في الشهر الأول من تطبيق نظام التمويل غير المسبق، تم إجراء أكثر من 19 ألف معاملة من قبل المنظمات الأجنبية.

في الشهر الأول من تطبيق الآلية الجديدة، أجرى المستثمرون الأجانب المسجلون للتداول قبل الهامش (NPF) أكثر من 19 ألف معاملة بقيمة إجمالية بلغت حوالي 9 مليارات دونج، وهو ما يمثل 11% من إجمالي قيمة مشتريات الأوراق المالية في هذه الشركات.

في الشهر الأول من تطبيق نظام التمويل غير المسبق، تم إجراء أكثر من 19 ألف معاملة من قبل المنظمات الأجنبية.

في الشهر الأول من تطبيق الآلية الجديدة، أجرى المستثمرون الأجانب المسجلون للتداول قبل الهامش (NPF) أكثر من 19 ألف معاملة بقيمة إجمالية بلغت حوالي 9 مليارات دونج، وهو ما يمثل 11% من إجمالي قيمة مشتريات الأوراق المالية في هذه الشركات.

السيدة تا ثانه بينه - المدير العام لمؤسسة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام

تسجيل ما يقرب من 330 منظمة أجنبية للتداول في NPF في الشهر الأول  

شاركت السيدة تا ثانه بينه - المدير العام لشركة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC) في ورشة العمل "نظرة عامة على سوق رأس المال في عام 2024 وآفاق عام 2025" تحت عنوان: "التنمية المستدامة لسوق رأس المال في فيتنام - الوضع الحالي والحلول" التي نظمتها جمعية الاستشارات المالية في فيتنام بالتعاون مع مجلة الاستثمار المالي - VietnamFinance في صباح يوم 6 ديسمبر، قامت السيدة تا ثانه بينه - المدير العام لشركة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC) بتحديث حالة المعاملات والمدفوعات لشراء الأسهم التي لا تتطلب أموالاً كافية عند وضع الطلبات (معاملات NPF) في هذه الوحدات (إن وجدت) بعد ما يقرب من شهر من تنفيذ التعميم 68 ، مع كون أحد أهم المحتويات هو إزالة متطلب الهامش الإلزامي ( عدم التمويل المسبق ) . للمستثمرين المؤسسيين الأجانب .

على وجه التحديد، وفقًا للمعلومات التي تلقتها VSDC من 4 شركات أوراق مالية (MayBank MSVN)، وSSI، وHSC، وVietcap، و5 بنوك أمينة (HSBC، وStandard Charter Bank، وDeustche Bank، وCiti Bank، و BIDV ) ، بحلول نهاية 29 نوفمبر 2024، كان هناك ما مجموعه 327 حسابًا للمستثمرين المؤسسيين الأجانب (FII) مسجلة لتداول NPF في 4 شركات أوراق مالية. وفي نوفمبر/تشرين الثاني 2024، أجرى هؤلاء المستثمرون الأجانب أكثر من 19 ألف معاملة بقيمة إجمالية بلغت نحو 9 مليارات دونج، وهو ما يمثل نسبة متوسطة بلغت نحو 4.7% من عدد معاملات الشراء؛ 11% من إجمالي قيمة معاملات مشتريات الأوراق المالية (الأسهم، شهادات الصناديق، CW) لدى شركات الأوراق المالية هذه.

وبحسب السيدة بينه، فقد حققت شركة VSDC والأطراف ذات الصلة أداءً جيدًا للغاية، مما لم يسمح للمنظمات الأجنبية بنقص الأموال، مما أدى إلى الاضطرار إلى نقل التزامات الدفع والتأثير على أنشطة الدفع في السوق. يتم تقديم الخدمات وإدارة المخاطر المتعلقة بمعاملات صناديق الاستثمار غير العاملة من قبل شركات الأوراق المالية والمنظمات الأجنبية وكذلك استخدام آليات معاملات صناديق الاستثمار غير العاملة من قبل المنظمات الأجنبية بشكل حذر وآمن بشكل أساسي.

وقال ممثل VSDC: " المستثمرون حذرون للغاية أيضًا، حيث يكملون تحويلات الأموال في T + 1 أو حتى في فترة ما بعد الظهر من يوم المعاملة". حالة نادرة ووجدت VSDC أنه في نوفمبر 2024، أكد بنك HSBC مرتين أن المستثمرين الأجانب لا يستطيعون ضمان القدرة على السداد في T+1. قامت VSDC بالتنسيق بشكل وثيق مع HSBC وشركتين للأوراق المالية حيث يضع المستثمرون الأجانب أوامرهم لتوضيح المعلومات حول حسابات المستثمرين الأجانب والمعاملات التي لا تضمن قدرة الدفع (رمز السهم، المبلغ المفقود، رقم الطلب، وما إلى ذلك) لتكون جاهزة لتحويل التزامات الدفع لهذه المعاملة إلى شركة الأوراق المالية للتعويض والدفع إذا لم يكن لدى المستثمرين الأجانب أموال كافية في حساباتهم في غضون المهلة الزمنية المحددة. ومع ذلك، بحلول T+2، كان لدى المستثمرين الأجانب ما يكفي من المال للدفع، لذا تم دفع هذه المعاملات من قبل VSDC وفقًا للإجراءات العادية.

قد يقوم مؤشر FTSE Russell بخطوة كبيرة في سبتمبر 2025

وبحسب السيدة بينه، في جلسة عمل عقدت مؤخرا مع ممثل FTSE Russell، أكدت وحدة تصنيف السوق هذه أن فيتنام استوفت معايير 7/9 للترقية. وتشمل المعياران المتبقيان إزالة شرط قيام المستثمرين الأجانب بإيداع الأموال قبل التداول (التمويل المسبق) ومعالجة الصفقات الفاشلة (إدارة الصفقات الفاشلة).

وفيما يتعلق بالحل غير التمويلي المسبق، رأى ممثل FTSE أن فيتنام اتخذت خطوات عملية في مؤسسات السياسة وتنفيذها. وسوف ينتظرون حتى يعمل السوق لفترة أطول لتقييمه في مراجعة مارس وقد يكون لديهم تحرك واضح في سبتمبر 2025. وأكدت السيدة بينه أيضًا أن "هذه هي أيضًا الرغبة والهدف الكبير لوكالة الإدارة والأعضاء في السوق".

ووفقاً للسيدة تا ثانه بينه، فإن المعيار النهائي للترقية هو فشل إدارة التجارة، والحل هو تطبيق آلية المقاصة المركزية (CPP). وفيما يتعلق بهذا الموضوع، فإن اللوائح الجديدة في قانون الأوراق المالية في القانون المعدل لـ 7 قوانين في القطاع المالي والميزاني قد أرست أساسًا مهمًا لتطبيق CCP، مما يسمح لشركة VSDC بإنشاء شركة تابعة لفصل المخاطر.

إلى جانب FTSE، تسعى فيتنام أيضًا إلى تحقيق هدف ترقية سوقها وفقًا لمعايير MSCI. فيما يتعلق بمعايير MSCI العالمية، بحلول يونيو 2024، كانت سوق الأسهم الفيتنامية قد استوفت معايير 10/18، ولكن لا تزال هناك بعض المعايير التي تحتاج إلى تحسين، مثل حد الملكية الأجنبية، ومستوى الملكية الأجنبية المتبقية، ومستوى تحرير سوق الصرف الأجنبي الذي لم يتم الوفاء به...

وبحسب المدير العام لهيئة الأوراق المالية والبورصات، فقد شاركت هذه الهيئة خلال الربعين الثالث والرابع من عام 2024 بشكل فعال في إبداء الآراء واقتراح الملاحق والتعديلات على قانون الأوراق المالية والمرسوم رقم 155 للتحضير لإنشاء شركة تابعة للقيام بوظيفة شريك المقاصة المركزية (CCP) لسوق الأوراق المالية الأساسية. وهذه خطوة ضرورية لإدارة مخاطر الدفع في السوق بشكل عام، وتستمر في التحرك نحو ترقية معايير سوق الأسهم الفيتنامية في المستقبل. وبالإضافة إلى ذلك، فإن اللائحة الخاصة بالإفصاح عن المعلومات باللغة الإنجليزية وتطبيقها المتزامن وفقًا لخارطة الطريق من شأنها أن تعمل تدريجيًا على تحسين معايير الشفافية. وسوف تطبق هيئة الأوراق المالية والبورصات هذه اللائحة أيضًا اعتبارًا من عام 2025. ولن يكون حجم العمل الذي سيتم تنفيذه اعتبارًا من بداية العام المقبل لتلبية المعايير بسيطًا.

قدمت العديد من المؤسسات أرقامًا متوقعة لتدفقات رأس المال الأجنبي إلى سوق الأسهم الفيتنامية. نعتقد أن هذا الترقية ستُحدث أثرًا إيجابيًا. كما ستُحدث الإصلاحات المؤسسية والتغييرات في الإجراءات الإدارية نقلة نوعية. وقالت السيدة بينه إن رأس المال الأجنبي كان من الطبيعي أن يتدفق قبل الإعلان عن قرار الترقية.

ومع ذلك، بالإضافة إلى المزايا، فإن هذا يفرض أيضًا مشكلة الضغط على النظام بسبب حجم المعاملات الكبير وقيمتها وتواتر المعاملات الأسرع. وفي حالة الترقية إلى وضع السوق الناشئة، من المتوقع أن تتلقى سوق الأسهم الفيتنامية تدفقات استثمارية كبيرة إلى كتلة الأسواق الناشئة. يمكن أن يؤدي تدفق رأس المال هذا إلى جلب حجم تداول كبير القيمة، مع تردد تداول يمكن أن يكون أكثر تواترا واستمرارية، مما قد يسبب ضغطا كبيرا على نظام التداول ونظام المقاصة والتسوية. علاوة على ذلك، هناك قضايا تتعلق بمدى قدرة تحويل العملات الأجنبية على تلبية مثل هذا الحجم الكبير من المعاملات.

وسوف يشكل الضغط للحفاظ على الترقية بعد استيفاء معايير التصنيف الجديدة تحدياً أيضاً لأصحاب المصلحة. وفقًا لمؤشر فوتسي راسل، يُمكن تغيير شروط التصنيف بشكل كامل عند الضرورة، عند وجود طلب من كبار العملاء. وبالتالي، فإن التقدم نحو التصنيف، والحصول على التصنيف، ثم الحفاظ عليه سيعتمد بشكل كبير على فترة التقييم السنوية للمنظمات الدولية. في حال تغيّرت الشروط بسرعة وبوتيرة أسرع، علينا أن نكون مستعدين لاقتراح تغييرات على اللوائح القانونية الأكثر ملاءمة، وإجراء تعديلات وإضافات منهجية فورًا عند الضرورة، كما أكد المدير العام لهيئة VSDC.

هذه هي التحديات الحقيقية التي علينا مواجهتها ووضع سيناريوهات لمواجهتها. من وجهة نظر الهيئة الإدارية، سنرسي أساسًا متينًا لهدف الارتقاء بسوق الأسهم ليكون في وضع جيد. الترقية مسألة وقت فقط، وستتحقق حتمًا،" أكدت السيدة تا ثي ثانه بينه.

المصدر: https://baodautu.vn/thang-dau-app-dung-non-prefunding-hon-19000-giao-dich-duoc-to-chuc-ngoai-thuc-hien-d231826.html