ماذا تقول صناديق الاستثمار الأجنبية عن التراجع غير المعتاد للأسهم الفيتنامية؟

[إعلان 1]

هذا هو تقييم شركة إدارة صناديق دراجون كابيتال فيتنام بشأن الانخفاضات الحادة التي شهدها مؤشر VN في الجلسات الأخيرة. خسر سوق الأسهم أكثر من 100 نقطة خلال أسبوع واحد فقط، وهبطت العديد من الأسهم من 15% إلى 20%، مما أثار قلق المستثمرين.

وأشارت شركة دراجون كابيتال فيتنام إلى التأثيرات التي قد تؤثر على سوق الأسهم مثل: الضغوط الناجمة عن العوامل الكلية العالمية، وتحديداً إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة في نوفمبر/تشرين الثاني، ومواجهة الاقتصاد الصيني للعديد من التحديات... مما يخلق التوتر بين المستثمرين.

تسببت أنباء ارتفاع سعر الصرف، إلى جانب الإجراءات الأخيرة التي اتخذها بنك الدولة بشأن إصدار سندات الخزانة لتنظيم المعروض النقدي في السوق، في عدم استقرار معنويات السوق. اتخذت بعض شركات الأوراق المالية إجراءات لتشديد الرفع المالي، مما أدى إلى عمليات بيع قوية في جلسات التداول الأخيرة...

Quỹ đầu tư nước ngoài nói gì về đợt sụt giảm bất thường của chứng khoán Việt Nam? - Ảnh 1.

انتعشت سوق الأسهم في جلسة التداول الصباحية اليوم 26 سبتمبر.

وبحسب شركة دراجون كابيتال، تظهر النماذج التاريخية أن السوق غالبا ما تتقلب بقوة في المراحل الأخيرة من دورة رفع أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي. وهذه المرة ليست استثناء، ومن المتوقع أن تكون هناك تقلبات قصيرة الأجل في الفترة المقبلة حتى نوفمبر/تشرين الثاني المقبل.

انخفضت نسب الرفع المالي في بعض شركات الأوراق المالية الكبرى بنحو 11% مقارنة بمستويات ذروتها. عادةً، أثناء تصحيحات السوق في اتجاه تصاعدي طويل الأجل، غالبًا ما يتعين تعديل نسب الرافعة المالية بشكل أكبر، وفي بعض الأحيان تصل إلى 20%.

ومع ذلك، يعتقد خبراء شركة دراجون كابيتال فيتنام أن المستثمرين يجب أن يظلوا هادئين ويراقبون خلال هذه الفترة. لأن الخروج من السوق في هذه المرحلة قد لا يكون قرارًا جيدًا، حيث أن التقلبات بنسبة تتراوح بين 5% إلى 12% في دورة الصعود ليست غير شائعة.

وفي تقييم للتحرك المستمر من جانب البنك المركزي لسحب الأموال من خلال قناة سندات الخزانة، ترى شركة مايبانك للأوراق المالية أن هذا إجراء يهدف إلى تقليل ضغوط سعر الصرف، وجلب سعر الصرف إلى المستوى المستهدف (+/-3٪ لهذا العام).

وفي شهري أغسطس/آب وسبتمبر/أيلول، ارتفع سعر الصرف بسرعة وأظهر علامات تجاوز عتبة الهدف هذه، لذا كان التدخل ضروريا، ويستخدم البنك المركزي الآن أسلوب سحب الدونغ من خلال بيع سندات الخزانة.

هذه خطوة محسوبة بعناية، بناءً على ملاحظة فائض السيولة في النظام، وعدم الحاجة إلى استخدام أداة بيع العملات الأجنبية كما في العام الماضي. في عام ٢٠٢٢، باع المُشغّل ٢٥ مليار دولار أمريكي من احتياطيات النقد الأجنبي، وفقًا للسيد كوان ترونغ ثانه، مدير تحليل أبحاث ماي بنك.

وقال السيد فو كيم فوك - نائب رئيس قسم التحليل في شركة بيتا للأوراق المالية - إن خطوة البنك المركزي لسحب الأموال من خلال قناة سندات الخزانة لتقليل ضغوط سعر الصرف هي خطوة مناسبة، وليس لها تأثير سلبي على سوق الأسهم. ومع ذلك، فإن المستثمرين غالبا ما يكونون حساسين تجاه المعلومات المتعلقة بـ"سحب الأموال"، لذا فإنهم يتفاعلون بشكل سلبي كما حدث في جلسات التراجع الأخيرة.

في الفترة الحالية، ورغم أنه من المتوقع أن يكون الوضع الاقتصادي الكلي وآفاق الأعمال أكثر إشراقًا خلال الربعين الأخيرين من العام، إلا أنه على المدى القصير، قد تتأثر معنويات المستثمرين بخبر سحب الأموال عبر سندات الخزانة الصادرة عن بنك الدولة. ومن المرجح أن يشهد السوق تقلبات حادة، لذا ينبغي على المستثمرين توخي الحذر عند استخدام الرافعة المالية. - أوصى السيد فو كيم فوك.

[إعلان 2]
مصدر