آمال خفض أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي تزيد الضغوط على الدولار الأمريكي

اختتم الدولار الأمريكي تعاملات الأسبوع على انخفاض يوم 5 ديسمبر، حيث أصبح المستثمرون على يقين شبه تام من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل.

دولار أمريكي. الصورة: THX/TTXVN

وفي نهاية جلسة التداول في الخامس من ديسمبر/كانون الأول، انخفض مؤشر الدولار الأميركي - وهو مقياس لقوة العملة الخضراء مقابل سلة من ست عملات رئيسية - بنسبة 0.1% إلى 98.994، وهو ما يقترب من أدنى مستوى له في خمسة أسابيع.

هيمنت على معنويات السوق الأسبوع الماضي بيانات اقتصادية كلية ضعيفة وتكهنات حول الاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية الأمريكية. وخلال الأسبوع، انخفض المؤشر بنسبة 0.5%.

إيمان راسخ

وتراهن الأسواق الآن على احتمالات بنحو 90% بأن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه يومي 9 و10 ديسمبر/كانون الأول، وربما يجري تخفيضين آخرين العام المقبل، وفقا لمسح أجرته شركة البيانات المالية LSEG.

تعزز هذا التوقع بعد صدور سلسلة من بيانات سوق العمل الضعيفة هذا الأسبوع. في الجلسة الأخيرة من الأسبوع، أظهرت البيانات تحسن ثقة المستهلك الأمريكي في أوائل ديسمبر 2025، إلا أن هذه المعلومات لم تكن كافية لدعم الدولار الأمريكي. إضافةً إلى ذلك، أظهر تقرير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر 2025 أن التضخم الأمريكي لا يزال تحت السيطرة. كما لم تُغير هذه البيانات التوقعات بخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.

قالت كبيرة الاقتصاديين في شركة ADP، نيلا ريتشاردسون، إن التوظيف عانى مؤخرًا وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي الكلي وبيئة استهلاكية حذرة، مشيرة إلى أن تخفيضات الوظائف في نوفمبر كانت في الغالب في الشركات الصغيرة، وهي المجموعة الأكثر تضررًا من التعريفات الجمركية.

في هذه الأثناء، حذرت هيذر لونج، كبيرة الاقتصاديين في بنك الائتمان الفيدرالي البحري، من أن سوق العمل لم تعد منخفضة التوظيف، لكنها تمثل بداية لموجة من عمليات التسريح.

قال أنطونيو روجيرو، استراتيجي الاقتصاد الكلي وصرف العملات الأجنبية في شركة كونفيرا للخدمات المالية، إن البيانات عززت موقف الاحتياطي الفيدرالي. إضافةً إلى ذلك، فإن قيمة الدولار الأمريكي مبالغ فيها مقارنةً بالعملات الرئيسية الأخرى، لذا فإن ضعفه منطقي تمامًا.

حتى البنوك الكبرى غيّرت توقعاتها لمسار أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي. صرّح مورغان ستانلي في 5 ديسمبر/كانون الأول بأنه يتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية بحلول ديسمبر/كانون الأول 2025، على غرار جي بي مورغان وبنك أوف أميركا. وكانت البنوك الثلاثة قد توقعت سابقًا أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه الأخير عام 2025.

وبالإضافة إلى ذلك، هناك عامل آخر يجذب الانتباه وهو احتمال أن يحل المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض كيفن هاسيت محل جيروم باول في منصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي عندما تنتهي ولاية باول في مايو/أيار 2026.

السيد هاسيت، الحاصل على درجة الدكتوراه في الاقتصاد، شغل منصب رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين خلال الولاية الأولى للرئيس ترامب. ويرأس حاليًا المجلس الاقتصادي الوطني (NEC)، وهو وكالة تابعة للبيت الأبيض تُقدم المشورة للرئيس ومجلس الوزراء بشأن قضايا السياسة.

وبحسب كريس تيرنر، رئيس الأسواق العالمية في بنك آي إن جي، فإن السوق تعتقد أن وصول السيد هاسيت إلى السلطة سيجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر ميلا إلى التيسير الكمي، وهو ما يعني أن البنك المركزي سوف يقوم بمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة.

توقعات الأسبوع المقبل: اجتماعات البنوك المركزية

ومن المتوقع أن يشهد الأسبوع المقبل انعقاد سلسلة من اجتماعات السياسات الهامة للبنوك المركزية.

تبدأ سلسلة الاجتماعات باجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA، البنك المركزي) في 9 ديسمبر/كانون الأول، يليه اجتماع بنك كندا وبنك الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر/كانون الأول، ثم اجتماع البنك الوطني السويسري في 11 ديسمبر/كانون الأول. وسيشهد الأسبوع التالي قرارات بشأن أسعار الفائدة من بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا.

سينصبّ التركيز على الاحتياطي الفيدرالي في هذه الاجتماعات. وبينما يُصبح خفض أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي لعام 2025 أمرًا شبه مؤكد، سيعتمد رد فعل الدولار على لهجة المؤتمر الصحفي اللاحق لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول.

في ضوء الوضع المذكور، صرّح المحلل مايكل كراوتزبرغر من شركة إدارة الاستثمارات العالمية أليانز جي آي بأنه على الرغم من استحالة التنبؤ بدقة تامة بقرار الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن التصريحات الأخيرة لصانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات الاقتصاد الكلي، وأسعار السوق، تُظهر جميعها احتمالية قيام البنك المركزي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية الأسبوع المقبل. ولا تزال أليانز جي آي تُحافظ على توقعاتها بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية إجمالاً إلى النطاق المستهدف بين 3.25% و3.5% حتى منتصف عام 2026.

من الناحية الفنية، لا تزال توقعات الدولار الأمريكي سلبية بعد أن كسر مؤشر الدولار اتجاهه الصعودي منذ سبتمبر. يحظى المؤشر حاليًا بدعم عند 98.80، وقد يؤدي كسره إلى مزيد من ضعف الدولار.

بشكل عام، ومع تزايد يقين السوق من قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، فمن غير المرجح أن يتعافى الدولار الأمريكي بقوة في الأمد القريب.

المصدر: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/niem-tin-fed-ha-lai-suat-gia-tang-suc-ep-len-dong-usd-20251206122114324.htm