শেষ নিবন্ধ – বিনিয়োগকারীদের লাভ ও ক্ষতি

মিসেস দোয়ান ফুয়ং এনগা (৪৭ বছর বয়সী, থান জুয়ান জেলা, হ্যানয় ) একজন দীর্ঘদিনের শেয়ার বিনিয়োগকারী। তিনি যে কোম্পানির শেয়ারহোল্ডার, সেই কোম্পানি লক্ষ লক্ষ অতিরিক্ত শেয়ার ইস্যু করার ঘোষণা দেওয়ায় তিনি অত্যন্ত অসন্তুষ্ট। এটি তার এবং অন্যান্য অনেক বিনিয়োগকারীর জন্য উদ্বেগের কারণ, কারণ এর ফলে শেয়ারহোল্ডারদের সম্পদ কমে যেতে পারে।

স্টক হ্রাস নিয়ে উদ্বেগ

মিসেস দোয়ান ফুয়ং এনগা বলেছেন যে, তিনি যে কোম্পানিতে শেয়ার ধারণ করেন, সেটি বিনিয়োগকারীদের লভ্যাংশ প্রদান এবং বাজারে ছাড়ার জন্য অদূর ভবিষ্যতে আরও কয়েক মিলিয়ন শেয়ার ইস্যু করার পরিকল্পনা করছে। মিসেস এনগা বলেন, “বর্তমানে আমার এই কোম্পানির আরও শেয়ার কেনার কোনো প্রয়োজন নেই, কারণ এর ব্যবসায়িক পরিস্থিতি খুব একটা স্থিতিশীল নয়। বাজারে আরও শেয়ার ছাড়লে সহজেই শেয়ার ডাইল্যুশন হতে পারে, যার অর্থ হলো কোম্পানিতে শেয়ারহোল্ডারের সংখ্যা বাড়লেও বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের মালিকানাধীন শেয়ারের শতাংশ কমে যাবে।”

তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলো বাজারে আরও শেয়ার ছাড়ার জন্য প্রতিযোগিতা করার পরিস্থিতি নিয়ে মিসেস এনগার উদ্বেগের সঙ্গে আরও অনেক বিনিয়োগকারীই একমত।

যদিও বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ যৌক্তিক, দক্ষিণ কোরিয়ার সিউলে সদর দফতর অবস্থিত একটি বহুজাতিক আর্থিক গোষ্ঠীর অংশ মিরায়ে অ্যাসেট ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ কোম্পানির ব্রোকারেজ বিভাগের প্রধান বিশেষজ্ঞ ডাং ভ্যান কুয়ং-এর মতে, এটি কোম্পানি কর্তৃক ইস্যুটি বাস্তবায়নের উদ্দেশ্য এবং পদ্ধতির উপরও নির্ভর করে।

বিভিন্ন কারণের উপর নির্ভর করে অতিরিক্ত শেয়ার ইস্যু করার ফলে ইতিবাচক ও নেতিবাচক উভয় ধরনের ফলাফলই হতে পারে। (প্রতীকী চিত্র: ইন্টারনেট)

হো চি মিন সিটি ইকোনমিক্স ইউনিভার্সিটির ফিনান্সিয়াল মার্কেট বিভাগের প্রধান, সহযোগী অধ্যাপক ড. নগুয়েন হু হুয়ান মনে করেন যে, শেয়ার ইস্যু করা সবসময় শেয়ারের অবমূল্যায়ন ঘটায় না বা অন্য কথায়, বিনিয়োগকারীদের অসুবিধায় ফেলে না। এর কারণ হলো, যদি বোনাস হিসেবে শেয়ার ইস্যু করা হয়, তবে তা শেয়ার বা বিনিয়োগকারীদের অধিকারের অবমূল্যায়ন করে না। একইভাবে, যদি কোনো কোম্পানি সকল বিনিয়োগকারীর জন্য প্রকাশ্যে শেয়ার ইস্যু করে এবং তাদের অতিরিক্ত শেয়ার কেনার সুযোগ দেয়, তবে তা শেয়ারের অবমূল্যায়ন করে না।

শেয়ারহোল্ডারদের শেয়ারের অনুপাতে শেয়ার ইস্যু করার বিকল্পের ক্ষেত্রে, যদি বিদ্যমান বিনিয়োগকারীরা অতিরিক্ত শেয়ার কেনার সিদ্ধান্ত নেন, তবে তা শেয়ারের মূল্যহ্রাস সীমিত করবে, কারণ কোম্পানি সাধারণত জনসাধারণের কাছে শেয়ার ইস্যু করার আগে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের কেনার অধিকারকে অগ্রাধিকার দেয়। যদি বিনিয়োগকারীরা অতিরিক্ত শেয়ার কিনতে না চান, তবে এর ফলে শেয়ারের মূল্যহ্রাস বেড়ে যাবে।

সারসংক্ষেপে, কোনো কোম্পানি শেয়ার ইস্যু করলে যে সম্ভাব্য পরিস্থিতিগুলো ঘটতে পারে তার একটি সাধারণ মূল্যায়ন দিতে গিয়ে সহযোগী অধ্যাপক ড. নগুয়েন হু হুয়ান বলেন:

প্রথমত , যদি কোম্পানি ভালো ফল করে এবং সংগৃহীত মূলধন কার্যকরভাবে ব্যবহার করে মুনাফা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করে, তাহলে শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্নও বৃদ্ধি পাবে।

দ্বিতীয়ত , বিপুল সংখ্যক শেয়ার ইস্যু করার ফলে শেয়ারহোল্ডারদের শেয়ারের অংশীদারিত্ব বৃদ্ধি পাবে, যা তাদের মুনাফা প্রাপ্তির অধিকার এবং ভোটাধিকারকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করবে। যদি কোম্পানি তার মূলধন দক্ষতার সাথে ব্যবহার না করে, তবে তা শেয়ারহোল্ডারদের সম্পদ হ্রাস করবে।

তৃতীয়ত , যদি চাহিদার চেয়ে ইস্যুকৃত শেয়ারের সংখ্যা বেশি হয়, তবে তা সহজেই শেয়ারের দাম কমিয়ে দিতে পারে। এটি বিনিয়োগকারীদের স্বার্থকেও প্রভাবিত করে।

মিরায়ে অ্যাসেট-এর ব্রোকারেজ প্রধান ডাং ভ্যান কুয়ং-এর মতে, বিনিয়োগকারীদের স্টক ইস্যু থেকে প্রাপ্ত মূলধন ব্যবহারের কার্যকারিতা পর্যবেক্ষণ ও মূল্যায়ন করা প্রয়োজন। কোম্পানির ব্যবসায়িক কর্মক্ষমতা তার আর্থিক বিবরণীতে প্রতিফলিত হবে।

যদি কোনো কোম্পানি নতুন ইস্যু করা মূলধন কার্যকরভাবে ব্যবহার করে তার ব্যবসায়িক ফলাফলে ইতিবাচক পরিবর্তন আনে, তবে এটি একটি ইতিবাচক সংকেত যা বাজারে কোম্পানিটির শেয়ারের দাম বাড়াতে সাহায্য করে এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য মুনাফা বয়ে আনে।

বিপরীতভাবে, যদি মূলধনের ব্যবহার অস্পষ্ট বা অদক্ষ হয়, তবে তা কোম্পানির মূল্যায়ন অনুপাতকে অবনমিত করতে পারে, যা শেয়ারের মূল্যের উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলে।

তাই, বিশেষজ্ঞদের মতে, কোনো কোম্পানি অতিরিক্ত শেয়ার ইস্যু করলে বিনিয়োগকারীরা লাভবান হবেন নাকি ক্ষতিগ্রস্ত হবেন, তা নির্দিষ্টভাবে মূল্যায়ন করা কঠিন। এটি বিনিয়োগকারীর বিনিয়োগ কৌশল, ক্রয়-বিক্রয় মূল্য, তাদের স্টক লেনদেনের পরিমাণ এবং বাজারের গতিপ্রকৃতিসহ অন্যান্য কারণের উপর নির্ভর করে।

বিশেষজ্ঞের সুপারিশ

একাধিক ব্যবসা প্রতিষ্ঠান কর্তৃক বাজারে বিপুল সংখ্যক শেয়ার ইস্যু করার প্রবণতা সংক্রান্ত বর্তমান পরিস্থিতি মূল্যায়ন করে, সহযোগী অধ্যাপক ড. নগুয়েন হু হুয়ান বিনিয়োগকারীদের জন্য নিম্নলিখিত সুপারিশসমূহ করেছেন:

ব্যবসাটির কার্যক্রম, কর্মক্ষমতা এবং সম্ভাবনার প্রতি মনোযোগ দেওয়া উচিত।

লেনদেন করার সময় এমন একটি যুক্তিসঙ্গত মূল্য নির্ধারণ করার কথা বিবেচনা করুন যা খুব বেশি নয়।

মিরায়ে অ্যাসেট-এর ব্রোকারেজ বিভাগের প্রধান ডাং ভ্যান কুওং কিছু অতিরিক্ত সুপারিশ প্রদান করেছেন:

শেয়ারের মূল্যহ্রাসের সম্ভাবনা সঠিকভাবে মূল্যায়ন করার জন্য কোম্পানির নির্দিষ্ট শেয়ার ইস্যু করার পরিকল্পনাটি পুঙ্খানুপুঙ্খভাবে বুঝুন।

একটি উপযুক্ত বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য, কোম্পানির মূলধন ব্যবহার পরিকল্পনাটি যথাযথ কিনা এবং এর ব্যবসায়িক কৌশলটি কতটা সম্ভাবনাময়, তা সতর্কতার সাথে মূল্যায়ন করুন।

উৎস: https://phunuvietnam.vn/hang-ty-co-phieu-do-bo-thi-truong-bai-cuoi-duoc-mat-voi-nha-dau-tu-20240524003756952.htm