انخفضت الأسهم 95 نقطة، ماذا يجب على المستثمرين فعله إذا تلقوا "استدعاء الهامش"؟

(دان تري) - أصيب العديد من المستثمرين بالارتباك، حتى أن بعضهم قام بإجراء "مكالمات هامشية" أثناء انخفاض سوق الأسهم القياسي.

هبطت سوق الأسهم هبوطًا قياسيًا بلغ نحو 95 نقطة في أولى جلسات الأسبوع في 20 أكتوبر/تشرين الأول. أصاب الارتباك العديد من المستثمرين، حتى أن بعضهم تلقى "طلب هامش" (طلب هامش هو إشعار من شركة أوراق مالية تطلب من المستثمرين إضافة المزيد من الأموال أو الضمانات إلى حساباتهم لرفع نسبة الهامش إلى مستوى آمن).

انخفاض قياسي بنحو 95 نقطة

انخفضت أسعار أسهم 655 سهمًا، منها 148 سهمًا هبطت إلى أدنى مستوياتها. وأغلق مؤشر VN عند 1,636 نقطة، بانخفاض قياسي بلغ 94.76 نقطة (أي ما يعادل انخفاضًا بنسبة 5.47%).

في بورصة هونج كونج وحدها، انخفض 108 أسهم إلى أدنى مستوياتها. وارتفعت السيولة بشكل حاد، حيث تجاوز حجم التداول في البورصة 1.7 مليار وحدة، أي ما يعادل قيمة تزيد عن 53,000 مليار دونج.

كما أدى الانخفاض الحاد إلى "تبديد" أكثر من 412.300 مليار دونج (حوالي 16 مليار دولار أمريكي) من رأسمال شركة HoSE، و19.500 مليار دونج من رأسمال شركة HNX، و29.650 مليار دونج من رأسمال شركة UpCOM؛ وانخفض إجمالي القيمة السوقية بمقدار 442 ألف مليار دونج.

سلسلة من الأسهم تهبط إلى الأرض في جلسة 20 أكتوبر (صورة: لقطة شاشة).

وفي حديثه مع مراسل صحيفة دان تري، قال السيد نجوين ذا مينه - مدير الأبحاث والتطوير للعملاء الأفراد في شركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية - إن هناك سببين رئيسيين أديا إلى عمليات البيع اليوم.

الأول يتعلق بمعلومات إدارة التفتيش الحكومي بشأن سلسلة من انتهاكات السندات، مع التركيز على البنوك وشركات العقارات.

وعلى وجه التحديد، أعلنت هيئة التفتيش الحكومية للتو عن الانتهاء من اكتشاف سلسلة من المخالفات في أنشطة إصدار السندات لـ 5 بنوك و37 شركة مساهمة و25 شركة ذات مسؤولية محدودة.

من بين هذه الشركات، تنتمي 18 جهة إصدار إلى مجموعة نوفالاند، و6 منها إلى ماسان، والعديد من الشركات الأخرى. وقد أثرت هذه المعلومات بشدة على معنويات السوق، وخاصةً على مجموعة الأسهم المالية والعقارية. حتى أن مفتشية الحكومة أحالت مخالفات سندات نوفالاند إلى وزارة الأمن العام .

وبحسب السيد مينه، فإن هذا يثير المخاوف بشأن سيناريو الانحدار العميق كما حدث في عام 2022 - وهي الفترة التي انخفضت فيها سوق الأسهم بشكل حاد بعد أن بلغت ذروتها في الربع الأول، متأثرة بسلسلة من المعلومات السلبية المتعلقة بديون السندات المرتفعة لدى شركات العقارات.

ثانيًا، تأتي هذه المعلومات في ظل ارتفاع هامش الدين في السوق. وصرح السيد مينه: "هذا العام، منذ أبريل وحتى الآن، لم نشهد أي تقلبات حادة، بينما كان هامش الربح لدى شركات الأوراق المالية ضيقًا للغاية، مما أدى إلى ضغوط هبوطية قوية على السوق".

وبحسب إحصاءات التقارير المالية لنحو 80 شركة أوراق مالية، بلغ إجمالي هامش الربح المستحق وقروض التداول الذاتي بحلول نهاية الربع الثاني أكثر من 620 ألف مليار دونج.

ورغم أن بيانات الربع الثالث لم تتوافر بعد، فإنه مع النمو الأخير في السوق، من المرجح أن يصل الدين الهامشي إلى ذروة جديدة، مما يخلق مخاطر عالية عندما ينعكس السوق.

في الوقت نفسه، ارتفعت أسعار الفائدة في سوق ما بين البنوك بشكل ملحوظ. خلال الأسبوع الممتد من 13 إلى 17 أكتوبر، ارتفعت أسعار الفائدة لليلة واحدة من 4.73% إلى 5.75%، وهو أعلى مستوى لها منذ أكثر من شهرين، أي ما يعادل زيادة قدرها 1.02 نقطة مئوية خلال الأسبوع. أدى هذا التطور إلى زيادة تكاليف رأس المال قصير الأجل، وأثر بشكل طفيف على معنويات الاستثمار قصير الأجل.

يشعر بعض المحللين بالقلق أيضًا إزاء تقلبات السوق العالمية التي تؤثر على معنويات المستثمرين. ومع استمرار تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، أكد مسؤولون من كلا البلدين استئناف مفاوضاتهما التجارية في ماليزيا هذا الأسبوع، إلا أن هذا لا يزال يدفع المستثمرين في المنطقة إلى توخي الحذر.

ماذا ينبغي على المستثمرين فعله؟

وأضاف السيد مينه أنه مقارنةً بتعديل فني (حوالي 1-2%)، فإن صدمة انخفاض بأكثر من 5% كهذه ستتعافى سريعًا. ويتوقع الخبراء أن يشهد السوق انخفاضًا آخر على الأرجح، لكن هذا الانخفاض سينتهي سريعًا.

قال السيد مينه: "إذا انخفض السوق بسرعة، فسيرتفع بسرعة. أعتقد أن السوق سيستعيد توازنه قريبًا ويرتفع". لذلك، ينصح الخبير المستثمرين بالاحتفاظ بمحافظهم الاستثمارية. أما بالنسبة للمستثمرين ذوي نسب الرفع المالي العالية والذين تم "استدعاء هامشهم"، فعليهم إيداع أصولهم للوصول بهذه النسبة إلى مستوى آمن.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chung-khoan-giam-95-diem-nha-dau-tu-bi-call-margin-nen-lam-gi-20251020172658163.htm