الرئيس التنفيذي لـ VPBankS: سعر الطرح العام الأولي الحالي لا يعكس قيمة الشركة بشكل كامل

سيتم الطرح العام الأولي لشركة VPBank Securities JSC (VPBankS) مع فترة التسجيل الممتدة من 10 أكتوبر إلى 31 أكتوبر 2025.

بعد انتهاء فترة التسجيل، سيتم الإعلان عن نتائج التسجيل وتخصيص الأسهم في الفترة من 1 نوفمبر إلى 2 نوفمبر، في حين أن وقت استلام الأموال لشراء الأسهم هو من 3 نوفمبر إلى 7 نوفمبر 2025. وتخطط الشركة لإدراج أسهمها في ديسمبر 2025.

ومن المتوقع أن يصل إجمالي قيمة رأس المال المعبأ إلى ما يقرب من 12.713 مليار دونج، بسعر طرح عام أولي قدره 33.900 دونج للسهم الواحد مقابل 375 مليون وحدة، لتصبح واحدة من أكبر صفقات الطرح العام الأولي في تاريخ صناعة الأوراق المالية.

خلال حدث Roadshow الذي أقيم في هانوي في 16 أكتوبر 2025، أعرب قادة VPBankS عن توقعاتهم لنمو شركة الأوراق المالية في التنمية الشاملة للصناعة.

وفي حديثه مع المستثمرين، قال السيد فو هوو دين، عضو مجلس الإدارة والمدير العام لـ VPBankS، إن سعر الطرح العام الأولي الحالي لا يعكس القيمة الحقيقية لـ VPBankS وهو أقل من قيمة الشركة.

يستند هذا التقييم إلى رغبة VPBanks في صفقة مربحة لكلٍّ من شركة الأوراق المالية والمستثمر. ووفقًا للبيانات الحالية، يبلغ مضاعف الربحية لعام 2025 حوالي 14.3 مرة فقط، بينما يُقدَّر مضاعف الربحية لعام 2026 بأقل من 12 مرة. في الوقت نفسه، يبلغ مضاعف القيمة الدفترية لعام 2025 أقل من 2.5 مرة، ولكنه بحلول عام 2026 سيكون أقل من 1.7 مرة فقط - وهذه المؤشرات جميعها أقل من مستوى السوق العام.

قال السيد فو هو دين: "لن يكتفي المستثمرون ذوو الخبرة بمقارنة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) ونسبة السعر إلى الربحية (P/E)، بل سينظرون أيضًا إلى الإمكانات المستقبلية. ستُقيّم الشركات ذات معدلات النمو الأعلى بتقييمات أعلى. يُعد التقييم الحالي لبنك VPBankS جذابًا نسبيًا، لكن نموه المستقبلي سيكون واعدًا أكثر بكثير".

قارن تقييمات شركات الأوراق المالية. المصدر: فيتكاب للأوراق المالية

بالإضافة إلى ذلك، أفاد المدير العام لبنك VPBankS بأنه في اليوم الأول من الطرح العام الأولي، بلغت قيمة المشتريات المسجلة 6,000 مليار دونج فيتنامي. منها، سجلت شركة Dragon Capital شراءً بقيمة 50 مليون دولار أمريكي، وسجلت شركة VIX Securities شراءً بقيمة 2,000 مليار دونج فيتنامي.

حاليًا، تُصنّف VPBankS من بين أكبر ثلاث شركات أوراق مالية من حيث إجمالي الأصول، ومن بين أكبر ثلاث شركات من حيث قيمة الإقراض بالهامش. يتجاوز إجمالي عدد حسابات الأوراق المالية المفتوحة لدى VPBankS 900,000 حساب، ومن المتوقع أن يصل إلى مليون حساب بنهاية العام، أي ما يعادل حوالي 10% من السوق، ويرتقي إلى مصاف أكبر عشر شركات أوراق مالية من حيث الحصة السوقية. ويعتمد هذا النمو القوي للشركة على مكانتها كعضو في منظومة VPBank وSMBC.

بالاعتماد على أسس البنك الأم ودعم شركائه الاستراتيجيين، يهدف VPBankS إلى أن يصبح شركة رائدة في مجال الأوراق المالية، محققًا أعلى معدل نمو خلال السنوات الخمس المقبلة. وبحلول عام 2030، من المتوقع أن يصبح الرائد من حيث إجمالي الأصول والأرباح قبل الضرائب.

تم بناء هذه الأهداف من قبل VPBankS على أساس 4 ركائز: خدمات الخدمات المصرفية الاستثمارية؛ الإقراض بالهامش؛ الوساطة والتداول الخاص والاستثمار المالي.

السيد فو هوو دين، المدير العام لبنك VPBankS، يتحدث عن ركائز التطوير الأربعة لبنك VPBankS.

في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية، يُعدّ VPBankS من شركات الأوراق المالية القليلة التي تُقدّم خدمات شاملة للمستثمرين في وقت قصير، حيث يُمكنه تنفيذ صفقات سندات بقيمة آلاف المليارات من الدونات الفيتنامية في وقت قصير، وتقديم خدمات متكاملة طوال دورة حياة السند. في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام، بلغت حصة الشركة في سوق السندات ما يقارب 15%.

فيما يتعلق بالإقراض بالهامش، يتميز VPBankS بقدرة اقتراض قوية وإمكانية تقديم أسعار فائدة هامشية تنافسية مقارنةً بالشركات الأخرى في هذا القطاع. وقد ارتقى VPBankS حاليًا إلى المركز الثالث في هذا القطاع من حيث ديون الهامش. وصرح المدير العام لشركة الأوراق المالية هذه بأن مجال الإقراض بالهامش لدى VPBankS لا يزال واسعًا للغاية، ومن الآن وحتى نهاية العام، من الممكن إقراض 13,500 مليار دونج إضافية. ومع هذا الزخم في النمو، فإن هدفنا في أن نكون الشركة الرائدة في مجال الإقراض بالهامش خلال السنوات الخمس المقبلة أصبح ممكنًا للغاية.

فيما يتعلق بالوساطة، كانت حصة VPBankS في سوق الوساطة 1.6% فقط بنهاية عام 2024، لكنها وصلت إلى 2.8% بنهاية سبتمبر، متضاعفةً بذلك، وكادت أن تصل إلى عتبة دخول قائمة العشرة الأوائل. في بداية العام، لم يكن لدى VPBankS سوى 400 ألف حساب، لكن عدد حساباتها الآن يتجاوز 900 ألف حساب، وتستهدف الوصول إلى أكثر من مليون حساب بنهاية هذا العام.

في قطاع الاستثمار والتداول الخاص، يمتلك VPBankS حاليًا محفظة استثمارية متنوعة تشمل سندات الشركات (46%)، وشهادات الإيداع/عقود الإيداع، والسندات الحكومية (أكثر من 30%)، بينما تُشكل الأسهم نسبة 20% المتبقية. وفي مجال الاستثمار في الأسهم، يتبع VPBankS أيضًا ثلاث استراتيجيات: الأولى هي عمليات الدمج والاستحواذ (حيث يستثمر VPBankS 5%، 10%، و15% مع الشركة لخلق قيمة)؛ والثانية هي الاستثمار الخاص (PIPE)، حيث يقدم الاستشارات ويشارك في شراء أسهم الشركة الصادرة عن القطاع الخاص؛ وأخيرًا، الاستثمار في المحافظ المدرجة التي يرى VPBankS أنها توفر فرصًا استثمارية.

وفي الوقت نفسه، أبلغ المدير العام لبنك VPBank أيضًا أنه في المستقبل القريب، ووفقًا لتوسع سياسة الدولة بشأن الأصول الرقمية، فإن VPBank جاهز للنشر في أقرب وقت مسموح به لخدمة احتياجات الاستثمار للعملاء.

المصدر: https://baodautu.vn/ceo-vpbanks-muc-gia-ipo-hien-tai-chua-phan-anh-het-gia-tri-cong-ty-d414482.html