ভিয়েতনামের স্টক: অনেক কারণ মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করে

যদিও ভিএন-সূচক হঠাৎ করে ইতিহাসের সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে আসে, ২০ অক্টোবর প্রায় ৯৫ পয়েন্ট কমে যায়, ২১ অক্টোবর পয়েন্ট কমে যায় এবং এক পর্যায়ে ২২ অক্টোবর ৩০ পয়েন্ট কমে যায়, তবুও সহায়ক কারণগুলির জন্য ভিয়েতনামী স্টক মার্কেটের মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদে ভালো প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে বলে মূল্যায়ন করা হয়।

বাও ভিয়েত সিকিউরিটিজ কোম্পানির সদর দপ্তরে গ্রাহকরা লেনদেন করছেন। ছবি: ট্রান ভিয়েত/ভিএনএ

২০২৬ সালের বাজার ২০০০ পয়েন্ট ছাড়িয়ে যেতে পারে

FIDT ইনভেস্টমেন্ট কনসাল্টিং অ্যান্ড অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানির প্রতিষ্ঠাতা এবং APG সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির ভাইস চেয়ারম্যান মিঃ হুইন মিন তুয়ান বলেন যে মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদে বাজারকে সমর্থনকারী তিনটি প্রধান কারণ রয়েছে। বিশেষ করে, ভিয়েতনামের স্টক মার্কেটের উদীয়মান বাজারের মর্যাদা সাম্প্রতিক সময়ে উন্নীত হওয়ার ফলে বাজারের ভাবমূর্তি উন্নত হয়েছে এবং বিশ্বব্যাপী ETF থেকে বৃহৎ আকারের নিষ্ক্রিয় মূলধন প্রবাহকে উদ্দীপিত করা হয়েছে, যা একটি স্পষ্ট পুনর্মূল্যায়নের প্রভাব তৈরি করেছে। আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল, এটি একটি মাইলফলক যা দেখায় যে ভিয়েতনাম সিস্টেমকে মানসম্মত এবং স্বচ্ছ করার প্রক্রিয়ায় প্রবেশ করছে, 2027-2028 সময়কালে মরগান স্ট্যানলি ক্যাপিটাল ইন্টারন্যাশনাল (MSCI স্ট্যান্ডার্ড) দ্বারা প্রদত্ত স্টক সূচকের মান পূরণের ভিত্তি স্থাপন করছে এবং এই অঞ্চলের একটি উদীয়মান আর্থিক কেন্দ্র হিসেবে তার অবস্থান নিশ্চিত করছে।

এছাড়াও, এখন থেকে ২০২৭ সাল পর্যন্ত, ভিয়েতনামের স্টক মার্কেট উল্লেখযোগ্যভাবে আরও প্রাণবন্ত এবং বৈচিত্র্যময় হবে বলে আশা করা হচ্ছে, যার ফলে বৃহৎ উদ্যোগের একটি সিরিজের আইপিও তরঙ্গের কারণে আরও বেশি মানসম্পন্ন বিকল্প প্রদান করা হবে, যা ভিয়েতনামের মূলধন বাজারের আকর্ষণ এবং গভীরতাকে দৃঢ়ভাবে বৃদ্ধি করবে। একই সময়ে, স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশন ৩ নভেম্বর, ২০২৫ তারিখে তিনটি নতুন বিনিয়োগ সূচক চালু করার পরিকল্পনা করেছে, যার মধ্যে রয়েছে VNMITECH (প্রযুক্তির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে), VN50 গ্রোথ (বড়-ক্যাপ গ্রোথ গ্রুপ), এবং VNDIVIDEND (লভ্যাংশ প্রদানকারী স্টক গ্রুপ) পণ্যের বৈচিত্র্যকরণ এবং বাজারের জন্য আরও আকর্ষণীয় বিনিয়োগ বিকল্প প্রদানে অবদান রাখবে।

বিশেষ করে, মধ্যমেয়াদে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার উচ্চ অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা দ্বারা সমর্থিত হবে কারণ ভিয়েতনাম ২০২৫ সালে ৮.৩-৮.৫% প্রবৃদ্ধি এবং ২০২৬-২০৩০ সময়কালে দ্বি-অঙ্কের প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করছে - যা এক দশকের মধ্যে সর্বোচ্চ প্রবৃদ্ধি। বর্তমানে, সরকারি বিনিয়োগ বিতরণ প্রচার এবং যুক্তিসঙ্গত মুদ্রানীতি বজায় রাখার মাধ্যমে সামষ্টিক অর্থনীতিকে স্থিতিশীল ও উদ্দীপিত করার নীতি তালিকাভুক্ত উদ্যোগগুলির জন্য মুনাফা বৃদ্ধির গতি তৈরি করবে বলে আশা করা হচ্ছে, প্রাতিষ্ঠানিক সংস্কার, আইনি বাধা অপসারণ, স্বচ্ছতা এবং কর্পোরেট শাসন বৃদ্ধি, সমতা প্রচারের পাশাপাশি... এছাড়াও, মূল্যায়নের ক্ষেত্রে, ভিয়েতনামের P/E সূচক (একটি স্টকের বাজার মূল্য এবং প্রতি শেয়ার আয়ের মধ্যে সম্পর্ক মূল্যায়নকারী একটি সূচক) মাত্র ২০ গুণের শীর্ষে থাকা তুলনামূলকভাবে "সস্তা" বলে বিবেচিত হয়, যেখানে কোরিয়ায় ২৫ গুণ, চীনে ৭০ গুণ, থাইল্যান্ডে ৩২ গুণ... এই সহায়ক কারণগুলির সাথে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার ২০২৬ সালে ২,০০০ পয়েন্ট ছাড়িয়ে যেতে পারে, মিঃ তুয়ান ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন।

অতিরিক্ত আশাবাদী পরিস্থিতি সীমাবদ্ধ করুন

বিশ্বব্যাংকের (ডব্লিউবি) মতে, ভিয়েতনামের বাজার উন্নয়নের আগে এবং পরে মোট স্বল্পমেয়াদী মূলধন প্রবাহ প্রায় ৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছাতে পারে। দীর্ঘমেয়াদে, ভিয়েতনাম যদি শক্তিশালী সংস্কার গতি এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা বজায় রাখে, তাহলে ২০৩০ সালের মধ্যে বিনিয়োগ প্রবাহ ২৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছাতে পারে।

ভিপিব্যাংকস ডিজিটাল বিজনেস ডিরেক্টর মিঃ নগুয়েন ভিয়েত ডাক বলেন যে ২০২৫ সালের শুরু থেকে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার ৩০% এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে এবং এটি বিশ্বের দ্রুততম বর্ধনশীল দুটি বাজারের মধ্যে একটি। অতএব, "গত কয়েক দিনের মতো স্বল্পমেয়াদী বাজার সংশোধন হল ২০২৫ সালের শুরু থেকে খুব বেশি মুনাফা অর্জনের পর বিনিয়োগকারীদের দ্বারা স্বল্পমেয়াদী মুনাফা গ্রহণ," মিঃ ডাক ব্যাখ্যা করেন।

মধ্যমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি সম্পর্কে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের চিন্তার কিছু নেই কারণ অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির হার ৮-১০% এর উচ্চ স্তর বজায় রেখেছে, এবং মুদ্রাস্ফীতি প্রায় ৩%, তাই শেয়ার বিনিয়োগকারীরা গড়ে ১৩-১৫% প্রতি বছর বাজার রিটার্ন আশা করতে পারেন। এই বছরের মতো বাজারের শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির সাথে সাথে, মুনাফা গ্রহণের চাপ দেখা দেবে এবং বাজার প্রায় ৫% হ্রাস পেতে পারে। তবে, এই স্বল্পমেয়াদী পতন দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের বাজারে আসার জন্য নতুন ক্রয় ক্ষমতা তৈরি করবে, মিঃ ডুক জোর দিয়ে বলেন।

বিশেষ করে, ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বরের শুরুতে ভিয়েতনামী স্টক মার্কেট আনুষ্ঠানিকভাবে একটি দ্বিতীয় উদীয়মান বাজারে উন্নীত হওয়ার পর (FTSE রাসেলের ঘোষণা অনুসারে), অনুমান করা হচ্ছে যে বাজারটি বিদেশী বিনিয়োগকারী এবং নিষ্ক্রিয় তহবিল থেকে প্রায় ১.৬-২ বিলিয়ন মার্কিন ডলার পাবে। বাজারে প্রায় ৫-৬ বিলিয়ন মার্কিন ডলার সক্রিয় মূলধন প্রবাহ আকর্ষণ করার পূর্বাভাসও রয়েছে, যা উপযুক্ত মূল্যায়ন সময়ে বিতরণ করা হবে।

এছাড়াও, ফরোয়ার্ড পি/ই মূল্যায়ন (রিজার্ভ পি/ই বিনিয়োগকারীদের পরবর্তী ১২ মাসে একটি ব্যবসার ভবিষ্যৎ লাভের সম্ভাবনা মূল্যায়ন করতে সাহায্য করে) স্টকের মাত্র ১২ গুণ, যা অন্যান্য উদীয়মান বাজারের তুলনায় ২০-৩০% কম, ভিয়েতনামী স্টক বাজার এখনও বিনিয়োগকারীদের কাছে আকর্ষণীয়, মিঃ ডুক বলেন।

প্রকৃতপক্ষে, সাম্প্রতিক দিনগুলিতে যখন শেয়ার বাজারে পতন দেখা দিয়েছে, তখন বিদেশী বিনিয়োগকারীরা তৎক্ষণাৎ আবার ঋণ বিতরণ শুরু করেছেন। অতএব, শেয়ার বাজারে পতনের ক্ষেত্রে সর্বদা বিদেশী বিনিয়োগকারী এবং দেশীয় বিনিয়োগকারী সহ দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের সমর্থন থাকবে।

২০২৬ সালে, উচ্চ অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশা থাকা সত্ত্বেও, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার এখনও প্রায় ১৫% বৃদ্ধি পাবে বলে ধারণা করা হচ্ছে। তবে, "বিনিয়োগকারীদের অতিরিক্ত আশাবাদী পরিস্থিতি এড়িয়ে চলা উচিত কারণ সাধারণত, প্রতি বছর ৩০% এর বেশি বৃদ্ধির হার কেবল অল্প সময়ের জন্য টিকে থাকবে এবং শেয়ার বাজার প্রতি বছর গড়ে ১৫-১৮% বৃদ্ধির হারে ফিরে আসবে," মিঃ ডুক সতর্ক করে দিয়েছিলেন।

সূত্র: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-viet-nam-nhieu-yeu-to-ho-tro-tang-truong-trung-va-dai-han-20251023081307494.htm