(Chinhphu.vn) - إن تطوير سوق الأوراق المالية ليس هدفًا فنيًا فحسب، بل هو أيضًا عملية بناء أساس للتنمية المستدامة. ويتمثل العامل الرئيسي في تعزيز الثقة، وتحسين جودة الحوكمة، وتجربة المستثمر.
Báo Chính Phủ•17/07/2025
ورشة عمل "توعية المستثمرين نحو تطوير سوق الأوراق المالية" - صورة: VGP/HT
التطوير هورحلةلإنشاء نظام بيئي مستدام للسوق
وفي حديثها في ورشة عمل بعنوان "رفع مستوى وعي المستثمرين تجاه ترقية سوق الأوراق المالية" في 17 يوليو، أكدت السيدة فو ثي تشان فونج، رئيسة لجنة الأوراق المالية الحكومية: إن الترقية ليست الوجهة النهائية ولكنها رحلة طويلة الأمد تهدف إلى تطوير سوق أوراق مالية شفافة وحديثة ومتكاملة.
وفقًا للسيدة فو ثي تشان فونغ، شهدت سوق الأسهم الفيتنامية في الآونة الأخيرة تطورات ملحوظة من حيث الحجم والسيولة وجودة السلع. وقد قاد متوسط السيولة خلال الجلسات العشر الماضية منطقة جنوب شرق آسيا، مما يُعدّ مؤشرًا إيجابيًا للمستثمرين، وخاصةً الأجانب.
وأشارت هيئة الأوراق المالية إلى أن جذب رأس المال الاستثماري غير المباشر - وخاصة من الصناديق المؤسسية الكبيرة - يمكن أن يخلق تأثيرات إيجابية متعددة الأبعاد لسوق الأوراق المالية، مع تطوير قناة لتعبئة رأس المال على المدى المتوسط والطويل لخدمة النمو الاقتصادي .
من بين الحلول لجذب الاستثمار الأجنبي، يُعدّ تطوير السوق أولوية قصوى. وقد حدد القرار الحكومي رقم 86/2022، بشأن تطوير سوق رأس مال آمن وشفاف وفعال ومستدامة، لتحقيق استقرار الاقتصاد الكلي وتعبئة الموارد للتنمية الاجتماعية والاقتصادية، هدفًا محددًا يتمثل في الارتقاء بسوق الأسهم الفيتنامية من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة. وتستهدف استراتيجية تطوير سوق الأسهم حتى عام 2030 (القرار رقم 1726) تحقيق هذا الترقية بحلول عام 2025.
في الآونة الأخيرة، واصل القرار رقم 68 الصادر عن المكتب السياسي التأكيد على الحاجة الملحة لتطوير سوق الأسهم وإعادة هيكلتها بشكل شامل لتوسيع قنوات رأس المال للقطاع الخاص. وبناءً على ذلك، وضعت هيئة الأوراق المالية الحكومية خططًا محددة، وأعلنت عن خارطة طريق لتلبية المعايير الدولية، ونظمت مؤتمرات دورية مع المستثمرين الأجانب ومنظمات التصنيف الائتماني مثل MSCI وFTSE Russell لتبادل الآراء وتقديم الملاحظات وتحسين السياسات.
وفقًا للسيدة تشان فونغ، لا تقع مسؤولية الترقية على عاتق هيئة الإدارة وحدها، بل تقع على عاتق جميع المشاركين في السوق. وتُعدّ خبرة المستثمرين الأجانب، على وجه الخصوص، عاملًا مهمًا في تقييم مؤسسات التصنيف الائتماني للترقية.
لذلك، يتعين على شركات الأوراق المالية تحسين جودة خدماتها، وضمان الشفافية، ونشر معلومات ثنائية اللغة، مما يُسهم في تعزيز تجربة المستثمرين الدوليين وثقتهم. كما يتعين على الشركات المدرجة تحسين الحوكمة والإفصاح عن معلومات مالية دقيقة وفي الوقت المناسب.
يحتاج المستثمرون المحليون، الذين يشكلون نسبة كبيرة من السوق، إلى تدريب مناسب لتجنب الاستثمار العاطفي، مما يساهم في استقرار السوق. تُنجز هيئة الأوراق المالية حاليًا مشروعين مهمين: تدريب المستثمرين وإعادة هيكلة المستثمرين. وعلى وجه الخصوص، سيزيد مشروع تطوير صناديق الاستثمار من حصة قطاع صناديق الاستثمار إلى ما يعادل 6% من الناتج المحلي الإجمالي (حوالي 29 مليار دولار أمريكي)، مما يُسهم في تدفق رأسمالي مستدام وطويل الأجل.
رئيسة هيئة الأوراق المالية الحكومية فو ثي تشان فونج تتحدث في ورشة العمل - الصورة: VGP/HT
الحاجة إلىإصلاح متزامن من المؤسسات إلى منصات التكنولوجيا
صرح السيد بوي هوانغ هاي، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية، بأن فيتنام استوفت معظم معايير الترقية، لا سيما بعد تطبيق آلية NPF (بدون تمويل مسبق) لمساعدة المستثمرين الأجانب على التداول بمرونة أكبر. حاليًا، تتم أكثر من 50% من طلبات الشراء الأجنبية عبر آلية NPF، مما يُظهر ثقة كبيرة في إصلاح السياسات.
ومع ذلك، فإن التطوير ليس سوى البداية. تُنسّق هيئة الأوراق المالية والبورصات تطبيق آلية غرفة المقاصة المركزية (CCP)، وهي خطوة ضرورية للحفاظ على الوضع الجديد. إلى جانب ذلك، من الضروري تطوير المنتجات المالية الخضراء، والحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG)، والإصلاح الإداري، وإزالة العوائق أمام الاستثمار الأجنبي، واللوائح المعقدة المفروضة على الصناعات المسجلة.
أكد السيد نجوين سون، رئيس مجلس إدارة شركة إيداع ومقاصة الأوراق المالية، أنه على الرغم من استعداد سوق الأسهم للتطوير، إلا أن التدريب ورفع مستوى وعي المستثمرين لا يزالان مهمةً مستمرة. وتتجاوز نسبة المستثمرين الأفراد حاليًا 99.7%، مما يجعل السوق عرضة للتقلبات. لذلك، من الضروري تعزيز التدريب وتطوير صناديق الاستثمار ووضع سياسات ضريبية تفضيلية لتشجيع الاستثمار من خلال المؤسسات المتخصصة.
ومن منظور الأعمال، قال السيد هوانج ذا هونغ، ممثل بنك التصدير والاستيراد، إنه من الضروري جعل السوق شفافة من خلال توحيد معايير الحوكمة، والإفصاح عن المعلومات بشكل كامل وعادل، وخلق بيئة استثمارية صحية للمستثمرين الأجانب.
السيد فان دوك هيو، عضو اللجنة الاقتصادية والمالية في الجمعية الوطنية - الصورة: VGP/HT
أكد السيد فان دوك هيو، عضو اللجنة الاقتصادية والمالية بالجمعية الوطنية، على ضرورة تحسين قدرات الوساطة وتشجيع الاستثمار طويل الأجل، مشيرًا إلى أن تدريب 99.98% من المستثمرين الأفراد ليصبحوا محترفين ليس بالأمر السهل. لذلك، من الضروري تعزيز تطوير خدمات الاستشارات المالية، وإدارة الأصول، بالإضافة إلى خدمات الاستثمار من خلال الصناديق المتخصصة.
ولتحقيق هذه الغاية، أوصى السيد هيو بمراجعة الحواجز التي تحول دون دخول سوق الصناديق، وتنويع منتجات صناديق الاستثمار، ووضع سياسات ضريبية تفضيلية للمستثمرين المؤسسيين.
من منظور تجاري، قالت السيدة نجوين ثي هانج نغا، المديرة العامة لشركة فيتكوم بنك لإدارة الصناديق (VCBF): "غالبًا ما يعتمد المستثمرون على عواطفهم، ويفتقرون إلى استراتيجيات طويلة الأجل. الاستثمار من خلال الصناديق يُتيح للمستثمرين اكتساب المعرفة والخبرة والإدارة الاحترافية. بفريق عمل يتمتع بخبرة دولية تزيد عن 75 عامًا، تُعدّ VCBF مثالًا نموذجيًا على الإدارة الفعّالة للمحافظ الاستثمارية طويلة الأجل".
وشاطره الرأي السيد لي دوك خانه، مدير التحليل في شركة VPS للأوراق المالية، قائلاً: "تُنظّم الشركة باستمرار ندواتٍ لتعزيز فهم المستثمرين للأسهم والسندات وشهادات الصناديق والتمويل الشخصي. سيساعد الاستثمار طويل الأجل (5-10 سنوات) المستثمرين على زيادة أرباحهم المستدامة وتقليل المخاطر".
قال السيد فو هوانغ هاي، نائب المدير العام لبنك نام أ التجاري المساهم، إن التمويل الشامل أداة لدعم الفئات الضعيفة، بما في ذلك سكان المناطق النائية والعمال والشركات الصغيرة. وفي سوق الأسهم، يحتاج المستثمرون الأفراد أيضًا إلى الحماية من خلال توفير وصول عادل للمعلومات والدعم من النظام المصرفي وشركات الأوراق المالية.
ومن الضروري بناء منصة معلومات شفافة، والحد من الصدمات النفسية، واستعادة الثقة في السوق التي تضررت خلال أزمة السندات والتأمين.
أكد السيد فان شوان ثوي، نائب رئيس اللجنة المركزية للدعاية والتعبئة الجماهيرية، على دور وسائل الإعلام، قائلاً إن تطوير سوق الأوراق المالية يُعدّ دافعًا مهمًا لتحقيق هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 8% بحلول عام 2025. ولتنفيذ خارطة الطريق للتطوير بنجاح، يُعدّ دور وسائل الإعلام في رفع مستوى وعي المستثمرين أمرًا بالغ الأهمية.
واقترح السيد فان شوان ثوي خمسة حلول رئيسية بما في ذلك: تعزيز الاتصالات الرسمية؛ وإلزام الشركات بالشفافية وتوفير المعلومات على الفور؛ وتدريب فريق من الصحفيين الماليين المتخصصين؛ ونشر المعرفة الاستثمارية للمستثمرين الأفراد؛ والتعامل بشكل صارم مع المعلومات الكاذبة التي تسبب التلاعب بالسوق.
وشاطرًا الرأي نفسه، أكد الدكتور نجوين آنه توان، رئيس جمعية شركات الاستثمار الأجنبي، على دور الصحافة المتخصصة في الأوراق المالية. ولفهم المستثمرين للمنتجات المتزايدة التنوع والتعقيد، لا بد من وجود أعمدة متخصصة وفريق من الصحفيين المؤهلين. فالمعلومات المضللة قد تؤثر سلبًا على معنويات السوق وتدفقاته النقدية، وخاصةً على مستثمري الأوراق المالية الأجنبية.
واقترح السيد نجوين آنه توان "أنه من الضروري تعزيز التنسيق بين هيئة الأوراق المالية والصحافة والمؤسسات المالية في مجال التدريب وتوفير معلومات دقيقة ومتعمقة".
تعليق (0)