ما هو الأمر الأكثر إثارة للخوف من الركود، ما الذي قد يواجهه الاقتصاد الروسي؟

قال خبراء اقتصاديون لموقع "بيزنس إنسايدر" إن الاقتصاد الروسي لا ينهار، لكن البلاد ستواجه وضعا صعبا بحلول عام 2025 إذا استمرت في الحفاظ على حملة عسكرية خاصة في أوكرانيا.

في عام ٢٠٢٤، سيبقى الاقتصاد الروسي مستقرًا، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنهاية العام بنسبة تتراوح بين ٣٫٩٪ و٤٪. (المصدر: صحيفة موسكو تايمز)

منذ إطلاق عملية عسكرية خاصة في أوكرانيا في فبراير/شباط 2022، أعاد الكرملين هيكلة الاقتصاد، وأعطى الأولوية للإنفاق العسكري، وفرض حظر على التصدير، واستغلال صندوق الثروة السيادية، وزيادة التجارة مع الدول "الصديقة".

في عام 2024، سيظل الاقتصاد الروسي مستقراً مع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في نهاية المطاف بنسبة 3.9-4٪، ومعدل البطالة في البلاد عند مستوى منخفض قياسي يبلغ 2.3٪، وزاد الدخل الحقيقي للسكان بنسبة 9٪.

مع ذلك، يُشكّل التضخم مصدر قلق كبير في البلاد. إضافةً إلى ذلك، انخفض الروبل بنسبة 15% منذ بداية العام، بينما ارتفع سعر الخبز بنسبة 10-15% في العديد من المناطق.

سجلت صحيفة فيدوموستي ارتفاعًا قياسيًا في أسعار السلع الأساسية منذ أكثر من 20 عامًا.

وعلاوة على ذلك، فإن الإنفاق الدفاعي غير المسبوق، ونقص العمالة، والعقوبات الغربية وضعت روسيا في موقف صعب.

التضخم المستمر

وعلق الأستاذ المشارك رومان شيريميتا في كلية ويذرهيد للإدارة بجامعة كيس ويسترن ريزيرف (الولايات المتحدة الأمريكية) بأن الحملة العسكرية الخاصة المستمرة ستضع ضغوطًا كبيرة على الميزانية المحدودة بالفعل في بلد البتولا الأبيض.

زادت روسيا إنفاقها الدفاعي من 59 مليار دولار في عام 2022 إلى 109 مليارات دولار في عام 2023 و126.8 مليار دولار في عام 2025. وفي العام المقبل، سيشكل الدفاع 32.5% من الميزانية الفيدرالية الروسية، ارتفاعًا من 28.3% في عام 2024.

عزز الإنفاق الدفاعي المتزايد الاقتصاد الروسي في السنوات الأخيرة، إلا أنه ساهم أيضًا في ارتفاع التضخم. وقد أكد الرئيس الروسي فلاديمير بوتين مؤخرًا أن التضخم في البلاد قد يصل إلى 9.5% بحلول عام 2025.

للسيطرة على هذا الوضع، رفع البنك المركزي الروسي سعر الفائدة الرئيسي من 19% إلى 21% في أكتوبر/تشرين الأول 2024، وهو مستوى قياسي. سيؤثر هذا السعر على هوامش ربح الشركات في بلد أشجار البتولا.

وقال ألكسندر كولياندر، المحلل المالي والزميل غير المقيم في مركز تحليل السياسات الأوروبية: "السؤال الرئيسي هو إلى أي مدى سيصل معدل التضخم؟"

وفي حديثه خلال منتدى استثماري في موسكو في وقت سابق من هذا الشهر، أقر بوتن بأن التضخم وصل إلى "مستوى مرتفع نسبيا" وحث الحكومة والبنك المركزي على كبح جماحه.

تُحذّر مجموعة الأبحاث الروسية TsMAKP من أن فشل روسيا في معالجة التضخم قد يدفع البلاد إلى حالة ركود تضخمي (وهو سيناريو يكون فيه النمو منخفضًا والتضخم مرتفعًا). وسيكون الهروب من هذا الوضع أصعب من الركود.

أطلق الاتحاد الأوروبي حزمة عقوبات جديدة تستهدف "الأسطول المظلم"، وقد تؤدي إلى انخفاض حاد في عائدات النفط الروسية. (المصدر: tbsnews)

تباطؤ النمو الاقتصادي

ومن المتوقع أن تشهد دولة الرئيس بوتن نموا اقتصاديا أقل من المتوقع في عام 2025.

وفي تقريره حول آفاق الاقتصاد العالمي لشهر أكتوبر/تشرين الأول 2024، خفض صندوق النقد الدولي تقديراته لنمو الناتج المحلي الإجمالي في روسيا من 1.5% إلى 1.3%.

توقع إيكا كورهونن، رئيس قسم الأبحاث في معهد الاقتصادات الناشئة التابع لبنك فنلندا، أن يكون النمو الإجمالي بطيئًا للغاية. ومن المرجح أن تنكمش قطاعات عديدة.

وقال رومان شيريميتا الأستاذ المشارك في كلية ويذرهيد للإدارة بجامعة كيس ويسترن ريزيرف (الولايات المتحدة الأمريكية): "إن الحملة العسكرية الخاصة المستمرة ستضع ضغوطا كبيرة على ميزانية البلاد المحدودة بالفعل".

وبحسب صحيفة وول ستريت جورنال ، فإن العقوبات الأميركية ضد بنك غازبروم ومؤسسات مالية أخرى في نوفمبر/تشرين الثاني 2024 تسببت في انخفاض حاد في قيمة الروبل.

تُخفّض الشركات في روسيا أيضًا خططها التوسعية. يواجه حوالي 200 مركز تسوق في روسيا خطر الإفلاس بسبب تزايد أعباء الديون، ويخشى ما يقرب من ثلث شركات الشحن في البلاد الإفلاس بحلول عام 2025.

ألقت شركة MTS، أكبر شركة اتصالات محمولة في روسيا، باللوم على تكاليف الفائدة في انخفاض صافي الربح في الربع الثالث من عام 2024 بنحو 90%.

قالت ألكسندرا بروكوبينكو، المسؤولة السابقة في البنك المركزي الروسي والزميلة الحالية في مركز كارنيجي روسيا أوراسيا في برلين، لصحيفة وول ستريت جورنال: "النخبة تقاتل من أجل البقاء".

في الواقع، في الأشهر الأخيرة، زاد الرؤساء التنفيذيون وقادة الأعمال الروس من انتقاداتهم لارتفاع أسعار الفائدة والعقوبات الغربية.

قال سيرجي تشيميزوف، الرئيس التنفيذي لمجموعة روستي الدفاعية، في أكتوبر/تشرين الأول 2024: "إن أسعار الفائدة المرتفعة للغاية تجعل الأمر صعبًا على الشركات".

ضربة أخرى للنفط

وبينما من المتوقع أن تنخفض حصة روسيا من عائدات النفط والغاز في عام 2023، تأمل البلاد أن يشكل مصدر الإيرادات نحو 27% من إجمالي إيرادات ميزانية البلاد بحلول عام 2025.

وقال كورهونن "ما دامت روسيا قادرة على بيع أكبر قدر ممكن من النفط الخام بالأسعار الحالية، فسوف يكون لديها ما يكفي من الإيرادات لدعم حملتها الخاصة حتى عام 2025".

وفي وقت سابق من هذا الشهر، وافقت شركة النفط الروسية الحكومية روسنفت على توقيع صفقة مدتها عشر سنوات بقيمة 13 مليار دولار لتوريد النفط الخام إلى الهند.

ومع ذلك، يعتقد المحلل كولياندر أن توقعات عائدات النفط في روسيا "متفائلة للغاية" لأن أسعار النفط العالمية قد تكون أقل في العام المقبل.

ويتوقع التجار أن تهبط أسعار النفط العالمية من 80 دولارا للبرميل في عام 2024 إلى ما بين 65 و71 دولارا للبرميل في عام 2025 بسبب تباطؤ الطلب والتحول إلى طاقة أنظف.

في هذه الأثناء، حددت دول مجموعة السبع سقف سعري للنفط الروسي عند 60 دولارا للبرميل اعتبارا من ديسمبر/كانون الأول 2022.

تمكنت دولة الرئيس بوتين من الالتفاف على سقف الأسعار باستخدام "أسطول الظل" لتحويل صادرات النفط إلى دول مثل الصين والهند. إلا أن الاتحاد الأوروبي فرض مؤخرًا حزمة عقوبات جديدة تستهدف "الأسطول الظل"، مما قد يؤدي إلى انخفاض حاد في عائدات روسيا النفطية.

قال كورهونن إن الأداء الاقتصادي لروسيا في عام ٢٠٢٥ سيعتمد على توافر الموارد. وفي أكتوبر ٢٠٢٤، بلغت احتياطيات البنك المركزي الروسي الدولية حوالي ٦١٤.٤ مليار دولار.

في هذه الأثناء، قال السيد كولياندر إن ما إذا كانت موسكو ستواجه أي أزمة في عام 2025 سوف يعتمد على كل ما يحدث خلال العام، بما في ذلك أسعار النفط العالمية، والعقوبات، وسياسة التجارة للرئيس المنتخب دونالد ترامب وسوق العمل.

المصدر: https://baoquocte.vn/dang-so-hon-ca-suy-thoai-kinh-te-nga-co-the-doi-mat-voi-dieu-gi-298799.html