النمو في الولايات المتحدة يتجاوز التوقعات
قالت وزارة التجارة الأمريكية يوم 26 أكتوبر إن الناتج المحلي الإجمالي ارتفع بنسبة 4.9% في الربع الثالث من عام 2023، وهو أعلى من الزيادة البالغة 4.7% التي توقعها الخبراء المشاركون في استطلاع داو جونز وأعلى أيضًا من الزيادة البالغة 2.1% في الربع الثاني.
هذه هي أقوى زيادة منذ الربع الأخير من عام 2021، على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة والعديد من "التحديات" الأخرى. منذ مارس 2022، رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة التشغيلي 11 مرة، ليصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى أعلى مستوى له في 22 عامًا، تراوح بين 5.25% و5.5%. ومن المثير للدهشة أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال ينمو بقوة.
كانت العوامل الرئيسية الدافعة للنمو الاقتصادي في الربع الثالث من عام 2023 هي الإنفاق الاستهلاكي، والصادرات، والاستثمارات الأسرية، والإنفاق الحكومي . وارتفع إنفاق المستهلكين على السلع بنسبة 4.8%، بينما ارتفع الإنفاق على الخدمات بنسبة 3.6%. وتُعدّ هذه أقوى زيادة في الإنفاق الاستهلاكي منذ عام 2021.
وكان أداء النمو في الولايات المتحدة مفاجئا، حيث كان العديد من خبراء الاقتصاد يعتقدون في السابق أن الولايات المتحدة قد تشهد على الأقل ركودا خفيفا وسط تجفيف الدعم الحكومي من عصر كوفيد وارتفاع أسعار الفائدة على مدى العام الماضي.
يواصل الاقتصاد الأميركي النمو على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يرفع أسعار الفائدة بوتيرة سريعة للغاية فحسب، بل أشار أيضاً إلى أنه سيبقيها مرتفعة لفترة طويلة.
مع النمو الاقتصادي المذهل، في حين ارتفع معدل التضخم الأساسي في الولايات المتحدة بشكل حاد في سبتمبر (+0.3%)، فمن المرجح أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الثانية عشرة في اجتماعه الأسبوع المقبل.
في وقت سابق، خلال اجتماع عُقد منتصف أكتوبر، صرّح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأن المجلس مستعد لرفع أسعار الفائدة مجددًا إذا ازدهر الاقتصاد. وجاء هذا التصريح في وقت تجاوز فيه العائد على سندات الحكومة الأمريكية لأجل عشر سنوات 5%.
ليس الولايات المتحدة وحدها، بل أوروبا أيضًا تُحافظ على موقفها المتشدد تجاه السياسة النقدية. أشار بعض الخبراء، في تصريحات لرويترز، إلى أنه من غير المرجح أن يُخفف البنك المركزي الأوروبي سياسته النقدية. على أقل تقدير، لن يُلغي البنك المركزي الأوروبي سياسته إلا في يوليو 2024.
لا يزال التضخم في منطقة اليورو ضعف المستهدف. في غضون ذلك، يُهدد الصراع بين إسرائيل وحماس برفع أسعار الطاقة. كما ستُبقي أزمة سوق السندات في المنطقة صانعي السياسات في الاتحاد الأوروبي على أهبة الاستعداد.
ضغط ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي على معظم العملات الآسيوية. في 26 أكتوبر، تجاوز الين الياباني مستوى التحذير البالغ 150 ينًا للدولار، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من عام. ويُعتبر هذا "منطقة خطر" قد تدفع الحكومة اليابانية إلى التدخل.
ضغوط كبيرة على اقتصاد فيتنام
يتضح أن الولايات المتحدة، كلما واجهت صعوبات، غالبًا ما تضخ كميات كبيرة من الدولار الأمريكي في السوق. ولإنعاش الاقتصاد بعد فترة كوفيد، ضخت الولايات المتحدة مبالغ طائلة من خلال سياسة التيسير الكمي.
هذا أيضًا اتجاه شائع في العديد من الدول. تُصدر الدول أيضًا مبالغ طائلة من المال. إلى جانب الصراعات الجيوسياسية ، ارتفع التضخم بشكل حاد. في هذا الوقت أيضًا، تُجبر الدول على سحب أموالها للسيطرة على التضخم وأسعار الصرف.
بالنسبة للولايات المتحدة، يشكل النمو الاقتصادي المرتفع وسوق العمل الإيجابية الأساس لاستمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية.
وفي الوقت نفسه، تواجه العديد من الاقتصادات الآسيوية، بما في ذلك فيتنام، صعوبات في ظل عدم وجود مجال كبير لسياسة نقدية متساهلة، في حين لا يزال سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج في ارتفاع مستمر.
منذ منتصف أكتوبر، ظل سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي مرتفعًا للغاية، ولم يُظهر أي مؤشرات على انخفاضه، على الرغم من أن البنك المركزي قضى خمسة أسابيع في سحب الأموال من السوق المفتوحة. وفي 27 أكتوبر، بلغ سعر الصرف المركزي 24,107 دونج فيتنامي، أي أقل بثلاثة دونجات فقط من ذروته التاريخية البالغة 24,110 دونج فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي، المسجلة في 20 أكتوبر.
حددت معظم البنوك سعر بيع الدولار الأمريكي بين 24,730 و24,760 دونج فيتنامي/دولار أمريكي. وهذا أعلى مستوى له منذ بداية العام، وهو أقل بقليل من ذروته التاريخية البالغة 24,888 دونج فيتنامي/دولار أمريكي المسجلة في 25 أكتوبر/تشرين الأول 2022.
في 27 أكتوبر/تشرين الأول، سحب بنك الدولة الفيتنامي (SBV) ما يقارب 11,200 مليار دونج من صافي السيولة النقدية من السوق المفتوحة لمنع ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج. ومنذ 21 سبتمبر/أيلول، سحب البنك ما مجموعه 193,000 مليار دونج من صافي السيولة النقدية.
سحب الأموال أمرٌ لا مفر منه في ظل استمرار تشديد السياسة النقدية الأمريكية، واستمرار أوروبا في اتخاذ إجراءات صارمة لمكافحة التضخم. ومع ذلك، إذا استمر بنك فيتنام المركزي في زيادة سحب الأموال للسيطرة على أسعار الصرف والتضخم، فسترتفع أسعار الفائدة التجارية مجددًا. وقد يؤثر ذلك على جهود الحكومة لاستعادة النمو الاقتصادي وقطاع العقارات الذي لم يتعافَ بعد من الصدمة منذ عام ٢٠٢٢.
أعلنت كلٌّ من شركتي أجريسيكو للأوراق المالية وACB للأوراق المالية مؤخرًا أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي سيواجه ضغوطًا متزايدة في الفترة المقبلة، مع توقع الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في نوفمبر، بينما تُبقي فيتنام أسعار الفائدة منخفضة. ومن المرجح أن يلجأ البنك المركزي إلى حلول إضافية، مثل بيع عقود الدولار الأمريكي الآجلة للبنوك.
في الوقت الحالي، لا يزال الدولار الأمريكي يرتفع ببطء. في 27 أكتوبر/تشرين الأول، وصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى 106.6 نقطة، بزيادة قدرها 0.4% عن الأسبوع الماضي، بعد أن أعلنت الولايات المتحدة عن نمو اقتصادي قوي.
قد يؤدي الصراع الأخير بين إسرائيل وحماس إلى ارتفاع التضخم العالمي بالتزامن مع ارتفاع أسعار النفط. لا يزال التضخم مرتفعًا، مما قد يدفع الولايات المتحدة إلى تمديد سياستها النقدية المتشددة. سيظل الدولار الأمريكي ملاذًا آمنًا، وستواصل قيمته الارتفاع. من المتوقع أن يظل سعر صرف العملة الأمريكية مرتفعًا، مما يؤثر سلبًا على السوق المالية العالمية، بما في ذلك فيتنام.
وفي سوق ما بين البنوك، ارتفعت أسعار الفائدة بسرعة مرة أخرى في الآونة الأخيرة (في بعض الأحيان وصل سعر الفائدة لليلة واحدة إلى 2.84٪ سنويًا) ولم تعد الأموال رخيصة في السوق 2. وهذا عامل يجعل من الصعب على فيتنام خفض أسعار الفائدة لدعم النمو الاقتصادي على الرغم من أن نمو الائتمان لا يزال منخفضًا للغاية وتواجه شركات العقارات والتصنيع صعوبات مع التكاليف المالية المرتفعة.
[إعلان 2]
مصدر
![[صورة] رئيس الجمعية الوطنية تران ثانه مان يزور الأم البطلة الفيتنامية تا ثي تران](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/20/765c0bd057dd44ad83ab89fe0255b783)
تعليق (0)