توقعات الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة لعام 2026

VTV.vn - يصر الاحتياطي الفيدرالي على توقعاته بخفض سعر الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2026 ومرة ​​أخرى في عام 2027، مما سيؤدي إلى خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى حوالي 3٪.

خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي.

وكما توقع السوق، وبعد يومين من الاجتماعات، وفي وقت مبكر من صباح اليوم بتوقيت فيتنام، نفذ الاحتياطي الفيدرالي خفضًا في سعر الفائدة اعتبر "متشددًا" - حيث قام بتخفيف السياسة النقدية وإصدار تحذير حذر بشأن الخطوات المستقبلية.

أعلنت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية خفض سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية، ليصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75%. ووفقًا للجنة، يأتي هذا الخفض الثالث على التوالي في ظل توسع معتدل للنشاط الاقتصادي الأمريكي، وتباطؤ نمو الوظائف، وارتفاع طفيف في معدل البطالة اعتبارًا من شهر سبتمبر.

صرح جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، قائلاً: "بقرار اليوم، خفضنا سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية خلال الاجتماعات الثلاثة الأخيرة. وسيساهم استمرار تطبيع هذه السياسة النقدية في استقرار سوق العمل، وسيسمح للتضخم بمواصلة مساره التنازلي نحو 2% بعد زوال تأثير الرسوم الجمركية."

رغم أن هذه الخطوة تتوافق مع توقعات السوق، فقد أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن مسار السياسة النقدية المستقبلية لا يزال غير واضح. وفي بيانه الذي أعقب الاجتماع، أكد البنك المركزي أنه سيُجري "تقييمًا دقيقًا للبيانات والتوقعات والمخاطر" قبل إجراء أي تعديلات إضافية. وهذه رسالة سبق أن وردت في أواخر العام الماضي، مشيرةً إلى توقف خفض أسعار الفائدة لعدة أشهر. كما يفتقر الاحتياطي الفيدرالي حاليًا إلى البيانات الاقتصادية الرسمية بسبب الإغلاق الحكومي الأمريكي المطول.

بالإضافة إلى ذلك، سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي شراء سندات حكومية أمريكية قصيرة الأجل اعتبارًا من 12 ديسمبر/كانون الأول لإدارة سيولة السوق وضمان تحكم فعال في أسعار الفائدة. وستبلغ قيمة أول عملية شراء حوالي 40 مليار دولار، مع الحفاظ على مستوى مرتفع لعدة أشهر قبل أن تنخفض تدريجيًا. وأكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، أن هذه العملية فنية بحتة ولن تؤثر على السياسة النقدية.

تقييم الاحتياطي الفيدرالي للتوقعات الاقتصادية الأمريكية.

من أبرز ما سيتناوله اجتماع السياسة النقدية السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هو تقييماته وتوقعاته بشأن صحة الاقتصاد الأول في العالم، الولايات المتحدة.

عُقد المؤتمر الصحفي على نحوٍ يليق باجتماعٍ سنويٍّ لمناقشة السياسة النقدية، حيثُ طُرحت فيه وجهات نظرٍ وتوقعاتٍ متعددة. وتداخلت فيه الفرص والتحديات. وأكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي التزام البنك المركزي بهدفين رئيسيين: تحقيق أقصى قدرٍ من التوظيف والحفاظ على استقرار التضخم. وعلى المدى القريب، تميل مخاطر التضخم نحو اتجاهٍ تصاعدي. ومع ذلك، فقد انخفض التضخم عن ذروته التي بلغها في وقتٍ سابقٍ من العام، ولا تزال معظم مؤشرات توقعات التضخم على المدى الطويل قريبةً من الهدف المحدد بنسبة 2%. ولذلك، كان رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي أكثر تفاؤلاً بشأن السيناريو الأساسي: إذ إن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم مؤقتٌ فقط، ويؤكد مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن هذا الارتفاع في الأسعار لن يتحول إلى تضخمٍ مستدام.

مع ذلك، ومع تراجع فرص العمل مؤخرًا، تغير ميزان المخاطر. ويستمر معدل البطالة في الارتفاع تدريجيًا، ليصل إلى 4.4%. وقد تباطأت وتيرة خلق فرص العمل بشكل ملحوظ مقارنةً ببداية العام. ويعكس هذا الاتجاه ضعف نمو القوى العاملة نتيجة انخفاض الهجرة وتراجع معدل المشاركة في سوق العمل، فضلًا عن ضعف الطلب على التوظيف. وبشكل عام، تشير البيانات المتاحة إلى أن النشاط الاقتصادي ينمو بوتيرة معتدلة. ومن المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 1.7% هذا العام و2.3% العام المقبل.

وقد لاقت تقييمات التوقعات الاقتصادية، فضلاً عن قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، استحساناً من قبل مستثمري وول ستريت.

ارتفعت أسهم الشركات الأمريكية بشكل ملحوظ بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي.

حظيت التعليقات على التوقعات الاقتصادية، وكذلك قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، باستحسان مستثمري وول ستريت. وسجلت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية الثلاثة مكاسب كبيرة في جلسة التداول الليلة الماضية (بتوقيت فيتنام).

قاد مؤشر داو جونز الصناعي مكاسب السوق بارتفاع تجاوز 1%، وتبعه في ذلك مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك. وعلى الرغم من التصريحات الحذرة الصادرة عن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، يتوقع السوق استمرار توجه السياسة النقدية التيسيرية. وتشير أداة "فيدواتش" التابعة لمجموعة سي إم إي إلى أن المستثمرين يعتقدون أن هناك احتمالاً بنسبة 68% أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين أو أكثر خلال العام المقبل.

في سوق العملات، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة تقارب 0.6% عقب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي. كما انخفضت عوائد سندات الحكومة الأمريكية انخفاضاً طفيفاً بعد إعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن بدء شراء سندات قصيرة الأجل، ما يُسهم في توسيع ميزانيته العمومية.

رغم أن سوق الأسهم بدت راضية عن نتائج اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب كان يتوقع المزيد. ففي اجتماع عُقد مؤخراً في البيت الأبيض، صرّح ترامب بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي كان عليه خفض أسعار الفائدة بما لا يقل عن 0.5 نقطة مئوية لدعم الاقتصاد. ومن المتوقع أن يؤثر هذا التوقع من الرئيس ترامب بشكل كبير على توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة للعام المقبل، إذ قد يواجه البنك المركزي تغييرات في قيادته العليا، بما في ذلك منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

ومن النقاط الجديرة بالاهتمام أيضاً تباين وجهات النظر بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. فمن بين أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الاثني عشر المشاركين في هذا التصويت، عارض ثلاثة منهم خفض سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية. وهذا أمر غير مسبوق منذ عام 2019. فقد رغب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن غولسبي، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس، جيفري شميد، في الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، بينما فضّل المحافظ ستيفن ميران خفضاً أكبر بمقدار 0.5 نقطة مئوية.

نشرت قناة سي إن بي سي عنواناً رئيسياً يقول: "إن الاحتياطي الفيدرالي في أكثر حالاته انقساماً منذ أكثر من ست سنوات"، مشيرة إلى أنه بالإضافة إلى الأصوات المعارضة الرسمية الثلاثة، كانت هناك أربعة آراء معارضة من أعضاء غير مصوتين، مما يشير إلى وجود انقسامات عميقة داخل الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة لعام 2026

والسؤال المطروح الآن هو كيف ستؤثر هذه الاختلافات على سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وقد كان هذا الأمر مصدر قلق للصحافة خلال الإحاطة الإعلامية. لكن رئيس الاحتياطي الفيدرالي تبنى وجهة نظر مختلفة، مؤكدًا أن جميع أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية متفقون على أن التضخم مرتفع ويجب خفضه؛ وأن سوق العمل قد ضعف مع تزايد المخاطر. وبعد الإحاطة، تمحورت رسالة الاحتياطي الفيدرالي بشأن الاختلافات حول كيفية تقييم كل عضو لأهمية كل خطر وتوقعات.

أين يكمن الخطر الأكبر؟ إذا قارنا الرسوم البيانية الأربعة، التي تمثل أرباع هذا العام، نلاحظ بوضوح اتساع الفجوة بين توقعات أسعار الفائدة وميلها نحو خفضها. بعد خفضها بمقدار 75 نقطة أساس، يراقب الاحتياطي الفيدرالي الآن تأثير هذه التخفيضات. ولذلك، أكد باول أن الاحتياطي الفيدرالي في وضع جيد يسمح له بالانتظار ومراقبة تطورات الاقتصاد. ويُبقي الاحتياطي الفيدرالي على توقعاته بخفض إضافي واحد فقط في عام 2026 وآخر في عام 2027، ليصل سعر الفائدة طويل الأجل إلى حوالي 3%. وستكون البيانات الاقتصادية في الأشهر المقبلة هي العامل الحاسم في تحديد التوجه الفعلي للسياسة النقدية.

المصدر: https://vtv.vn/trien-vong-lai-suat-cua-fed-nam-2026-100251211102153496.htm