العديد من سندات الدفع معرضة لخطر التأخر في السداد في أغسطس 2025

وفقًا لبيانات بورصة هانوي ، تم بنجاح إصدار سندات شركات بقيمة 278,328 مليار دونج فيتنامي خلال الأشهر السبعة الأولى من عام 2025. وأضافت بيانات VIS Rating أنه منذ بداية العام، تم إصدار سندات بقيمة 41,000 مليار دونج فيتنامي للجمهور. وبذلك، يُقدر إجمالي قيمة سندات الشركات الصادرة خلال الأشهر السبعة الأولى من العام بحوالي 319,000 مليار دونج فيتنامي.

تجدر الإشارة إلى أنه في أغسطس 2025، ستبلغ قيمة السندات المستحقة 36,000 مليار دونج، وهو أعلى مستوى لها هذا العام. من بين هذه السندات، قيّمت شركة VIS Rating وجود 1,200 مليار دونج من السندات ذات مخاطر عالية للتأخر عن سداد الدفعة الأولى. أصدرت هذه السندات شركتان عقاريتان تتمتعان بسجل ائتماني "ضعيف للغاية". بالإضافة إلى ذلك، هناك سندات مستحقة بقيمة 14,400 مليار دونج متأخرة عن سداد فوائد الكوبون، منها 10,500 مليار دونج من أربع شركات تابعة لمجموعة فان ثينه فات. أما السندات الأخرى الصادرة عن نوفالاند وترونغ نام وهاي فات، فهي جميعها قيد إعادة هيكلة الديون.

في الوقت الحالي، تبلغ قيمة السندات المؤسسية المتداولة 1.36 مليون مليار دونج، بما في ذلك 101 رمز سندات عامة و2175 رمز سندات خاصة.

قيّمت شركة VIS Rating أن 9 من أصل 27 جهة إصدار سندات تستحق في أغسطس 2025 لديها سجل ائتماني ضعيف أو منخفض. من بين هذه الجهات، تأخرت 7 جهات إصدار في سداد أقساط أصل الدين/الفوائد، و4 منها مرتبطة بمجموعة فان ثينه فات.

في يوليو 2025، دفعت شركة عقارية وشركتان للطاقة مبلغ 380 مليار دونج في رأس مال السندات.

تُظهر إحصاءات مجموعة فيين جروب أن هناك حوالي 102,000 مليار دونج من سندات الشركات (باستثناء البنوك) مستحقة السداد في النصف الثاني من هذا العام. وهذا الرقم ضعف ما كان عليه في النصف الأول من العام (44,400 مليار دونج)، مما يُظهر الضغط الحالي على التدفق النقدي للسداد.

تحتاج شركات العقارات إلى 65,300 مليار دونج لاستحقاق سنداتها في النصف الثاني من العام. وقد بلغ ضغط الاستحقاق ذروته هذا الشهر عند حوالي 17,500 مليار دونج، أي أعلى بـ 3.8 مرة من متوسط الاستحقاق في الأشهر السبعة الأولى من عام 2025 (4,600 مليار دونج). ومع ذلك، سينخفض ضغط الاستحقاق تدريجيًا إلى ما بين 6,000 و12,000 مليار دونج شهريًا.

وبحسب شركة فيين جروب، فإن بعض الشركات التي لديها أحجام كبيرة من السندات المستحقة تشمل شركة كوانج ثوان للاستثمار (6000 مليار دونج)، وشركة ترونج نام لاند (2500 مليار دونج)، وشركة سيترا (2000 مليار دونج).

تشير التقديرات إلى أن المؤسسات غير المصرفية ستحتاج إلى سداد فوائد سندات بقيمة 6,600 مليار دونج فيتنامي في أغسطس. ولا يزال قطاع العقارات يُمثل النسبة الأكبر، حيث يبلغ حوالي 4,200 مليار دونج فيتنامي، أي ما يعادل 63% من التزامات سداد الفوائد.

المصدر: https://baodautu.vn/nhieu-lo-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-trong-thang-82025-d355734.html