توقعات بعودة رؤوس الأموال الأجنبية لعمليات الاندماج والاستحواذ.

لا يزال سوق عمليات الاندماج والاستحواذ في فيتنام نشطاً للغاية، لكن المحرك الرئيسي يأتي من المستثمرين المحليين. ومن المتوقع عودة رؤوس الأموال الأجنبية في المستقبل القريب.

لا تزال فيتنام تُعتبر من قبل المستثمرين الأجانب سوقاً آمنة وجذابة ذات إمكانات كبيرة.

الهدوء بين الأمواج العاتية

يشهد سوق عمليات الاندماج والاستحواذ في فيتنام تباطؤاً ملحوظاً، حيث انخفضت القيمة الإجمالية لهذه الصفقات في السنوات الأخيرة. ووفقاً لبيانات شركة KPMG، بلغت القيمة الإجمالية لعمليات الاندماج والاستحواذ في الأشهر التسعة الأولى من عام 2023 حوالي 3.2 مليار دولار أمريكي. وكان المستثمرون المحليون المحرك الرئيسي لهذا النمو.

بحسب تقرير صادر عن وكالة الاستثمار الأجنبي ( وزارة التخطيط والاستثمار )، شهدت الأشهر العشرة الماضية 2669 صفقة استثمارية شارك فيها مستثمرون أجانب برأس مال واشتروا أسهماً، بقيمة إجمالية للمساهمات الرأسمالية تجاوزت 3.68 مليار دولار أمريكي، ما يمثل انخفاضاً بنسبة 10.4% في عدد الصفقات وانخفاضاً بنسبة 29% في قيمتها مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وقد استمر هذا التوجه خلال العامين أو الثلاثة أعوام الماضية، ما أدى إلى ركود في سوق عمليات الاندماج والاستحواذ في فيتنام، وانخفاض في عدد الصفقات الكبيرة التي يبرمها المستثمرون الأجانب.

ومع ذلك، تظل هذه الأرقام إيجابية إلى حد كبير في ظل الوضع الكئيب الذي يشهده سوق عمليات الاندماج والاستحواذ في جنوب شرق آسيا. وقد سُجّلت أيضاً العديد من الصفقات من قبل مستثمرين أجانب. ومن أبرز هذه الصفقات، استحواذ مجموعة تومسون، وهي مجموعة رعاية صحية سنغافورية رائدة، على مستشفى إف في الفيتنامي مقابل 381.4 مليون دولار أمريكي في أوائل عام 2024.

بالإضافة إلى ذلك، استثمرت شركة ميتسوي لتصبح رسمياً مساهماً استراتيجياً في شركة تاسكو أوتو - وهي شركة تابعة لشركة تاسكو؛ واستحوذت شركة نيشي نيبون للسكك الحديدية (اليابان) على حصة 25٪ في مشروع باراغون داي فوك الذي تبلغ مساحته 45.5 هكتارًا من مجموعة نام لونغ (NLG) مقابل حوالي 26 مليون دولار أمريكي؛ ودخلت مجموعة كيم أوان (فيتنام) في شراكة مع شركة إن تي تي للتطوير الحضري، وشركة سوميتومو للغابات، وشركة كوماجاي غومي المحدودة (اليابان) لتطوير مشروع العالم الواحد، وهو منطقة سكنية تبلغ مساحتها 50 هكتارًا في مقاطعة بينه دوونغ.

وبالمثل، استحوذت شركة ترايبود تكنولوجي (تايوان) على قطعة أرض صناعية مساحتها 18 هكتارًا في مقاطعة با ريا - فونغ تاو من شركة سوناديزي تشاو دوك (SZC) المتخصصة في تطوير العقارات الصناعية. كما استحوذت شركة أتلانتيك، غلف آند باسيفيك للغاز الطبيعي المسال (سنغافورة) على حصة 49% في محطة كاي ميب للغاز الطبيعي المسال في مقاطعة با ريا - فونغ تاو.

وفي معرض تعليقه على هذا الاتجاه، قال نائب وزير التخطيط والاستثمار نغوين دوك تام إن هذه مجرد مشكلة مؤقتة، نظراً للاتجاه العام للسوق العالمية، حيث لم يتعافَ الاقتصاد العالمي بشكل كامل بعد من جائحة كوفيد-19 والتقلبات الجيوسياسية العالمية.

أكد نائب الوزير نغوين دوك تام أن "فيتنام بشكل عام، وسوق عمليات الاندماج والاستحواذ بشكل خاص، لا تزال تُعتبر من قبل المستثمرين الأجانب سوقًا آمنة وجذابة وواعدة"، مضيفًا أنه في ظل اقتصاد يتعافى بشكل واضح وتدفقات قوية للاستثمار الأجنبي إلى فيتنام، فإن سوق عمليات الاندماج والاستحواذ الفيتنامية ستصبح نابضة بالحياة مرة أخرى قريبًا.

توقعات تدفقات رأس المال الأجنبي

بعد فترة طويلة هيمن خلالها المستثمرون المحليون على سوق عمليات الاندماج والاستحواذ في فيتنام، تتجه التوقعات الآن نحو المستثمرين الأجانب. وتشير شركة KPMG في تقريرها عن سوق عمليات الاندماج والاستحواذ في فيتنام إلى أنه من المتوقع عودة المستثمرين الأجانب - وخاصة من اليابان وكوريا الجنوبية وسنغافورة والولايات المتحدة - الذين كانوا يقودون نشاط عمليات الاندماج والاستحواذ في فيتنام سابقاً، بدءاً من عام 2025.

لدى شركة KPMG عدة أسباب لهذا التقييم. فعلى سبيل المثال، ساهم انتعاش الاقتصاد الكلي، والسياسات التفضيلية، وتحسين البنية التحتية في تعزيز مكانة فيتنام كسوق جاذبة لتدفقات رؤوس الأموال عبر الحدود. ووفقًا لشركة KPMG، من المتوقع أن يصبح سوق عمليات الاندماج والاستحواذ الفيتنامي أكثر واعدة للمستثمرين الباحثين عن فرص استثمارية في ظل التقلبات الإقليمية، وذلك خلال الأشهر الأخيرة من عامي 2024 و2025.

"سيعود سوق عمليات الاندماج والاستحواذ إلى النشاط مرة أخرى، استناداً إلى حقيقة أن العديد من المستثمرين يرغبون في العودة إلى القطاعات التقليدية، والشركات المربحة ذات التدفق النقدي المستقر والمزايا الواضحة لكل قطاع من قطاعات الأعمال"، هذا ما قاله السيد دينه ثي آنه، العضو المنتدب ورئيس قسم استشارات تمويل الشركات في شركة KPMG فيتنام.

من المرجح أن يكون عودة المستثمرين الأجانب إلى سوق عمليات الاندماج والاستحواذ الفيتنامية نابعاً من النمو القوي للاستثمار الأجنبي في فيتنام في السنوات الأخيرة، على الرغم من حقيقة أن تدفقات الاستثمار العالمية لم تتعافَ بعد.

يتمثل الهدف المحدد لهذا العام في جذب فيتنام استثمارات أجنبية بقيمة تتراوح بين 39 و40 مليار دولار، وهو ما يعادل استثمارات العام الماضي. ويبقى تحقيق هذا الرقم رهناً بتوقعات المستثمرين في نهاية العام، ولكن ثمة أمرٌ مؤكد: لقد تحسّنت جودة الاستثمارات الأجنبية المتدفقة إلى فيتنام تحسّناً ملحوظاً.

شهدت فيتنام، ولا تزال تشهد، تدفقاً مستمراً للعديد من المشاريع الضخمة في قطاعات التكنولوجيا المتقدمة، بما في ذلك أشباه الموصلات. ومن أبرز الأمثلة على ذلك استثمار شركة إل جي ديسبلاي مؤخراً مليار دولار إضافية في مصنعها لتصنيع شاشات الجيل الجديد في هاي فونغ، وذلك بعد فترة وجيزة من إعلان سامسونج ديسبلاي عن خطط لاستثمار 1.8 مليار دولار أخرى في مصنعها في باك نينه. وفي الوقت نفسه، تواصل مجموعة من الشركات الكبرى الأخرى، مثل جويرتك وفوكسكون ولوكسشير، استثماراتها الضخمة في فيتنام.

والأهم من ذلك، أن العديد من المستثمرين الأجانب في قطاعي أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي يفكرون في خطط لتوسيع استثماراتهم وأنشطتهم التجارية في السوق الفيتنامية، مثل مارفيل، ولام ريسيرش، وسينوبسيس، وإنفينون، وهانا ميكرون، وأمكور، وما إلى ذلك.

كما أن لدى فيتنام خططاً طموحة لتطوير هذه الصناعة، والتي تهدف، وفقاً لوزير التخطيط والاستثمار نغوين تشي دونغ، ليس فقط إلى المشاركة في سلسلة القيمة العالمية ولكن أيضاً إلى بناء نظام بيئي صناعي متقدم وجذاب لأشباه الموصلات للمنطقة والعالم، مما يساعد فيتنام على تحقيق الاكتفاء الذاتي والتنمية المستدامة في هذا المجال.

مع ازدياد نشاط الاستثمار الأجنبي في فيتنام، سيصبح سوق عمليات الاندماج والاستحواذ أكثر حيوية مرة أخرى.

"تتمتع فيتنام بموقع جيد لتأكيد دورها في سلسلة توريد أشباه الموصلات العالمية، بدءًا من تصميم الدوائر المتكاملة والتجميع والاختبار وحتى التعبئة والتغليف"، هذا ما قاله كي سي أنج، رئيس المجلس الاستشاري لجنوب شرق آسيا التابع لـ SEMI ورئيس منطقة آسيا في Global Foundries، مؤكدًا أن فيتنام لديها القدرة على أن تصبح مركزًا ديناميكيًا للابتكار وأن تلعب دورًا حاسمًا في سلسلة توريد أشباه الموصلات العالمية.

المصدر: https://baodautu.vn/ky-vong-su-tro-lai-cua-dong-von-ma-ngoai-d230985.html