الدولار الأمريكي الحر "ساخن" مرة أخرى، فهل ينبغي لقنوات الاستثمار في الأسهم أن تقلق؟
في السوق الحرة، ووفقًا لاستطلاع أُجري في العديد من متاجر هانوي ، يبلغ سعر شراء الدولار الأمريكي حاليًا حوالي 25,400 دونج فيتنامي/دولار أمريكي. وقد اقترب سعر بيع الدولار الأمريكي في بعض الأماكن من 25,700 دونج فيتنامي/دولار أمريكي، متجاوزًا بكثير ذروته في أكتوبر/تشرين الأول ونوفمبر/تشرين الثاني 2022.
 |
الدولار الأمريكي الحر "في متناول اليد"، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً
لأيام متتالية، حافظ الدولار الأمريكي في السوق الحرة على ارتفاعات متتالية في أسعاره. واستطلعت إحصاءات العديد من المتاجر في شارع ها ترونغ، هانوي، سعر شراء الدولار الأمريكي بحوالي 25,400 دونج فيتنامي/دولار أمريكي. كما أن سعر بيع الدولار الأمريكي أعلى بمقدار 70-100 دونج فيتنامي فقط. وفي بعض الأماكن، يُسجل سعر بيع الدولار الأمريكي أعلى بكثير، حيث يقترب من 25,700 دونج فيتنامي/دولار أمريكي.
في الأسبوع الأخير من فبراير، شهد سعر الصرف في السوق الحرة تقلبات حادة، حيث قفز إلى ذروة تاريخية بلغت 25,450 دونج فيتنامي مقابل دولار أمريكي. متجاوزًا بذلك الأرقام القياسية المسجلة في الفترة من أكتوبر إلى نوفمبر 2022، يُباع ويُشترى الدولار الأمريكي عند أعلى مستوى له في تاريخ التداول.
في 5 مارس، أعلن البنك المركزي أن سعر الصرف المركزي لزوج الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي المطبق خلال اليوم هو 24,012 دونغ فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي، بزيادة قدرها 8 دونغات مقارنة بالإدراج السابق. بهامش +/-5% كما هو محدد، يبلغ الحد الأدنى للسعر 22,811 دونغ فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي، والحد الأقصى 25,213 دونغ فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي. سعر الدولار الأمريكي في السوق السوداء أعلى بكثير من الحد الأقصى الذي يحدده البنك المركزي.
في غضون ذلك، ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي في معظم البنوك التجارية، لكن هذه الزيادة لا تتجاوز 10-15 دونج فيتنامي/دولار أمريكي، وهي لا تزال قريبة من الحد الأقصى المسموح به للمعاملات. مع ذلك، يقترب سعر صرف الدولار الأمريكي في البنوك أيضًا من ذروته المسجلة في نهاية عام 2022، والتي تتراوح عادةً بين 24,850 و24,870 دونج فيتنامي/دولار أمريكي للبيع.
على هامش المناقشة: سوق الأوراق المالية: بناء الأساس - التراكم - التسريع في ندوة نظمتها صحيفة الاستثمار، تحدث السيد تران هوانج سون - مدير استراتيجية السوق في شركة VPBank للأوراق المالية، عن العوامل المؤثرة على سعر الصرف مؤخرًا، وقال: "السبب الأول الذي يجب ذكره هو فجوة سعر الفائدة السلبية بين دونج والدولار الأمريكي والتي ظلت عند مستوى مرتفع للغاية لفترة طويلة، حوالي 500 نقطة أساس".
في الوقت نفسه، شهدت أسعار الذهب العالمية والمحلية مؤخرًا تفاوتًا كبيرًا، مما أدى إلى طلب هائل على واردات الذهب، بما في ذلك المجوهرات والخواتم الذهبية. وفي الوقت الحالي، وفي ظل ارتفاع أسعار الذهب العالمية، تُتداول سبائك الذهب من شركة SJC بأعلى مستوياتها التاريخية (80.8 مليون دونج/تيل للبيع). ووفقًا للسيد سون، قد يؤدي هذا العامل إلى زيادة الطلب على الدولار الأمريكي على المدى القصير، مما يؤثر بشدة على سعر الصرف.
ثالثا، إن قصة سحب المستثمرين الأجانب لرؤوس أموالهم من سوق الأوراق المالية في النصف الثاني من العام الماضي تشكل أيضا سببا لكون الطلب على الدولار الأمريكي في السوق أكثر توتراً.
يشهد الدولار الأمريكي ارتفاعًا ملحوظًا في السوق الحرة، وقد أشار السيد سون إلى وجود بعض المؤشرات التي يجب مراقبتها في الفترة المقبلة. أولًا، قد يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام، مما سيقلل الفجوة بين أسعار فائدة الدونغ الفيتنامي والدولار الأمريكي. يمكن أن يساعد هذا العامل الخارجي في تخفيف الضغط على سعر الصرف. ثانيًا، فيما يتعلق بسوق الذهب، حددت الحكومة المشكلة وقد تعدل قريبًا اللوائح المتعلقة بإدارة سوق الذهب لضمان توفير الذهب للطلب الاستهلاكي، مما يقلل الفجوة. وهذا أيضًا عامل يمكن أن يخفف الضغط على سعر الصرف. وأخيرًا، فيما يتعلق بالتوازن الكلي، تتسارع الصادرات مرة أخرى؛ كما يتم الحفاظ على فائض الصادرات عند مستوى جيد. لا يزال رأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر في فيتنام ينمو بشكل إيجابي، إلى جانب التحويلات المالية، التي تُعد مصادر المعروض من الدولار الأمريكي في السوق. بالإضافة إلى ذلك، فإن احتياطيات فيتنام من النقد الأجنبي جيدة جدًا في الوقت الحالي. عوامل يمكن أن تساعد في الحفاظ على استقرار سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي هذا العام، على الرغم من أنه قد ينخفض قليلاً.
سيكون هناك تأثير سلبي في حال انخفاض قيمة العملة المحلية بنسبة تزيد عن 3%.
حتى الآن، يُباع سعر صرف دونج فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي في بنك فيتكوم عند 24,850 دونج فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي، بزيادة قدرها 1.76% مقارنةً بنهاية عام 2023. وارتفع سعر الصرف في السوق الحرة بنسبة 0.32% مقارنةً بنهاية عام 2023. وشهدت نهاية العام الماضي أيضًا حالة من الجنون في سوق الذهب المحلي، حيث انخفض سعره عن السعر العالمي المُحوّل بنحو 20 مليون دونج فيتنامي/تيل، ولم يهدأ إلا بعد برقية رئيس الوزراء. في غضون ذلك، ارتفع سعر صرف الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي خلال الشهرين الماضيين بنسبة 6.33%، بينما ارتفع سعر صرف الوون الكوري مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 3%.
بالمقارنة مع عملات الدول الأخرى، قال السيد سون إن قدرة العملة المحلية الفيتنامية على الحفاظ على انخفاض طفيف في قيمتها يُعدّ نجاحًا هذا العام. في السابق، في منتصف فبراير 2024، وصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قوة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات قوية، إلى 105 نقاط. خلال تلك الفترة، كان سعر صرف الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي مستقرًا تمامًا بعد عطلة رأس السنة القمرية الجديدة. حاليًا، ارتفع سعر الدولار الأمريكي في السوق الحرة مجددًا مع انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ، على الرغم من أنه لا يزال مستقرًا عند مستوى مرتفع (حوالي 104 نقاط).
 |
| أداء مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) خلال العام الماضي - المصدر: TradingEconomics |
وفي تقييم لتأثير تحركات سعر الصرف، قال محللون من بنك VPBankS إنه إذا استطاع سعر صرف VND/USD أن يظل مستقراً نسبياً، فإن الزيادة التي تقل عن 2% لن يكون لها تأثير كبير، وفي الوقت نفسه تدعم الصادرات، خاصة في سياق فقدان العديد من العملات لقيمتها بشكل عميق.
عندما ينخفض سعر الصرف بأكثر من 3%، سيؤثر ذلك على الاقتصاد، إذ ستتضرر شركات الاستيراد والتصدير من فروق أسعار الصرف، وقد تُسجل خسائر نتيجةً لذلك. ثانيًا، عندما يتقلب سعر الصرف، سيؤثر ذلك مباشرةً على تدفقات رأس المال الأجنبي المتداولة حاليًا في سوق الأسهم الفيتنامية، مما قد يدفع المستثمرين الأجانب إلى تخفيض رؤوس أموالهم عند حدوث تقلبات حادة في سعر الصرف.
علاوة على ذلك، يؤثر الضغط على سعر الصرف أيضًا على أداء السياسة النقدية. في تقرير نُشر حديثًا حول سوق الصرف الأجنبي، أشار مركز التحليل والاستشارات الاستثمارية - شركة إس إس آي للأوراق المالية (أبحاث إس إس آي) إلى احتمال أن ينظر بنك الدولة الفيتنامي في اتخاذ إجراءات لتثبيت سعر الصرف. وعلى وجه الخصوص، قد يشهد المستقبل القريب إعادة إصدار أذون الخزانة. كما يمكن النظر في الطلب المتزايد على العملات الأجنبية من شركات الاستيراد والتصدير، وبيع احتياطيات النقد الأجنبي.
 |
| تطورات أسعار الصرف في البنوك التجارية والسوق الحرة من عام 2022 حتى الآن - المصدر: SSI Research |
في الفترة من سبتمبر إلى نوفمبر 2023، أصدر بنك الدولة أيضًا أذون خزانة، والتي نُفذت أيضًا في شكل عروض أسعار فائدة. ورغم اعتقاد العديد من الخبراء بأن إصدار بنك الدولة لأذون الخزانة لا يعني تراجعًا في السياسة النقدية، إلا أن معنويات المستثمرين في سوق الأسهم آنذاك كانت سلبية للغاية، مما أثر بشكل كبير على تطورات سوق الأسهم.
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)