সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির বৃদ্ধির সম্ভাবনা পরিমাপ করা

২০২৪ সালে ইতিবাচক মুনাফা বৃদ্ধির গতি রেকর্ড করার পর, এই বছর সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা বন্ড এবং মার্জিন বিভাগ থেকে আসতে পারে।

২০২৪ সালে ইতিবাচক মুনাফা বৃদ্ধির গতি রেকর্ড করার পর, এই বছর সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা বন্ড এবং মার্জিন বিভাগ থেকে আসতে পারে।

২০২৫ সালে, পরিচালন ব্যয় হ্রাসের কারণে সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির মুনাফা বৃদ্ধির উন্নতি হতে পারে।

মুনাফা পুনরুদ্ধারের ধারা অব্যাহত রয়েছে

২০২৪ সালে সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির ব্যবসায়িক ফলাফলের পরিসংখ্যান দেখায় যে বেশিরভাগ কোম্পানির মুনাফা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা বছরের প্রথমার্ধে আশাবাদী এবং বছরের দ্বিতীয়ার্ধে শান্ত থাকাকালীন সামগ্রিক বাজার স্তরকে প্রতিফলিত করে।

২০২৪ সালে ৬টি সিকিউরিটি কোম্পানি এক হাজার বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি মুনাফা অর্জন করবে, যার মধ্যে রয়েছে TCBS, SSI, VPS, VNDirect, HSC এবং SHS সহ শিল্পের পরিচিত এবং মর্যাদাপূর্ণ নামগুলি। মুনাফার দিক থেকে শিল্পের শীর্ষে রয়েছে TCBS, যার ২০২৪ সালে কর-পরবর্তী মুনাফা প্রায় ৩,৮৫০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং, যা ২০২৩ সালের তুলনায় ৬০% বেশি।

২০২৩ সালের তুলনায়, VPS, HSC এবং SHS-এর মুনাফায় শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি রয়েছে, যা ট্রিলিয়ন ডলারের মুনাফা গ্রুপে প্রবেশ করেছে। এদিকে, যদিও মুনাফা সামান্য কমেছে, তবুও VPBankS-কে গ্রুপ থেকে বাদ দেওয়ার জন্য যথেষ্ট ছিল। VNDirect ব্যতীত, যার মুনাফা ১৫% কমেছে, ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি মুনাফা সম্পন্ন সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির সকলেরই দ্বি-অঙ্কের প্রবৃদ্ধি ছিল।

২০২৪ সালে, SHS, HDBS, TPS, KAFI-এর মতো ব্যাংক দ্বারা সমর্থিত কোম্পানি এবং LPBS, UPSC-এর মতো কিছু নতুন পুনর্গঠিত সিকিউরিটিজ কোম্পানি উচ্চ মুনাফা বৃদ্ধি রেকর্ড করেছে।

সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির রাজস্বের মূল অনুপাত এখনও মার্জিন ঋণ এবং মালিকানাধীন ট্রেডিং কার্যক্রমের মাধ্যমেই হয়, অন্যদিকে বছরের দ্বিতীয়ার্ধে পরিষেবা ফিতে প্রতিযোগিতার পাশাপাশি বাজারে লেনদেন মূল্য হ্রাসের কারণে সিকিউরিটিজ ব্রোকারেজ থেকে আয় হ্রাস পেয়েছে।

২০২১ - ২০২৪ সময়কালে, সমস্ত সিকিউরিটিজ কোম্পানি তাদের মূলধন বৃদ্ধি করেছে, যা ক্রমবর্ধমান তীব্র প্রতিযোগিতার সময়কালে আরও স্থিতিশীল বাফার তৈরি করেছে। বিশেষ করে, ব্যাংকগুলির সাথে সম্পর্কিত সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির গ্রুপের মূলধন স্কেল ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে।

২০২৫ সালে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের উন্নতি হবে এই প্রত্যাশা এই বছর সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির মধ্যে একটি ইতিবাচক অনুভূতি এবং শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশা তৈরি করে। তবে, সুযোগের পাশাপাশি, অনেক চ্যালেঞ্জও রয়েছে এবং প্রতিটি সিকিউরিটিজ কোম্পানির বৃদ্ধির সম্ভাবনা সম্পূর্ণরূপে একই নয়।

বন্ড এবং আমানত থেকে প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা

SSI-এর বিশ্লেষণ দল অনুমান করে যে ২০২৫ সালে সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির রাজস্ব বৃদ্ধি কিছুটা সীমিত হবে, তবে পরিচালন ব্যয় হ্রাসের কারণে মুনাফা বৃদ্ধির উন্নতি হতে পারে।

বিশেষ করে, ২০২৫ সালে সিকিউরিটিজ ব্রোকারেজ সেগমেন্টের আনুমানিক ফি/কমিশন আয় প্রায় অপরিবর্তিত রয়েছে, অন্যদিকে লেনদেন মূল্যের সামান্য বৃদ্ধি সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির মধ্যে তীব্র প্রতিযোগিতার কারণে লেনদেন ফি-এর নিম্নমুখী প্রবণতাকে আংশিকভাবে ক্ষতিপূরণ দিতে পারে। ২০২৪ সালে উল্লেখযোগ্য মূলধন বৃদ্ধি এবং ২০২৫ সালের পরিকল্পনা মার্জিন ঋণ রাজস্বকে সমর্থন করে চলবে, যদিও অস্থির বাজার পরিস্থিতিতে বৃদ্ধির সম্ভাবনা কম। এছাড়াও, প্রতিযোগিতা এবং ক্রমবর্ধমান সুদের হারের পরিবেশের কারণে নেট সুদের মার্জিন (NIM) হ্রাস পেতে পারে।

SSI অনুমান করে যে বেশ কয়েকটি চলমান IPO-এর কারণে বিনিয়োগ ব্যাংকিং বিভাগ ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার করবে এবং কর্পোরেট বন্ড বাজার পুনরুদ্ধারের সাথে সাথে বন্ড আন্ডাররাইটিং বিভাগটি বৃদ্ধি পেতে পারে। মালিকানাধীন ট্রেডিং বিভাগের জন্য, আমানতের সার্টিফিকেট/মূল্যবান কাগজপত্র থেকে আয়ের একটি বড় অংশ বজায় থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে।

ভিআইএস রেটিং আরও বিশ্বাস করে যে মার্জিন ঋণ এবং বন্ড বিনিয়োগ থেকে আয় বৃদ্ধির কারণে ২০২৫ সালে সিকিউরিটিজ শিল্পের লাভজনকতা উন্নত হবে। ভিআইএস রেটিং আশা করে যে ২০২৫ সালে, ভিয়েতনামী সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির ঋণযোগ্যতা আগের বছরের তুলনায় কিছুটা উন্নত হবে, প্রধানত মার্জিন ঋণ এবং বন্ড বিতরণে বৃদ্ধির ফলে উচ্চ মুনাফার কারণে।

ভিআইএস রেটিং অনুসারে, ২০২৫ সালে বিনিয়োগকারীদের মনোভাব শক্তিশালী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং উন্নত সামগ্রিক কর্পোরেট আর্থিক স্বাস্থ্যের দ্বারা সমর্থিত হবে। বাজারের অবকাঠামো উন্নত করার অব্যাহত প্রচেষ্টা দেশীয় স্টক এবং বন্ড বাজারে বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করতে সহায়তা করবে।

বেসরকারি ব্যাংকিং সহযোগী প্রতিষ্ঠানগুলি ২০২৫ সালে শিল্পের আয় প্রায় ২৫% বৃদ্ধি করবে। এই কোম্পানিগুলি তাদের মূল ব্যাংকের গ্রাহক বেস এবং মূলধন বেসকে কাজে লাগাতে পারে। ২০২৫ সালে বন্ড ইস্যু বৃদ্ধির সাথে সাথে, বন্ড বিনিয়োগ আয় এবং পরামর্শ ফি বৃদ্ধি পাবে, ব্যাংকের শক্তিশালী গ্রাহক সম্পর্ক এবং বিস্তৃত বিতরণ নেটওয়ার্কের জন্য ধন্যবাদ।

তবে, ভিআইএস রেটিং আরও বিশ্বাস করে যে ব্রোকারেজ এবং মার্জিন ঋণ কার্যক্রমে স্কেল সুবিধার অভাব এবং সীমিত গ্রাহক বেসের কারণে বিদেশী কোম্পানিগুলির মুনাফা বৃদ্ধির সম্ভাবনা সীমিত হবে।

এই খাতের উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ, বিশেষ করে কর্পোরেট বন্ডের ধারণক্ষমতা বৃদ্ধি পাবে, বিশেষ করে বেসরকারি ব্যাংকের সাথে যুক্ত কোম্পানিগুলির জন্য। ব্যাংক এবং তাদের সহযোগী সংস্থাগুলি বৃহৎ কোম্পানিগুলিকে ঋণ দেওয়ার জন্য ঘনিষ্ঠভাবে কাজ করে। এই সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলি পৃথক বিনিয়োগকারীদের কাছে বন্ড বিতরণ বাড়ানোর সাথে সাথে আরও বন্ড বাইব্যাকের প্রতিশ্রুতিও দিতে পারে।

তবে, ঋণখেলাপি কম থাকার কারণে শিল্প ঋণ ক্ষতি স্থিতিশীল থাকবে। শক্তিশালী ব্যবসায়িক পরিস্থিতি কর্পোরেট নগদ প্রবাহ এবং ঋণ পরিশোধকে সমর্থন করবে।

বেসরকারি ব্যাংকের সহযোগী প্রতিষ্ঠানগুলি তাদের মার্জিন ঋণ প্রদানে অল্প কিছু বৃহৎ ক্লায়েন্টের উপর জোর দেয় এবং তাই তারা উচ্চ ঝুঁকির সম্মুখীন হয়। তবে, সম্পদের ঝুঁকি সাধারণত উল্লেখযোগ্য জামানতের মাধ্যমে ভালভাবে নিয়ন্ত্রণ করা হয়। নতুন মূলধন সংগ্রহের কারণে শিল্পে লিভারেজের মাত্রা কম থাকে।

বিশেষ করে, বেসরকারি ব্যাংকগুলির সাথে যুক্ত কোম্পানিগুলি তাদের সমকক্ষদের তুলনায় বেশি মূলধন বৃদ্ধি বজায় রাখবে, কারণ ব্যাংকগুলি সম্পদ বৃদ্ধির জন্য মূলধন সহায়তা প্রদান করে। অন্যদিকে, বিদেশী সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলি মার্জিন ঋণ কার্যক্রম সম্প্রসারণের জন্য ব্যাংকগুলি থেকে স্বল্পমেয়াদী ঋণ বৃদ্ধি করতে পারে। যখন কোম্পানিগুলি মূলধনের বিভিন্ন উৎসে ভাল অ্যাক্সেস বজায় রাখে তখন পুনঃঅর্থায়ন ঝুঁকি সীমিত থাকে।

সূত্র: https://baodautu.vn/do-du-dia-tang-truong-cua-cac-cong-ty-chung-khoan-d245463.html