২০২৫ সালে বকেয়া সিকিউরিটিজ মার্জিন ঋণ আরও বৃদ্ধি পাবে

SSI পূর্বাভাস দিয়েছে যে ২০২৫ সালে, বিদেশী বিনিয়োগকারী বা বাজারে ফিরে আসা দেশীয় ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের অর্থপ্রদানের জন্য নতুন সমাধানের ভিত্তিতে বকেয়া মার্জিন ঋণ বৃদ্ধি পেতে পারে।

SSI পূর্বাভাস দিয়েছে যে ২০২৫ সালে, বিদেশী বিনিয়োগকারী বা বাজারে ফিরে আসা দেশীয় ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের অর্থপ্রদানের জন্য নতুন সমাধানের ভিত্তিতে বকেয়া মার্জিন ঋণ বৃদ্ধি পেতে পারে।

২০২৫ সালে রাজস্ব সীমিত কিন্তু সিকিউরিটিজ কোম্পানির লাভের উন্নতি হতে পারে

২০২৪ সালের দিকে ফিরে তাকালে দেখা যায়, ২০২৪ সালের প্রথম প্রান্তিকে বাজারের তুলনায় সিকিউরিটিজ শিল্প গোষ্ঠীর প্রবৃদ্ধি অসাধারণ ছিল, তারপর ক্রমবর্ধমান বিনিময় হারের চাপের কারণে সুদের হার বৃদ্ধি পেতে শুরু করার প্রেক্ষাপটে কর্মক্ষমতা ধীরে ধীরে হ্রাস পায়। এছাড়াও, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নেট বিক্রয় লেনদেন বছরজুড়ে শক্তিশালী ছিল এবং ২০২৪ সালে সিকিউরিটিজ গোষ্ঠীর কর্মক্ষমতা মূল্যের ০.৮% হ্রাস পায়।  

২০২৪ সালের শুরুর দিকে যেসব স্টকের দাম ইতিবাচকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, সেগুলো হলো MBS (৫১%), BVS (৪৮.৫%), FTS (৩৩.৪%) এবং HCM (২৯.২%)। বিপরীতে, যেসব স্টকের দাম কমেছে, সেগুলো হলো কর্পোরেট গভর্নেন্সে অনেক সমস্যার সম্মুখীন কোম্পানি, যার মধ্যে রয়েছে APG (-৪৫.১%) এবং VND (-৩৩.৩%)।

ব্যবসায়িক ফলাফলের ক্ষেত্রে, ২০২৪ সালের প্রথম ৯ মাসে পরিচালন রাজস্ব মূলত মার্জিন ঋণ কার্যক্রম (রাজস্বের ৩৬% অবদান, একই সময়ের মধ্যে মার্জিন ঋণ ব্যালেন্স ৩৩% বৃদ্ধির কারণে) এবং মালিকানাধীন ট্রেডিং কার্যক্রম (২৬% অবদান, প্রধানত আমানতের সার্টিফিকেট/মূল্যবান কাগজপত্র থেকে আয়ের কারণে) থেকে এসেছে।  

দ্বিতীয়ার্ধে ফি প্রতিযোগিতা এবং সামগ্রিক ট্রেডিং ভলিউম হ্রাসের কারণে ব্রোকারেজ আয় ত্রৈমাসিকের ভিত্তিতে হ্রাস পাবে বলে আশা করা হচ্ছে। ২০২৪ সালে বৃহৎ আইপিও এবং এম অ্যান্ড এ চুক্তির অভাবের কারণে বিনিয়োগ ব্যাংকিং আয় কম থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে।

রক্ষণশীল দৃষ্টিভঙ্গির উপর ভিত্তি করে, সাধারণ বাজার অনুমান যে ২০২৫ সালের প্রথমার্ধে লেনদেন মূল্যের সামান্য বৃদ্ধি (৩%) অনুমান করা হয়েছে, অপ্রত্যাশিত বাহ্যিক কারণগুলির কারণে এবং ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধ থেকে তারল্য পুনরুদ্ধারের প্রত্যাশার কারণে, আপগ্রেড এবং উন্নত সামষ্টিক অর্থনৈতিক অবস্থার তথ্যের কারণে, SSI সিকিউরিটিজ কোম্পানি অনুমান করে যে ২০২৫ সালে সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির রাজস্ব বৃদ্ধি কিছুটা সীমিত হবে তবে পরিচালন ব্যয় হ্রাসের কারণে মুনাফা বৃদ্ধির উন্নতি হতে পারে।

সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলি সক্রিয়ভাবে মূলধন সংগ্রহ করছে, মার্জিন ঋণ বৃদ্ধি অব্যাহত থাকবে

SSI বিশ্বাস করে যে লেনদেন মূল্যের সামান্য বৃদ্ধির প্রেক্ষাপটে ২০২৫ সালে সিকিউরিটিজ ব্রোকারেজ বিভাগের আনুমানিক ফি/কমিশন আয় প্রায় অপরিবর্তিত থাকবে, যা সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির মধ্যে তীব্র প্রতিযোগিতার কারণে লেনদেন ফিতে নিম্নমুখী প্রবণতাকে আংশিকভাবে ক্ষতিপূরণ দিতে পারে। ২০২৪ সালে উল্লেখযোগ্য মূলধন বৃদ্ধি এবং ২০২৫ সালের পরিকল্পনা মার্জিন ঋণ রাজস্বকে সমর্থন করে চলবে, যদিও অস্থির বাজার পরিস্থিতির প্রেক্ষাপটে প্রবৃদ্ধির কোনও অগ্রগতি হওয়ার সম্ভাবনা কম।  

এছাড়াও, প্রতিযোগিতা এবং ক্রমবর্ধমান সুদের হারের পরিবেশের কারণে NIM হ্রাস পেতে পারে। ধারণা করা হচ্ছে যে কিছু IPO বাস্তবায়িত হওয়ার কারণে বিনিয়োগ ব্যাংকিং বিভাগ ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার করবে এবং কর্পোরেট বন্ড বাজার পুনরুদ্ধারের সাথে সাথে বন্ড আন্ডাররাইটিং বিভাগ বৃদ্ধি পেতে পারে। মালিকানাধীন ট্রেডিং বিভাগের জন্য, আমানতের সার্টিফিকেট/মূল্যবান কাগজপত্র থেকে আয় একটি বড় অনুপাত বজায় রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে।

ক্রমবর্ধমান প্রতিযোগিতার স্তর এবং ব্যাংকের অধীনে সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির শক্তিশালী অংশগ্রহণের সাথে সাথে, সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলি ব্যবসায়িক কার্যক্রমের জন্য মূলধন প্রস্তুত করতে এবং বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক গ্রাহকদের জন্য পেমেন্ট সহায়তা সমাধান (নন-প্রিফান্ডিং সলিউশন) বাস্তবায়নের জন্য মূলধন বৃদ্ধি বা বন্ড ইস্যু বৃদ্ধি করেছে।  

SSI অনুমান করে যে ২০২৪ এবং ২০২৫ সালের জন্য বৃহৎ সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির মূলধন বৃদ্ধি এবং বন্ড ইস্যুর মূল্য ৭৭,৮০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং হবে, যা ২০২৪ সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিকের বকেয়া মার্জিন ঋণের ৫৫% এর সমতুল্য, যার মধ্যে প্রায় ৩৭,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং সম্পন্ন হয়েছে।  

প্রধান সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির মূলধন বৃদ্ধির চুক্তি। সূত্র: এসএসআই রিসার্চ

এছাড়াও, ২০২৪ সালের তৃতীয় প্রান্তিকে বকেয়া মার্জিন ঋণের পরিমাণ ২২৪,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে। এটি পরম নিরিখে একটি রেকর্ড সর্বোচ্চ, আপেক্ষিক নিরিখে, বকেয়া মার্জিন ঋণ ইকুইটির ৮১% এবং এই অনুপাত ২০২৩ সাল থেকে তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল রয়েছে এবং ২০২১ সালে সর্বোচ্চ ১২০% এর তুলনায় অনেক কম।

বাজারের তারল্যের সাথে সামঞ্জস্য রেখে মার্জিন ঋণের ভারসাম্য বৃদ্ধি পায়নি, যা ইঙ্গিত দেয় যে এই বৃদ্ধি ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীর লিভারেজ থেকে নয়, বরং আলোচনার মাধ্যমে মার্জিন ঋণের মাধ্যমে আসতে পারে। SSI পূর্বাভাস দিয়েছে যে 2025 সালে, বিদেশী বিনিয়োগকারী বা বাজারে ফিরে আসা দেশীয় ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের জন্য অর্থপ্রদানকে সমর্থন করার জন্য নতুন সমাধানের ভিত্তিতে মার্জিন ঋণের ভারসাম্য বৃদ্ধি পেতে পারে।

সূত্র: https://baodautu.vn/du-no-cho-vay-margin-chung-khoan-se-con-tang-trong-nam-2025-d240485.html