بورصة الذهب: دراسة 3 خيارات؛ تجربة على 3 مراحل

(Chinhphu.vn) - يعتبر البحث لإنشاء قاعة تداول الذهب الوطنية خطوة مهمة لإدارة سوق الذهب بشكل صارم وجعلها شفافة، مع إنشاء أساس لتعبئة الموارد الاجتماعية وتعزيز النمو واستقرار الاقتصاد الكلي في الفترة الجديدة.

نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي فام تيان دونج - الصورة: VGP

في فترة ما بعد الظهر من يوم 15 أكتوبر، عقد بنك الدولة الفيتنامي ندوة حول إنشاء قاعة تداول الذهب في فيتنام.

في كلمته الافتتاحية، قال نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، فام تين دونغ، إن سوق الذهب الفيتنامي قد مر بمراحل تطور متعددة. ويُعد البحث والدراسة لإنشاء سوق لتداول الذهب خطوةً متزامنةً نحو تطوير هذه المؤسسة، وتعزيز شفافية أنشطة التداول، والحد من التداول الحر غير المنضبط، وتعزيز دور الدولة في الإدارة. كما يُسهم إنشاء سوق لتداول الذهب في توفير بيانات شفافة للتحليل والتنبؤ وصنع السياسات.

خارطة طريق نحو بورصة الذهب الوطنية

خلال الندوة، صرّح السيد داو شوان توان، مدير إدارة النقد الأجنبي، بأنّ إنشاء سوق لتداول الذهب، استنادًا إلى مبدأ إدارة الدولة، هو خيار عملي. الهدف الأساسي هو إنشاء سوق لتداول الذهب المادي، لتكون قناة توزيع للذهب الخام المستورد، مطابقة للمعايير، وعلنية وشفافة؛ ونشر حسابات الذهب ومنتجات المشتقات تدريجيًا، بهدف حشد موارد الذهب من المواطنين وتحويلها إلى موارد استثمارية.

وفقًا للسيد توان، تتمتع فيتنام بالعديد من المزايا: يسمح المرسوم رقم 232 لبنك الدولة بمنح تراخيص استيراد الذهب للبنوك والمؤسسات المؤهلة؛ وقد تم تشكيل نماذج تجريبية مالية، ومراكز مالية دولية، وبورصات سلع، وأصول رقمية؛ كما تتمتع العديد من البنوك بخبرة في تشغيل قاعات التداول. يمكن لفيتنام الاستناد إلى نماذج قاعات تداول الذهب الدولية مثل SGE (الصين)، وIIBX (الهند)، وSBMA (سنغافورة)...

السيد داو شوان توان، مدير إدارة النقد الأجنبي (SBV) - الصورة: VGP

ومع ذلك، تكمن الصعوبة الرئيسية في أن الذهب سلعة خاصة وعالية القيمة تتطلب نظامًا للتخزين والتفتيش وضمان سلامة الأصول. لا يوجد في فيتنام حاليًا مركز مركزي لتخزين وتفتيش الذهب. لذلك، يتطلب التنفيذ خارطة طريق مناسبة، تدريجيًا، وبحذر، لضمان سلامة النظام المالي واستقرار الاقتصاد الكلي .

وقال السيد داو شوان توان إن بنك الدولة يدرس ثلاثة خيارات نموذجية:

أولاً، إنشاء بورصة وطنية للذهب. ثانياً، السماح بتداول الذهب في بورصة السلع. ثالثاً، إنشاء بورصة للذهب في المركز المالي الدولي في فيتنام.

وتهدف جميعها إلى إنشاء مركز حديث لتجارة الذهب مع بنية تحتية متزامنة للدفع والتخزين والتكنولوجيا، وتعبئة موارد الذهب من الناس بشكل فعال.

من المتوقع أن يُقسَّم المشروع التجريبي إلى ثلاث مراحل، قابلة للتعديل بمرونة وفقًا للتنفيذ الفعلي. ولم يتم ربط المرحلة الأولى بعد ببورصة الذهب العالمية لضمان التحكم في المخاطر.

اتفقت آراء عديدة في الندوة على أن إنشاء وتشغيل قاعة مركزية لتداول الذهب يعد خطوة استراتيجية في الإدارة الكلية، ويساعد على استقرار السوق، وتعزيز الثقة، وتعزيز مصادر الذهب للإنتاج والأعمال التجارية، بدلاً من الاحتكار.

السيد بوي هوانج هاي، نائب رئيس لجنة الأوراق المالية ( وزارة المالية ) - الصورة: VGP/HT

صرح السيد بوي هوانغ هاي، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية (وزارة المالية)، بأن سوق الذهب الفيتنامي طرح منتجين يُمكن طرحهما قريبًا. وهما: مشتقات الذهب، التي تُساعد الشركات على التحوّط من تقلبات الأسعار وتلبية احتياجات المضاربة المشروعة؛ وشهادات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF)، التي تُلبّي حاجة الناس إلى تخزين آمن.

وفقًا للسيد هاي، يسمح الإطار القانوني الحالي لمشتقات الذهب بالتطبيق الفوري، نظرًا لاستقرار سوق المشتقات في فيتنام وشفافية آليات الدفع والإيداع. ومع ذلك، من الضروري تحديد سعر أساسي مرجعي واضح، والذي يمكن الحصول عليه من بورصة الذهب الوطنية أو من بورصات مرموقة مثل بورصة لندن للمعادن (LME) أو بورصة كومكس (COMEX).

تحتاج صناديق الذهب المتداولة إلى قاعة تداول ذهب فعلية كأساس، ولكن لا يزال من الممكن تنفيذها من خلال معاملات تفاوضية بين صناديق الاستثمار إذا سمح البنك المركزي بذلك. وأشار السيد هاي إلى أن "إنشاء بورصة وطنية للذهب، على غرار بورصة الأوراق المالية، سيُرسي أساسًا قانونيًا وفنيًا متينًا، مما يُساعد السوق على العمل بشكل متزامن وآمن".

أكد ممثل هيئة الأوراق المالية الحكومية أن أنشطة حفظ الذهب واختباره عاملان حاسمان. يجب توحيد معايير المنتجات المتداولة في السوق، ويجب إدراج أنواع الذهب التي تستوفي معايير مثل 99.99% أو 24 قيراطًا فقط، وذلك لتركيز السيولة وتسهيل الدفع وتطوير منتجات مشتقة مستقبلًا.

وفي ختام المناقشة، أكد نائب المحافظ فام تيان دونج أن بنك الدولة أوضح القضايا التي أثارها المندوبون، مؤكداً أن بنك الدولة لن يقوم ببناء أو تشغيل بورصة الذهب بشكل مباشر؛ بل في الواقع، سيتم تنفيذ ذلك بشكل مشترك من قبل الشركات المملوكة للدولة والشركات الخاصة تحت إدارة السلطات المختصة.

قال نائب المحافظ فام تين دونغ إن عملية التنفيذ تتطلب توخي الحذر والتدريج، لأن هذه السياسة لها تأثير كبير على الاقتصاد الكلي. قبل البدء بالتنفيذ، من الضروري إجراء تقييم دقيق للنموذج، ونطاق السلع المتداولة، وآلية التشغيل، ومعالجة المعلومات.

في المستقبل القريب، ستركز بورصة الذهب على جعل استيراد وتداول سبائك الذهب شفافًا. وستستمر دراسة منتجات مثل المشتقات وشهادات الذهب بالتنسيق مع وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية في المرحلة المقبلة.

كما أكد نائب المحافظ أن مرحلتي التفتيش والحفظ أساسيتان مهمتان تحتاجان إلى وقت لإتمامهما. وأشار رئيس بنك فيجي إلى وجود العديد من وجهات النظر التي يمكن تطبيقها، ولكن من الضروري تحديد الأهداف الكلية والعليا لإنشاء قاعة تداول الذهب. في المرحلة الأولى، ستُتداول القاعة فقط الذهب المُطابق للمعايير الدولية، بالتوازي مع توحيد إجراءات التفتيش المحلية.

سيقوم البنك المركزي بإعداد اللوائح القانونية واستطلاع آراء الوزارات والفروع قبل رفعها إلى رئيس مجلس الوزراء.

وطالب نائب المحافظ، "بتنسيق الوحدات وإبداء الملاحظات العاجلة لإنجاز المهمة خلال 10 أيام حسب توجيهات الحكومة".

هوي ثانغ

المصدر: https://baochinhphu.vn/san-giao-dich-vang-dang-xem-xet-3-phuong-an-thi-diem-theo-3-giai-doan-102251015213414796.htm