تراجع الطلب على "الملاذ الآمن" وأسعار الذهب تحت ضغط كبير

تعززت شهية المستثمرين للمخاطرة بعد أن توصلت الولايات المتحدة والصين إلى اتفاق تجاري، كما أن الإشارات الاقتصادية الإيجابية واحتمال خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي تضع ضغوطا كبيرة على أسعار الذهب.

تغيرات "نفسية" السوق

في آخر يوم تداول من شهر يونيو، ارتفعت أسعار الذهب في السوق العالمية بشكل طفيف، بدعم من ضعف الدولار الأمريكي (انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.23% إلى 97.74).

في وقت سابق، في 28 يونيو، انخفض سعر الذهب بنحو 2% ليصل إلى 3,272 دولارًا أمريكيًا للأونصة، بانخفاض يزيد عن 50 دولارًا أمريكيًا مقارنةً بسعر افتتاح الجلسة. كما انخفض سعر عقود الذهب الآجلة تسليم أغسطس في بورصة كومكس بنسبة 1.9%، ليغلق عند 3,285 دولارًا أمريكيًا للأونصة. ويُعدّ هذا أدنى مستوى له منذ نهاية مايو 2025. ويتناقض هذا الانخفاض مع الاتجاه الصعودي القوي في الفترة السابقة، عندما وصل سعر الذهب إلى ذروة تاريخية عند 3,500.05 دولارًا أمريكيًا للأونصة في أبريل 2025، بفضل الطلب على الملاذات الآمنة في ظل عدم الاستقرار الجيوسياسي .

ومع ذلك، تغيرت معنويات السوق بسرعة بعد التطورات الإيجابية الأخيرة، وخاصة اتفاق التجارة بين الولايات المتحدة والصين الذي تم التوصل إليه في 27 يونيو/حزيران، مما قلل من جاذبية الذهب.

سيستمر انخفاض الطلب على الملاذ الآمن، إلى جانب معنويات المخاطرة في أعقاب الاتفاق بين الولايات المتحدة والصين، في الضغط على أسعار الذهب في الأسابيع المقبلة.

ساهمت اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والصين، التي تتيح للشركات الأمريكية الوصول إلى إمدادات المعادن النادرة والمغناطيس من الصين، في تخفيف التوترات التجارية ودعم مؤشرات الأسهم، مثل ستاندرد آند بورز 500 وناسداك، بنسبة 1.2% و1.5% على التوالي، في 27 يونيو/حزيران. وقد دفع هذا المستثمرين إلى التوجه نحو الأصول الأكثر خطورة مثل الأسهم، مما قلل الطلب على الذهب، الملاذ الآمن التقليدي.

استمر سوق الذهب في التعرض للضغوط، حيث تعززت شهية المخاطرة بفضل المؤشرات الاقتصادية الإيجابية واحتمال خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي. وارتفعت أسعار الذهب قليلاً إلى 3274 دولارًا للأوقية في نهاية جلسة 30 يونيو. ومع ذلك، أشارت صحيفة "ذا إيكونوميك تايمز" إلى أن الذهب ظل عند أدنى مستوى له في شهر، في ظل ترقب المستثمرين للبيانات الاقتصادية الأمريكية، بما في ذلك مؤشر مديري المشتريات (PMI) ومؤشر ثقة المستهلك.

انخفض حجم تداول عقود الذهب الآجلة في بورصة كومكس بنسبة 5% إضافية في 30 يونيو مقارنةً بالأسبوع السابق، مما يعكس حذر المستثمرين. في الوقت نفسه، ارتفعت التدفقات الخارجة من صندوق SPDR Gold Shares ETF بشكل طفيف، حيث بلغ صافي السحب 0.4% في الأسبوع المنتهي في 30 يونيو.

تواصل الصين لعب دور محوري في دعم أسعار الذهب على المدى الطويل. فقد اشترى بنك الشعب الصيني طنين إضافيين من الذهب في مايو 2025، ليصل إجمالي احتياطياته إلى مستوى قياسي بلغ 2297 طنًا. وتعكس هذه الخطوة استراتيجية بكين لتقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي، لا سيما في ظل التوترات التجارية.

مع ذلك، شهدت صناديق الذهب المتداولة العالمية تباطؤًا في التدفقات الداخلة. وشهدت أسهم SPDR الذهبية زيادة طفيفة بنسبة 0.3% في حيازاتها خلال الأسبوع الماضي. ويظل الذهب مدعومًا بالطلب الفعلي المستمر من الهند والصين. وارتفعت مبيعات التجزئة من الذهب في الهند بنسبة 3% خلال الأسبوع الماضي مع انخفاض الأسعار. ويتوقع محللون من مجموعة EBC المالية أنه في حال أظهر مؤشر مديري المشتريات الأمريكي تباطؤًا في النمو، فقد يرتفع سعر الذهب إلى 3300 دولار للأوقية. وهذا يدل على توجه حذر لدى المستثمرين على المدى القصير.

آراء متباينة حول توقعات أسعار الذهب

وفقًا لتقرير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر مايو، ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات (0.1%). وبلغ معدل التضخم السنوي 2.7%، مما يعزز احتمالية إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة عند مستوى يتراوح بين 4.25% و4.5% في المستقبل القريب، بدلًا من خفضها في سبتمبر 2025 كما كان متوقعًا سابقًا.

خلال شهادته أمام الكونغرس في 27 يونيو/حزيران، أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن البنك المركزي سيواصل مراقبة التضخم عن كثب. وتزيد أسعار الفائدة المرتفعة من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، مما يضع ضغوطًا هبوطية قوية على الأسعار. ومع ذلك، أشارت رويترز إلى أن المتداولين يراهنون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في عام 2025، ربما بدءًا من سبتمبر/أيلول، مما قد يدعم أسعار الذهب، في حال تأكيده.

اخترق الذهب المتوسط ​​المتحرك لخمسين يومًا (EMA 50) عند 3,359 دولارًا للأونصة، مؤكدًا اتجاهًا هبوطيًا قصير المدى. مستويات الدعم الرئيسية الحالية هي 3,250 دولارًا للأونصة و3,200 دولارًا للأونصة، بينما تقع مستويات المقاومة عند 3,340 دولارًا للأونصة و3,400 دولارًا للأونصة. ووفقًا للخبير جيمس هيرزيك من FX Empire، إذا اخترق الذهب مستوى 3,250 دولارًا للأونصة، فقد يزداد ضغط البيع، مما يدفع السعر إلى 3,200 دولار للأونصة. في المقابل، إذا تجاوز السعر 3,340 دولارًا للأونصة، فقد يساعد ضغط الشراء الفني الذهب على التعافي إلى مستوى 3,400 دولار للأونصة.

على الصعيد الجيوسياسي، خفّف وقف إطلاق النار الهش بين إسرائيل وإيران، الذي تم التوصل إليه في 24 يونيو/حزيران، من حدة التوترات في الشرق الأوسط، مما قلّل الطلب على أصول الملاذ الآمن كالذهب والدولار الأمريكي. وبينما لا يزال الوضع غير مستقر تمامًا، أعرب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن أمله في التوصل إلى حل دبلوماسي طويل الأمد مع إيران، مما قلّل من خطر تصعيد الصراع. مع ذلك، حذّر محللون من بلومبرغ من أن أي تصعيد مفاجئ، كإغلاق إيران مضيق هرمز، قد يدفع أسعار الذهب والنفط إلى الارتفاع مجددًا.

تباينت آراء المحللين بشأن توقعات أسعار الذهب. ووفقًا لموقع كيتكو نيوز، يتوقع الخبير جيم ريكاردز أن يصل سعر الذهب إلى 3400 دولار للأوقية بنهاية يوليو 2025 إذا عادت العوامل الجيوسياسية إلى دعمه، مثل عدم الاستقرار في الشرق الأوسط أو ضعف الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، تحذر إدارة الثروات العالمية في يو بي إس من أنه إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة بسبب التضخم المستمر، فقد تنخفض أسعار الذهب إلى 3200 دولار للأوقية على المدى القصير.

صرحت سوني كوماري، من بنك ANZ، بأن انخفاض الطلب على الملاذات الآمنة، بالإضافة إلى الإقبال على المخاطرة عقب الاتفاق الأمريكي الصيني، سيستمر في التأثير سلبًا على أسعار الذهب في الأسابيع المقبلة. مع ذلك، لا يزال الذهب مدعومًا على المدى الطويل بطلب البنوك المركزية والمخاطر الاقتصادية العالمية، لا سيما مع احتمال عودة العوامل الجيوسياسية في أي وقت.

المصدر: https://baodautu.vn/nhu-cau-tru-an-giam-gia-vang-chiu-ap-luc-lon-d318696.html