إرث وارن بافيت البالغ 400 مليار دولار وضغوط خليفته

(دان تري) - وارن بافيت على وشك التنحي عن منصبه كرئيس تنفيذي، تاركًا وراءه إرثه الأكبر، وهو 382 مليار دولار أمريكي نقدًا. هل يُعدّ هذا المبلغ هبة أم تحديًا كبيرًا لجريج آبل، خليفته؟

في عصرٍ يُمكن فيه للذكاء الاصطناعي أن يُزيّف الحقائق، حتى وارن بافيت ليس استثناءً. مؤخرًا، اضطرت شركة بيركشاير هاثاواي نفسها إلى إصدار تحذيرٍ نادرٍ بشأن مقاطع فيديو مُزيّفة تُنتحل شخصية رئيس مجلس الإدارة البالغ من العمر 95 عامًا، والتي تنتشر على يوتيوب.

حذرت بيركشاير من أن "الأشخاص الأقل دراية ببافيت قد يعتقدون أن هذه الفيديوهات حقيقية". وأشارت الشركة إلى فيديو بعنوان "وارن بافيت: النصيحة الاستثمارية الأولى لمن تجاوزوا الخمسين"، وقالت إن الصوت "بوضوح" ليس صوته.

هذه الحادثة، وإن كانت غير عادية، إلا أنها تُبرز مفارقة مثيرة للاهتمام. فبينما ظهرت مجموعة من الأشخاص المزيفين مثل بافيت لتقديم نصائح استثمارية لا قيمة لها، كان بافيت الحقيقي يتخذ إحدى أكثر الخطوات حذرًا في مسيرته المهنية: جمع مبلغًا قياسيًا من المال.

وجاءت هذه الخطوة قبيل عودته رسميا إلى دائرة الضوء.

حذرت شركة بيركشاير هاثاواي من انتشار مقطع فيديو للذكاء الاصطناعي ينتحل شخصية الرئيس التنفيذي للشركة على يوتيوب (صورة: رويترز).

هل تتبخر "قسط بافيت"؟

في مايو/أيار من هذا العام، صدم أسطورة الاستثمار السوق عندما أعلن أنه سيتنحى عن منصبه كرئيس تنفيذي لشركة بيركشاير في نهاية العام، منهياً بذلك ما يقرب من ستة عقود من قيادة الشركة من مصنع نسيج متدهور إلى إمبراطورية تبلغ قيمتها ألف مليار دولار.

ولكن رد فعل السوق هذه المرة لم يعد مجرد نشوة.

منذ ذلك الإعلان، انخفضت أسهم بيركشاير من الفئة "ب" بنسبة 12%، لتغلق عند أقل من 480 دولارًا. ومن المفارقات أنه خلال الفترة نفسها، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 20% ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق.

يوضح ديفيد كاس، أستاذ التمويل في جامعة ميريلاند، أن هذه الظاهرة لا ترجع فقط إلى "تقدم السهم إلى الأمام بشكل كبير"، بل تعكس أيضًا "تبخر" ما يسمى "قسط بوفيت" - القيمة الإضافية التي يخصصها السوق للأسهم بفضل حضوره الفريد.

بمعنى آخر، يُعيد السوق تقييم شركة بيركشاير هاثاواي التي لم تعد تُدار مباشرةً من قِبل أعظم عقول القرن العشرين. وقد خلّف رحيله، الذي طال انتظاره، فراغًا نفسيًا هائلًا. ويُملأ هذا الفراغ بمبلغ أكبر: 382 مليار دولار.

حصن نقدي بقيمة 382 مليار دولار

يُظهر التقرير المالي لشركة بيركشاير للربع الثالث صورةً ماليةً حصينة. فقد ارتفعت الأرباح التشغيلية للمجموعة بنسبة 34% على أساس سنوي لتصل إلى 13.5 مليار دولار أمريكي، ويعود ذلك أساسًا إلى زيادة دخلها من التأمين الأساسي بمقدار ثلاثة أضعاف.

ولكن الرقم الأكثر إثارة للدهشة هو الموجود في الميزانية العمومية، حيث تضخم النقد وأذون الخزانة لدى الشركة إلى مستوى قياسي بلغ 382 مليار دولار في نهاية سبتمبر/أيلول.

هذه استراتيجية مدروسة. بافيت وفريقه باعوا أسهمًا أكثر مما اشتروا على مدار اثني عشر ربعًا متتاليًا (ثلاث سنوات). ولم تقم بيركشاير حتى بعملية إعادة شراء أسهم خلال الأرباع الخمسة الماضية.

وكان السبب الذي ذكره "بوفيت" هو أنه لم يتمكن من العثور على "صفقة جيدة".

في سوق الأوراق المالية التي تصل باستمرار إلى مستويات قياسية جديدة وصناديق الأسهم الخاصة تدفع أسعار الاستحواذ إلى الارتفاع، فإن "عراف أوماها" يفضل الجلوس على كومة من المال بدلاً من الشراء بسعر يعتبره غير معقول.

كانت الخطوة الأكثر إثارة للجدل هي بيع أسهم آبل. منذ عام ٢٠٢٣، قلّص بافيت حصته في آبل بنحو الثلثين، وهو أكبر وأنجح استثمار لبيركشاير في التاريخ. ورغم تحويل رأسمالها من ٣٦ مليار دولار إلى أكثر من ١٧٠ مليار دولار، إلا أن بيع بيركشاير لم يُفلح في تحقيق ارتفاع بنسبة ٣٣٪ في أسهم آبل، مدفوعةً بتوقعاتٍ إيجابيةٍ بشأن آيفون والذكاء الاصطناعي.

يقول المحللون إن بيركشاير قد "خسرت أموالاً طائلة" بوضوح. ولكن من منظور آخر، يُظهر بافيت حكمةً في "جني الأرباح" قبل انفجار فقاعة التكنولوجيا (إن وُجدت أصلاً).

ومن المفارقات أن "عبء" النقد لم يعد عبئًا. فبفضل أسعار الفائدة المرتفعة التي يفرضها الاحتياطي الفيدرالي، أصبح هذا الكم الهائل من النقد مصدرًا لكسب المال.

وفي الأشهر التسعة الماضية وحدها، حققت بيركشاير هاثاواي أرباحًا تجاوزت 17 مليار دولار من الفوائد والأرباح والاستثمارات الأخرى - وهي قفزة من 7.5 مليار دولار في عام 2021 بأكمله، عندما كانت أسعار الفائدة قريبة من الصفر.

الإرث الأخير لغريغ آبل

وبينما دخل وارن بافيت الشهرين الأخيرين من ولايته كرئيس تنفيذي، فإنه تمكن مع ذلك من عقد صفقة "صغيرة"، عندما وافق على شراء شركة أوكسي كيم (القسم الكيميائي لشركة أوكسيدنتال بتروليوم) مقابل 9.7 مليار دولار نقداً.

ولكن كما يشير دارين بولوك، مدير المحفظة في شركة تشيفيوت فاليو مانجمنت، فإن صفقة بقيمة 10 مليارات دولار ليست سوى "قطرة في محيط" مقارنة بحصة بيركشاير النقدية البالغة 382 مليار دولار.

تتجه الأنظار الآن إلى خليفته، جريج آبل، البالغ من العمر 63 عامًا، والذي سيتولى منصبه رسميًا مطلع العام المقبل. سيتولى آبل المنصب في وقتٍ عصيب: أداء السهم دون مستوى السوق، وفرص الاستثمار المربحة نادرة، وظلّ سلفه يلوح في الأفق.

لكن من المفارقات أن الإرث الذي تركه بافيت لأبيل قد يكون أكبر "مشكلة" تواجهها بيركشاير: نحو 400 مليار دولار نقدًا. وبعيدًا عن كونه عبئًا، فهو أيضًا أكبر هبة لها.

سيخلف جريج آبل وارن بافيت في منصب الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي في وقت مبكر من العام المقبل (الصورة: جيتي).

يعتقد البروفيسور ديفيد كاس أن هذا تحضير استراتيجي. عاجلاً أم آجلاً، سيحدث ركود، وسينخفض ​​سوق الأسهم بشكل حاد. في ذلك الوقت، سيكون "الثلاثي" جريج آبل ومديرا الاستثمار تود كومبس وتيد ويشلر "في وضع مثالي لاستثمار السيولة النقدية المتنامية لشركة بيركشاير بأسعار مغرية للغاية".

ينتظر المساهمون والسوق بأكمله بفارغ الصبر رسالة الوداع الرسمية من وارن بافيت، والمتوقع صدورها في 11 نوفمبر (بتوقيت فيتنام). من المتوقع أن تكون هذه الرسالة آخر كلماته الصادقة كرئيس تنفيذي، تتحدث عن أعماله الخيرية والشركة، وربما عن كيفية استخدام خليفته للـ 382 مليار دولار أمريكي المتبقية.

قد يتنحى بافيت عن منصبه كرئيس تنفيذي، لكن استراتيجيته لن تتراجع. فهو لا يمنح خليفته إمبراطورية فحسب، بل أيضًا ذخيرة لا تنضب تقريبًا للعرض الكبير القادم.

لا تزال آفاق بيركشاير، كما يقول البروفيسور كاس، "مشرقة للغاية" وميزانيتها العمومية "لا تُضاهى". ويبدو أن عصر جريج آبل يبدأ بإرث وارن بافيت الأخير من الصبر.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/400-ty-usd-warren-buffett-de-lai-va-ap-luc-cua-nguoi-tiep-quan-20251110115932623.htm