خاص طور پر، دنیا کی دوسری سب سے بڑی معیشت حکومت اور مقامی حکومتی بانڈز کا ذخیرہ تعینات کرے گی، جس میں 1 ٹریلین یوآن ($140 بلین) مالیت کی ایک نئی ٹریژری سہولت بھی شامل ہے تاکہ مناسب سطح پر مالی اخراجات کی شدت کو برقرار رکھا جا سکے۔ اس سے بیجنگ کے بجٹ خسارے کو اس سال 3.8 فیصد کی دو دہائیوں کی بلند ترین سطح پر دھکیل دیا جائے گا۔
جبکہ سرمایہ کاروں کی طرف سے اس پیغام کا خیرمقدم کیا گیا، بہت سے تجزیہ کاروں نے سوال کیا کہ بیجنگ کو مضبوط اقتصادی رفتار کو بڑھانے کے لیے واقعی کتنی مالی طاقت ہے؟
 |
| بیجنگ، چین میں گلی۔ (تصویر: لن چی) |
بہت بڑا برا قرض
سرمایہ کاروں کا کہنا ہے کہ اس وقت چین میں معاشی ترقی سست روی کا شکار ہے، سرمایہ کاری پر مبنی ترقی کا ماڈل اپنی رفتار کھو رہا ہے اور ٹیکس ریونیو دباؤ کا شکار ہے۔ اس تناظر میں، بیجنگ مزید قرض لینے سے گریزاں ہے کیونکہ ملک کو بہت زیادہ خراب قرضوں کا سامنا ہے جسے مقامی حکومتوں کی سطح پر حل کرنے کی ضرورت ہے۔
روڈیم گروپ میں چائنا مارکیٹ ریسرچ کے ڈائریکٹر لوگن رائٹ نے کہا کہ "ایک ارب آبادی والے ملک میں مالیاتی پالیسی ایک طویل مدتی مسئلہ رہا ہے۔"
اس سال، چونکہ معیشت کووِڈ 19 وبائی امراض اور بیمار رئیل اسٹیٹ مارکیٹ سے بحالی کے لیے جدوجہد کر رہی ہے، حکومت نے مالیاتی پالیسی کو بتدریج ڈھیل دینے کا فیصلہ کیا ہے۔
2008 کے مالیاتی بحران کے بعد، دنیا کی دوسری سب سے بڑی معیشت نے 4 ٹریلین یوآن کا محرک پیکج شروع کیا - جو ملک کی مجموعی گھریلو پیداوار (جی ڈی پی) کے 13 فیصد کے برابر ہے۔
اس بار، چینی حکومت اس طرح سے اپنی بحالی کا فائدہ اٹھانا نہیں چاہتی۔ مسٹر لوگن رائٹ نے کہا کہ مقامی حکومتوں کے مقابلے، جن پر جی ڈی پی کا تقریباً 76 فیصد قرض تھا، مرکزی حکومت کے پاس گزشتہ سال صرف 21.3 فیصد تھا۔
HSBC میں ایشیا کے لیے چیف اکانومسٹ فریڈ نیومن نے کہا، "بیجنگ کے پاس اہم مالی وسائل موجود ہیں۔" "ملک جی ڈی پی کے تقریباً 20-30 فیصد کے قرض کو شامل کرنے کی صلاحیت رکھتا ہے، جس سے مقامی قرضوں کے مسئلے کو حل کرنے میں مدد ملے گی۔"
بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کے تجزیہ کاروں نے اگست میں جاری ہونے والے ایک مقالے میں کہا کہ چین کی خالص مالی پوزیشن، جو کہ ایکویٹی ہولڈنگز جیسے اثاثوں کو مدنظر رکھتی ہے، دنیا کے سرفہرست 15 میں سے ایک ہے، جی ڈی پی کے 7.25 فیصد پر۔
تاہم، زیادہ تر تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ مرکزی حکومت کی حقیقی قرض کی ذمہ داریاں ان اعداد و شمار سے کہیں زیادہ ہیں۔ بیجنگ ملک کے کل سرکاری قرضوں کے لیے حتمی بنیاد کے طور پر کام کرتا ہے۔ روڈیم گروپ کا تخمینہ ہے کہ کل سرکاری قرضہ گزشتہ سال جی ڈی پی کا 142 فیصد رہا، جس میں مرکزی حکومت، پالیسی بینکوں، مقامی حکومتوں، اور مقامی حکومت کی مالی اعانت کرنے والی گاڑیاں شامل ہیں۔
 |
| چین کی مرکزی حکومت خطرے کی روک تھام کو ترجیح دے رہی ہے۔ (ماخذ: رائٹرز) |
سب سے فوری مسئلہ
مقامی حکومتوں کے قرضوں کو حل کرنا بیجنگ کے لیے سب سے اہم مسائل میں سے ایک بن گیا ہے۔
آئی ایم ایف نے اس سال چین کی اقتصادی ترقی کی پیش گوئی 5 فیصد سے بڑھا کر 5.4 فیصد کر دی ہے۔ تاہم، فنڈ نے کہا کہ بیجنگ کو اب بھی مناسب مالیاتی اصلاحات نافذ کرنے کی ضرورت ہے۔
بیجنگ نے سرکاری بینکوں سے کہا ہے کہ وہ شرح سود میں کمی کریں اور ستمبر 2023 سے مقامی حکومت کے قرضے کی شرائط میں توسیع کریں۔
نومبر کے اوائل تک، کم از کم 27 صوبوں اور ایک میونسپلٹی نے بانڈز میں 1.2 ٹریلین یوآن جاری کیے تھے، مقامی بانڈ سیلز کوٹے کا استعمال کرتے ہوئے جو پچھلے سالوں میں مختص کیے گئے تھے لیکن مکمل طور پر استعمال نہیں ہوئے۔
میکرو ریسرچ فرم Gavekal Dragonomics کے مطابق چین کی مرکزی حکومت خطرے کی روک تھام کو ترجیح دے رہی ہے۔ ملک بانڈ مارکیٹ میں نقصان دہ ڈیفالٹس کو روکنے کو ترجیح دیتا ہے، جس کا مالیاتی منڈیوں پر بہت بڑا اثر پڑ سکتا ہے۔
Gavekal Dragonomics میں چائنا ریسرچ کے ڈپٹی ڈائریکٹر کرس بیڈور نے کہا کہ ایسی علامات ہیں کہ بیجنگ ترقی کے اہداف پر مقامی حکومتوں کا مطالبہ کم کرتا جا رہا ہے، جو مستقبل میں ضرورت سے زیادہ قرض لینے کی ضرورت کو کم کر سکتا ہے۔
تاہم، تجزیہ کار نوٹ کرتے ہیں کہ ایک ارب آبادی والے ملک میں مقامی حکومتوں کو ایسی صورت حال کا سامنا ہے جہاں وہ اپنے اخراجات پورے کرنے کے لیے اتنی آمدنی نہیں اٹھا سکتیں۔ 1994 کی اصلاحات کے تحت چینی حکومت ٹیکس ریونیو کو کنٹرول کرے گی جب کہ مقامی حکومتیں مزید خدمات فراہم کرنے کی ذمہ دار ہوں گی۔ تمام ذمہ داریوں کو پورا کرنے کے لیے نقد رقم کی کمی نے بہت سی مقامی حکومتوں کو ضرورت سے زیادہ قرض لینے پر مجبور کیا ہے۔
"مقامی حکام کو اس صورتحال سے نکلنے میں مدد کے لیے مالیاتی ڈھانچے میں تبدیلی کی ضرورت ہے،" مسٹر کرس بیڈور نے زور دیا۔
اس کے علاوہ، جیسا کہ چین زیادہ کھپت سے چلنے والے ماڈل کی طرف منتقل ہوتا ہے، جائیداد کی فروخت اور ویلیو ایڈڈ ٹیکس سے حاصل ہونے والی آمدنی میں کمی آئے گی۔ روڈیم تجزیہ کار لوگن رائٹ کے مطابق، کل ٹیکس ریونیو جی ڈی پی کے فیصد کے طور پر 2014 میں 18.5 فیصد سے کم ہو کر گزشتہ سال 13.8 فیصد رہ گئی۔
ماہرین کا کہنا ہے کہ دنیا کی دوسری بڑی معیشت کو مستحکم ہونے اور پرائیویٹ سیکٹر کا مکمل اعتماد بحال کرنے میں کئی سال لگیں گے۔ لیکن چین کی معاشی بنیادیں مضبوط ہیں، حکومت کے پاس پالیسی کی کافی جگہ ہے، اور صنعتی ترقی ملک کو مستقبل کے لیے اچھی پوزیشن دے گی۔
ماخذ
تبصرہ (0)