ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل طفيف الأسبوع الماضي مع تحول التركيز إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي

شهدت أسواق الأسهم الأميركية أسبوع تداولات إيجابيا وأغلقت على ارتفاع طفيف في 5 ديسمبر/كانون الأول، حيث استمرت البيانات الاقتصادية الأخيرة في تعزيز التوقعات بأن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل.

أنشطة في بورصة نيويورك، الولايات المتحدة الأمريكية. الصورة: THX/TTXVN

في نهاية جلسة التداول يوم 5 ديسمبر، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي 104.05 نقطة (0.22%) ليصل إلى 47,954.99 نقطة. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المركب 13.28 نقطة (0.19%) ليصل إلى 6,870.40 نقطة، بينما أضاف مؤشر ناسداك المركب للتكنولوجيا 72.99 نقطة (0.31%) ليصل إلى 23,578.13 نقطة.

خلال الأسبوع، سجلت المؤشرات الرئيسية الثلاثة مكاسبها الأسبوعية الثانية على التوالي. وتحديدًا، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.31%، ومؤشر ناسداك بنسبة 0.91%، ومؤشر داو جونز بنسبة 0.5%.

العوامل الحاكمة الرئيسية

هيمن عاملان رئيسيان على سوق الأسهم الأسبوع الماضي: عودة البيانات الاقتصادية المتأخرة وتزايد التوقعات بجولة من تخفيف السياسة النقدية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

بعد 43 يومًا من إغلاق الحكومة ، حصل المستثمرون أخيرًا على بعض البيانات الاقتصادية المهمة. أفادت وزارة التجارة الأمريكية أن إنفاق المستهلكين، الذي يُمثل أكثر من ثلثي النشاط الاقتصادي، ارتفع بنسبة 0.3% في سبتمبر 2025، مُتماشيًا مع التوقعات. في الوقت نفسه، ارتفع أيضًا مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مقياس التضخم المُفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 0.3%، مما يُشير إلى أن التضخم في الولايات المتحدة لا يزال تحت السيطرة.

في غضون ذلك، أرسلت بيانات سوق العمل الأمريكية إشارات متباينة. أظهر تقرير صادر عن شركة الاستشارات ADP أن القطاع الخاص فقد 32 ألف وظيفة في نوفمبر 2025، وهو أكبر انخفاض في أكثر من عامين. في المقابل، انخفض تقرير طلبات إعانة البطالة الأسبوعية إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات. هذا التناقض يدفع المستثمرين إلى انتظار تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر 2025، المقرر صدوره في 16 ديسمبر، لفترة أطول للحصول على رؤية أوضح للوضع الاقتصادي الأمريكي.

ومع ذلك، فإن مؤشرات الأسعار وتقرير منفصل صادر عن جامعة ميشيغان أظهر تحسن ثقة المستهلك الأميركي في أوائل ديسمبر/كانون الأول عزز بقوة الحجة التي تطالب بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتحرك قريبا.

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، يراهن السوق الآن على احتمال بنسبة 90% تقريبًا أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في اجتماع الأسبوع المقبل. ويرى المحللون أن السبب الرئيسي وراء هذا الاعتقاد هو اعتقاد السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي لا يريد المخاطرة بتحول ضعف اقتصادي مؤقت إلى ركود طويل الأمد.

الانقسام داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي

ولكن في حين أن الأسواق على يقين من خفض أسعار الفائدة، فمن المتوقع أن يكون اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل واحدا من أكثر الاجتماعات إثارة للجدل منذ سنوات، حيث أعرب خمسة على الأقل من الأعضاء الاثني عشر المصوتين في بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل عن معارضتهم أو تشككهم في المزيد من التيسير.

وقال مايكل روزن، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إدارة الأصول أنجيليس إنفستمنتس، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدو منقسما أكثر من أي وقت مضى بشأن مسار أسعار الفائدة، وسوف تكون السوق مهتمة بدرجة الانقسام لأنها قد تكشف عن الاتجاه المستقبلي لبنك الاحتياطي الفيدرالي.

سيكون عدد الأصوات المعارضة مؤشرًا مهمًا. آخر مرة حصلت فيها لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، وهي الهيئة المسؤولة عن صنع السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي، على ثلاثة أصوات معارضة أو أكثر كانت في عام 2019. وهذا يُظهر مدى تعقيد مهمة الاحتياطي الفيدرالي في الموازنة بين حماية سوق العمل واستقرار التضخم.

من المتوقع أن يشهد اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل مزيدًا من المعارضة، بغض النظر عن القرار النهائي. في الاجتماع الأخير، كان هناك تصويتان ضد خفض الفائدة: قال جيفري شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، إن ارتفاع التضخم لا يستدعي تخفيف السياسة النقدية، بينما أراد محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران خفضًا أكبر، بنصف نقطة مئوية، لاعتقاده أن التضخم ينخفض ​​بوتيرة أسرع من المتوقع سابقًا.

سيناريو التوقعات للأسبوع المقبل

ومن المتوقع أن يكون الأسبوع المقبل أسبوعا محوريا للسوق، حيث سيكون الحدثان الأكثر أهمية هما اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي 9 و10 ديسمبر وتقرير الرواتب غير الزراعية لشهر نوفمبر 2025.

قال مايكل شيلدون، نائب رئيس شركة واشنطن ترست لإدارة الثروات، إن جميع الأنظار ستتجه إلى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. ومع اقتراب قرار خفض أسعار الفائدة من الحسم، يبقى السؤال المطروح الآن: ماذا سيقول الاحتياطي الفيدرالي بعد الاجتماع بشأن سعر الفائدة النهائي لعام ٢٠٢٥، وما إذا كان سيُقدم أي تلميحات بشأن سياسته المستقبلية؟

سيُدقق المستثمرون في أحدث التوقعات الاقتصادية ومخططات النقاط بحثًا عن أي مؤشرات. ومن المرجح أن يتبنى الاحتياطي الفيدرالي نهجًا حذرًا، ويؤكد على ضرورة انتظار البيانات الاقتصادية قبل اتخاذ أي قرار، وفقًا لتوني روث، كبير مسؤولي الاستثمار في ويلمنجتون تراست.

في غضون ذلك، سيُمثل تقرير الوظائف لشهر نوفمبر 2025 أول نظرة شاملة على سوق العمل الأمريكي منذ إغلاق الحكومة الأمريكية. وتشير التوقعات الحالية إلى صورة ضعيفة نسبيًا، حيث لم يُخلق سوى 38 ألف وظيفة.

أخيرًا، يترقب المستثمرون أيضًا ما إذا كان ارتفاع "بابا نويل" سيحدث هذا العام. وهو مصطلح يصف الظاهرة الاعتيادية في سوق الأسهم الأمريكية، والتي عادةً ما تشهد ارتفاعًا مستمرًا في آخر خمس جلسات تداول من ديسمبر وأول جلستي تداول من العام الجديد.

إحصائيًا، كانت هذه الفترة إيجابيةً عادةً للسوق. منذ عام ١٩٨٠، سجلت هذه الفترة نتائج إيجابية بنسبة ٧٣٪ من الوقت، حيث حقق مؤشر ستاندرد آند بورز ٥٠٠ متوسط ​​مكاسب بنسبة ١.١٪.

المصدر: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-my-tang-nhe-tuan-qua-khi-tam-diem-huong-ve-fed-20251206130351336.htm