এই কারণেই বিদেশী বিনিয়োগকারীরা স্টক এক্সচেঞ্জে হাজার হাজার বিলিয়ন ডং বিক্রি করেছে।

(এনএলডিও) - ভিয়েতনামে বিদেশী পুঁজি আকৃষ্ট করার জন্য উন্মুক্ত তহবিল সহজতর করার জন্য বিনিময় হার স্থিতিশীল করার, মূলধন এবং করের বাধা দূর করার জন্য একটি ব্যবস্থা থাকা প্রয়োজন।

আপগ্রেড প্রভাব এবং লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলির সাফল্যের কারণে একটি শক্তিশালী সপ্তাহের পর, ভিয়েতনামের স্টক মার্কেট দুটি সেশনের বৃদ্ধির সাথে নতুন সপ্তাহে প্রবেশ করেছে, প্রায় 1,800 পয়েন্টের স্বল্পমেয়াদী শীর্ষে পৌঁছেছে। তবে, মুনাফা অর্জনের চাপ দ্রুত দেখা দেয়, যার ফলে প্রধান সূচকটি বিপরীতমুখী হয়ে তীব্রভাবে হ্রাস পায়। সপ্তাহের শেষে, ভিএন-সূচক 16 পয়েন্টেরও বেশি (-0.94%) হ্রাস পেয়ে 1,731.19 পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে, 1,700 পয়েন্টের সমর্থন অঞ্চল পরীক্ষা করতে ফিরে এসেছে।

বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নেট বিক্রি ৯০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি

উল্লেখযোগ্যভাবে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা প্রতি সেশনে হাজার হাজার বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং মূল্যের নেট বিক্রয় চাপ বজায় রেখেছে। শুধুমাত্র ১৬ অক্টোবরের ট্রেডিং সেশনে, এই গ্রুপটি অপ্রত্যাশিতভাবে HoSE ফ্লোরে সামান্য নেট ক্রয় করেছে, কিন্তু পুরো সপ্তাহের জন্য মোট নেট বিক্রয় এখনও ৫,১৬৭ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং এর বেশি ছিল।

২০২৫ সালের শুরু থেকে, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নিট মূলধন প্রত্যাহার ৯০ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং ছাড়িয়ে গেছে, যা বহু বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ সংখ্যা, যা বিনিময় হারের ওঠানামা এবং বিশ্বব্যাপী মুদ্রানীতির মুখে সতর্ক মনোভাব প্রতিফলিত করে।

তবে, তহবিল ব্যবস্থাপনা খাতের ক্রমবর্ধমান বিকাশের সাথে সাথে বাজারের উজ্জ্বল দিকটি এখনও রয়েছে। ভিয়েতনামে বর্তমানে ৪৩টি তহবিল ব্যবস্থাপনা কোম্পানি রয়েছে, যারা ৮০০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি মোট সম্পদ পরিচালনা করে, যা ২০১৪ সালের তুলনায় ৭ গুণ বেশি, এবং গড় প্রবৃদ্ধির হার প্রায় ২০%/বছর। বিদেশী বিনিয়োগকারীদের আস্থা জোরদার করতে এবং শেয়ার বাজারের জন্য একটি স্থিতিশীল মূলধন প্রবাহ তৈরিতে এই উন্নয়ন একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ হবে বলে আশা করা হচ্ছে।

গত সপ্তাহে বিদেশী তহবিল থেকে বিনিয়োগ আকর্ষণ সংক্রান্ত এক সম্মেলনে, SSI অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি (SSIAM) এর জেনারেল ডিরেক্টর মিসেস নগুয়েন নগোক আন বলেন যে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ধরে রাখতে এবং দীর্ঘস্থায়ী নেট বিক্রয় পরিস্থিতি কমাতে ভিয়েতনামকে "আরও বাধা অপসারণ" করতে হবে। তার মতে, এখন সবচেয়ে বড় ঝুঁকি হল বিনিময় হার। ২০২৪ সালে, USD/VND ৪.৫% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং ২০২৫ সালের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত, এটি প্রায় ৩.৫% বৃদ্ধি পেয়েছে। কিছু থাই তহবিল এমনকি বিনিময় হারের ওঠানামার কারণে ৯% পর্যন্ত ক্ষতি করেছে। "এই খরচ সরাসরি বিনিয়োগের মুনাফা গ্রাস করছে, যা ভিয়েতনামের বাজারকে এই অঞ্চলের অন্যান্য দেশের তুলনায় কম আকর্ষণীয় করে তুলছে," মিসেস নগোক আন মন্তব্য করেছেন।

নিট বিক্রির কারণ কী?

তার মতে, সমস্যাটি স্টেট ব্যাংকের সার্কুলার ০২/২০২১-এ রয়েছে। এই সার্কুলারে বলা হয়েছে যে ঋণ প্রতিষ্ঠানগুলি কেবলমাত্র সরকারি বন্ডের মালিক বিদেশী বিনিয়োগকারীদের কাছে বৈদেশিক মুদ্রা ফরোয়ার্ড বিক্রি করতে পারবে, অন্যদিকে ইক্যুইটি বিনিয়োগ তহবিলের বিনিময় হারের ঝুঁকি হেজ করার জন্য কোনও সরঞ্জাম নেই। "যদি স্টেট ব্যাংক শীঘ্রই একটি উপযুক্ত বিনিময় হার "সুরক্ষা" ব্যবস্থা অনুমোদন করে, তবে এটি আরও দীর্ঘমেয়াদী মূলধন প্রবাহ আকর্ষণে সহায়তা করার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ লিভার হবে" - SSIAM প্রতিনিধি প্রস্তাব করেন।

বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নিট বিক্রয় কমাতে আরও ব্যবস্থা প্রয়োজন (চিত্রের ছবি)

এছাড়াও, বিনিয়োগ উৎসাহিত করার জন্য কর ও ফি নীতিমালাও উন্নত করা প্রয়োজন। নতুন ব্যক্তিগত আয়কর আইনের খসড়ায় দুই বছর বা তার বেশি সময় ধরে রাখা হলে তহবিল সার্টিফিকেট স্থানান্তর কর অব্যাহতি এবং তহবিল থেকে লভ্যাংশের উপর ৫০% কর কমানোর প্রস্তাব করা হয়েছে। তবে, নির্দেশিকা প্রবিধান এখনও জারি করা হয়নি, যা বাস্তবায়নের সময় ব্যবসায়ীদের জন্য বিভ্রান্তির সৃষ্টি করে। SSIAM সুপারিশ করছে যে অর্থ মন্ত্রণালয় শীঘ্রই একটি স্পষ্ট আইনি করিডোর তৈরির জন্য সুনির্দিষ্ট নির্দেশিকা জারি করুক।

এছাড়াও, কর বিধিমালার মধ্যে পার্থক্য বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্যও অসুবিধার কারণ হচ্ছে। ব্যক্তিগত আয়কর নির্দেশিকা সার্কুলার অনুসারে, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের পাবলিক কোম্পানিতে শেয়ার বিক্রি করার সময় কেবল 0.1% কর দিতে হয়, তবে কর্পোরেট আয়কর আইন অনুসারে, যদি অ-পাবলিক কোম্পানিতে শেয়ার বিক্রি করা হয়, তাহলে তাদের লাভের 20% পর্যন্ত দিতে হবে। SSIAM প্রতিনিধিরা প্রস্তাব করেছিলেন যে ভিয়েতনামী বাজারের প্রতিযোগিতামূলকতা বাড়ানোর জন্য সকল ক্ষেত্রে 0.1% কর হার একীভূত করা প্রয়োজন।

আরেকটি সমস্যা হলো, ওপেন-এন্ড তহবিলগুলি ব্যাংক থেকে মূলধন ধার করার অনুমতি পায় না কারণ তাদের আইনি মর্যাদা নেই। যখন বিনিয়োগকারীরা ব্যাপকভাবে মূলধন প্রত্যাহার করে, তখন তহবিলগুলিকে তারল্য ভারসাম্য বজায় রাখার জন্য স্বল্পমেয়াদী ঋণ নেওয়ার পরিবর্তে স্টক বিক্রি করতে বাধ্য করা হয়, যার ফলে বাজারে বিক্রয় চাপ তীব্রভাবে বৃদ্ধি পায়। অতএব, SSIAM সুপারিশ করে যে ওপেন-এন্ড তহবিলগুলিকে ঋণের যুক্তিসঙ্গত উৎস অ্যাক্সেস করার অনুমতি দেওয়া হোক, একই সাথে লাভের সর্বোত্তম করার জন্য ডেরিভেটিভ সিকিউরিটিজে বিনিয়োগের পরিধি বৃদ্ধি করা হোক, বর্তমানের মতো ঝুঁকি হেজ করার জন্য কেবল ডেরিভেটিভ উপকরণ ব্যবহার না করে।

সূত্র: https://nld.com.vn/day-la-nguyen-nhan-khien-khoi-ngoai-ban-hang-chuc-ngan-ti-dong-tren-san-chung-khoan-196251019081537485.htm