منظور سوق الأسهم - الأسبوع 26/2

[إعلان 1]

منظور سوق الأسهم الأسبوع 26/2 - 2/3: يجب على المستثمرين قصيري الأجل توخي الحذر

لا يزال الاتجاه الصعودي قصير الأجل قائما وبعد اختراق منطقة المقاومة النفسية عند 1200 نقطة، لم تتح لمؤشر VN حتى الآن فرصة لإعادة اختبار منطقة الدعم هذه.

بعد ارتفاع حاد إلى نطاق سعري يتراوح بين 1235 و1255 نقطة، وهو ما يُعادل ذروة النطاق السعري في شهري أغسطس وسبتمبر 2023، شهد مؤشر VN أسبوع تداول متقلبًا، حيث شهد ثلاث جلسات متتالية تذبذبات محدودة دون مستوى المقاومة 1235 نقطة. وشهدت الجلسة الأخيرة من الأسبوع (23 فبراير)، وهي الجلسة الأولى من عام 2024، تذبذبًا حادًا، حيث ارتفع فجأةً في بداية الجلسة، ثم انخفض بشكل حاد في نهايتها.

في هذه الجلسة تحديدًا، دفعت أسهم البنوك المؤشر صعودًا حادًا في بداية الجلسة إلى 1240 نقطة، ثم ازداد ضغط البيع فجأةً في جلسة ما بعد الظهر. وكان التعديل في أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة والبنوك هو السبب الرئيسي وراء الانخفاض الحاد لمؤشر VN، مع حجم تداول مفاجئ للغاية، تجاوز 1.3 مليار سهم، مما يُظهر ضغطًا قويًا على التوزيعات قصيرة الأجل. في نهاية الأسبوع، استقر مؤشر VN عند 1212 نقطة، متجاوزًا النطاق السعري النفسي البالغ 1200 نقطة، ومرتفعًا قليلاً مقارنةً بنهاية الأسبوع الماضي.

خلال الأسبوع، بلغ إجمالي قيمة التداول في بورصة هونج كونج 118,101 مليار دونج، بزيادة حادة، وبلغ متوسط حجم التداول ما يقرب من مليار سهم/جلسة، منها 1,327 مليار سهم في جلسة التداول في 23 فبراير 2024، وهو أعلى مستوى منذ جلسة 18 أغسطس 2023. وقد أظهر هذا التطور، إلى جانب الانخفاض القوي في نهاية الأسبوع، مخاطر توزيع قصيرة الأجل في العديد من الرموز/مجموعات الرموز عندما كان مؤشر VN في النطاق السعري بين 1,235 و1,240 نقطة. زاد المستثمرون الأجانب من تداولاتهم خلال الأسبوع وباعوا صافيًا قويًا بقيمة 1,456.6 مليار دونج في بورصة هونج كونج؛ وبلغ صافي البيع في بورصة HNX 39.69 مليار دونج.

كما ذُكر سابقًا، فإن البنوك هي المجموعة الأكثر تأثيرًا على المؤشر، حيث ساهم التباين والسيولة المفاجئة في تحفيز التدفقات النقدية قصيرة الأجل لزيادة المعاملات. وشهدت العديد من الأسهم ارتفاعًا قويًا، متجاوزةً ذروتها السابقة، مثل BID (+7.11%)، وVAB (+6.25%)، وTCB (+4.16%)...، بينما انخفضت معظم الأسهم المتبقية، مع انخفاض أسهم LPB (-4.74%)، وHDB (-3.43%)، وOCB (-3.18%)، وEIB (-2.65%)...

في الجلسة الأخيرة من الأسبوع وحدها، شهدت العديد من فئات الأسهم انخفاضًا حادًا. تذبذبت أسهم الخدمات المالية والأوراق المالية بشكل رئيسي ضمن نطاق ضيق، وأنهت الأسبوع على انخفاض في معظمه، حيث انخفض سهم TVB (-7.44%)، وAPG (-5.78%)، وVND (-4.96%)، وAGR (-4.34%)...، باستثناء IVS (+10.68%)، وHBS (+3.85%). كما كانت أسهم العقارات هي الأقل أداءً إيجابيًا مقارنةً بالسوق العام، حيث انخفض معظمها، تحت ضغط بيع قوي في الجلسة الأخيرة من الأسبوع، مثل TCH (-6.20%)، وDIG (-6.10%)، وPDR (-5.72%)، وITC (-5.24%)... بالإضافة إلى الأسهم الإيجابية CCL (+13.26%)، وVRE (+13.11%)، وPXL (+10.71%).

كان قطاع العقارات والمطاط في المناطق الصناعية الأكثر إشراقًا. فرغم ضغوط البيع القوية في نهاية الأسبوع، سجلت أسهم عديدة ارتفاعًا ملحوظًا، أبرزها TIP (+6.83%)، وIDV (+6.70%)، وGVR (+3.38%)... على عكس أسهم LHG (-2.87%)، وDPR (-2.72%)، وKBC (-2.70%)...

وفقًا للخبراء، تُعدّ هذه فترة تكيّف قد تكون إيقاعًا صحيًا قبل أن يستعيد السوق توازنه قريبًا، وبالتالي، تُمثّل هذه أيضًا فرصًا لزيادة الأسهم مجددًا. إضافةً إلى ذلك، فإنّ التقلبات التي يجب مراعاتها هي زيادة سيولة السوق المتوازنة في كلٍّ من مجموعات الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة وعودة السيولة إلى مجموعة الشركات ذات القيمة السوقية المتوسطة. فعلى عكس أوائل يناير 2024، كانت السيولة مُركّزة بشكل رئيسي، حيث ازدادت في VN30 والشركات الرائدة. ثم في الأسبوعين أو الثلاثة أسابيع الماضية، إلى جانب ارتفاع درجات السوق، يُمثّل التوازن عندما يبحث التدفق النقدي أيضًا عن فرص في مجموعات صناعية أخرى إلى جانب VN30 والقطاع المصرفي.

على المدى القصير، اقترب السوق من مستوى المقاومة القوي عند 1250 نقطة، وحقق التصحيح المطلوب. يقع مستوى الدعم النفسي للمؤشر عند 1200 نقطة خلال فترة التصحيح هذه. ورغم أن السوق لا يزال مرجحًا للتعافي، إلا أنه تجدر الإشارة إلى أن الجلسة السادسة هي جلسة التصحيح الأولى فقط، لذا فإن التوقعات لا تزال غير مؤكدة.

في الختام، على الرغم من استمرار الاتجاه الصعودي قصير الأجل، وبعد اختراقه منطقة المقاومة النفسية عند 1200 نقطة، لم يختبر مؤشر VN منطقة الدعم هذه بعد. لذلك، يُعدّ التباطؤ وتعديل مساره لاختبار منطقة الدعم هذه أمرًا منطقيًا. من المرجح أن تتكرر التقلبات والتعديلات في الجلسات القادمة، لذا ينبغي على مستثمري المدى القصير توخي الحذر في المرحلة الحالية، لأن مؤشر VN يتحرك عند مستوى مرتفع في قناة التراكم متوسطة الأجل، وقد أرسل إشارات تصحيح، مما يؤدي إلى تزايد المخاطر قصيرة الأجل.

لذلك، ينبغي على مراكز الشراء الجديدة مراعاة هذه التغيرات في وضع السوق لتحسين مراكز التداول، بدلاً من التأثر بالعوامل العاطفية وحالة الخوف من تفويت الفرص (FOMO) التي تؤثر على قرارات الاستثمار. من المتوقع أن يستمر التدفق النقدي في التركيز على مجموعات الأسهم في القطاعات ذات الأساسيات الإيجابية وإمكانات النمو في عام ٢٠٢٤، مثل البنوك، وعقارات المناطق الصناعية، والموانئ البحرية، والكيماويات، والنفط والغاز...

[إعلان 2]
مصدر