ضوابط کی کمی، اب بھی ویتنام میں درج ایف ڈی آئی انٹرپرائزز کی لہر کا انتظار کر رہے ہیں۔

اعداد و شمار کے مطابق، پوری ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں اس وقت تقریباً 10 درج ایف ڈی آئی انٹرپرائزز ہیں، جن میں سے 6 HoSE پر، 1 HNX پر اور 3 UPCoM پر ہیں۔ پچھلی دہائی کے دوران، تقریباً کوئی نئی درج شدہ FDI انٹرپرائزز نہیں ہیں۔

ہو چی منہ سٹی میں ایک سیکیورٹیز کمپنی میں ایک کنسلٹنٹ ایک صارف کو مشورہ دے رہا ہے - تصویر: TTD

معیاری اشیاء کی پیاس مارکیٹ کے تناظر میں، اچھی مالی صلاحیت، انتظام اور برانڈ کے ساتھ FDI انٹرپرائزز سپلائی کا ایک ممکنہ ذریعہ ہوں گے۔

اسٹاک مارکیٹ میں حصہ لینے کے خواہشمند ایف ڈی آئی انٹرپرائزز کی کوئی کمی نہیں ہے۔

اس سے پہلے، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں 11 کاروباری ادارے تھے، لیکن کچھ غیر موثر کارروائیوں کی وجہ سے دستبردار ہو گئے، خاص طور پر فل پاور (FPC) کو مکمل طور پر ڈی لسٹ کر دیا گیا۔

حکم نامہ 38/2003 نے FDI انٹرپرائزز کو اسٹاک ایکسچینج میں لسٹ کرنے کی راہ ہموار کی، جس سے 2003-2008 کی مدت میں 10 انٹرپرائزز ایل ایل سی سے جوائنٹ اسٹاک کمپنیوں میں لسٹنگ کے لیے تبدیل ہو گئے۔ تاہم، 2017 کے بعد سے، جب سیام برادرز ویتنام (SBV) نے HoSE میں شمولیت اختیار کی، کوئی نئی FDI انٹرپرائزز درج نہیں کی گئیں۔

FIDT انوسٹمنٹ کنسلٹنگ اینڈ ایسٹ مینجمنٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی، حب ڈونگ ہان میں مالیاتی مشیر محترمہ ہا وو بیچ وان کے مطابق، ویتنام کے پاس فی الحال کوئی مخصوص قانونی فریم ورک نہیں ہے جو FDI انٹرپرائزز کو اسٹاک مارکیٹ میں فہرست میں لانے کی اجازت دیتا ہے۔

سابقہ ​​دستاویزات جیسے کہ Decree 38/2003 اور Decision 238/2005 کی میعاد ختم ہو چکی ہے، جب کہ انویسٹمنٹ لاء 2020 اور سیکیورٹیز لاء 2019 میں جانشینی کے واضح ضابطے نہیں ہیں۔ قانونی رہنمائی کے اس فقدان کی وجہ سے بہت سے ایف ڈی آئی انٹرپرائزز کو ویتنام میں سرمایہ اکٹھا کرنے اور اپنے برانڈز بنانے کی ضرورت کے باوجود عوام میں جانے کے لیے "دروازہ" نہیں ملا ہے۔

صارفین کو مشاورتی خدمات کی پیشکش کے ذریعے، ویتنام میں ایک بڑی سیکیورٹیز کمپنی کے ڈائریکٹر نے کہا کہ FDI انٹرپرائزز کی فہرست سازی کی مانگ کم نہیں ہے، تاہم اسے فروغ دینے کے لیے قانونی عوامل سمیت بہت سے حل درکار ہیں۔

Tuoi Tre سے بات کرتے ہوئے، ویتنام کی حکومت کے ایک نمائندے نے یہ بھی کہا کہ ویتنام نے ابھی تک FDI انٹرپرائزز کو اسٹاک ایکسچینج میں فہرست میں شامل کرنے کی منظوری کے طریقہ کار کو نافذ نہیں کیا ہے۔ کمپنی فی الحال حکومت کی جانب سے FDI انٹرپرائزز کو اسٹاک ایکسچینج میں فہرست میں شامل کرنے کے طریقہ کار اور طریقہ کار کا جائزہ لینے کا انتظار کر رہی ہے۔

CP ویتنام کے نمائندے نے انکشاف کیا کہ "گروپ بھی تیار ہے۔ اگر وہاں واضح ضابطے اور طریقہ کار موجود ہیں، تو کمپنی لاگو کرنے کے لیے تیار ہوگی۔"

درج شدہ ایف ڈی آئی انٹرپرائزز کے لیے راہ ہموار کرنا

ایس ایس آئی سیکیورٹیز میں غیر ملکی مارکیٹوں کے ڈائریکٹر مسٹر تھامس نگوین نے کہا کہ ایف ڈی آئی انٹرپرائزز کو ویتنامی اسٹاک ایکسچینج میں فہرست میں شامل کرنا کیپٹل مارکیٹ کو ترقی دینے کا ایک اہم عنصر ہے۔ ان کے مطابق، انتظامی ایجنسی نے اب فہرست سازی کی منظوری پر زیادہ توجہ دی ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ ایف ڈی آئی انٹرپرائزز سمیت کاروباری اداروں کو اسٹاک مارکیٹ میں حصہ لینے کی ترغیب دینے میں ریاست کی واضح سمت ہے۔

ویتنام میں اس وقت بہت اچھے معیار کے ساتھ بہت سے FDI انٹرپرائز ہیں۔ یہ سامان کا ایک ممکنہ ذریعہ ہے جو سٹاک مارکیٹ کی تکمیل کر سکتا ہے، مصنوعات کو متنوع بنانے اور سرمایہ کاروں کے لیے زیادہ کشش پیدا کرنے میں مدد کر سکتا ہے۔

تاہم، ان کاروباروں کے لیے ویتنام کو فہرست سازی کی منزل کے طور پر منتخب کرنے کے لیے، دو شرائط ہیں۔ سب سے پہلے، گھریلو مارکیٹ کو دیگر مارکیٹوں کے مقابلے میں کافی پرکشش اور مسابقتی قیمت پیش کرنی چاہیے جن پر وہ غور کر سکتے ہیں۔ دوسرا، فہرست سازی کے طریقہ کار کو آسان اور آسان بنانے کی ضرورت ہے۔

مسٹر تھامس نے اس کا موازنہ امریکی مارکیٹ سے کیا، جہاں طریقہ کار پیچیدہ ہے، لاگتیں زیادہ ہیں اور سخت نگرانی سے مشروط ہیں، اور کہا کہ ویتنام کو ایک زیادہ لچکدار اور دوستانہ طریقہ کار بنانا چاہیے تاکہ FDI انٹرپرائزز کو اسٹاک ایکسچینج میں فہرست میں شامل کرنے کی حوصلہ افزائی کی جا سکے۔

تشخیص اور طریقہ کار کے عوامل کے علاوہ، اس نے یہ بھی نوٹ کیا کہ بہت سی عالمی کارپوریشنز دیگر وجوہات کی بناء پر فہرست بنانا چاہتی ہیں، جیسے کہ اپنے ملک میں ان کی قانونی ہستی کو ان کی ملکیت کے ڈھانچے یا طویل مدتی ترقیاتی حکمت عملی کو پورا کرنے کے لیے اس مارکیٹ میں درج کیا جائے۔

اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ FDI انٹرپرائزز کی فہرست سازی کا فیصلہ نہ صرف براہ راست مالی فوائد سے منسلک ہے بلکہ اس کا انحصار بہت سے دیگر اسٹریٹجک اور انتظامی عوامل پر بھی ہے۔

تھائی لینڈ کی سی پی ویتنام کارپوریشن نے ویتنام میں آئی پی او (ابتدائی عوامی پیشکش) اور فہرست میں منتقل کیا ہے - تصویر: کوانگ ڈِن

اب بھی خطرے کو کنٹرول کرنا ہے۔

ویتنام سیکیورٹیز ڈیپازٹری اینڈ کلیئرنگ کارپوریشن (VSDC) کے بورڈ آف ڈائریکٹرز کے چیئرمین مسٹر نگوین سون نے موجودہ اسٹاک مارکیٹ میں معیاری اشیا کی فراہمی کو بڑھانے کی ضرورت پر زور دیا جس میں بہت سے حل ہیں، لیکن ویتنام کے لیے مخصوص وجوہات کے ساتھ ساتھ دنیا سے اثرات بھی ہیں جن کی وجہ سے سامان کی مقدار "غائب" ہو جاتی ہے۔

ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کا موجودہ سرمایہ ابھی بھی چھوٹا ہے اور خاص طور پر پچھلے 2-3 سالوں میں سامان کا معیار اور پیمانہ زیادہ نہیں بدلا ہے۔ "سامان کی موجودہ مقدار کو برقرار رکھنا ناممکن ہے۔ FDI انٹرپرائزز کو تبدیل کرنے اور ویتنامی سٹاک ایکسچینج میں لسٹ کرنے کی ترغیب دینے سے مساوات پیدا ہو گی،" مسٹر سون نے کہا۔

اس سے پہلے، اسٹاک ایکسچینج میں 10 سے زائد ایف ڈی آئی انٹرپرائزز درج تھے، جن میں سے کچھ نے اچھی کارکردگی نہیں دکھائی تھی، لیکن ان میں سے کئی نے بہت اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کیا۔

"تاہم، FDI انٹرپرائزز کو عام کرنے کے لیے فروغ دینے کا عمل پچھلی دہائی میں سست پڑ گیا ہے اور اسے حل کرنے کی ضرورت ہے۔ FDI انٹرپرائزز جوائنٹ سٹاک کمپنیوں میں تبدیل ہوتے وقت مکمل طور پر ویتنامی انٹرپرائز قانون کے تحت کام کرتے ہیں،" مسٹر سون نے کہا۔

تاہم، یہ مسئلہ بہت سے خطرات کا باعث بھی بنتا ہے جن پر قابو پانے کی ضرورت ہے۔ یہاں تک کہ خدشات ہیں کہ FDI انٹرپرائزز کو اسٹاک ایکسچینج میں صرف فہرست کے بعد "کیپٹل کی تقسیم" کے لیے درج کیا جاتا ہے یا یہ کہ انٹرپرائزز سنجیدگی سے کاروبار نہیں کرتے، جس سے سرمایہ کاروں اور مارکیٹ کو خطرات لاحق ہوتے ہیں۔

اس کے علاوہ، منتقلی کی قیمتوں کا تعین، جعلی اثاثوں کی قدریں، غیر شفاف مالیاتی رپورٹنگ، اور یہاں تک کہ کاروباری رہنماؤں سے فرار بھی ایسے مسائل ہیں جن پر سختی سے قابو پانے کی ضرورت ہے۔

FIDT کی ماہر محترمہ Havo Bich Van نے خطرات کو کنٹرول کرنے اور سرمایہ کاروں کی حفاظت کے لیے ایک سخت قانونی راہداری بنانے کی ضرورت پر زور دیا۔

اس کے مطابق، FDI انٹرپرائزز کے لیے مخصوص معیار تیار کرنا ضروری ہے جیسے: ویتنام میں کم از کم آپریٹنگ ٹائم 2 - 3 سال، محصول میں اضافے کا پیمانہ، منافع، موجودہ ٹیکنالوجی کی منتقلی کا اطلاق۔ اگر ضروری ہو تو عام ضوابط کے مقابلے چارٹر کیپٹل کو ایڈجسٹ کریں۔

"ایک ہی وقت میں، غیر ملکی بانی شیئر ہولڈرز (لاک اپ) کے لین دین کو کئی سالوں تک (مثلاً 3 - 5 سال) تک محدود کرنے کے لیے میکانزم کے اطلاق کی اجازت دیں تاکہ بڑے پیمانے پر تقسیم سے بچا جا سکے۔" محترمہ وان نے مشورہ دیا۔

محترمہ وان کے مطابق، FDI انٹرپرائزز کو اسٹاک ایکسچینج میں درج کروانے کے لیے، ہم صرف قانون میں ترمیم یا شرائط کو کم کرنے کی بات نہیں کر رہے ہیں۔ ہم قانونی خطرات کو کم کرنے کے لیے ٹولز کے ساتھ مل کر لسٹنگ سینڈ باکس (پائلٹ) کے ساتھ شروع کر سکتے ہیں، ایک خصوصی IPO سپورٹ سینٹر قائم کرتے ہوئے اور تعمیل کے اخراجات کو بچانے کے لیے مختصر IFRS معیار کو لاگو کر سکتے ہیں۔

اگر کامیاب لسٹڈ انٹرپرائزز کے لیے عارضی ٹیکس مراعات کے ساتھ، ویتنام زیادہ انتظار کیے بغیر اسٹاک مارکیٹ میں داخل ہونے والے معیاری FDI انٹرپرائزز کی لہر کو مکمل طور پر خوش آمدید کہہ سکتا ہے۔

اس کے علاوہ، آزاد آڈیٹنگ، سخت تشخیص کی ضرورت ہوتی ہے، اس بات کو یقینی بناتے ہوئے کہ درج اسٹاک کی قیمت حقیقی قدر کی عکاسی کرتی ہے۔ کاروبار کی کڑی نگرانی، شفاف مالیاتی رپورٹنگ، تکنیکی نگرانی کے نظام کی صلاحیت کو بڑھانے، قبل از وقت وارننگ، اور قومی کاروبار اور آبادی کے اعداد و شمار کے ساتھ رابطے کے لیے ایک طریقہ کار قائم کریں۔ جب مزید ایف ڈی آئی انٹرپرائزز کو کامیابی کے ساتھ درج کیا جائے گا، تو یہ اسٹاک مارکیٹ کو خاص طور پر اور ویتنام کو عمومی طور پر ایک بین الاقوامی مالیاتی مرکز کے کردار کے قریب لے آئے گا۔

سرمایہ کاروں کے لیے مزید مواقع

مثبت اثرات کے بارے میں، زیادہ تر آراء کا کہنا ہے کہ اس بات سے انکار کرنا مشکل ہے کہ اسٹاک ایکسچینج میں مزید FDI انٹرپرائزز درج ہونے سے ویتنامی اسٹاک مارکیٹ "سامان" کے لحاظ سے مزید متنوع ہو جائے گی، ملکی اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے کھل جائے گی، اور سرمایہ کاری اور لیکویڈیٹی میں اضافہ ہو گا۔

محترمہ ہا وو بیچ وان نے پیش گوئی کی کہ اگر آنے والے عرصے میں مارکیٹ کی اپ گریڈیشن مکمل ہو جاتی ہے تو، اسٹاک ایکسچینج میں درج ایف ڈی آئی انٹرپرائزز کی ایک نئی لہر کھل سکتی ہے، خاص طور پر امریکہ، جاپان، کوریا وغیرہ کی بڑی کمپنیوں سے۔ غیر ملکی ملکیت کے کمرے کو ڈھیل دینے کی پالیسی، خاص طور پر بینکنگ گروپ (فرمان 69/2025) میں، MB، VPK ، اوپن مارکیٹ وغیرہ پر لاگو کیا جاتا ہے۔ عام طور پر غیر ملکی سرمائے کے لیے، اور FDI انٹرپرائزز کی فہرست سازی کے امکان کے لیے ایک مثبت اشارہ ہے۔

واپس موضوع پر

بنہ خان - بحث

ماخذ: https://tuoitre.vn/thieu-quy-dinh-van-cho-lan-song-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-tai-viet-nam-20250823231946256.htm