شهدت شركات المستهلكين والتجزئة تحسنًا في الأرباح في الربع الثالث

محركات النمو من الطلب المحلي وتوقعات تدفقات رأس المال العالمية

وفقًا لتقرير SSI، من بين 42 شركة مدرجة خضعت للتحليل، توقعت 23 وحدة نموًا في الربع الثالث، لا سيما في قطاعات التجزئة والصلب والموانئ والطاقة الحرارية. يُظهر هذا انتعاشًا واضحًا في استهلاك التجزئة بفضل التحول إلى قنوات التجزئة الحديثة واتجاهات الاستهلاك الأكثر استقرارًا.

Doanh nghiệp tiêu dùng - bán lẻ khởi sắc lợi nhuận quý III - 1 — يشهد سوق التجزئة ازدهارًا كبيرًا، حيث تتوقع العديد من شركات الأوراق المالية ارتفاعًا حادًا في أرباح وإيرادات ماسان للعام بأكمله (الصورة: MSN).

بالنسبة لمجموعة ماسان (MSN)، تتوقع شركة SSI أن يصل صافي ربحها بعد الضريبة في الربع الثالث إلى حوالي 1,700 مليار دونج، بزيادة قدرها 31% على أساس سنوي و5% على أساس سنوي. بل إن الرقم المعلن للشركة يتوقع تحقيق مستوى يعادل نحو 90% من هدف الربح لهذا العام بعد تسعة أشهر فقط.

بناءً على ذلك، رفعت العديد من شركات الأوراق المالية توقعاتها. وتتوقع شركة في سي بي إس (VCBS) أن تبلغ إيرادات ماسان لعام 2025 بأكمله 87,270 مليار دونج، وأن يصل الربح بعد الضريبة إلى 5,600 مليار دونج، مع سعر مستهدف للسهم يتجاوز 100,000 دونج.

وتتوقع BVSC أيضًا تحقيق إيرادات بقيمة 85.042 مليار دونج، وأرباح بعد الضريبة لمساهمي الشركة الأم بقيمة 3.501 مليار دونج، وترفع تقييم MSN إلى 106.000 دونج للسهم، وهو أعلى بنحو 30% من سعر السوق الحالي.

في سياق ترقية السوق الفيتنامية رسميًا إلى مجموعة الأسواق الناشئة من قبل FTSE Russell في سبتمبر 2026، توقع العديد من المؤسسات المالية العالمية مثل JP Morgan و HSBC و SSI Research و SHS Research في وقت واحد أن تدفقات رأس المال الأجنبي واسعة النطاق ستتدفق بقوة إلى فيتنام من نهاية هذا العام.

وبحسب جي بي مورجان، فإن فيتنام قد تجتذب 1.3 مليار دولار من تدفقات رأس المال السلبي في المرحلة الأولى من الترقية، مع إضافة نحو 22 سهماً كبيراً محتملاً إلى سلة مؤشر FTSE للأسواق الناشئة، بما في ذلك MSN.

وتشير تقديرات شركة SHS Research أيضًا إلى أن إجمالي تدفقات رأس المال قد يصل إلى 3.4 مليار دولار، بما في ذلك حوالي 1.5 مليار دولار من تدفقات رأس المال السلبية و1.9 مليار دولار من تدفقات رأس المال النشطة، مع ميل الصناديق النشطة إلى "المضي قدمًا" في اغتنام الفرص قبل المراجعة النصفية في مارس 2026.

النمو المستدام من خلال الرنين داخل نفس النظام البيئي

عززت أوجه التآزر في منظومة تجارة التجزئة الاستهلاكية زخم نمو ماسان في الربع الثالث. وواصلت وينكومرس ريادتها، حيث تجاوزت إيرادات الربع الثالث 10,000 مليار دونج فيتنامي، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق، بفضل التوسع المعقول في الشبكة، وتحسين العمليات، وتطبيق التكنولوجيا.

Doanh nghiệp tiêu dùng - bán lẻ khởi sắc lợi nhuận quý III - 2 — تستمر WinCommerce في قيادة الشركات الأعضاء في Masan من حيث الإيرادات بفضل التوسع المعقول للشبكة وتحسين العمليات وتطبيق التكنولوجيا (الصورة: MSN).

شهدت شركة ماسان ميت لايف (MML) تحسنًا ملحوظًا في أرباحها، حيث سجلت إيرادات بلغت 999 مليار دونج، وصافي ربح بلغ 35 مليار دونج في أغسطس. وقد ساهم التركيز على اللحوم المبردة والأغذية المصنعة ذات القيمة المضافة في تعزيز هذا القطاع تدريجيًا لدوره المحوري في هيكل الأرباح الإجمالي.

وفي الوقت نفسه، بعد إعادة هيكلة نموذج التشغيل الخاص بها، استقرت شركة فوك لونج، حيث ركزت مواردها على المتاجر عالية الأداء في هانوي ومدينة هوشي منه، مما أدى إلى تحسين كفاءة الأعمال.

وفي الوقت نفسه، لا تزال شركة ماسان كونسيومر (MCH)، على الرغم من الضغوط الناجمة عن التغيرات في قنوات التوزيع والمواسم، تحظى بتقييم إيجابي في الربع الرابع مع دخولها فترة الذروة من استهلاك المواد الغذائية والسلع الاستهلاكية.

بشكل عام، ساهم التعافي المتوازن في قطاعات التجزئة والأغذية والمشروبات وغيرها في استقرار هيكل الأرباح الإجمالي. وتتوقع شركة VCBS أن تصل إيرادات MSN في الربع الثالث إلى 21,000 مليار دونج، مع ربح بعد الضريبة قدره 1,700 مليار دونج.

مع هذا الزخم، من المتوقع أن تصل إيرادات العام بأكمله إلى 85 ألف إلى 87 ألف مليار دونج، وصافي ربح بعد الضرائب 3500 إلى 5600 مليار دونج، بمعدل نمو يتراوح بين 30% و75% مقارنة بعام 2024. وهذا هو الأساس الذي تستند إليه منظمات التحليل للاعتقاد بأن المؤسسة لن تكمل خطة هذا العام فحسب، بل ستتجاوزها أيضًا.

Doanh nghiệp tiêu dùng - bán lẻ khởi sắc lợi nhuận quý III - 3 — وتقدر إيرادات ماسان للعام بأكمله بنحو 85 ألف إلى 87 ألف مليار دونج، بزيادة قدرها 30% مقارنة بعام 2024 (الصورة: MSN).

ومع ذلك، أشار الخبراء أيضًا إلى أن البيئة التنافسية تزداد شراسة، وأن هوامش الربح تتأثر بتكاليف الاستثمار في التوسع وتغيرات سلوك المستهلك. في هذا السياق، يُظهر الحفاظ على نمو مزدوج الرقم قدرة ماسان على التكيف والعمل بكفاءة في فترة تشهد تحولات سوقية قوية.

تُظهر نتائج التوقعات للربع الثالث أن قطاع التجزئة الاستهلاكية يستعيد زخم نموه تدريجيًا بعد فترة من التقلبات. ويعكس تحسن الأرباح في العديد من قطاعات الأعمال، إلى جانب التوقعات المتفائلة من شركات الأوراق المالية، تنامي الثقة في انتعاش السوق المحلية.

تتعزز آفاق النمو لمجموعة تجارة التجزئة الاستهلاكية، ولكن لتحويل التوقعات إلى نتائج فعلية، لا تزال الشركات بحاجة إلى التكيف بسرعة مع التقلبات في التكاليف والمنافسة وتغير سلوك المستهلك.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/doanh-nghiep-tieu-dung-ban-le-khoi-sac-loi-nhuan-quy-iii-20251013115058578.htm