في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي والتوترات الجيوسياسية المتزايدة، يظل دور الذهب في النظام المالي العالمي موضوعا للنقاش.
على الرغم من أن الذهب تم الاعتراف به كأصل من الدرجة الأولى بموجب قواعد بازل 3 على قدم المساواة مع النقد، إلا أنه لم يتم تصنيفه بعد كأصل سائل عالي الجودة (HQLA)، وهو ما يعمل مجلس الذهب العالمي (WGC) على تغييره.
في أحدث تقرير لها، أوصى مجلس الذهب العالمي لجنة بازل للرقابة المصرفية بمراجعة تصنيف الذهب. وأوضح المجلس أنه في ظل التقلبات الحادة التي شهدتها الأسواق المالية مؤخرًا، بدءًا من تراجع سوق الأسهم، وتراجع سندات الحكومة الأمريكية، ووصولًا إلى اتساع فروق أسعار العرض والطلب، أثبت الذهب بوضوح سيولته العالية وقدرته الجيدة على الاحتفاظ بقيمته، على غرار الأصول المصنفة ضمن الأصول عالية الجودة.
حاليًا، يُصنّف الذهب بشكل مختلف في نظام بازل. يُعتبر الذهب المُخصّص أصلًا أساسيًا.
ومع ذلك، يتم التعامل مع الذهب غير المخصص باعتباره سلعة، ويخضع لنسبة رأس مال ثابتة تصل إلى 85%، ولا يتم الاعتراف به لقيمته الاستخدامية، مما يجعل ملكية الذهب غير فعالة ماليا.
أفاد مجلس الذهب العالمي (WGC) أنه على مدار الأشهر الستة الماضية، أثبت الذهب باستمرار امتلاكه للخصائص الرئيسية اللازمة لتصنيف الأصول السائلة عالية الجودة. ومن أهم أسباب ذلك أن مستوى تقلب الذهب يُضاهي مستوى تقلب أحد أبرز أصول الأصول السائلة عالية الجودة، وهو سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا.
وبحسب البيانات، يبلغ متوسط تقلب الذهب خلال اليوم 0.027%، وهو نفس معدل التقلب في السندات الأميركية لأجل 30 عاماً تقريباً (0.028%).
وليس هذا فحسب، بل إن سوق الذهب شفاف للغاية، حيث يبلغ الفارق بين سعري العرض والطلب نحو 2.2 نقطة أساس فقط، وهو أقل من العديد من الأصول الأخرى في نفس ظروف السوق المتقلبة.
كما بلغ متوسط حجم تداول الذهب في سوق خارج البورصة التابع لجمعية سوق السبائك في لندن (LBMA) 145 مليار دولار يوميا، وهو ما يعادل تقريبا حجم السندات الأميركية ذات آجال استحقاق تتراوح بين 7 إلى 10 سنوات.
يُنظر إلى الذهب الآن كملاذ أخير للمستثمرين العالميين، إذ يُقلل ارتفاع الديون والتضخم من جاذبية السندات. ولا يقتصر هذا على الولايات المتحدة فحسب، بل يشمل اليابان أيضًا، حيث لم يلبِّ مزادان للسندات طويلة الأجل مؤخرًا التوقعات.
يؤكد مجلس الذهب العالمي أن الذهب، على عكس العديد من الأصول المالية الأخرى، يحظى باعتراف عالمي، ولا يتحمل مخاطر ائتمانية، ويمكن تداوله عبر الحدود. وبالتالي، يُعتبر الذهب مؤهلاً تماماً للاعتراف به كأعلى مستوى من الأصول السائلة عالية الجودة.
يأتي تقرير مجلس الذهب العالمي بعد أسابيع قليلة من تحذير البنك المركزي الأوروبي من أن تدفق الاستثمارات إلى الذهب قد يُزعزع استقرار الأسواق. ومع ذلك، يرى العديد من الخبراء أن تقييم البنك المركزي الأوروبي لا يعكس الواقع.
وبحسب مجلس الذهب العالمي، ورغم التقلبات القوية التي شهدها الذهب في الآونة الأخيرة، فإنه حافظ على سيولة واستقرار أفضل من العديد من الأصول الأخرى.
المصدر: https://baonghean.vn/vang-co-the-tro-thanh-tien-mat-moi-trong-he-thong-tai-chinh-toan-cau-10298850.html
تعليق (0)