هل دخل السوق مرحلة "الوصول إلى القاع"؟

[إعلان 1]

شهد سوق الأسهم أسبوع تداول سلبيًا مع تزايد ضغوط البيع، مما أدى إلى خسارة مؤشر فيتنام أكثر من 100 نقطة. وقد أدى الانخفاض الحاد في نهاية الجلسة الأولى من الأسبوع وحده إلى خسارة 60 نقطة، وهو أكبر انخفاض له منذ ما يقرب من عامين، منذ 12 مايو 2022. كما تسبب هذا الانخفاض في تسجيل سوق الأسهم الفيتنامية أكبر انخفاض لها في آسيا خلال جلسة 15 أبريل.

في الجلسة الثالثة فقط، خسر السوق أقل من نقطة واحدة بفضل "الحمل" الذي شنته مجموعات البنوك والكيميائيات. ومع ذلك، أدى ضغط البيع الواسع إلى "اختراق" مؤشر VN رسميًا حاجز 1200 نقطة.

في نهاية الأسبوع، انخفض مؤشر بورصة فيتنام (VN) بمقدار 101.75 نقطة، أي ما يعادل 7.97%، ليصل إلى 1,174.85 نقطة، بينما انخفض مؤشر بورصة فيتنام (HNX) بمقدار 20.54 نقطة، أي ما يعادل 8.51%، ليصل إلى 220.8 نقطة. كما تبخرت القيمة السوقية الإجمالية للأسهم بمقدار 480,000 مليار دونج في أسبوع واحد، لتصل إلى حوالي 6.28 مليون مليار دونج.

من حيث المساهمة، كانت أسهم BID وMSB وQCG الأكثر تأثيرًا إيجابيًا على السوق، حيث ساهمت بنحو 0.5 نقطة في المؤشر. في المقابل، كانت أسهم VIC وCTG و FPT الأكثر تأثيرًا سلبيًا، حيث خسرت أسهم VIC وحدها أكثر من 2.1 نقطة من السوق.

التمويل - المصارف - منظور سوق الأوراق المالية 22 أبريل: هل دخل السوق مرحلة — أداء مؤشر VN الأسبوع الماضي (المصدر: TradingView).

وفي تقييمه لأداء تداولات السوق الأسبوع الماضي، قال السيد نجوين آنه كوا - رئيس قسم التحليل في شركة أجريسيكو للأوراق المالية، إن مرحلة التعديل ضرورية في عملية الحركة الصعودية للمؤشر، خاصة وأن مؤشر VN ارتفع بنحو 15% منذ بداية العام دون أي خصم كبير.

على المدى القصير، يتأثر السوق أيضًا ببعض المعلومات المتعلقة بالتوترات الجيوسياسية الدولية، وتوقعات تأجيل الاحتياطي الفيدرالي لجدول خفض أسعار الفائدة، بالإضافة إلى ضغوط سعر الصرف المحلي. في حال عدم هدوء سعر الصرف، قد يتعين رفع أسعار الفائدة للسيطرة عليه، مما سيؤثر على التدفق النقدي في السوق وتدفقات الأسهم.

في المستقبل القريب، ستكون منطقة الدعم 1,120 - 1,130 نقطة هي نقطة الدعم للمؤشر.

وفقًا لبيانات شركات الأوراق المالية، من المتوقع أن يصل دين الهامش إلى ما يقرب من 200 ألف مليار دونج بحلول نهاية الربع الأول من عام 2024، بزيادة قدرها 23 ألف مليار دونج مقارنة بنهاية عام 2023. والجدير بالذكر أن هذا يمثل مستوى قياسيًا مرتفعًا حتى الآن، متجاوزًا دين الهامش في الفترة المبكرة من عام 2022 عندما كان مؤشر VN عند ذروته عند 1500 نقطة.

وبحسب السيد كوا، إذا استمر السوق في التراجع، فإن حالة "نداء الهامش" في شركات الأوراق المالية سوف تتكرر على نطاق واسع، وسوف يكون هناك انخفاض في رصيد ديون الهامش الحالية.

مع وصول العديد من الأسهم إلى أسعار أكثر جاذبية بعد التصحيح العميق للسوق، يوصي السيد خوا المستثمرين بتوزيع أرباحهم قريبًا لزيادة حصة أسهم VN30، ذات رأس المال الكبير، في الجلسات القادمة عند توازن ضغط البيع. على العكس، ينبغي تخفيض هذه الحصة تدريجيًا، والحد من عمليات التوزيع الجديدة على أسهم المضاربة خلال فترة التعافي، والالتزام بقواعد الحد من الخسائر.

تتوقع شركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية استمرار اتجاه السوق الهبوطي على المدى القصير. لذلك، توصي هذه الشركة مستثمري الأجل القصير بالحد من البيع في هذه المرحلة ومراقبة تطورات السوق. في الوقت نفسه، إذا كان المستثمرون يتحملون مخاطر عالية ولديهم نسبة سيولة عالية، فعليهم التفكير في صرف الأموال بنسبة منخفضة لاستكشاف الاتجاه على المدى القصير.

يُظهر السوق حاليًا بوادر دخول مرحلة تراكم متوسطة الأجل، لذا قد يشهد تقلبات محدودة خلال أسابيع التداول القادمة. إضافةً إلى ذلك، انخفض الاتجاه العام للسوق على المدى المتوسط إلى الحياد. لذلك، توصي يوانتا مستثمري المدى المتوسط بالتوقف مؤقتًا عن الشراء خلال أسابيع التداول القادمة.

تشاطر شركة سايغون - هانوي للأوراق المالية (SHS) الرأي نفسه، إذ تخشى من استمرار انخفاض مؤشر VN، وتزايد خطر انخفاضه إلى مستويات أعمق. ينبغي على المستثمرين قصيري الأجل الاستفادة من هذا الانتعاش لخفض نسبة استثماراتهم إلى مستوى آمن.

يعود السوق حاليًا إلى قناة تراكم واسعة تتراوح بين 1,150 و1,250 نقطة، وقد تستغرق هذه العملية وقتًا طويلًا. لذلك، ينبغي على مستثمري الأجل المتوسط عدم صرف استثماراتهم في ظل الوضع الحالي، بل الانتظار بصبر حتى تصل إلى مرحلة تراكم أكثر موثوقية.

وفقًا لـ SHS، فإنّ ضعف نمو الائتمان، مما يُظهر ضعف قدرة الاقتصاد على استيعاب رأس المال، يُمثّل نقطةً بارزةً في المؤشرات الكلية. لا يزال سعر الصرف مرتفعًا، ولم تشهد صعوبات سوق العقارات، وخاصةً سندات الشركات، أي تغيير جوهري. يُعدّ الوضع الاقتصادي الكلي المتفاوت، الجيد والسيئ، وتزايد عدم الاستقرار العالمي، من بين أسباب ضغوط تعديل أسعار الأسهم .

[إعلان 2]
مصدر