سلسلة من النقاط الجديدة لإزالة الاختناقات وتمهيد الطريق لترقية سوق الأسهم

(دان تري) - بعد 30 يومًا فقط من الطرح العام الأولي، يُمكن للشركات إدراج أسهمها في البورصة، بدلاً من 90 يومًا كما كان الحال سابقًا. ومن المتوقع أن يُسهم هذا النظام الجديد في زيادة جاذبية السوق وحماية حقوق المستثمرين بشكل أفضل.

بعد الطرح العام الأولي، 30 يومًا لإدراج الأسهم

أصدرت الحكومة مؤخرًا المرسوم رقم 245، الذي يُعدِّل ويُكمِّل عددًا من مواد المرسوم رقم 155، بهدف حلِّ عدد من الصعوبات التي واجهت عمل سوق الأوراق المالية. ويدخل هذا المرسوم حيز التنفيذ رسميًا اعتبارًا من تاريخ التوقيع عليه، 11 سبتمبر/أيلول 2025.

وفيما يتعلق بأنشطة الطرح والإصدار، يضيف المرسوم الجديد مسؤولية الإبلاغ والإفصاح عن المعلومات المتعلقة باستخدام رأس المال، وتقديم تقرير دوري كل 6 أشهر من تاريخ انتهاء الطرح وتاريخ انتهاء الإصدار حتى صرف جميع الأموال المجمعة، وتقديم تقرير مدقق عن استخدام رأس المال في الاجتماع العام السنوي للمساهمين.

بالنسبة للعروض العامة الأولية، يجب أن يتضمن ملف العرض تقريرًا عن رأس المال المساهم به، والذي تم تدقيقه بشكل مستقل.

بعد الطرح العام الأولي والإدراج في نفس الوقت، يتم تقصير الوقت المخصص للشركات لإدراج أسهمها في البورصة إلى 30 يومًا بدلاً من 90 يومًا كما كان من قبل، مما يساعد على حماية حقوق المستثمرين بشكل أفضل وزيادة جاذبية الإصدار.

لوحة سوق الأوراق المالية (الصورة: د.د).

بالنسبة للسندات، تُشدّد شروط الطرح العام. وبناءً على ذلك، يجب أن تتمتع جميع الجهات المُصدرة أو سندات الشركات المُسجّلة للطرح العام بتصنيف ائتماني، باستثناء السندات الصادرة عن مؤسسات ائتمانية أو السندات المضمونة من قِبَل مؤسسات ائتمانية أو فروع بنوك أجنبية أو مؤسسات مالية أجنبية أو مؤسسات مالية دولية، وذلك لسداد كامل أصل وفوائد السندات.

علاوةً على ذلك، فإن وكالة التصنيف الائتماني ليست طرفًا مرتبطًا بالجهة المُصدرة. كما يقبل المرسوم الجديد نتائج تقييم ثلاث منظمات عالمية مرموقة: موديز، وستاندرد آند بورز، وفيتش للتصنيف الائتماني، مما يُساعد الشركات المحلية على توفير التكاليف.

إصلاح إجراءات العرض والإصدار

بالإضافة إلى ذلك، تم تبسيط سلسلة من الإجراءات الإدارية المتعلقة بالطرح والإصدار. وتحديدًا، ألغى المرسوم الجديد شرط نسبة نجاح الطرح (70%) في حالة طرح الأوراق المالية للاكتتاب العام على المساهمين وفقًا لنسبة ملكيتهم.

وينص المرسوم الجديد أيضًا على إزالة مكون الوثيقة "وثيقة موافقة البنك المركزي على خطة إصدار السندات للجمهور وفقًا لأحكام قانون مؤسسات الائتمان" من ملف تسجيل الاكتتاب العام للسندات لمؤسسات الائتمان.

وفي الوقت نفسه، ينبغي إزالة الشرط الذي ينص على أن "إجمالي المبلغ الذي يتم جمعه من العرض في فيتنام لا يتجاوز 30٪ من إجمالي رأس مال الاستثمار للمشروع"؛ وتقليص الشرط الذي ينص على أن "السند المعروض هو سند لا تقل مدته عن 10 سنوات" إلى مدة 5 سنوات لعروض السندات العامة.

المستثمرون يتداولون في سوق الأوراق المالية (الصورة: د.د).

يهدف المرسوم رقم 245 أيضًا إلى إزالة العوائق أمام المستثمرين الأجانب. وعلى وجه الخصوص، عُدِّلت إجراءات الاعتراف بصفة المستثمر المحترف في الأوراق المالية لتتوافق مع الوثائق القانونية الأجنبية، مما يُسهِّل المشاركة في الإصدارات الفردية.

كما تُضمن حقوق المساهمين الأجانب بشكل أوضح. يلغي المرسوم اللائحة التي تسمح للجمعية العامة للمساهمين أو النظام الأساسي للشركة بتحديد سقف للملكية الأجنبية أقل من الحد الأقصى المسموح به قانونًا، مما يُسهم تدريجيًا في الوصول إلى أقصى مستوى من الانفتاح وفقًا للالتزامات الدولية.

الشركات العامة التي لم تستكمل بعد إجراءات إخطار الحد الأقصى لنسبة الملكية الأجنبية، ملزمة باستكمال إخطار هذه النسبة خلال 12 شهراً.

بالإضافة إلى ذلك، تم تبسيط إجراءات منح رموز المعاملات للمستثمرين الأجانب، مما يسمح بإتمام المعاملات فور تأكيدها إلكترونيًا، بدلاً من انتظار الشهادة كما كان الحال سابقًا. كما قام البنك المركزي بإصلاح إجراءات فتح حسابات رأس المال والمدفوعات، مما قلل من وقت وتكلفة الوصول إلى السوق.

يُشار إلى أنه يُسمح لشركات إدارة الصناديق الأجنبية بامتلاك رمزين تداول منفصلين للتداول الخاص وإدارة أصول العملاء، وفقًا للممارسات الدولية وكأساس لتطبيق نموذج التداول الإجمالي (OTA - Omnibus Trading Account) وفقًا للممارسات الدولية.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/loat-diem-moi-go-nut-that-mo-duong-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-20250912171428160.htm