في نهاية الأسبوع، شهد السوق ضغطًا قويًا لجني الأرباح، إلى جانب زخم بيع صافي قياسي من المستثمرين الأجانب. (صورة: فيتنام+)

شهد سوق الأسهم الفيتنامية أسبوع تداول إيجابي لكنه بدأ أيضًا في فرض المخاطر، عندما نجح مؤشر VN في تجاوز الذروة التاريخية لعام 2022 وتحقيق مستويات مرتفعة جديدة.

في نهاية الأسبوع، شهد السوق ضغطًا قويًا لجني الأرباح، إلى جانب زخم بيع صافي قياسي من المستثمرين الأجانب. وبناءً على ذلك، أشار الخبراء إلى أنه على الرغم من استمرار اتجاه النمو، ينبغي على المستثمرين توخي الحذر والنظر في إعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية لمواجهة احتمالية حدوث تعديلات قصيرة الأجل.

مؤشر VN يتجاوز ذروته بسيولة قياسية

خلال الأسبوع الماضي، واصل مؤشر VN تجاوز مستويات مقاومة مهمة. وصرح السيد فان تان نهات، رئيس مجموعة التحليل في شركة سايغون- هانوي للأوراق المالية (SHS)، بأنه بعد أسبوع من الارتفاعات القوية المفاجئة، تجاوز المؤشر ذروته التاريخية لعام 2022. وبناءً على ذلك، حافظ السوق على أسبوع تداول إيجابي مع زيادة السيولة. وبشكل خاص، ارتفع مؤشر VN لأربع جلسات متتالية، متجاوزًا المستوى النفسي البالغ 1600 نقطة، متجهًا نحو النطاق السعري البالغ 1660 نقطة. إلى جانب ذلك، ظهرت ضغوط بيع، مما أدى إلى تراجع مؤشر VN في نهاية الأسبوع.

أغلق السوق على ارتفاع مؤشر VN بنسبة 2.84% إلى 1,630 نقطة (فوق المستوى النفسي 1,600 نقطة) وارتفع مؤشر VN30 بنسبة 3.13% إلى 1,783.25 نقطة (بعد أن كان تحت ضغط للتعديل في الجلسة الأخيرة من الأسبوع عند نطاق سعري 1,820 نقطة).

تجدر الإشارة إلى أن سيولة السوق سجلت رقمًا قياسيًا جديدًا بلغ 259.5 تريليون دونج في بورصة هونج كونج، بمتوسط حجم تداول تجاوز 1.75 مليار سهم في الجلسة. وواصل المستثمرون الأجانب بيع أسهمهم بقوة، مسجلين 8,217 مليار دونج.

وبحسب فريق التحليل في شركة فيتكومبانك للأوراق المالية (VCBS)، وصل متوسط قيمة التداول اليومي أيضًا إلى حوالي 47500 مليار دونج/جلسة، بزيادة بنحو 5% مقارنة بالأسبوع السابق، مما يدل على أن التدفق النقدي المحلي لا يزال قويًا جدًا.

حاليًا، لا يزال اتساع السوق يميل نحو الإيجابية مع دوران التدفقات النقدية في قطاعات بارزة، بما في ذلك التأمين والأوراق المالية والبنوك والنفط والغاز. على النقيض من ذلك، تواجه قطاعات التكنولوجيا والكيماويات والمنسوجات والمأكولات البحرية ضغوطًا للتكيف، وشهد قطاع العقارات، على وجه الخصوص، عمليات بيع مكثفة في الجلسة الأخيرة من الأسبوع.

ضغوط جني الأرباح ومخاطر التعديل

من الناحية الفنية، يعتقد فان تان نهات أن الاتجاه قصير الأجل لمؤشر VN لا يزال ينمو فوق مستوى الدعم النفسي البالغ 1600 نقطة، ليبلغ العتبة التالية عند 1565 نقطة. ومع ذلك، يتعرض المؤشر لضغوط بيع عند نطاق سعري يقارب 1650 نقطة. وأكد السيد نهات على وجه الخصوص أن سلة أسهم VN30 تتعرض لضغوط بيع عند نطاق سعري يتراوح بين 1800 و1830 نقطة، وهو ما يمثل زيادة بأكثر من 60% عن أدنى مستوى سجله في أبريل 2024.

وأكد السيد نهات أنه "في التاريخ، لم تكن هناك زيادة متتالية في الأسعار مع زيادة قوية بنحو 60% في مؤشر VN وVN30 دون تصحيح قوي".

لذلك، يُوصي السيد نهات المستثمرين بتوخي الحذر الشديد ومراقبة تطورات السوق الحالية عن كثب. على الرغم من أن مؤشر VN لا يزال ينمو، إلا أن العديد من الأسهم بعد فترة من النمو القوي معرضة لخطر الوصول إلى ذروتها، ومن المرجح أن تُنهي موجة الارتفاعات السعرية المفاجئة والكبيرة.

يقدم فريق التحليل في VCBS نظرةً أكثر تفصيلاً على أداء التداول في الجلسة الأخيرة من الأسبوع. افتتح السوق صباح اليوم مرتفعاً بأكثر من 18 نقطة، متجاوزاً حاجز 1660 نقطة بفضل الطلب القوي من أسهم Vingroup ، والبنوك، والصلب، والاستثمارات العامة.

مع ذلك، ازداد ضغط جني الأرباح فجأةً، لا سيما في الأسهم التي سجلت نموًا قويًا. أدى ذلك إلى تضييق نطاق نمو المؤشر العام. بعد ذلك، هيمن اللون الأحمر على التداولات، حيث انخفض 266 سهمًا وارتفع 68 سهمًا، مع بقاء السيولة عند مستوى مرتفع مقارنةً بمتوسط 20 جلسة، مما يُظهر جني أرباح قصير الأجل في المنطقة المرتفعة من السوق. مع نهاية فترة ما بعد الظهر، سجل مؤشر VN انخفاضًا بنحو 18 نقطة، وتراجع إلى 1620 نقطة قبل أن يُضيق نطاق الانخفاض بفضل حفاظ بعض الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة، مثل MBB وVJC وBSR، على اللون الأخضر.

فيما يتعلق بالتحليل الأساسي، أشار فريق خبراء VCBS إلى أن "مساحة الاستثمار الأجنبي" في البنوك تُعدّ نقطةً جديرةً بالملاحظة. تواصل البنوك الكبيرة ذات الأسس المالية القوية وسيولة الأسهم العالية جذب رأس المال الأجنبي عندما يكون معظمها مكتملًا أو يقترب من الحد الأقصى البالغ 30%. على العكس من ذلك، فإن العديد من البنوك الصغيرة تكاد تخلو من المساهمين الأجانب، مما يترك مجالًا واسعًا للاستثمار. بعض البنوك تُبقي مساحة الاستثمار الأجنبي عند مستوى منخفض مقارنةً بالحد الأقصى المسموح به (30%) للبحث عن شركاء استراتيجيين أجانب، مما يفتح المجال لجذب تدفقات رأسمالية عالية الجودة في المستقبل.

بالإضافة إلى ذلك، أشار بنك VCBS إلى مشروع خط السكة الحديد فائق السرعة بين الشمال والجنوب، وهو أحد أهم مشاريع البنية التحتية للنقل، باستثمارات أولية إجمالية تبلغ حوالي 67.34 مليار دولار أمريكي (من المتوقع أن يُمثل حوالي 10% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2027)، ويبلغ طول مساره الإجمالي حوالي 1541 كيلومترًا، ويمر عبر 20 مقاطعة ومدينة. ورغم حجمه الضخم والتحديات العديدة التي يواجهها في آليات التنفيذ، من المتوقع أن يُسهم هذا المشروع في تعزيز نمو الاقتصاد والعديد من القطاعات ذات الصلة على المدى الطويل، من مواد البناء إلى الخدمات والسياحة، مما يُشكل إمكانات نمو مستدام لسوق الأسهم في المستقبل.

بالنظر إلى التطورات المعقدة وإشارات التحذير، يوصي السيد فان تان نهات المستثمرين بمراقبة تطورات السوق عن كثب. بالنسبة للمراكز المضاربة وإعادة هيكلة المحفظة، من الضروري تقييم كل رمز سهم بعناية والنظر في بيع الرموز الضعيفة. بالإضافة إلى ذلك، ينبغي على المستثمرين مراقبة مراكزهم قصيرة الأجل بدقة وتدوير التدفقات النقدية بشكل مناسب، حتى مع استمرار الاتجاه الصعودي لمؤشر VN.

يتفق فريق التحليل في VCBS أيضًا على نفس الرأي بشأن إدارة المخاطر، لا سيما في ظل تزايد ضغوط جني الأرباح على المدى القصير. ويوصي VCBS بأنه على الرغم من أن السوق حقق أسبوعًا من المكاسب الرائعة، إلا أن ظهور ضغوط بيع قوية في الجلسة الأخيرة من الأسبوع يُظهر ضرورة تعديل استراتيجيات الاستثمار، وتجنب "الشراء عند أعلى سعر" للأسهم التي ارتفعت أسعارها بسرعة، وإعطاء الأولوية للحفاظ على الأرباح.

وفقًا لـ vietnamplus.vn

المصدر: https://huengaynay.vn/kinh-te/vn-index-dung-truoc-ap-luc-dieu-chinh-sau-khi-vuot-qua-muc-dinh-lich-su-156778.html