وجہ سے لیکویڈیٹی بہتر ہو جائے گی اور کارپوریشن مارکیٹ اثر میں آئے گی۔

صرف 2023 میں، فرمان 08 کارپوریٹ بانڈ جاری کرنے والوں کو اپنی ادائیگی کی ذمہ داریوں کو 2 سال تک بڑھانے کی اجازت دیتا ہے، اور متعدد بینکوں نے کہا کہ وہ ضروری قانونی حیثیت کے ساتھ پروجیکٹ سرمایہ کاروں کو اضافی سرمایہ فراہم کرنے کی تیاری کر رہے ہیں۔ یہ نظام میں بتدریج لیکویڈیٹی کو مستحکم کرنے میں بھی معاون ہے۔

فنانس - بینکنگ - سٹاک مارکیٹ میں سال کے آخر تک بہت سارے 'بمپ' ہوں گے (شکل 3)۔ — متوقع P/E (ماخذ: SSI ریسرچ)۔

جیسا کہ اسٹاک مارکیٹ بیک وقت اس سال درج شدہ کمپنیوں کے کمزور منافع کے نقطہ نظر کے ساتھ ساتھ شرح سود میں تیز کمی کے امکان کی عکاسی کرتی ہے، SSI نے پیش گوئی کی ہے کہ مارکیٹ کا رجحان اب سے سال کے آخر تک بڑھتی ہوئی رفتار کے ساتھ ٹگ آف وار میں رہے گا۔ اسٹاک مارکیٹ کا اتار چڑھاؤ کافی زیادہ رہے گا۔

جن عوامل کو دیکھنا چاہیے جو اسٹاک مارکیٹ کو متاثر کر سکتے ہیں ان میں شرح سود میں ہونے والی پیش رفت، حکومت کی نئی پالیسیاں، اور موجودہ پالیسیوں کا نفاذ شامل ہیں جو معیشت کو عالمی معاشی بدحالی کے خطرے پر قابو پانے اور بتدریج بحالی میں مدد فراہم کریں گی۔ مثبت نکتہ یہ ہے کہ اس سال کی تیسری سہ ماہی تک، زیادہ تر صنعتیں اپنے منافع میں نچلی سطح سے گزرنے میں کامیاب ہو جائیں گی۔

اس بنیاد سے، SSI ریسرچ تجویز کرتی ہے کہ طویل مدتی سرمایہ کار آہستہ آہستہ اسٹاک جمع کریں، خاص طور پر جب VN-Index 1,000 پوائنٹس کے قریب ہو۔

ایس ایس آئی ریسرچ ان دو شعبوں کے لیے ایک غیر جانبدارانہ سفارش کو برقرار رکھتی ہے جن میں بینکنگ اور رئیل اسٹیٹ سمیت بڑے سرمایہ کاری کے تناسب ہیں، لیکن بینکنگ اسٹاکس کے لیے، اسٹاکس کے اس گروپ کا جائزہ لینے کا وقت چوتھی سہ ماہی سے ہے، کیونکہ اس وقت سرمایہ کاروں کو بینکوں کی قرضوں کی تنظیم نو اور فراہمی کی سرگرمیوں کے بارے میں بہتر سمجھ حاصل ہوگی، اس طرح بینکوں کو اس وقت کے تمام خراب قرضوں کو ختم کرنے کے لیے وقت کا اندازہ لگایا جاسکتا ہے۔

دوسری طرف، رئیل اسٹیٹ کی صنعت کے ساتھ، رئیل اسٹیٹ اسٹاک کو منتخب کرنے کو ترجیح دی جانی چاہیے جن کا کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ سے کم تعلق ہو ۔

ماخذ